报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 对于中东动荡局势，若美国成功摧毁伊朗政权有望提振美元，对贵金属短暂利多后或形成打压；若无法短时间达到目的使中东长期动荡，避险叠加通胀扰动下贵金属走势有支撑 ，后市需关注中东局势及美国非农数据等对美联储降息预期的影响 [1] - 黄金回调在20日均线寻求支撑，短期走势反复建议暂时观望，多单逢高择机止盈或卖出虚值看涨期权对多头进行保护 [1] - 白银供应库存紧张及投资需求强劲驱动银价中长期上涨逻辑仍成立，但短期交易所规则调整使实物交割需求减少且资金态度谨慎限制上涨动能，价格受地缘风险影响波动反复，测试60日均线支撑，在95美元上方存在阻力，建议卖出虚值看涨期权赚取时间价值 [1] - 铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局支撑下，工业需求平稳、投资需求略有升温，价格总体有支撑，但受金银拖累走势短期维持偏弱震荡，可卖出虚值看涨期权 [1] 各目录总结 国内期货收盘价 - AU2604合约3月5日收盘价1152.00元/兄，较3月4日跌1.06元，跌幅0.09% [1] - AG2604合约3月5日收盘价21639元/十兄，较3月4日跌215元，跌幅0.98% [1] - PT2606合约3月5日收盘价563.95元/完，较3月4日涨0.45元，涨幅0.08% [1] - PD2606合约3月5日收盘价428.00元，较3月4日跌5.80元，跌幅1.34% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约3月5日收盘价5093.30，较3月4日跌58.30，跌幅1.13% [1] - COMEX白银主力合约3月5日收盘价82.52，较3月4日跌1.25，跌幅1.49% [1] - NYMEX铂金主力合约3月5日收盘价2128.20美元/盎司，较3月4日跌37.60，跌幅1.74% [1] - NYMEX钯金主力合约3月5日收盘价1650.00，较3月4日跌48.50，跌幅2.86% [1] 现货价格 - 伦敦金现值5084.69，较前值跌35.85，跌幅0.70% [1] - 伦敦银现值82.26，较前值跌1.28，跌幅1.54% [1] - 现货钯金现值2120.10美元/盎司，较前值跌46.90，跌幅2.16% [1] - 现货铂金现值1629.50，较前值跌38.00，跌幅2.28% [1] - 上金所黄金+D现值1148.56，较前值跌4.39，跌幅0.38% [1] - 上金所白银T+D现值21068元/十兄，较前值跌493元，跌幅2.29% [1] - 上金所铂金9995现值554元/5元，较前值涨3元，涨幅0.47% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 -3.44，较前日跌3.33，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值 -571，较前日跌278，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 -8.61，较前日涨22.45，历史1年分位数76.30% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 -0.26，较前日跌0.04，历史1年分位数30.20% [1] 比价 - COMEX金/银现值61.72，较前值涨0.22，涨幅0.36% [1] - 上期所金/银现值53.24，较前值涨0.48，涨幅0.90% [1] - NYMEX铂/钯现值1.29，较前值涨0.01，涨幅1.15% [1] - 广期所铂/钯现值1.32，较前值涨0.02，涨幅1.44% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.13，较前值涨0.04，涨幅1.0% [1] - 2年期美债收益率现值3.57，较前值涨0.03，涨幅0.8% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.82，较前值涨0.02，涨幅1.1% [1] - 美元指数现值99.04，较前值涨0.25，涨幅0.25% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9184，较前值涨0.0238，涨幅0.35% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值105033，较前旬无变化，涨幅0.00% [1] - 上期所白银库存现值272721千克，较前旬跌22102千克，跌幅7.50% [1] - COMEX黄金库存现值33100294，较前值涨59808，涨幅0.18% [1] - COMEX白银库存现值351341925，较前值跌877946，跌幅0.25% [1] - COMEX黄金注册仓单现值17003460，较前值涨2000，涨幅0.01% [1] - COMEX白银注册仓单现值81235306，较前值跌5908189，跌幅6.78% [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1076，较前值跌5.15，跌幅0.48% [1] - SLV白银ETF持仓现值15810，较前值跌138.05，跌幅0.87% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或受美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，短期贵金属行情维持偏强震荡，黄金在20日均线上方动能增强，多单继续持有 [1] - 白银受资金情绪等因素驱动，短期走势偏强难言顶，但市场波动大，建议关注交易所等风控措施，保持回调轻仓做多思路并适时锁定盈利 [1] - 铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局支撑下，随黄金上涨形成联动，价格中枢持续上抬，在人民币升值背景下外盘价格相对国内更强，建议逢低买入 [1] 各目录总结 国内期货收盘价 - AU2604合约1月26日收盘价1143.32元/克，较1月23日上涨27.68元，涨幅2.48% [1] - AG2604合约1月26日收盘价27207元/十兄，较1月23日上涨2242元，涨幅8.98% [1] - PT2606合约1月26日收盘价744.70元，较1月23日上涨58.80元，涨幅8.57% [1] - PD2606合约1月26日收盘价534.80元/克，较1月23日上涨36.85元，涨幅7.40% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月26日收盘价5004.80元，较1月23日上涨21.70元，涨幅0.44% [1] - COMEX白银主力合约1月26日收盘价103.89元，较1月23日上涨0.63元，涨幅0.61% [1] - NYMEX铂金主力合约1月26日收盘价2575.60美元/盎司，较1月23日下跌197.60美元，跌幅7.13% [1] - NYMEX钯金主力合约1月26日收盘价1992.50元，较1月23日下跌54.50元，跌幅2.66% [1] 现货价格 - 伦敦金现值5009.88元，较前值上涨28.57元，涨幅0.57% [1] - 伦敦银现值103.87元，较前值上涨0.53元，涨幅0.52% [1] - 某现货现值2811.00美元/盎司，较前值上涨106.00美元，涨幅3.92% [1] - 现货钯金现值2092.00元，较前值上涨116.00元，涨幅5.87% [1] - 上金所黄金T+D现值1144.26元/另，较前值上涨33.91元，涨幅3.05% [1] - 上金所白银T+D现值27513元/十兄，较前值上涨2525元，涨幅10.10% [1] - 上金所铂金9995现值733元/完，较前值上涨52元，涨幅7.59% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值0.94，较前值上涨6.23，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值306，较前值上涨283，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值5.08，较前值上涨6.87，历史1年分位数99.60% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 - 0.02，较前值下跌0.10，历史1年分位数69.00% [1] 比价 - COMEX金/银现值48.17，较前值下跌0.08，跌幅 - 0.17% [1] - 上期所金/银现值42.02，较前值下跌2.67，跌幅 - 5.96% [1] - NYMEX铂/钯现值1.29，较前值下跌0.06，跌幅 - 4.58% [1] - 广期所铂/钯现值1.39，较前值上涨0.02，涨幅1.09% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.22%，较前值下跌0.02%，跌幅 - 0.5% [1] - 2年期美债收益率现值3.56%，较前值下跌0.04%，跌幅 - 1.1% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.90%，较前值下跌0.02%，跌幅 - 1.0% [1] - 美元指数现值97.05，较前值下跌0.45，跌幅 - 0.47% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9492，较前值上涨0.0006，涨幅0.01% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值103050十克，较前值上涨1020十克，涨幅1.00% [1] - 上期所白银库存现值573810，较前值下跌7280，跌幅 - 1.25% [1] - COMEX黄金库存现值35941502，较前值下跌202778，跌幅 - 0.56% [1] - COMEX白银库存现值415241837，较前值下跌1183026，跌幅 - 0.28% [1] - COMEX黄金注册仓单现值18845680，较前值下跌386，跌幅0.00% [1] - COMEX白银注册仓单现值114262775，较前值无变化 [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1087，较前值无变化 [1] - SLV白银ETF持仓现值15974，较前值下跌115.58，跌幅 - 0.72% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场或受美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，短期消息面影响减弱，行情维持偏强震荡但波动回落，黄金在20日均线上方多单继续持有，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [1] - 白银方面，短期美国暂缓232调查关税以及交易所的限仓措施使资金情绪缓和，价格或转入高位盘整，建议等待市场波动率回落择机逢低买入，也可卖出虚值期权赚取降波收益 [1] - 铂金在宏观和供需基本面上偏强影响下短期跟随黄金偏强震荡但波动空间收窄，铂金期货建议日内在20日均线附近高抛低吸操作，波动区间在587 - 640元，钯金表现相对铂金更弱，可卖出510元以上的虚值看涨期权 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月16日收盘价1032.32元/克，较1月15日跌2.88元，跌幅0.28% [1] - AG2604合约1月16日收盘价22483元/千克，较1月15日跌182元，跌幅0.80% [1] - PT2606合约1月16日收盘价610.05元/克，较1月15日涨1.00元，涨幅0.16% [1] - PD2606合约1月16日收盘价469.35元，较1月15日跌9.25元，跌幅1.93% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月16日收盘价4601.10美元/盎司，较1月15日跌19.40美元，跌幅0.42% [1] - COMEX白银主力合约1月16日收盘价89.05美元/盎司，较1月15日跌2.27美元，跌幅2.46% [1] - NYMEX铂金主力合约1月16日收盘价2342.90美元/盎司，较1月15日跌72.90美元，跌幅3.02% [1] - NYMEX钯金主力合约1月16日收盘价1846.50美元/盎司，较1月15日跌19.00美元，跌幅1.02% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4599.04美元/盎司，较前值跌16.48美元，跌幅0.36% [1] - 伦敦银现值90.13美元/盎司，较前值跌2.26美元，跌幅2.45% [1] - 现货铂金现值2301.00美元/盎司，较前值跌85.00美元，跌幅3.56% [1] - 现货钯金现值1755.00美元/盎司，较前值跌51.00美元，跌幅2.82% [1] - 上金所黄金T + D现值1031.09元/克，较前值跌2.83元，跌幅0.27% [1] - 上金所白银T + D现值22641元/千克，较前值跌43元，跌幅0.19% [1] - 上金所铂金9995现值602元/克，较前值涨5元，涨幅0.85% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 - 1.23，较前值涨0.05，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值158，较前值涨139，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - CONEX美现值 - 2.06，较前值涨2.92，历史1年分位数92.90% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值0.19，较前值无涨跌，历史1年分位数90.00% [1] 比价 - COMEX金/银现值51.15，较前值涨1.05，涨幅2.09% [1] - 上期所金/银现值45.92，较前值涨0.24，涨幅0.53% [1] - NYMEX铂/钯现值1.27，较前值跌0.03，跌幅2.02% [1] - 上期所铂/钯现值1.30，较前值涨0.03，涨幅2.14% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.24%，较前值涨0.07%，涨幅1.7% [1] - 2年期美债收益率现值3.59%，较前值涨0.03%，涨幅0.8% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.91%，较前值涨0.03%，涨幅1.6% [1] - 美元指数现值99.37，较前值涨0.03，涨幅0.03% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9674，较前值涨0.0043，涨幅0.06% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值100053，较前值跌99，跌幅0.10% [1] - 上期所白银库存现值626843，较前值跌11556，跌幅1.81% [1] - COMEX黄金库存现值36135901，较前值涨3000，涨幅0.01% [1] - COMEX白银库存现值429156441，较前值跌4225669，跌幅0.98% [1] - COMEX黄金注册仓单现值18823797，较前值跌14274，跌幅0.08% [1] - COMEX白银注册仓单现值120632557，较前值跌2571966，跌幅2.09% [1] - SPDR黄金ETF持仓现值1086，较前值涨11，涨幅1.01% [1] - SLV白银ETF持仓现值16073，较前值涨11，涨幅0.07% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或关注美国经济数据对美联储政策预期的影响和地缘局势扰动，若市场过热交易所将有进一步风控措施，消息面影响减弱行情维持偏强震荡，市场短期不确定较大，黄金在4300美元上方可轻仓偏多操作或卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [1] - 白银因全球库存紧张加剧、机构等多头资金大量增持现货驱动价格偏强运行，预期价格中枢不断上移，但原材料成本上升可能抑制工业领域需求，短期在高波动率风险下建议在75美元上方多单继续持有，单边谨慎操作 