央行降准政策落地 - 2025年5月15日起金融机构存款准备金率下调0.5个百分点 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率从5%降至0% 预计释放长期流动性约1万亿元 [1] - 汽车金融迈入"0准备金率"时代 释放的流动性将沿产业链传导形成乘数效应 推动汽车行业规模进入新一轮增长周期 [1] 汽车消费政策与市场表现 - 2024年国家发布多项政策鼓励金融机构创新汽车金融产品 支持新车、二手车、以旧换新等场景 提振汽车消费 [2] - 2024年乘用车销量达2756万辆 2018-2024年复合增长率2.5% 换购需求强劲和政策支持推动销量正增长 [2] - 商业银行聚焦新能源与二手车领域 构建"消费信贷+场景服务"产品矩阵 覆盖购车、置换、保养等全周期需求 [2] 金融机构业务数据 - 交通银行2024年信用卡汽车分期余额增量674.16亿元 增速240.10% [2] - 平安银行汽车金融贷款存量规模近3000亿元 新能源专项贷款投放量同比增73.3% [2] - 浦发银行零售新能源汽车贷款占比提升11.2个百分点 余额突破90亿元 [2] 汽车金融公司业绩 - 易鑫集团2024年收入98.88亿元同比增48% 净利润8.10亿元同比增46% [3] - 2025年Q1易鑫汽车融资交易量17.2万笔 融资额153亿元 二手车融资交易量同比增31.9%至10.4万笔 [3] - 金融科技平台促成融资额61亿元同比增56.5% [3] 汽车金融渗透率 - 2023年新车金融渗透率56%较2018年增7.5个百分点 二手车金融渗透率38%较2018年增12个百分点 [4] - 对比海外成熟市场70%-80%渗透率 国内仍有较大提升空间 [4] 政策对行业影响 - 准备金率归零减少资金占压成本 缓解融资难问题 增强企业盈利能力和竞争力 [5] - 金融机构可优化信贷资源配置 通过调降利率、延长还款周期激活消费需求 [5] - 金融租赁机构流动性改善 强化设备融资租赁服务能力 加速设备迭代和以旧换新 [5] 车企金融政策 - 2025年主流车企升级金融方案 蔚来、小鹏、特斯拉等推出5年0息、"0首付、0利息"等政策 [7] - 新政缓解车企资金压力 使其能将更多资源投入产品研发与市场拓展 [7] 行业风险提示 - 存款准备金率归零可能诱发非理性信贷扩张 推高车贷坏账率 形成金融风险敞口 [9] - 资金成本下降或引发"让利竞赛" 部分企业过度依赖价格竞争 削弱行业盈利能力 [9]