2025年第四季度及全年业绩核心观点 - 2025年全年，科莱恩在扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润率为17.8%，较上年显著提升180个基点，这是该利润率连续第三年实现绝对值和百分比的双增长[2] - 2025年第四季度，尽管面临持续的显著货币逆风，但以当地货币计算的销售额同比增长1%至10.28亿瑞士法郎，主要得益于催化剂和护理化学品业务的强劲销量增长[4][5] - 公司预计2026年在持续充满挑战的市场环境中，以当地货币计算的销售额将大致持平，同时抵消前一年的业务组合精简影响，并预计扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润率约为18%[2][4] 集团整体财务表现 - **销售额**：2025年全年销售额为39.15亿瑞士法郎，以当地货币计算与上年持平（包括1%的业务范围贡献），但以瑞士法郎计算同比下降6%，主要受美元、印度卢比、巴西雷亚尔、欧元和人民币汇率波动的负面影响[3][11] - **盈利能力**：2025年全年扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润为6.97亿瑞士法郎，同比增长5%，相应的利润率提升180个基点至17.8%[3][15]；第四季度该利润率同比大幅改善240个基点至17.1%[3][8] - **净利润与现金流**：2025年全年集团净亏损4100万瑞士法郎，主要由于剥离委内瑞拉业务产生的2.3亿瑞士法郎非现金累计折算调整，若调整此特殊会计影响，净利润为1.89亿瑞士法郎[19]；自由现金流转换率从32%大幅提升10个百分点至42%，已达到中期目标水平[4][20] - **资产负债**：净债务从2024年底的14.89亿瑞士法郎降至14.13亿瑞士法郎，扣除特殊项目前的净债务与息税折旧摊销前利润比率从2.25倍改善至2.03倍，显示出对维持投资级评级的承诺[21] 业务单元表现 - **护理化学品**：2025年全年销售额以当地货币计算持平（若排除业务范围影响则为下降1%），为21.12亿瑞士法郎[34][38]；全年扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润率为19.3%，同比提升100个基点[34][41]；第四季度该利润率同比大幅提升220个基点至18.3%[34][39] - **催化剂**：2025年全年销售额以当地货币计算下降2%至8.16亿瑞士法郎，销量下降是主因[43][47]；但全年扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润率显著提升340个基点至20.8%，得益于有效的价格和成本管理以及绩效提升计划[43][50]；第四季度该利润率同比大幅提升460个基点至23.4%[43][48] - **吸附剂与添加剂**：2025年全年销售额以当地货币计算持平，为9.87亿瑞士法郎，添加剂业务的持续改善被吸附剂业务的疲软所抵消[52][55]；全年扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润率为17.1%，同比提升130个基点[52][58]；第四季度该利润率与上年同期基本持平，为12.6%[52][56] 战略执行与运营进展 - **绩效提升计划**：旨在到2027年实现8000万瑞士法郎节约的计划进展顺利，2025年已实现5000万瑞士法郎节约，其中第四季度贡献1900万瑞士法郎，大部分剩余节约预计在2026年实现[4][9][16][24] - **客户与数字化**：客户净推荐值从45提升至50，使公司处于同行前四分之一水平[2][27]；数字服务平台CLARITY™用户数几乎翻倍，在38个国家拥有超过800名用户和220家客户工厂[2][28] - **创新与研发**：创新销售占比达到18.8%，较2024年的16.9%显著反弹，研发投入持续保持在销售额的3%[2][29] - **成本与组合管理**：在原材料成本略有通缩（-1%）的环境下，强大的定价管理支持了利润率改善[15]；业务组合精简措施带来了一次性收益，部分抵消了重组费用[10][17] 可持续发展与非财务目标 - **温室气体减排**：2025年范围1和范围2的总温室气体排放量降至43万公吨，较2024年下降11%，主要驱动力是持续向绿色电力转型，可再生能源电力占比从69%提升至76%[30]；范围3.1（采购商品和服务）的间接排放量下降6%至241万公吨[30] - **外部认可**：在碳信息披露项目所有环境类别中获得领导级评分，在全球所有被评估公司中排名前1%，气候变化和森林项目获评"A"，水安全项目获评"A-"[31] - **安全与员工**：工伤率从0.17降至0.13，处于全球化工行业前四分之一水平[2][32]；员工敬业度达到87%，处于相关行业同行的前四分之一，员工净推荐值从+34提升至+37[32][33] 