行业核心观点 - 互联网软件行业面临人工智能颠覆传统SaaS模式的地缘政治风险和关税不确定性的阻力 [1] - 行业同时受益于数字化转型和向云端迁移的加速需求 主要驱动力包括远程工作学习和医疗诊断软件的需求增长 [1] - 人工智能和生成式AI的日益普及正在推动行业前景 行业参与者利用AI生成内容以保持用户参与度和吸引广告商 [1] - 日益复杂的网络攻击正在推动网络安全应用的需求 [1] 行业描述 - 行业公司提供应用性能监控基础设施和应用软件 DevOps部署和安全软件 [2] - 提供的解决方案包括在线支付资产优化软件多云应用安全与交付社交网络3D打印应用和云内容管理解决方案 [2] - 主要采用基于SaaS的云计算模型向终端用户和企业交付解决方案 订阅和广告是主要收入来源 [2] - 目标终端市场广泛 涵盖银行与金融服务建筑消费品教育能源法律各类服务提供商联邦政府以及动物健康技术与服务 [2] 塑造行业未来的三大趋势 - **SaaS采用率增长**: SaaS模式因其灵活和成本效益高的应用交付方式而持续获得采用 相比传统系统能缩短部署时间 [3] - 该模式旨在实现任何用户在任何地点任何时间通过任何设备使用应用 有效满足客户对跨语音聊天电子邮件网页社交媒体和移动设备的多渠道无缝通信的期望 从而提高客户满意度和留存率 推动行业参与者收入增长 [3] - 在新冠疫情期间 SaaS交付模式支持了软件应用的交付 远程工作学习和健康诊断也提升了基于SaaS的软件应用需求 [3] - **按需付费模式获得关注**: 以客户为中心的方法使终端用户能够以软件提供商最少的干预完成所需操作 该模式帮助提供商根据不同用户需求扩展服务 [4] - 基于订阅的商业模式确保了经常性收入 SaaS模式对中小型企业尤其具有价格优势 基于云的应用程序易于使用 显著减少了对专业培训的需求 从而降低成本并推动利润 [4] - **向云端的持续转型创造机会**: 在日益增多的网络攻击和黑客事件中 保护云平台的需求不断增长 推动了基于网络的网络安全软件需求 [5] - 随着企业继续将本地工作负载迁移到云环境 应用和基础设施监控变得日益重要 这增加了对基于网络的性能管理监控工具的需求 [5] 行业排名与前景 - 该行业在更广泛的计算机与技术板块中 其Zacks行业排名为第139位 处于超过250个Zacks行业中的后43% [6] - 该集团的行业排名（所有成员股票Zacks排名的平均值）表明近期前景黯淡 研究表明排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2比1 [7] - 行业处于后50%是由于成分股公司整体的盈利前景疲软 总体盈利预测修正显示分析师对该集团的盈利增长潜力持悲观态度 [8] - 该行业2025年的盈利预测自2025年4月30日以来已上调8% [8] 市场表现与估值 - 过去一年 该行业表现逊于更广泛的计算机与技术板块和标普500指数 行业回报率为16.9% 而标普500指数上涨17.2% 更广泛板块上涨23.1% [10] - 基于常用的估值指标——未来12个月市销率 该行业目前交易于4.09倍 而标普500指数为5.30倍 板块为6.8倍 [13] - 过去五年 该行业交易市销率高至5.99倍 低至4.09倍 中位数为5.31倍 [13] 值得关注的个股 - **MongoDB (MDB)**: Zacks排名第一（强力买入）的股票受益于Atlas的强劲需求 2026财年第二季度收入同比增长29% [17] - 客户群不断扩大是关键催化剂 过去两个季度新增超过5,000名客户 [18] - 超过70%的财富500强公司 全球10大银行中的7家 15大医疗保健公司中的14家 以及10大制造商中的9家都是其客户 [18] - 过去一年股价上涨29% 过去30天内 2027财年每股收益的共识预期微升0.7%至5.61美元 [19] - **Digital Turbine (APPS)**: 另一家Zacks排名第一的公司 受益于设备端解决方案和应用增长平台两大业务板块加速发展的势头 [22] - 目前预计2026财年收入在5.53亿至5.58亿美元之间 调整后EBITDA在1.14亿至1.17亿美元之间 [22] - 过去一年股价下跌24% 过去30天内 2026财年每股收益的共识预期上调3美分至36美分 [23] - **8x8 (EGHT)**: Zacks排名第一的公司 受益于其基于使用量的产品消费量增加 在2026财年第三季度同比增长近60% 目前占服务收入的20%以上 高于一年前的15%左右 [26] - 对其CPaaS API的强劲需求是关键催化剂 随着客户从试点项目转向大规模生产 数字渠道和基于AI的产品的采用也在加速 [26] - 过去12个月股价下跌19% 过去30天内 2026财年每股收益的共识预期上调4美分至36美分 [27]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为1.85亿美元，服务收入为1.797亿美元，均超出指引范围上限约300万美元，同比分别增长3.4%和3.6% [17] - 公司第三季度非GAAP营业利润为2170万美元，环比增长超过400万美元，营业利润率达到11.7%，远高于9%-10%的指引上限 [19] - 公司第三季度非GAAP净收入为1710万美元，完全稀释后每股收益为0.12美元，比指引范围上限高出0.03美元 [20] - 公司第三季度经营活动现金流为2070万美元，远高于指引范围上限，主要得益于收款和付款的净时间性收益 [20] - 公司第三季度毛利率为64.8%，环比下降，原因是产品组合持续向利润率较低但能贡献可观营业利润的基于用量的产品倾斜 [18] - 截至第三季度末，公司拥有现金、现金等价物及受限现金总计8820万美元，并在本季度提前偿还了500万美元的定期贷款本金 [20] - 公司更新了第四季度指引：预计服务收入在1.735亿至1.785亿美元之间，总收入在1.785亿至1.835亿美元之间，均较之前隐含指引中点提高了约700万美元 [22][23] - 公司更新了全年指引：预计服务收入在7.086亿至7.136亿美元之间，总收入在7.29亿至7.34亿美元之间，均较之前指引中点提高了约1200万美元以上 [25] - 公司预计全年非GAAP营业利润率在9.5%至10%之间，对应中点约7100万美元的营业利润，较之前指引中点增加了600万美元 [25] - 公司预计全年非GAAP每股收益在0.36至0.37美元之间 [26] - 公司预计第四季度经营活动现金流在100万至400万美元之间，加上年初至今的表现，意味着2026财年经营现金流将增加约400万美元 [24] - 自2022年8月以来，公司已偿还2.24亿美元债务本金，债务减少41%，年化利息支出较2023财年下半年减少超过50% [20] - 与收购Fuze之前的2022年第三季度相比，公司服务收入增长20%，营业利润增长近7倍，净收入增长近9倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基于用量的产品（包括CPaaS API、数字渠道和AI解决方案）收入同比增长近60%，目前占服务收入的21%，而一年前为14%-15%左右 [7][17] - 公司四大战略新产品（包括8x8 Engage）实现了三位数的同比增长 [10] - 8x8 Engage是公司历史上增长最快的产品之一，在医疗保健、零售和专业服务等行业持续获得发展势头 [10] - 公司智能客户助理的客户合同同比增长70% [7] - 语音AI交互量同比增长超过200%，目前占公司平台上所有AI交互的绝大部分 [7] - 所有前20大客户现在都使用了多种产品，大多数客户使用了三种或以上产品 [9] - 使用三种或以上产品的客户平均产生的收入是使用两种产品客户的三倍多 [10] - 公司联系中心座席总数在第三季度实现了环比和同比增长 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司渠道合作伙伴贡献的收入势头增强，渠道来源的销售管线呈现连续改善 [10][11][68] - 目前，渠道业务的增长表现已优于直销业务 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略投资于创新、运营效率和分销渠道，并开始产生可衡量的成果 [5] - 公司正通过简化、基于用量的定价、流程改进、产品驱动增长和AI驱动的自动化，引领行业向混合和代币化定价模式的转变 [8][9] - 公司将自己定位为AI时代的战略平台合作伙伴，而不仅仅是技术供应商，这有助于赢得客户 [11][12] - 公司已完成对Fuze客户向8x8平台的最终升级，所有客户现已统一在现代化的集成平台上，这为未来增长和运营效率提升奠定了基础 [13][18][26] - 尽管Fuze平台的停用导致了近期的收入阻力，但公司认为其战略利益是明确的 [14] - 公司认为第三季度是一个真正的拐点，对实现持续、盈利的增长和股东价值充满信心 [15] - 公司正在利用AI来绘制客户旅程、定制解决方案并改善客户互动的质量和数量 [12] - 公司在过去一年中利用AI改进市场分析和销售指导方面取得了巨大进展 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正从纯粹的SaaS订阅模式转向混合和代币化定价模式，即用即付模式降低了客户采用新技术的风险 [8] - AI驱动的产品正从试点项目阶段进入规模化生产阶段，采用速度正在加快 [7][15][42] - 客户正在选择集成平台而非单点解决方案，重视战略合作伙伴关系，并选择为AI驱动的通信未来做好准备的供应商 [12] - 公司对竞争和不断变化的市场持现实态度，认识到需要加速现有客户群的扩张并推动更强的渠道势头 [15] - 尽管面临与Fuze客户流失相关的增长阻力，公司预计在2027财年仍能实现服务收入增长，这些影响预计在2027财年上半年最为明显，并在第四季度完全消退 [28] - 公司认为基于用量的商业模式是AI等新技术的正确发展方向，并且正在奏效 [43] - AI是真实有效的，公司销售的AI产品正在产生积极的投资回报 [44] 其他重要信息 - 公司连续第三个季度实现服务收入同比增长，并连续第20个季度实现正经营现金流 [5][16] - 公司在本季度完成了对Fuze客户向8x8平台的最终升级，这是一个重要的运营里程碑 [13] - 8x8 Engage在伦敦设计奖中荣获用户体验金奖，这是对其产品战略和设计的外部认可 [10] - 公司提到了三个具体的客户成功案例，分别来自区域医疗系统、全国性早期教育提供商和大型兽医宠物医院公司，这些案例体现了其作为战略合作伙伴的定位 [11][12] - 公司提到了近期收购的Maven Lab，该交易于2026年1月完成，对第三季度收入没有贡献，且规模太小不足以影响整体业绩 [45][50] - 公司运营中存在自然对冲机制，收入方面的阻力或助力会在费用基础上产生相反的影响，从而中和净利润的影响 [57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于剔除Fuze影响后的第四季度服务收入增长计算 [31] - 分析师计算，若剔除Fuze带来的约450万美元服务收入阻力，第四季度服务收入（剔除Fuze）同比增长约5%以上，与前几个季度趋势一致 [31] - 首席财务官确认了这一评估，并补充说明在下一财年，Fuze相关的收入阻力预计在第一至第三季度分别为约400万、300万、300万美元，并在第四季度因同比基数效应而消失 [32] 问题: 关于毛利率趋势和可持续双位数营业利润率的路径 [34] - 首席执行官解释，基于用量的业务毛利率在结构上可能略低于SaaS业务，但其营业利润率完全没问题 [35] - 随着基于用量业务的规模扩大，毛利率可能会继续小幅下降，但同时公司将获得规模效应，目标是恢复可持续的双位数营业利润率，但具体时间点尚不确定 [36] 问题: 关于语音AI的客户采用情况和趋势 [41] - 首席执行官表示，AI产品正从原型测试阶段进入生产阶段，语音AI技术表现优异 [42] - 客户开始在生产中增加更多用例，这进一步验证了基于用量的商业模式，因为无需新的销售周期，使用量增加即带来收入 [43] - 这证明了语音渠道的重要性、基于用量商业模式的正确性以及AI的真实价值 [44] 问题: 关于汇率波动和Maven Lab收购对本季度收入的影响 [45] - 管理层表示，Maven Lab收购于1月完成，对第三季度收入贡献为零 [45] - 相对于季度初指引，汇率带来了不到100万美元的阻力；同比来看，汇率带来了约100万美元以上的助力，但影响都很小 [55] - 公司运营中存在自然对冲，汇率对收入的任何影响都会在费用基础上产生相反效果，从而中和净利润影响 [57] - 