核心观点 - Fineqia International Inc 旗下加密货币交易所交易产品(ETPs)的管理资产(AUM)在上一季度增长41%，显著超越加密货币市场整体24%的涨幅，形成72%的结构性产品溢价 [1][3] - 这一增长趋势始于2024年1月美国比特币现货ETF的批准，结构化产品因降低操作和法律复杂性而吸引传统投资者 [2][4][5] - 比特币ETPs规模突破1500亿美元，其表现远超比特币价格涨幅，形成正向循环：价格上涨推动需求，需求进一步推高价格 [5][6] - 尽管以太坊价格疲软，其ETPs在2025年Q2出现资金净流入，显示投资者对加密资产类别的兴趣扩大 [7][8] - 山寨币ETPs表现滞后，但加拿大新推出的Solana和Ripple ETF可能推动未来增长 [9][10] - 2025年比特币价格下跌30%时，ETPs资金净流出仅15%，表明投资者持有长期性 [12] 市场表现 - 加密货币ETPs的AUM季度环比增长41%，同期全市场市值仅增长24% [1][3] - 比特币ETPs规模达1500亿美元，自2024年1月批准后价格从4万美元上涨约3倍 [5][6] - 以太坊ETPs在2025年Q2实现资金净流入，仅3月出现净流出 [7][8] 产品优势 - 结构化产品消除直接持有加密货币的操作与法律障碍，成为传统投资者进入加密市场的桥梁 [2][4] - 比特币现货ETF批准带来前所未有的市场可见度和传统资金流入 [5] - 价格波动期间(如2025年比特币下跌30%)，ETPs资金流出比例(15%)显著低于价格跌幅，体现产品稳定性 [12] 区域发展 - 北美市场通过比特币ETF扩大受众，而欧洲早前已批准多种加密资产ETPs [9] - 加拿大新推出的Solana和Ripple ETF可能复制比特币ETF的成功路径 [10] 未来趋势 - 自2024年起资金持续流入比特币和以太坊ETPs，更多发行方正在北美申请其他资产类别ETPs [11] - 山寨币ETPs可能因新产品推出迎来AUM增长，但当前仍落后于篮子产品 [9][10]