2026年展望与中期目标 - **2026年财务指引**：预计以当地货币计算的销售额将大致持平，其中护理化学品（基础业务）和吸附剂与添加剂业务预计将实现小幅增长，催化剂销售额预计与2025年水平相似[23]；预计扣除特殊项目前的息税折旧摊销前利润率约为18%，自由现金流转换率继续保持在40%左右[24] - **中期目标重申**：公司重申致力于最迟在2027年实现的中期目标，包括：在正常化市场环境下实现4-6%的当地货币销售增长，报告息税折旧摊销前利润率达到19-21%，自由现金流转换率约为40%[25]

财务业绩摘要 - 2025年第二季度销售额为9.68亿瑞士法郎，以当地货币计算与去年同期持平，但以瑞士法郎计算同比下降8%，主要受货币汇率（特别是美元走弱）的显著负面影响[8][3] - 2025年上半年销售额为19.81亿瑞士法郎，以当地货币计算同比增长1%，以瑞士法郎计算同比下降4%[14][3] - 第二季度税息折旧及摊销前利润（EBITDA）（扣除特殊项目前）为1.69亿瑞士法郎，同比增长3%，相应利润率提升200个基点至17.5%[11][3] - 上半年EBITDA（扣除特殊项目前）为3.59亿瑞士法郎，同比增长3%，利润率提升130个基点至18.1%[18][3] - 上半年经营活动产生的现金流为1.16亿瑞士法郎，自由现金流转化率（过去12个月）提升至37%[21] 各业务部门表现 - 催化剂业务第二季度销售额以当地货币计算同比增长5%，销量增长5%，主要受客户项目周期推动，特别是合成气和燃料领域表现强劲[9][44] - 护理化学品业务第二季度销售额以当地货币计算同比下降2%，作物解决方案增长最强，而石油服务和基础化学品出现下滑[9][34] - 吸附剂与添加剂业务第二季度销售额以当地货币计算同比增长1%，添加剂领域的销量增长推动了改善[9][52] - 催化剂业务第二季度EBITDA利润率（扣除特殊项目前）大幅提升400个基点至22.5%，达4900万瑞士法郎[48][42] - 吸附剂与添加剂业务第二季度EBITDA利润率（扣除特殊项目前）提升380个基点至19.8%，达5000万瑞士法郎[56][50] 成本节约与重组措施 - 投资者日节约计划（目标8000万瑞士法郎）顺利推进，2025年上半年已实现1200万瑞士法郎的节约[7] - 第二季度绩效改进和投资者日节约计划共实现约1100万瑞士法郎的成本节约，上半年总节约额达1900万瑞士法郎[12][18] - 作为节约计划的一部分，截至2025年6月30日已宣布裁员约200名全职员工，关闭两条生产线和两个全球生产基地[12] - 2025年第二季度计入了2200万瑞士法郎的重组费用，上半年总计6000万瑞士法郎，导致报告EBITDA下降[13][19] 区域市场表现 - 美洲地区第二季度销售额以当地货币计算同比增长6%，受美国催化剂项目和巴西护理化学品增长推动[10] - 欧洲、中东和非洲地区第二季度销售额以当地货币计算同比下降2%，主要因德国经济活动持续疲软导致销量下降[10] - 亚太地区第二季度销售额以当地货币计算同比下降3%，中国下降3%，印度增长但不足以抵消中国下滑[10] - 上半年中国市场销售额同比下降10%，吸附剂与添加剂增长未能抵消催化剂业务的下降[16][17] 创新与可持续发展进展 - 数字化服务平台CLARITY™加速推广，截至2025年中已覆盖35个国家的超过185家客户工厂和700名用户，较2024年投资者日时显著增加[24] - 过去12个月（2024年7月至2025年6月）范围1和范围2温室气体总排放量下降10%至44万吨，主要驱动因素是持续转向绿色电力[25] - 可再生电力份额从67%提升至72%，范围3排放量下降1%至256万吨[25] - 公司新的2030年温室气体减排目标已获得科学碳目标倡议（SBTi）批准，承诺以2019年为基准年，绝对范围1和2排放减少46.9%，范围3排放减少27.5%[26] 2025年展望与中期目标 - 确认2025年全年EBITDA利润率（扣除特殊项目前）指引为17%–18%，但将当地货币销售额增长预期下调至1%–3%，反映终端市场持续不确定性[29][30] - 2025年预计重组费用约为7500万瑞士法郎，其他特殊项目约为2000万瑞士法郎，报告EBITDA利润率预期维持在15.0%–15.5%[30] - 重申中期目标（最迟2027年实现）：当地货币销售额增长4%–6%，报告EBITDA利润率19%–21%，自由现金流转化率约40%[31] - 预计2025年护理化学品和吸附剂与添加剂销售额将小幅增长，催化剂销售额预计与2024年水平相似[29]