首席执行官强调，本季度业绩超出指引500万美元，其中同比汇率因素实际上是阻力，因此业绩增长是实实在在的 [59] 问题: 关于客户从试点转向大规模部署的具体用例和变现方式 [63] - 首席执行官解释，目前AI应用仍处于微观用例阶段，例如：通过语音识别序列号并路由呼叫、回答常见问题、生物识别身份验证、自助支付账单等 [63] - 举了一个医疗保健行业的例子，一个AI应用可以24/7预约挂号，从而将人工座席解放出来从事更有价值的工作 [64] - 预计未来几年这些微观用例将整合成更宏观的用例 [63] 问题: 关于AI是否会导致联系中心座席数量压缩的长期展望 [65] - 首席执行官表示，目前座席总数仍在增长，并未看到短期内座席数量急剧下降的情况 [64][65] - 公司更关注客户总收入和粘性是否上升，而非具体通过座席还是其他方式（如数字消息、AI机器人）变现 [65] - 目前观察到的是座席处理的案例总数在减少，但处理时间在增加，客户满意度在努力提升 [66] 问题: 关于新合作伙伴计划的进展和未来12个月的市场策略 [67][68] - 首席执行官表示，渠道销售管线和业绩呈现连续季度增长，特别是在新产品方面 [68] - 随着AI产品从原型阶段进入生产阶段，渠道合作伙伴对销售AI产品越来越有信心，这开始体现在管线中 [68] - 目前渠道业务的表现已优于直销业务 [68]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1.85亿美元，服务营收为1.797亿美元，分别同比增长3.4%和3.6%，均超出指引范围高端约300万美元 [5][16][17] - 第三季度非GAAP营业利润为2170万美元，环比增加超过400万美元，营业利润率达11.7%，大幅超出9%-10%的指引范围 [19] - 第三季度非GAAP净利润为1710万美元，完全稀释后每股收益为0.12美元，超出指引范围高端0.03美元 [20] - 第三季度经营活动现金流为2070万美元，远高于指引范围高端，主要受收款和付款的净时间性收益影响 [20] - 第三季度毛利率为64.8%，环比下降，主要由于向毛利率较低但能贡献可观营业利润的基于用量的产品组合转变 [18] - 截至季度末，公司现金、现金等价物及受限现金总额为8820万美元，本季度偿还了500万美元定期贷款本金，自2022年8月以来已减少债务本金2.24亿美元，降幅达41% [20] - 公司预计第四季度服务营收在1.735亿至1.785亿美元之间，总营收在1.785亿至1.835亿美元之间，均较此前隐含指引中点上调约700万美元 [22][23] - 公司预计第四季度毛利率在64%至65%之间，营业利润率在8.5%至9.5%之间，完全稀释后非GAAP每股收益在0.07至0.08美元之间 [23][24] - 公司预计第四季度经营活动现金流在100万至400万美元之间 [24] - 公司上调全年指引：服务营收预计在7.086亿至7.136亿美元之间，总营收预计在7.29亿至7.34亿美元之间，均较此前指引中点上调约1200万美元，全年营业利润率预计在9.5%至10%之间 [25] - 公司预计全年非GAAP每股收益在0.36至0.37美元之间 [26] - 与收购Fuze之前的2022年第三季度相比，公司服务营收增长20%，营业利润增长近7倍，净利润增长近9倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基于用量的产品（包括CPaaS API、数字渠道和AI解决方案）消费量同比增长近60%，占服务营收的比例从一年前的中十位数升至超过20%，本季度达到约21% [6][7][17] - 智能客户助理的客户合同同比增长70% [7] - 语音AI交互量增长超过200%，目前占平台所有AI交互的绝大部分 [7] - 四项战略新产品（包括8x8 Engage）实现了三位数的同比增长 [10] - 8x8 Engage是公司历史上增长最快的产品之一，在医疗保健、零售和专业服务等行业持续获得发展势头 [10] - 所有前20大客户现在都使用多种产品，大多数使用3种或以上，使用3种或以上产品的客户产生的平均收入是使用两种产品客户的3倍以上 [9][10] - 联络中心座席总数实现环比和同比增长 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 