财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入为9100万美元，摊薄后每股收益为2.21美元，税前收入为1.25亿美元 [9] - 第四季度总收入为10亿美元，环比第三季度的11亿美元季节性下降，但同比第四季度2024年的9.44亿美元增长8% [9] - 第四季度合同收入为8.03亿美元，低于第三季度的8.44亿美元，高于第四季度2024年的7.86亿美元 [9] - 第四季度按比例分配收入和包机收入为1.67亿美元，与第三季度持平，高于第四季度2024年的1.26亿美元 [10] - 第四季度租赁及其他收入为5400万美元，高于第三季度的3900万美元和第四季度2024年的3200万美元，主要受向第三方提供的离散维护服务驱动 [10] - 2025年全年净收入为4.28亿美元，摊薄后每股收益为10.35美元 [4] - 2025年全年税前收入为5.66亿美元，较2024年增长31%，同期可用座英里增长15%，体现了强大的运营杠杆 [4][11] - 2025年全年EBITDA为9.82亿美元，较2024年增加超过1亿美元 [11] - 2025年全年自由现金流超过4亿美元 [11] - 第四季度末现金余额为7.07亿美元，低于上季度的7.53亿美元和第四季度2024年的8.02亿美元 [12] - 第四季度末总债务为24亿美元，较2024年12月31日的27亿美元有所下降 [12] - 2025年资本支出总额约为5.8亿美元，用于支持增长计划，包括购买7架新的E175飞机 [14] - 第四季度政府强制停飞导致约2000个航班和3000个可用座英里被取消，使季度业绩减少约700万美元，或每股收益减少0.13美元 [10][22] - 第四季度GAAP业绩包括确认了500万美元先前递延的收入，低于第三季度2025年确认的1700万美元和第四季度2024年确认的2000万美元 [10] - 截至第四季度末，累计有2.65亿美元的递延收入将在未来期间确认 [11] - 2025年公司偿还了4.92亿美元债务，自2024年底以来债务余额减少了10%（包括2025年融资的7架新E175的影响） [12] - 2025年公司斥资8500万美元用于股票回购，是2024年投资额的两倍，共购买近85万股，较2024年购买的股票数量增加50% [12] - 第四季度公司偿还了1.55亿美元债务，进行了2.14亿美元的资本支出（包括购买5架E175），并以2700万美元回购了26.8万股股票 [13] - 截至12月31日，公司当前股票回购授权中仍有2.13亿美元剩余额度 [13] - 公司预计2026年总资本支出在6亿至6.25亿美元之间，与2025年大致持平，但会多交付2架E175 [16] - 公司预计2026年有效税率约为24%，与2025年相似 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同收入是主要收入来源，第四季度为8.03亿美元 [9] - 按比例分配和包机业务需求保持强劲，第四季度收入为1.67亿美元 [10][23] - 租赁及其他收入在第四季度增长至5400万美元，部分原因是第三方发动机交易 [10][72] - 公司拥有超过40架停场的CRJ200飞机，增强了整体机队灵活性 [22] - 公司已开始与美航（American）开展按比例分配协议，目前运营4架飞机，预计到2026年中将增至9架 [20] - 公司预计2026年维护费用将与2025年水平一致，因为公司继续将飞机从长期存储中恢复并服务现有机队 [23] - 第三方维护、维修和大修网络持续面临挑战，包括劳动力和零部件问题 [23] - 包机业务（SkyWest Charter）需求旺盛，但目前因飞机可用性问题无法完全满足，尤其是体育团队的需求，2026年预计不会成为历史性的大年 [74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与美联航（United）延长了40架E175的协议，与达美航空（Delta）延长了13架E175的协议 [4][18] - 公司目前所有双舱机队（CRJ和ERJ）均已签约，下一次主要的E175合同到期要到2028年底 [7] - 公司目前有69架E175的确认订单，其中25架已分配给主要合作伙伴（达美16架、美联航8架、阿拉斯加航空1架），44架尚未分配 [19][34] - 预计到2028年底，E175机队总数将接近300架，巩固其作为全球最大E175运营商的地位 [7][20] - 公司预计2026年将接收9架新的E175，并在2026年将23架CRJ550投入服务 [21] - 公司预计未来几年将逐步归还达美拥有的约19架CRJ900飞机，归还速度可能比最初预期的要慢 [22] - 公司有大约20架停场的双舱CRJ飞机将恢复服务，其中许多已签署飞行协议，将于2026年开始运营 [22] - 公司与美联航延长了最多40架CRJ200的协议至2030年代，这些飞机原定于2025年底到期 [20] - 公司与美联航签订了总计50架CRJ550的多年度飞行协议，截至12月31日已有27架投入服务，预计最后23架将于今年晚些时候投入服务 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过执行增长机会实现去风险化，包括满足大量按比例分配需求、投资并充分利用现有机队，以及准备接收新飞机 [7] - 公司致力于通过部署强大的资产负债表和自由现金流来推动长期股东总回报，以把握各种增值机会 [18] - 机队灵活性是核心战略优势，公司利用广泛的CRJ资产，同时巩固E175飞行协议 [5] - 公司连续第三年被评为《财富》杂志“全球最受尊敬公司”2026年榜单，是唯一上榜的地区性航空公司，位列前十 [5] - 公司专注于提高投资资本回报率，其净债务和杠杆率处于十多年来的最低点 [14] - 2026年的三个增长重点领域是：增加对服务不足社区的服务（部分通过重新部署约20架停场的双舱CRJ飞机）、按比例分配产品的强劲需求、以及为美联航和阿拉斯加航空投入9架新E175，并为达美航空在2027-2028年投入16架新E175 [18] - 公司69架E175的订单锁定了从2027年到2032年的交付位置，但合同结构灵活，可在未找到合作伙伴接收飞机时推迟或终止订单 [19] - 公司认为其运营模式在行业中具有独特的适应和演变能力 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度充满挑战，始于政府停飞导致的强制航班削减，并直接进入假期旅行高峰 [6] - 公司预计2026年可用座英里将实现中个位数百分比增长，较上一季度提供的预测略有上调 [16] - 公司预计2026年每股收益将在11美元中段区域，较上一季度的预期略有上调 [16] - 公司预计季度季节性将更加明显，更接近疫情前的模式，2026年第一季度每股收益将与第四季度GAAP每股收益持平或下降，第二和第三季度将是最强的季度 [17] - 随着夏季利用率提高，收入季节性已回归模型 [22] - 公司对2026年的增长可能性持乐观态度 [17] - 公司看到飞机利用率呈积极趋势，并预计2026年春季和夏季的利用率将继续提升，这比上一季度预期的要高，也是上调可用座英里指引的原因之一 [36] - 市场需求非常强劲，公司正在努力调配尽可能多的飞机资源以满足2026年的需求 [75] 其他重要信息 - 2025年，SkyWest航空公司实现了超过250天的100%可控航班完成率，而每日定期航班起飞次数经常超过2500架次 [6] - 公司拥有超过15000名航空专业人员团队 [6] - 过去三年，公司已减少债务10亿美元 [7] - 目前公司拥有约15亿美元未抵押的设备资产 [29] - 随着更多E175飞机付清贷款，未抵押资产的数量在未来几年将继续显著增加 [31] - 公司在运营执行方面表现优异，在交通部数据中通常处于顶级表现者行列 [80] - 公司强调其能够同时服务四个主要合作伙伴（客户）并保持卓越整体运营绩效的能力是独特优势 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于政府停飞（FAA削减）的影响及处理方式 [26] - 管理层确认影响类似于天气等不可控中断，但持续时间更长，合同中有相关条款可帮助缓解影响，公司本着合作伙伴精神与主要航司共同应对，尽管影响较大但处理得当 [26][27] 问题: 关于未抵押资产的情况及未来展望 [28][30] - 目前公司拥有约15亿美元未抵押设备资产 [29] - 随着E175飞机陆续付清贷款，未抵押资产的数量在未来几年将显著增加 [31] 问题: 关于新飞机订单（69架E175）的交付位置讨论进展 [34] - 订单中69架飞机，24架已与主要合作伙伴签约（达美16架、美联航8架、阿拉斯加1架）[34] - 2027年的交付已全部确定，2028年的大部分也已确定，2029年及以后的交付仍在与主要合作伙伴讨论中，对话持续且乐观 [34] 问题: 关于飞机利用率的潜在趋势和目标 [35] - 飞机利用率呈积极趋势，2026年春夏的排班计划显示趋势继续向好 [36] - 利用率略高于上一季度预期，这也是上调可用座英里指引的原因之一 [36] 问题: 关于新签署的E175续约合同条款与旧合同的比较 [39][43] - 合同会随着市场条件和飞机生命周期演变，某些条款重要性会发生变化 [40] - 从经济性（费率）角度看，新合同与过去经验大致相似，确保了未来收入的持续性 [41][44] 问题: 关于维护费用、投入以及停场飞机恢复服务的相关前景 [45] - 有20架双舱飞机已签约，正在完成大修维护，即将投入服务，维护成本发生在飞机恢复服务之前 [47] - 另有40架停场的CRJ200飞机，公司看到了市场机会，并乐观能为它们找到良好的收入模式 [48] 问题: 关于公司是否能利用在芝加哥枢纽的增长机会 [51] - 公司根据与每家主要合作伙伴的运力购买协议运营，由合作伙伴决定航班计划和飞机部署地点，公司将以其最高的可靠性水平执行 [51] 问题: 关于递延收入确认的趋势及2026年建模假设 [52][54] - 第四季度因合同续约推迟了部分递延收入确认 [53] - 2026年建模时，建议按每季度2000万至2500万美元的递延收入确认来考虑，目前仍有2.65亿美元递延收入待确认 [53] 问题: 关于第一季度收益季节性下降的基准比较 [58] - 管理层建议以公布的第四季度GAAP数据为基准，预计第一季度将持平或下降 [59] 问题: 关于推动每股收益达到11美元中段的因素及最大变量 [63][65] - 推动因素包括：主要合作伙伴的飞机利用率提高、停场飞机恢复服务、以及按比例分配业务 [65] - 其中，利用率提高可能是更重要的因素 [65] 问题: 关于资产负债表强劲背景下，资本配置的优先顺序和潜在变化 [66] - 公司处于“全都要”的有利位置，可以同时继续投资机队、去杠杆/去风险、以及进行股票回购 [68][69] - 对利用股票回购创造价值有强烈信念 [68] 问题: 关于第四季度租赁及其他收入大幅增长的原因 [72] - 主要原因是与第三方的发动机交易 [72] 问题: 关于2026年包机业务的展望 [73] - 包机业务需求旺盛，但受限于飞机可用性和MRO供应链问题，2026年预计不会成为历史性的大年，长期目标依然有希望 [74][75] 问题: 关于公司与主要航司内部地区性子公司相比的运营表现 [79] - 公司在交通部数据中通常表现优异，航班完成率处于顶级水平 [80] - 能够同时满足四个运营方式不同的主要合作伙伴的需求，并整合出卓越的整体运营绩效，这是公司的独特优势和骄傲 [81][82][83] 问题: 关于现金使用的流动性或杠杆目标 [84] - 公司没有明确的硬性指标，但希望保持足够的流动性和资产负债表能力，以把握所有增值机会 [84] - 目前杠杆率处于十多年来最低点，流动性充足，拥有大量未抵押资产，处于有利位置 [84][85] 问题: 关于对CRJ飞机（特别是40架CRJ200）的投资机会是否已计入增长指引 [88] - 大部分已计入当前的运营计划中 [89] - 如果飞机能提前出厂，可能会带来更早的机会，秋季可能有一些额外机会，但夏季（未来6个月）的计划已基本确定 [89]

