文章核心观点 - 光模块产业链回购增持公告密集出现，但资金高度集中于头部三家公司，所谓“产业链集体回购”实质是头部公司集体“打样” [1][5] - 回购计划金额与实际支出均向中际旭创、立讯精密、新易盛三家倾斜，集中度在真金白银支出阶段更高 [4] - 公告性质存在差异：部分公司披露既有回购方案实施进展，部分仍处于方案推进阶段，另有公司披露的是控股股东增持计划而非上市公司回购 [7] - 回购股份最终去向（注销 vs 股权激励/员工持股）对股本结构和投资者信心影响不同，是后续追踪重点 [8] 回购增持整体规模与集中度 - 以东方财富“CPO概念”和“光通信模块”板块为统计范围，175家A股成分股中共16家公司披露回购或增持相关进展 [1] - 中际旭创、立讯精密、新易盛三家合计承诺58亿元至110亿元，占整体近八成 [1] - 若按15家公司回购计划超130亿元计算，三巨头占比超80% [3] - 中际旭创、立讯精密、新易盛、鹏鼎控股、东山精密、凯旺科技先后披露的累计实际回购金额超70亿元 [1] - 三巨头实施回购超60亿元，鹏鼎控股累计回购约3.30亿元，东山精密约0.50亿元，实际支出集中度较计划更高 [4] 三巨头回购计划与执行明细 - 中际旭创回购计划为40亿元至80亿元，上限已超过不少公司一整轮回购计划总和，截至9月底累计回购金额约49.97亿元 [3] - 立讯精密回购计划为10亿元至20亿元，截至10月31日累计实际回购金额约10亿元 [3] - 新易盛计划回购8亿元至10亿元，截至10月31日累计实际回购金额约6亿元 [3] - 三家公司计划下限58亿元、上限110亿元 [3] 其他公司回购计划分布 - 鹏鼎控股回购计划3亿元至5亿元，东山精密2亿元至3亿元，佰维存储2亿元至2.5亿元 [3] - 创世纪、星帅尔、天孚通信、联讯仪器等公司回购计划大多落在1亿元至2亿元区间 [3] - 罗博特科、环旭电子、杭电股份、杰普特、凯旺科技等公司回购方案多在1亿元左右或以下 [3] 公告类型与执行阶段差异 - 中际旭创、立讯精密、新易盛、鹏鼎控股、东山精密、凯旺科技等披露重点多为既有回购方案实施进展，更新累计买入股份数量、成交金额、回购比例或说明股份用途调整 [7] - 中际旭创、立讯精密、新易盛公告多为披露回购计划实施进度，市场应关注计划执行到了哪里而非方案有没有 [7] - 创世纪、星帅尔、杭电股份、杰普特、佰维存储、联讯仪器等仍处于方案推进阶段，公告涉及方案审议、实施期限、回购用途或后续程序，后续启动时间、买入数量、成交均价待后续进展公告披露 [7] - 亨通光电披露的是控股股东增持计划，金额4亿元至6亿元，增持方为股东而非上市公司本身，资金、决策主体和股份用途与公司回购不同 [7] - 近期行情波动为回购计划带来难得的执行窗口 [7] 回购股份去向与后续关注点 - 部分公司计划注销回购股份，部分拟用于股权激励或员工持股计划，前者影响股本结构，后者侧重人才激励 [8] - 后续值得追踪的是三巨头还会买多少、回购股份如何处置，以及产业链其他公司如何跟进 [8]