渠道合作伙伴贡献的收入势头增强，渠道来源的销售管线连续改善 [10][11] - 亚太地区节假日相关的CPaaS API收入存在典型的季节性波动 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略投资于创新、运营效率和分销渠道，并开始产生可衡量的成果 [5] - 行业正从纯粹的SaaS订阅模式转向混合和代币化定价模式，基于用量的模式是未来方向 [8] - 公司通过简化基于用量的定价、流程改进、产品主导的增长计划以及AI驱动的自动化，引领这一趋势 [9] - 语音通信是公司的核心知识产权和竞争优势，随着语音成为AI驱动的客户体验首选界面，这一优势日益凸显 [8] - 公司的多产品战略获得认可，客户将其视为战略平台合作伙伴而非单点解决方案，这带来了更高的收入、客户满意度和留存率 [9] - 公司已完成对Fuze客户向8x8平台的最终升级，所有客户现均运行在统一的现代化平台上，为改善客户互动、扩展机会和提升运营效率奠定了基础 [13][14][18] - 尽管Fuze平台的停用导致部分客户流失，对第三季度及第四季度和2027财年收入造成短期不利影响，但战略利益明确，使公司能专注于增长和客户成功 [14][15] - 公司正在整个组织内利用AI，在销售过程中使用AI来映射客户旅程、定制解决方案并提高客户互动的质量和数量 [12] - 公司使用AI改进市场分析和销售指导，并开始体现在业绩中 [13] - 客户正在选择集成平台而非单点解决方案，重视战略合作伙伴关系，并选择为AI驱动的通信未来做好准备的供应商 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第三季度是一个真正的拐点，公司进入第四季度势头良好，并对实现持续、盈利的增长和股东价值充满信心 [15] - 公司对竞争和不断变化的市场保持现实态度，认识到需要加速现有客户群的扩张并推动更强的渠道势头，更新的指引范围反映了这种务实态度 [15] - 展望2027财年，公司将继续面临与Fuze客户流失相关的同比增长阻力，预计这些影响在2027财年上半年最为明显，到第四季度将完全消除，但即使存在此阻力，公司仍预计2027财年服务营收将实现增长 [28] - 公司认为基于用量的业务模式是AI等新技术的正确方向，客户在获得投资回报后愿意为此付费 [42] - AI是真实有效的，公司销售的AI产品正在产生积极的投资回报 [43] - 公司认为联络中心座席数量短期内不会急剧下降，目前看到的是座席处理的总案例数下降，处理时间增加，客户满意度在提升 [62][63] 其他重要信息 - 公司连续第三个季度实现服务营收同比增长，连续第20个季度实现正经营现金流 [5][16] - 本季度完成了Fuze客户向8x8平台的最终升级，实现了重要的运营里程碑 [13] - 8x8 Engage在伦敦设计奖中获得用户体验金奖，这是对其产品战略和设计的外部验证 [10] - 公司提到了三个具体的客户案例：一个拥有850多名员工的地区医疗系统选择了8x8而非Zoom或RingCentral；一个拥有43,000多名员工的全国性早期教育提供商选择了8x8进行UC扩展；一个大型兽医宠物医院公司扩展了其与8x8的联络中心容量 [11][12] - 公司于2026年1月完成了对Maven Lab的收购，但该收购在本季度对营收没有贡献，且规模太小不足以影响整体业绩 [44][48][50] - 公司运营中存在自然对冲机制，营收方面的不利或有利影响通常会在费用端产生相反的效果，从而中和净利润的影响 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于剔除Fuze影响后的第四季度服务营收增长情况 [31] - 分析师根据管理层提到的Fuze带来约450万美元服务营收阻力，推算出剔除该影响后第四季度服务营收同比增长约5%以上，与过去几个季度趋势一致 [31] - 管理层确认该评估合理，并补充说明进入下一年，预计第一至第三季度将分别面临约400万、300万、300万美元的阻力，到第四季度该影响将消除 [32] 问题: 关于毛利率趋势和实现可持续双位数营业利润率的目标 [34] - 