投资评级 - 报告对光库科技维持“增持”评级 [8] 核心观点 - 公司光通讯器件业务快速增长，并通过持续并购增强产品和客户协同效应，同时布局的薄膜铌酸锂技术拥有广阔前景 [5] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入9.98亿元，同比增长35.11%，归母净利润1.15亿元，同比增长106.61% [1] - 2025年第三季度单季营收4.02亿元，同比增长26.53%，环比增长21.22%，归母净利润0.63亿元，同比增长149.09%，环比增长54.64% [2] - 2025年第三季度毛利率为34.62%，环比提升0.48个百分点，净利率为15.42%，环比提升3.32个百分点 [2] - 经营活动现金净流量为0.65亿元，同比下降56.13% [1] 新产品与研发进展 - 公司发布全光交换机应用两维多通道光纤阵列、CPO应用波分复用模组、800G硅光集成化在线隔离器等新产品 [3] - 公司在行业内技术基础雄厚、产品稳定可靠的形象获得国内外主流光纤激光器厂家普遍认可 [3] 客户与品牌优势 - 公司客户包括国内外知名光通讯企业Cisco、Ciena、Finisar、Lumentum、Broadcom、Nokia、Fabrinet、藤仓、中际旭创等 [3] 并购活动与战略协同 - 2025年6月，公司以“1700万美元+交割时标的公司的净现金-标的公司承担的交易费用”对价收购捷普科技（武汉）有限公司100%股权，并于8月完成工商变更 [4] - 捷普科技具有完整的光有源、无源器件制造和光器件封装能力、优质客户资源及供应链优势，与公司产品互补和战略协同性强 [4] - 公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式收购苏州安捷讯100%股权，其产品包括高速光模块组件和光互联类产品，拥有苏州、鹤壁、泰国三大生产基地及中际旭创、烽火科技等头部客户 [4] 盈利预测 - 预计公司2025年归母净利润为1.51亿元（原预测1.33亿元），2026年为2.52亿元（原预测2.07亿元），2027年为3.01亿元（原预测2.83亿元） [5] - 预测2025年营业收入为1443.16百万元，同比增长44.48%，2026年营业收入为1928.34百万元，同比增长33.62% [6] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.60元，2026年为1.01元，2027年为1.21元 [6]