核心观点 - 从估值角度看 SkyWest Inc (SKYW) 股票显得便宜 其市净率显著低于行业水平 且价值评分高 同时公司受益于飞行合同收入增长 机队现代化 稳健的资产负债表以及积极的盈利预测修正 这些积极因素被认为超过了宏观经济不确定性等担忧 因此建议买入该股票 [1][5][16] 估值分析 - SkyWest 的过去12个月市净率为1.50倍 而行业过去五年的平均市净率为3.16倍 表明其估值具有吸引力 [1] - 公司获得了“A”的价值评分 [1] 经营业绩与增长动力 - 截至2025年9月30日 公司飞行合同下的累计递延收入为2.694亿美元 [6][8] - 2025年前九个月 来自飞行协议的收入同比增长16.5% 占总收入的96.1% [6] - 2025年前九个月 载客量同比增长12.3% 航班起飞架次同比增长16.2% [6] - 公司已与联合航空 达美航空和阿拉斯加航空等主要航空公司签订了机队相关协议 [7][8] - 公司宣布与联合航空签署了涉及最多40架CRJ200飞机的多年期合同延期 [8] 机队现代化计划 - 公司计划从巴西航空工业公司购买16架E175飞机 交付日期在2027年和2028年 [9] - 到2028年底 公司预计将拥有近300架E175飞机 [9] - 根据协议 联合航空预计在2025年第四季度交付3架E175 2026年交付10架 阿拉斯加航空预计2026年交付1架E175 达美航空预计2027年交付10架 2028年交付6架E175 [8] 财务状况 - 截至2025年第三季度末 公司现金及有价证券为7.5335亿美元 高于5.1951亿美元的流动债务水平 [10] - 长期债务从2024年第三季度末的21.9亿美元下降至2025年第三季度末的18.6亿美元 债务资本化比率从53.8%降至49% [10] - 稳健的资产负债表使公司能够通过股票回购回报股东 [8][11] 股东回报 - 2025年5月 公司将其现有股票回购计划增加了2.5亿美元 [11] - 2025年第三季度 公司以2660万美元回购了24.4万股股票 [11] - 截至2025年9月30日 公司当前股票回购计划下仍有2.4亿美元可用额度 [11] 盈利预测 - 市场对SKYW股票的积极情绪体现在 过去90天内 2025年和2026年全年盈利的Zacks共识预期均被上调 [14] - 2026年第一季度的盈利共识预期在过去90天内也被上调 [14] - 当前对2025年全年 2026年全年及2026年第一季度的每股收益共识预期分别为10.09美元 11.07美元和2.45美元 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP净收入为1.2亿美元，摊薄后每股收益为2.91美元，税前收入为1.63亿美元，加权平均股数为4140万股，有效税率为26% [5][11] - 第二季度总营收为10亿美元，较2025年第一季度的9.48亿美元增长9%，较2024年第二季度的8.67亿美元增长19% [11] - 第二季度合同收入为8.42亿美元，高于第一季度的7.85亿美元和2024年第二季度的7.31亿美元；比例和包机收入为1.45亿美元，高于第一季度的1.31亿美元和2024年第二季度的1.07亿美元；租赁和其他收入为4700万美元，高于第一季度的3200万美元和2024年第二季度的2900万美元 [11][12] - 第二季度确认了2300万美元的递延收入，高于第一季度的1300万美元，截至第二季度末，累计递延收入为2.86亿美元，预计2025年剩余时间里每季度确认1000 - 2000万美元递延收入 [12] - 本季度每股收益包含约0.2美元的非运营收益，主要来自股权的按市值计价收益和固定资产出售 [13] - 第二季度末现金为7.27亿美元，低于上一季度的7.51亿美元和2024年第二季度的8.34亿美元；债务为25亿美元，低于2024年12月31日的27亿美元 [13][14] - 2024年产生约5亿美元自由现金流，2025年上半年产生超2亿美元自由现金流，其中第二季度为6800万美元 [15] - 预计2025年资本支出约为5.75 - 6.25亿美元，包括购买8架新E175飞机等 [16] - 预计2025年GAAP每股收益可达10美元左右，生产增长14%将带来约28%的每股收益增长 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度完成的块小时数较2025年第一季度增长7%，预计第三季度较第二季度增长2%，2025年全年预计较2024年增长约14% [26] - 