分析师指出毛利率如预期般因基于用量的业务增长而下降，但营业利润率表现突出，显示了运营杠杆，询问公司需要达到何种水平才能实现可持续的双位数营业利润率，以及这是否是2027财年的目标 [34] - 管理层解释，基于用量业务的毛利率在结构上可能略低于SaaS业务，但其营业利润率表现良好，随着该业务规模扩大，毛利率可能继续小幅下降，但会被规模效应抵消，实现可持续双位数营业利润率是公司的目标，但具体时间点尚不确定 [35][36] 问题: 关于语音AI的客户采用情况和近期趋势 [40] - 分析师询问语音AI交互量增长200%且占比达80%的背后，客户采用有何变化 [40] - 管理层表示，AI产品正从原型测试阶段进入生产阶段，语音AI技术表现优异，客户在初步使用成功后开始增加更多用例，这验证了基于用量的商业模式，并表明语音仍是重点，AI是真实有效的且能带来投资回报 [41][42][43] 问题: 关于汇率影响和Maven Lab的营收贡献 [44] - 分析师询问本季度是否有汇率影响，以及如何考虑Maven Lab的营收贡献 [44] - 管理层表示，Maven Lab收购于1月完成，本季度无营收贡献，且其规模太小不足以产生影响 [44][48][50] - 关于汇率，相对于季度初指引有不到100万美元的阻力，同比则有约100多万美元的有利影响，整体影响很小 [52] - 管理层补充，公司运营存在自然对冲，汇率对营收的影响通常会被费用端的相反效应所抵消 [54] - 管理层强调，本季度业绩超出指引500万美元，其中同比约100万美元的汇率影响实际上是阻力，因此业绩增长是扎实的 [55] 问题: 关于客户从试点转向大规模部署的具体用例和变现方式 [60] - 分析师希望管理层具体说明客户从试点项目转向大规模部署的项目类型和变现方式 [60] - 管理层解释，当前AI应用主要以微用例为中心，例如：根据序列号路由呼叫、回答常见问题、进行生物识别身份验证以转接至正确座席、在金融服务公司进行生物识别安全检查并查询余额、自助支付账单等 [60] - 管理层认为，目前仍处于微用例阶段，预计几年后这些将整合成更宏观的用例 [60] - 管理层举例，一个大型医疗保健交易仅用于预约挂号，但实现了24/7服务，并将4名座席转移到更具生产力的岗位 [61] - 管理层主动提及，尽管AI应用增加，但联络中心座席总数环比和同比均增长，表明座席并未被取代 [61] 问题: 关于未来12-36个月内联络中心座席数量的展望 [62] - 分析师询问，展望未来12、24、36个月，座席数量是否会成为不同的话题 [62] - 管理层表示，如果座席未被使用，其数量下降是可以接受的，公司正转向基于用量的模式以确保投资回报，只要客户总收入上升且粘性增强，具体购买形式（座席、数字消息、AI交互）并不重要 [62] - 管理层认为，联络中心座席数量在任何季度出现断崖式下跌的说法是一种误解，目前并未看到这种情况，观察到的是座席处理的总案例数下降，处理时间增加，客户满意度在提升 [62][63] 问题: 关于新合作伙伴计划的进展和未来12个月的市场策略 [64] - 分析师询问新合作伙伴计划的具体进展、有效因素，以及未来12个月市场策略是否有变 [64] - 管理层表示，观察到销售管线连续增长，特别是围绕新产品，渠道业务表现已优于直销业务 [65] - 管理层指出，渠道合作伙伴也处于理解AI的旅程中，随着AI产品从原型实验阶段进入生产阶段，渠道合作伙伴对销售AI产品更加得心应手，这开始体现在管线增长和经验积累上 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.85亿美元，服务收入为1.797亿美元，分别同比增长3.4%和3.6%，均超出指引范围高端约300万美元 [5][16][17] - 第三季度非GAAP营业利润为2170万美元，环比增加超过400万美元，营业利润率为11.7%，大幅高于9%-10%的指引高端 [16][19] - 第三季度非GAAP净利润为1710万美元，完全稀释后每股收益为0.12美元，比指引范围高端高出0.03美元 [20] - 第三季度经营活动现金流为2070万美元，远高于指引范围高端，主要得益于收款和付款的净时间性收益 [20] - 第三季度毛利率为64.8%，环比下降，主要由于产品组合持续向毛利率较低但能贡献可观营业利润的基于用量的产品倾斜 [18] - 