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动收窄，外盘走势偏强情况下建议在20日均线附近逢低轻仓买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月12日收盘价1026.28元/克，较1月9日涨19.80元，涨幅1.97% [1] - AG2604合约1月12日收盘价20945元/千克，较1月9日涨2214元，涨幅11.82% [1] - PT2606合约1月12日收盘价622.80元/克，较1月9日涨23.00元，涨幅3.83% [1] - PD2606合约1月12日收盘价499.05元，较1月9日涨505.10元，涨幅1.21% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月12日收盘价4608.80美元/盎司，较1月9日涨90.40美元，涨幅2.00% [1] - COMEX白银主力合约1月12日收盘价4518.40美元/盎司，较1月9日涨85.16美元，涨幅6.72% [1] - NYMEX铂金主力合约1月12日收盘价2361.30美元/盎司，较1月9日涨83.50美元，涨幅3.67% [1] - NYMEX钯金主力合约1月12日收盘价1911.50美元/盎司，较1月9日涨37.50美元，涨幅2.00% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4598.56美元/盎司，前值4509.02美元/盎司，涨89.54美元，涨幅1.99% [1] - 伦敦银现值85.13美元/盎司，前值79.90美元/盎司，涨5.22美元，涨幅6.54% [1] - 现货铂金现值2374.00美元/盎司，前值2282.00美元/盎司，涨92.00美元，涨幅4.03% [1] - 现货钯金现值1851.00美元/盎司，前值1833.00美元/盎司，涨18.00美元，涨幅0.98% [1] - 上金所黄金T+D现值1022.12元/克，前值1002.92元/克，涨19.20元，涨幅1.91% [1] - 上金所白银T+D现值20902元/千克，前值18759元/千克，涨2143元，涨幅11.42% [1] - 上金所铂金9995现值613元/克，前值503元/克，涨20元，涨幅3.39% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 - 4.16，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值 - 43，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 - 10.24，历史1年分位数73.80% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 - 0.14，历史1年分位数71.20% [1] 比价 - COMEX金/银现值54.12，前值56.63，跌2.51，跌幅 - 4.43% [1] - 上期所金/银现值53.73，前值49.00，跌4.73，跌幅 - 8.81% [1] - NYMEX铂/钯现值1.24，前值1.22，涨0.02，涨幅1.63% [1] - 广期所铂/钯现值1.23，前值1.20，涨0.03，涨幅2.59% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.19%，前值4.18%，涨0.01%，涨幅0.2% [1] - 2年期美债收益率现值3.54%，前值3.54%，涨0.00%，涨幅0.0% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.90%，前值1.90%，涨0.00%，涨幅0.0% [1] - 美元指数现值98.89，前值99.14，跌0.24，跌幅 - 0.24% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9687，前值6.9760，跌0.0073，跌幅 - 0.10% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值97653千克，前值97653千克，涨0.00% [1] - 上期所白银库存现值649643千克，前值620262千克，涨29381千克，涨幅4.74% [1] - COMEX黄金库存现值36311918盎司，前值36311918盎司，涨0.00% [1] - COMEX白银库存现值439740503盎司，前值437485322盎司，跌2255181盎司，跌幅 - 0.51% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19180167盎司，前值19281342盎司，跌101176盎司，跌幅 - 0.52% [1] - COMEX白银注册仓单现值123897999盎司，前值125443999盎司，跌1546000盎司，跌幅 - 1.23% [1] - SPDR黄金ETF持仓现值1071吨，前值1065吨，涨6吨，涨幅0.59% [1] - SLV白银ETF持仓现值16348吨，前值16308吨，涨39.47吨，涨幅0.24% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金随着年前资金迅速离场盘面回调到位，未来市场或将关注美国非农等经济数据对美联储政策影响和地缘局势扰动，黄金多单在4300美元上方继续持有，关注金银比回升 [1] - 白银方面，多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持驱动价格偏强运行，全球库存紧张情况或未真正缓解，但价格高位运行可能抑制工业领域需求，随着CME等交易所提保短期资金情绪驱动价格非理性的上涨走势有望终结带来降波，后续需关注全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率行情下建议在70美元上方保持轻仓低多思路 