比例业务需求强劲，预计随着CRJ生产恢复，将有机会恢复对部分社区的服务，业务季节性将重新引入模型，第二、三季度是收入旺季，第三、四季度较淡 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 小型和中型社区对公司产品的需求持续强劲，接近或超过2019年的航班离港水平 [5][6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括为服务不足的社区恢复或提供新服务、重新部署和充分利用现有机队、准备接收未来交付的飞机，到2028年底接收近300架E175飞机 [10] - 公司与主要合作伙伴和巴西航空工业公司保持良好关系，通过发展机队灵活性应对宏观经济挑战，如关税问题 [7][9] - 公司被评为美国最佳工作场所之一，是唯一上榜的地区性航空公司，致力于成为员工理想的职业发展地 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 小型和中型社区对航空旅行的需求强劲，没有什么能替代航空旅行带来的面对面交流 [5] - 尽管面临宏观经济不确定性，但公司机队状况良好、运营出色、合作伙伴关系牢固、需求旺盛，对2025年和2026年持乐观态度 [10] - 2026年公司增长机会包括为服务不足的社区增加服务、提高ERJ和CRJ机队的飞机利用率和可用性、为联合航空和阿拉斯加航空投入14架新E175飞机，为达美航空投入16架新E175飞机 [18] 其他重要信息 - 上个月公司宣布与达美航空达成协议，购买并运营16架新E175飞机，预计2027年开始交付；还获得了巴西航空工业公司44架E175飞机的确定交付位置，交付时间为2028 - 2032年 [7] - 预计今年剩余的巴西航空工业公司飞机交付将推迟到第四季度或2026年初；若对巴西征收50%的关税，公司不会支付该关税，但关税预计不会改变2025年的生产预测 [8] - 公司与联合航空签订了50架CRJ - 550飞机的多年飞行协议，截至6月30日，已有18架CRJ - 550飞机签约，预计年底运营30架，最后20架将于2026年投入使用 [20] - 本季度公司与美国航空开始了比例协议，目前运营3架飞机，预计到2026年年中运营最多9架飞机 [21] - 本季度公司与巴西航空工业公司签订了60架确定飞机的新购买协议，并有额外50架飞机的购买权；预计今年年底前交付6架飞机，2026年交付8架 [22] - 公司预计以2900万美元购买30架二手CRJ900机身，部分用于零部件，预计未来运营6架，截至6月30日，已完成10架的交易 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于CRJ200机队的机会 - 公司优先考虑将其用于与主要合作伙伴的现有合同飞行，其次是与主要合作伙伴进行比例飞行，第三是出租给过去有过交流的公司，还可利用其多余的零部件和发动机 [34][35] 问题: 购买用于拆解零部件的飞机相关的MRO挑战及持续时间 - 目前CRJ方面在零部件和劳动力方面存在挑战，但情况每天都在改善，公司与MHI密切合作以降低风险，虽不确定挑战会持续多久，但购买这些飞机是为了降低供应链风险 [36][37] 问题: MRO挑战是否源于发动机短缺 - MHI问题主要是机身问题，发动机方面也有挑战，但公司在疫情和飞行员短缺期间仍进行发动机维护，目前发动机状况良好 [38][40] 问题: 支付10%关税是基于整机成本还是部分组件，以及232调查对关税讨论的影响 - 目前支付的10%关税不是基于整机，而是部分组件，约为10%税率的三分之一到二分之一；公司会继续关注行业层面的关税挑战，各方会共同努力解决关税问题 [45][46] 问题: SkyWest Charter通勤授权的更新及FAA管理变化的影响 - 公司对通勤授权的进展持乐观态度，FAA此前已给予飞行授权，DOT仍在处理新行政方面的事务；公司认为新的FAA管理员会是优秀的，且与他相处融洽 [49][50] 问题: 比例和小社区市场的恢复情况 - 自疫情以来，小型和中型社区对公司产品的需求非常强劲，目前供应链问题限制了满足需求的能力，但公司看到了良好的同比和季度增长，未来将继续恢复服务 [55][58] 问题: 若资本支出因延迟而推迟，如何进行资本分配 - 公司在资本部署方面有多种选择，有能力回购自己的股票，也有足够的流动性和自由现金流投资机队和提高机队灵活性；若E175飞机交付推迟，可利用机队灵活性，继续使用CRJ700和CRJ200飞机 [60][62] 问题: 假设关税不确定性解决，2026年块小时增长的初步看法及本季度是否显示了预期的运营杠杆 - 公司未给出2026年具体指导，但认为有增长机会，如重新激活25架双级CRJ飞机；公司增长故事依然完整，下季度可能会提供更多关于2026年的信息 [65][68] 问题: 本季度是否有收益及出售的资产 - 本季度有1000万美元（约每股0.2美元）的收益，包括股权按市值计价收益和资产出售收益 [69] 问题: E175订单是否是未来几年资本的投向，以及在更高资本支出承诺下股票回购趋势 - 公司过去几年一直在加强资产负债表，未来有能力继续执行股票回购计划，也对订单和机队更新活动感兴趣，资本状况和流动性提供了多种选择 [73][74] 问题: 与合作伙伴优化交付时间是因为合作伙伴要求推迟还是关税导致的潜在延迟 - 公司与合作伙伴和巴西航空工业公司在关税问题上有一致的处理理念，优化交付时间与需求无关，需求非常强劲，公司有多种选择来满足需求 [75][80] 问题: 重新激活25架双级飞机的原因 - 这是多种因素的综合，包括公司购买后停放的飞机以及在疫情和飞行员问题期间停放的飞机，并且在过去六个月签订了新的飞行协议 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP净收入为1.01亿美元，摊薄后每股收益为2.42美元，税前收入为1.21亿美元，加权平均股数为4160万股，有效税率为17%，Q1每股收益包含0.24美元的离散所得税扣除，若按25%的正常税率计算，Q1每股收益为2.18美元 [5][11] - 第一季度总营收为9.48亿美元，较2024年第四季度的9.44亿美元略有上升，较2024年第一季度的8.04亿美元增长18%，其中合同收入7.85亿美元，与2024年第四季度持平，较2024年第一季度增长16%；按比例和包机收入为1.31亿美元，较2024年第四季度增长3%，较2024年第一季度增长29%；租赁及其他收入为3200万美元，较2024年第四季度增长3%，较2024年第一季度增长28% [12] - 第一季度确认了1300万美元的递延收入，低于2024年第四季度的2000万美元，截至第一季度末，累计递延收入为3900万美元，预计2025年剩余季度每季度确认1000 - 2000万美元递延收入 [13] - 第一季度末现金为7.51亿美元，低于上季度的8.02亿美元和2024年第一季度的8.21亿美元，减少原因包括偿还1.14亿美元债务、回购14.1万股股票花费1400万美元、投资7300万美元用于资本支出 [13][14][15] - 第一季度末债务为26亿美元，低于2024年12月31日的27亿美元，2024年产生约5亿美元自由现金流，2025年第一季度产生超1.4亿美元自由现金流 [15][16] - 预计2025年资本支出约为5.75 - 6亿美元，2024年为3.11亿美元，预计2025年GAAP每股收益可能在9美元左右，预计2025年折旧费用略低于2024年，维护费用每季度略超2亿美元，剩余三个季度有效税率约为26% [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度双舱飞机占总飞行小时产量的87%，预计2025年飞行小时产量较2024年增长12% - 13% [8] - 按比例业务需求强劲，随着CRJ产量恢复，有望将服务带回多个社区，业务增加将使季节性重新引入业务模式，Q2和Q3是收入旺季，Q1和Q4是淡季 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业宏观经济存在不确定性，整体行业前景有所疲软，但公司产品需求强劲，公司在行业细分领域保持领先 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括为服务不足社区恢复或提供新服务、重新部署和充分利用现有机队、接收未来两年交付的16架新E175飞机，通过持续机队收购和飞行协议提升市场份额，同时避免不必要的复杂风险 [7][9] - 公司与多家航空公司达成合作协议，包括与联合航空的CRJ550飞机协议、与美国航空的CRJ700飞机协议、与达美航空的CRJ550飞机协议等，还购买了29架二手CRJ900飞机，预计部分用于零部件，部分未来运营 [19][20][25] - 行业竞争格局不断变化，公司通过战略决策提升市场份额，专注于长期战略，对人员和机队进行明智投资 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司产品需求强劲，预计运营杠杆将持续发挥作用，随着产量增加为股东带来积极回报 [6][7] - 公司对2025 - 2026年的增长可能性持乐观态度，包括服务不足社区的增长、机队利用率和可用性的提高、新E175飞机投入使用等 [18] 其他重要信息 - 第一季度获得美国运输部对SkyWest Charter部分380定期服务授权的初步批准，期待最终批准，以服务无法支持121部运营但寻求更高安全和服务标准的社区 [9] - 公司仍面临第三方MRO网络的挑战，包括劳动力和零部件问题，预计2025年维护费用每季度略超2亿美元 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 首批E175飞机合同到期及续约情况 - 公司与主要合作伙伴就机队、机队更新和飞机持续飞行保持沟通，对飞机继续与合作伙伴合作持乐观态度 [30][31] 问题: 未来股票回购的限制和指标 - 公司从更广泛的资本部署角度看待股票回购，当股票具有投资价值时，会利用自由现金流和流动性进行回购，公司每季度与董事会讨论资本部署 [33][34] 问题: CRJ200机队的进展 - 公司拥有的140架CRJ200飞机中，约80架在SkyWest航空公司飞行，部分在SkyWest Charter使用，还成功向第三方出售和租赁发动机，对CRJ200机队未来使用持乐观态度 [36][37][38] 问题: 合作伙伴的夏季后计划 - 公司与合作伙伴就当前气候和宏观经济情况进行持续对话，仍在应对飞行员短缺问题，夏季航班计划强劲，业务模式仍有发展机会 [41][42][43] 问题: SkyWest Charter飞机数量减少的原因 - 冬季SkyWest Charter需求强劲，夏季SkyWest航空公司需求旺盛，为满足需求将部分飞机调回SkyWest航空公司，长期预计飞机将返回 [45][46] 问题: 按比例业务增长的原因 - 按比例业务同比增长是由于新增市场，小社区对可靠航空服务需求强劲，公司将继续满足需求 [48] 问题: SkyWest Charter的DOT批准进度 - 公司收到了展示原因命令，通常意味着接近最终批准，但由于华盛顿特区情况混乱，尚未获得最终批准，预计批准后有助于解决季节性问题和服务小社区 [54][56] 问题: SkyWest Charter的规模 - 公司在获得最终批准前不会过度规划规模，部分城市需求将由SkyWest航空公司和SkyWest Charter共同满足，未来获得批准后可能提供更多指导 [61] 问题: 租赁给第三方的飞机数量及未来规划 - 租赁给第三方的飞机数量约为40架，部分租赁期限较长，飞机和发动机租赁业务需求强劲，公司会评估飞机是否重新投入SkyWest业务 [63][65][66] 问题: 客户调度是否因旺季和淡季变化 - 公司合作伙伴国内需求疲软，但公司仍有强劲航班计划和良好收益可见性，历史上经济低迷时公司飞机是战略部署工具，目前尚未看到航班调度的明显变化 [70][71][72] 问题: 提高机队利用率的方式 - 目前提高机队利用率始于主要合作伙伴的需求，公司人员配备良好，将飞机从长期存储中带回，合作伙伴可根据需求安排航班 [74] 问题: CPA收入中较高可变因素的风险 - 公司与合作伙伴在优化合同过程中，合同基本要素如最低利用率和调度仍很稳固 [79] 问题: 对区域行业整合和并购的看法 - 公司历史上的并购经历不佳，目前是有机增长导向公司，不适合进行收购，但认为行业整合是好事，对Republic和Mesa的合并表示认可 [81][82][83]