截至第三季度末，公司现金、现金等价物及受限现金总额为8820万美元，本季度偿还了500万美元定期贷款本金 [20] - 自2022年8月以来，公司已减少债务本金2.24亿美元，降幅达41%，年化利息支出较2023财年下半年减少超过50% [20] - 公司预计第四季度服务收入在1.735亿至1.785亿美元之间，总收入在1.785亿至1.835亿美元之间，均较此前隐含指引中值上调约700万美元 [21][22] - 公司预计第四季度非GAAP营业利润率在8.5%至9.5%之间，完全稀释后每股收益在0.07至0.08美元之间 [23][24] - 公司上调2026财年全年指引：服务收入预计在7.086亿至7.136亿美元之间，总收入预计在7.29亿至7.34亿美元之间，均较此前指引中值上调约1200万美元 [25] - 公司预计2026财年全年非GAAP营业利润率在9.5%至10%之间，完全稀释后每股收益在0.36至0.37美元之间 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基于用量的产品（包括CPaaS通信API、数字渠道和AI解决方案）消费量同比增长近60%，占服务收入比例从去年同期的约14%提升至约21% [6][17] - 智能客户助理的客户合同同比增长70%，语音AI交互量增长超过200%，现已占平台所有AI交互的绝大部分 [6] - 四项战略新产品实现三位数年同比增长，其中包括8x8 Engage [10] - 8x8 Engage是公司历史上增长最快的产品之一，在医疗保健、零售和专业服务等行业持续获得发展势头 [10] - 所有前20大客户现在都使用多种产品，大多数客户使用3种或以上产品 [9] - 使用三种或以上产品的客户平均产生的收入是使用两种产品客户的三倍多 [10] - 第三季度联络中心座席总数实现环比和同比增长 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 渠道合作伙伴贡献的收入势头增强，渠道来源的销售管线连续改善 [10][11] - 亚太地区节假日相关的CPaaS API收入存在典型的季节性波动 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略投资于创新、运营效率和分销渠道，并开始产生可衡量的成果 [5] - 行业正从纯粹的SaaS订阅模式转向混合和代币化定价模式，公司通过简化、基于用量的定价、流程改进、产品驱动增长和AI驱动自动化等方式引领潮流 [7][8][9] - 公司致力于成为AI时代的“客户零号”，利用AI重塑业务的各个方面，并在销售过程中使用AI来绘制客户旅程、定制解决方案并提高客户互动的质量和数量 [9][12] - 客户正在选择集成平台而非单点解决方案，重视战略合作伙伴关系，并选择为AI驱动的通信未来做好准备的供应商 [12] - 公司已完成对Fuze客户群的最终升级，所有客户现已运行在现代化的集成8x8通信平台上，这为改善客户互动、更好的扩展机会和更高的满意度奠定了基础 [13][18] - Fuze平台的停用造成了近期的收入阻力，因为并非所有剩余的Fuze客户都选择升级，导致第三季度流失率较高，这将影响第四季度和2027财年的收入 [13] - 公司预计在2027财年将继续面临与Fuze客户流失相关的同比增长阻力，影响在2027财年上半年最为明显，到第四季度将完全消除 [28] - 尽管存在阻力，公司预计2027财年服务收入仍将实现增长 [28] - 与2022财年第三季度（Fuze收购前一个季度）相比，服务收入增长20%，营业利润增长近7倍，净利润增长近9倍 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第三季度标志着真正的拐点，公司进入第四季度势头良好，并对实现持续、盈利的增长和股东价值充满信心 [15] - 管理层对竞争和不断变化的市场保持现实态度，认识到需要加速现有客户群的扩张并推动更强的渠道势头 [14] - 管理层认为基于用量的业务模式是未来方向，因为它将收入与成功的客户成果和业务活动直接挂钩，降低了客户采用新技术的风险 [8] - 管理层认为语音仍然是首选渠道，公司在语音通信方面的核心知识产权是日益宝贵的竞争优势，因为语音正成为AI驱动客户体验的首选界面 [7] - 管理层认为AI是真实趋势，公司销售的AI产品正在产生积极的投资回报 [43] 其他重要信息 - 所有讨论的财务指标均为非GAAP指标，除非另有说明 [3] - 公司于2025年12月31日成功完成Fuze客户群向8x8平台的升级 [18][26] - 在过去的四年中，原Fuze客户累计创造了超过3亿美元的收入 [27] - 公司预计第四季度将支付约610万美元的现金利息 [24] - 公司预计第四季度经营活动现金流在100万至400万美元之间 [24] - 公司未提供2027财年的指引 [28] - 对Maven Lab的收购于2026年1月完成，对第三季度收入贡献为零 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于剔除Fuze影响后的第四季度服务收入增长情况 [30] - 提问者计算，剔除Fuze带来的约450万美元服务收入阻力后，第四季度服务收入指引（剔除Fuze）同比增长约5%以上，与前几个季度增速一致 [30] - 管理层确认该评估合理，并补充说明进入下一年后，Fuze流失带来的阻力在第一至第三季度大约为400万、300万、300万美元，到第四季度该影响将因同比基数变化而消除 [31] 问题: 关于毛利率下降、营业利润率表现以及实现可持续两位数营业利润率的目标和时间表 [33] - 管理层解释，基于用量业务的毛利率在结构上可能略低于SaaS业务，但随着该业务规模扩大，营业利润率表现良好 [34] - 毛利率可能继续小幅下降趋势，具体底部未知，因为用量峰值尚未确定，但公司将通过规模效应来抵消影响 [35] - 恢复持续的两位数营业利润率是一个目标，但具体时间表尚不确定 [35] 问题: 关于语音AI的客户采用情况和近期趋势 [39] - 管理层表示，看到所有AI产品正从原型、测试阶段进入生产阶段，语音AI技术表现优异 [41] - 随着AI解决方案投入生产并运行良好，客户开始增加更多用例，这进一步验证了基于用量的模式，因为无需新的销售周期，用量增加即带来收入 [42] - 这证明了语音仍是重点，基于用量的商业模式是正确方向，且AI是真实趋势并能带来投资回报 [42][43] 问题: 关于汇率波动和Maven Lab收购对本季度收入的影响 [44][52] - 管理层表示，Maven Lab收购于1月完成，对第三季度收入贡献为零 [44] - 相对于季度初指引，汇率带来略低于100万美元的阻力；同比来看，汇率带来约100万美元以上的顺风，但总体影响很小 [52] - 公司运营中存在自然对冲机制，收入上的阻力或顺风会被费用端的相反效应所抵消，因此对净利润影响中性 [54] - 管理层强调，第三季度收入超出指引500万美元，其中约100万美元的同比汇率影响实际上是阻力，因此实际业绩增长是扎实的 [55] 问题: 关于客户从试点项目转向大规模部署的具体用例和变现方式 [59] - 管理层表示，当前AI应用主要是基于微观用例，例如：通过序列号路由呼叫、回答常见问题、生物识别身份验证、自助支付账单等 [60] - 目前仍处于微观用例阶段，预计几年后这些将整合成更宏观的用例 [60] - 举例说明，一个大型医疗保健交易使用AI进行24/7预约，将4名座席解放出来从事更具生产力的工作 [61] - 尽管AI应用增加，但联络中心座席总数仍在环比和同比增长，目前未看到座席数量急剧下降 [61] 问题: 关于未来12-36个月内联络中心座席数量变化的展望 [62] - 管理层表示，如果座席未被使用，其数量下降是可以接受的，这也是公司转向基于用量模式的原因 [62] - 只要来自每个客户的总收入和客户粘性在上升，公司不介意收入来自座席、数字消息还是AI交互 [62] - 目前没有看到联络中心座席数量在任何季度出现断崖式下跌的迹象 [62] - 观察到座席处理的案例总数在下降，处理时间在增加，客户满意度在努力提升至期望水平 [63] 问题: 关于新合作伙伴计划的进展以及未来12个月市场策略的变化 [64] - 管理层表示，看到销售管线和渠道业务连续增长，特别是在新产品方面 [64] - 随着AI产品从原型实验阶段更多地进入生产阶段，渠道合作伙伴在销售AI产品时变得更加自如，这开始体现在管线中 [64][65] - 渠道业务一度落后于直销业务，但现在渠道业务表现优于直销业务 [65]