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动收窄但在外盘走势偏强情况下铂钯建议在20日均线附近逢低轻仓买入，钯金相对偏强可尝试做空铂钯比值 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价情况 - AU2602合约1月8日价格997.94元/克，较1月7日下跌0.96元，跌幅0.10% [1] - AG2604合约1月8日价格18450元/千克，较1月7日下跌840元，跌幅4.35% [1] - PT2606合约1月8日价格575.00元/克，较1月7日下跌23.50元，跌幅3.93% [1] - PD2606合约1月8日价格460.70元/克，较1月7日下跌15.25元，跌幅3.20% [1] 外盘期货收盘价情况 - COMEX黄金主力合约1月8日价格4487.90美元/盎司，较1月7日上涨20.80美元，涨幅0.47% [1] - COMEX白银主力合约1月8日价格76.69美元/盎司，较1月7日下跌1.29美元，跌幅1.65% [1] - NYMEX铂金主力合约1月8日价格2282.60美元/盎司，较1月7日下跌7.80美元，跌幅0.34% [1] - NYMEX钯金主力合约1月8日价格1833.50美元/盎司，较1月7日上涨16.50美元，涨幅0.91% [1] 现货价格情况 - 伦敦金现值4477.56美元/盎司，较前一日上涨21.49美元，涨幅0.48% [1] - 伦敦银现值76.97美元/盎司，较前一日下跌1.30美元，跌幅1.66% [1] - 现货铂金现值2267.45美元/盎司，较前一日下跌30.55美元，跌幅1.33% [1] - 现货钯金现值1780.26美元/盎司，较前一日上涨24.53美元，涨幅1.40% [1] - 上金所黄金T+D现值995.86元/克，较前一日下跌3.34元，跌幅0.33% [1] - 上金所白银T+D现值18338元/千克，较前一日下跌1027元，跌幅5.30% [1] - 上金所铂金9995现值580元/克，较前一日下跌26元，跌幅4.26% [1] 基差情况 - 黄金TD - 沪金主力现值 - 2.08，较前值下跌2.38，历史1年分位数69.00% [1] - 白银TD - 沪银主力现值 - 112，较前值下跌187，历史1年分位数0.00% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 - 10.34，较前值上涨0.69，历史1年分位数73.40% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值0.28，较前值下跌0.01，历史1年分位数90.70% [1] 比价情况 - COMEX金/银现值较前值上涨1.23，涨幅2.16% [1] - 上期所金/银现值54.09，较前值上涨2.31，涨幅4.45% [1] - NYMEX铂/钯现值1.24，较前值下跌0.02，跌幅1.24% [1] - 广期所铂/钯现值1.25，较前值下跌0.01，跌幅0.75% [1] 利率与汇率情况 - 10年期美债收益率现值4.19，较前值上涨0.04，涨幅1.0% [1] - 2年期美债收益率现值3.49，较前值上涨0.02，涨幅0.6% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.92，较前值上涨0.04，涨幅2.1% [1] - 美元指数现值98.86，较前值上涨0.12，涨幅0.12% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9823，较前值下跌0.0112，跌幅0.16% [1] 库存与持仓情况 - 上期所黄金库存现值97653，较前值无变化 [1] - 上期所白银库存现值637647千克，较前值增加84218千克，涨幅15.22% [1] - COMEX黄金库存现值36387376，较前值减少16076，跌幅0.04% [1] - COMEX白银库存现值442479414，较前值减少3257982，跌幅0.73% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19345676，较前值增加16280，涨幅0.08% [1] - COMEX白银注册仓单现值127180871，较前值减少5093，跌幅0.00% [1] - SPDR黄金ETF持仓现值1067，较前值无变化 [1] - SLV白银ETF持仓现值16215，较前值增加115.60，涨幅0.72% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金价2026年预期中枢将逐步抬升目标看至4800美元以上，部分投资者提前“抢跑”配置贵金属，在市场缺乏明确利空因素下短期行情将延续偏强走势，投资者需谨防短期可能出现剧烈波动的风险，单边保持多头思路但需及时锁定盈利 [1] - 白银在金融和工业属性利好背景下，实物需求维持强劲而库存紧张情况无法缓解，资金情绪驱动价格“非理性”上涨走势难言终结，后续关注CME等交易所风控措施以及全球大宗商品指数调仓可能带来的回调，为银价长期看涨提供配置窗口，同时关注内盘溢价修复，元旦节前建议逢高减仓或锁仓 [1] - 国内市场广期所铂钯期货处于上市初期持仓流动性整体有待提升，国内相对外盘呈现溢价，随着监管加强风控措施，多头在积累较大获利时可能逢高止盈导致短期价格双向波动风险较大，建议节前暂作观望，多头及时锁仓，等待年后走势趋稳再择机配置 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约12月26日收盘价1016.30元/牙，较12月25日涨7.54元，涨幅0.75% [1] - AG2602合约12月26日收盘价18319元/千克，较12月25日涨922元，涨幅5.30% [1] - PT2606合约12月26日收盘价686，较12月25日涨29.30，涨幅4.46% [1] - PD2606合约12月26日收盘价529.05元/克，较12月25日跌49.40元，跌幅8.54% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约12月26日收盘价4562.00，较12月24日涨56.60，涨幅1.26% [1] - COMEX白银主力合约12月26日收盘价79.68，较12月24日涨7.80，涨幅10.85% [1] - NYMEX铂金主力合约12月26日收盘价2513.90美元/盎司，较12月24日涨241.00美元，涨幅10.60% [1] - NYMEX锂金主力合约12月26日收盘价2060.50，较12月24日涨239.50，涨幅13.15% [1] 现货价格 - 伦敦金12月26日价格4532.51，较12月25日涨53.11，涨幅1.19% [1] - 伦敦银12月26日价格79.33，较12月25日涨7.52，涨幅10.47% [1] - 现货铂金12月26日价格2459.50美元/盎司，较12月25日涨251.50美元，涨幅11.39% [1] - 现货钯金12月26日价格1925.00，较12月25日涨88.00，涨幅4.79% [1] - 上金所黄金T+D 12月26日价格1008.80元/兄，较12月25日涨5.79元，涨幅0.58% [1] - 上金所白银T+D 12月26日价格18469元/千克，较12月25日涨1055元，涨幅6.06% [1] - 上金所铂金9995 12月26日价格662元/完，较12月25日涨71元，涨幅11.99% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 -7.50，较即值跌1.75，历史1年分位数6.80% [1] - 白银TD - 沪银主力现值150，较即值涨133，历史1年分位数95.90% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 -29.49，较即值跌3.49，历史1年分位数26.90% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 -0.35，较即值跌0.28，历史1年分位数38.70% [1] 比价 - COMEX金/银现值57.26，较前值跌5.43，跌幅8.66% [1] - 上期所金/银未提及变化数据 [1] - NYMEX铂/铝现值1.22，较前值跌0.03，跌幅2.25% [1] - 广期所铂/钯现值1.30，较前值涨0.16，涨幅14.21% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.14%，较前值跌0.01%，跌幅0.2% [1] - 2年期美债收益率现值3.46%，较前值跌0.01%，跌幅0.3% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.91%，较前值持平，涨幅0.0% [1] - 美元指数现值98.03，较前值涨0.13，涨幅0.13% [1] - 离岸人民币汇率现值7.0042，较前值涨0.0032，涨幅0.05% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存用量97692，较前值涨3981，涨幅4.25% [1] - 上期所白银库存用量819431千克，较前值跌32986千克，跌幅3.87% [1] - COMEX黄金库存用量36191255，较前值涨31894，涨幅0.09% [1] - COMEX白银库存用量449727730，较前值跌1624956，跌幅0.36% [1] - COMEX黄金注册仓单用量19361515，较前值持平，涨幅0.00% [1] - COMEX白银注册仓单用量127624307，较前值涨1268758，涨幅1.00% [1] - SPRD黄金ETF持仓用量1071，较前值涨2.86，涨幅0.27% [1] - SLV白银ETF持仓用量16391，较前值跌56.40，跌幅0.34% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告核心内容总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新为3.52，较前一日变化不大；IC期现价差897，处于较高分位数；IM期现价差6.26 [1] - IF跨期价差方面，次月 - 当月为 - 21.00，远月 - 当月为 - 97.20等；IC跨期价差中，季月 - 次月为 - 111.80等；IM跨期价差里，季月 - 次月为65.0098等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为5.3859，IC/IH为5.3952等 [1] 基差及跨期、跨品种价差日报 - 2025年12月17日，TS基差 - 0.0447，TF基差1.6808，T基差 - 0.0091，TL基差0.8037 [2] - TF跨期价差中，当季 - 下季为 - 0.0440，当季 - 隔季为0.1550等；T跨期价差里，当季 - 下季为 - 0.0200等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 - 0.0370，TS - T为 - 5.5710等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价，AU2602合约12月17日为979.72元/克，AG2602合约为15512元/千克等 [3] - 外盘期货收盘价，COMEX黄金主力合约12月17日为4371.40，COMEX白银主力合约为66.44等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 - 6.79，白银TD - 沪银主力为 - 57等；比价方面，COMEX金/银为65.79等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.16%，美元指数为98.40等；库存与持仓方面，上期所黄金库存为91722等 [3] 集运产业期现日报 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）12月15日为1510.56点，SCFIS（美西航线）为924.36 [5] - 上海出口集装箱运价，SCFI综合指数12月12日为1397.63点，SCFI（欧洲）为1538美元/TEU等 [5] - 期货价格方面，EC2602（主力）12月16日为1686.8，基差（主力）为 - 176.2 [5] - 基本面数据，全球集装箱运力供给12月17日为3357.14万TEU，港口准班率（上海）11月为40.00等 [5]

外资对中国科技资产配置 - 2025年末外资机构如瑞银、高盛对中国科技股态度转向看多，瑞银设定恒生科技指数目标位7100点，并预测中国科技公司明年盈利可能增长37% [2] - 国际金融协会数据显示，2025年前10个月境外资金流入中国股市规模远超2024年水平，科技板块成为外资配置重点，新能源领域也受到追捧 [2] - 一级市场外资有限合伙人重返中国市场，投资焦点集中于人工智能领域，业内认为外资此前低配中国资产，未来增配趋势有望延续 [2] 东方精工资产重组 - 公司拟以现金方式出售Fosber集团等三家公司100%股权，交易基础价格为7.74亿欧元，预计构成重大资产重组 [2] - 此次重组旨在收缩国际管理半径，集中资源发展水上动力设备等核心业务，交易完成后将加大相关业务投入以推动产业升级 [2] - 该交易已通过董事会审议，但仍需获得多项审批 [2] 芝商所宕机与白银市场 - 美国东部时间周四晚，芝商所因数据中心冷却问题发生故障近11小时，影响范围广泛，白银期货在触及新高后交易中断 [2] - 交易恢复后，COMEX白银主力合约价格拉升超过6%，创下历史新高，尽管无官方证据表明中断与价格直接相关，但市场猜测不断 [2] - 白银市场库存下降及需求支撑等因素共同影响价格，多空大战或一触即发 [2] 券商从业人员违规处罚 - 某头部券商副总裁陈某涛因利用未公开信息交易股票盈利1875万元，以及违规买卖证券盈利2640万元，被罚没共计1.35亿元，并遭采取证券市场禁入措施 [3] - 其在听证时请求减轻处罚未被采纳，证监局认为处罚符合过罚相当原则 [3] 半夏投资市场观点 - 公司认为当下全球资产配置进入“乱世”，但A股和港股存在“小确幸”，未来有望迎来大牛市 [3] - 观点基于国内非标资产断供、房地产投资吸引力不足，以及海外美元信用受质疑、美股估值偏高，而A股港股估值有优势且龙头企业盈利改善 [3] - 若中国经济企稳、美国财政与人工智能投资遇阻，全球资本可能向中国资产迁移 [3] 证监会新规征求意见 - 证监会研究起草商业不动产投资信托基金试点公告、证券期货市场监督管理措施实施办法、以及修改证券期货行政执法当事人承诺制度规定等征求意见稿 [3] - 商业不动产REITs试点旨在打通不动产与资本市场连接，盘活存量资产；监管措施实施办法旨在规范程序；当事人承诺制度修改旨在完善相关规定，共同推动资本市场高质量发展 [3] 黄金价格走势 - 11月28日晚间，现货黄金价格直线拉升，盘中突破4200美元/盎司，COMEX黄金期货同步上涨，国内首饰金克价涨幅明显 [4] - 价格上涨受美联储降息预期推动，本周多位美联储官员释放鸽派言论，市场对12月降息可能性存在预期 [4] A股指数样本调整 - 上交所、深交所及中证指数公司发布指数样本股调整公告，涉及上证50、科创50等指数，调整于12月生效 [5] - 调整后信息技术等行业样本数量及权重上升，A系列指数行业配比更均衡，新质生产力含量提升 [5] 日本国债增发与市场反应 - 日本政府拟增发约11.7万亿日元国债为经济刺激方案融资，引发投资者因担忧财政前景而抛售日元和日债 [5] - 日元兑美元处于低位，日债收益率上涨，市场担心日本政府难以平衡经济刺激与财政责任，若加息不及预期，抛售压力可能释放，日本债市有成为全球风险源的可能 [5] 白银价格创新高 - 近期白银内外盘期货价格均刷新历史纪录，COMEX白银主力合约一度冲上57.245美元/盎司 [5] - 上涨受美联储12月降息预期升温及基本面供需缺口等因素支撑，世界白银协会数据显示2025年供应出现赤字，光伏用银曾是需求变量，机构对其中长期走势持乐观态度 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 展示不同股指期货品种期现价差、跨期价差及品种间比值的最新值、较前一日变化、历史1年分位数和期货上市以来分位数 ，如IF期现价差为 -7.20，较前一日变化1.80，历史1年分位数29.50%，期货上市以来分位数28.20% [1] 国债期货价差日报 - 呈现不同国债期货品种基差、跨期价差和跨品种价差的最新值、较前一交易日变化及上市以来百分位数，如TS基差最新值1.6213，较前一交易日变化 - 0.0566，上市以来百分位数28.20% [2] 贵金属期现日报 - 给出国内期货、外盘期货、现货价格的涨跌及涨跌幅，如AU2602合约11月26日收盘价946.72，较11月25日涨0.22，涨跌幅0.02% [3] - 展示基差、比值、利率与汇率、库存与持仓的相关数据及变化，如黄金TD - 沪金主力基差为 - 5.55，较前值涨0.26，历史1年分位数3.20% [3] 集运产业期现日报 - 报告集运指数、上海出口集装箱运价的涨跌及涨跌幅，如SCFIS（欧洲航线）结算价指数11月24日为1639.37，较11月17日涨281.7，涨跌幅20.75% [4] - 给出期货价格及基差、基本面数据（运力供给、外贸相关指标、海外经济、OECD综合领先指标）的变化情况，如全球集装箱运力供给11月26日为3349.04万TEU，较11月25日环比增2.97，百分比变化0.09% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新值为 -29.70，较前一日变化 -11.10，历史1年分位数27.80%，全历史分位数13.60%；IH期现价差最新值 -4.77，较前一日变化 -5.02，历史1年分位数31.10%，全历史分位数34.70%；IC期现价差最新值 -116.23，较前一日变化 -22.22，历史1年分位数13.50%，全历史分位数2.00%；IM期现价差最新值 -151.33，较前一日变化 -11.21，历史1年分位数50.00%，全历史分位数9.80% [1] - IF跨期价差方面，次月 - 当月最新值 -15.60，较前一日变化 -4.20，历史1年分位数25.00%，全历史分位数27.80%等；IH跨期价差、IC跨期价差、IM跨期价差也有相应数据体现 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300最新值1.5612，较前一日变化 -0.0147，历史1年分位数84.00%，全历史分位数64.90%等 [1] 利率期货相关日报 - IRR方面，如15雷美最新值1.7186，较前一交易日变化 -0.0401，上市以来百分位数33.40%；IL音동最新值1.8877，较前一交易日变化0.0081，上市以来百分位数55.00%等 [4] - 跨期价差方面，TS跨期代套当季 - 下李最新值0.0400，较前一交易日变化0.0020，上市以来百分位数31.40%等；TF、T、TL跨期价差也有对应数据 [4] - 跨品种价差方面，TS - TF最新值 -3.5320，较前一交易日变化0.0020，上市以来百分位数8.30%；TS - T最新值 -6.1620，较前一交易日变化0.0020，上市以来百分位数8.60%等 [4] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价，AU2512合约11月4日915.58元/克，较11月3日跌7.00元，跌幅 -0.76%；AG2512合约11月4日11238元/千克，较11月3日跌217元，跌幅 -1.89% [5] - 外盘期货收盘价，COMEX黄金主力合约11月4日3941.30美元/盎司，较11月3日跌72.40美元，跌幅 -1.80%；COMEX白银主力合约11月4日46.90，较11月3日跌1.01，跌幅 -2.12% [5] - 现货价格，伦敦金11月4日3931.95美元/盎司，较11月3日跌69.12美元，跌幅 -1.73%；伦敦银11月4日47.12美元/盎司，较11月3日跌0.95美元，跌幅 -1.97%等 [5] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值0.10，前值 -2.38，涨跌2.48，历史1年分位数93.90%；白银TD - 沪银主力现值未提及，前值 -13，涨跌17，历史1年分位数92.70%等 [5] - FRA方面，COMEX金/银现值84.05，前值83.78，涨跌0.27，涨跌幅0.32%；上期所金/银现值81.47，前值80.54，涨跌0.93，涨跌幅1.16% [5] - 利率与汇率，10年期美债收益率现值4.10，前值4.13，涨跌 -0.03，涨跌幅 -0.7%；2年期美债收益率现值3.58，前值3.60，涨跌 -0.02，涨跌幅 -0.6%等 [5] - 库存与持仓，上期所黄金库存现值87816，前值87816，涨跌0，涨跌幅0.00%；上期所白银库存现值665610千克，前值658821千克，涨跌6759千克，涨跌幅1.03%等 [5] 集运产业期现日报 - 现货报价，上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基11月4日2457美元/FEU，较11月3日涨199美元，涨幅8.81%；CMA达飞11月4日3244美元/FEU，较11月3日跌19美元，跌幅 -0.58%等 [7] - 集运指数，SCFIS（欧洲航线）11月3日结算价指数1208.71，较10月27日跌104.0，跌幅 -7.92%；SCFIS（美西航线）11月3日结算价指数1267.15，较10月27日涨159.8，涨幅14.43%等 [7] - 期货价格及基差，EC2602合约11月4日1593.7，较11月3日涨1.5，涨幅0.09%；EC2604合约11月4日1190.0，较11月3日涨5.6，涨幅0.47%等；主力合约EC2512基差11月4日 -276.3，较11月3日跌1.5，跌幅0.55% [7] - 基本面数据，全球集装箱运力供给11月4日3335.89万TEU，较11月3日无变化；上海港口准班率9月42.77%，较8月涨24.46%，涨幅133.59%；上海港口挂靠情况9月311.00，较8月跌33.00，跌幅 -9.59%等 [7]