通用汽车与LG能源解决方案合资企业升级计划 - Ultium Cells合资公司将升级田纳西州Spring Hill工厂以生产更经济的磷酸铁锂(LFP)电池 [1] - LFP电池相比传统锂离子电池成本更低(不含钴和镍)且安全性更高寿命更长但能量密度较低 [1] - 该技术在中国市场已占80%以上电动车份额显示其竞争力 [1] 技术路线与产品规划 - Spring Hill工厂升级将实现LFP电池美国本土化生产补充公司现有高镍电池及未来锂锰基电池产品线 [2] - 公司现有12款电动车型(价格区间3.5万至30万美元)新一代Chevy Bolt EV和Silverado EV将搭载LFP电池 [3] - Silverado EV的LFP版本预计续航350英里并降低6000美元成本 [3] 产能建设与技术研发 - Spring Hill工厂基于2021年23亿美元初始投资但未披露本次升级新增投资额 [4] - 同步研发锂锰基电池(预计2028年初推出)及硅阳极/固态电池技术 [4] - 合资企业目前是北美最大电池制造商 [5] 行业竞争格局 - LFP技术虽源自美国但由中国厂商(如BYD/CATL)主导产业化韩国企业正加速布局 [5] - 福特在密歇根州BlueOval电池园开发LFP特斯拉扩建内华达LFP产能用于储能 [5] 产品时间线 - 新一代Bolt EV预计2025年末投产2026年初交付而Spring Hill的LFP量产目标为2027年底 [3] - 锂锰基电池技术计划2028年初推出 [4]

通用汽车与LG能源解决方案合作升级电池工厂 - 公司正与合资伙伴LG能源解决方案合作升级Ultium电池工厂 以生产用于低成本电动车的磷酸铁锂电池(LFP) [1] - 位于田纳西州Spring Hill的电池工厂投资23亿美元 目前生产镍锰钴(NMC)锂电池 将于2024年底开始改造LFP产线 2027年实现商业化量产 [2] 磷酸铁锂电池(LFP)的行业趋势 - LFP电池因成本低和安全性高近年来在汽车行业获得青睐 其原材料比NMC电池更便宜且更易获取 [3] - 目前全球绝大多数LFP电池产自中国 此次工厂升级将显著提升美国本土LFP产能 [1] 通用汽车的三元电池技术路线 - 高端车型继续使用NMC电池 例如雪佛兰Silverado EV搭载205千瓦时NMC电池组 单次充电续航492英里 [4] - 中端车型开发锂锰富集(LMR)电池 用锰替代镍钴 成本与LFP相当但续航更长 预计2028年上市 [5] - 入门级车型将全面转向LFP电池 预计未来LFP成本将低于LMR电池 [7] 产能规划时间表 - Spring Hill工厂LFP产线改造2024年启动 2027年实现商业化生产 [2][7] - LMR电池技术计划于2028年投放市场 [5]

文章核心观点 - 2025年福特面临销售下滑、关税影响和电动汽车市场压力等重大挑战，预计对公司股票表现产生不利影响 [14] 销售情况 - 2025年2月美国汽车销量下降8.9%，反映出公司在应对消费者需求变化、生产调整和竞争加剧方面面临持续挑战 [1] - 电气化车型（包括混合动力和电动汽车）实现两位数增长，但核心汽油动力汽车销量下降12.7%，部分原因是产品过渡和关键工厂生产暂停 [2] - 电动汽车销量增长15%至7326辆，但F - 150 Lightning销量下降14.7%；SUV销量下降24.4%，汽车销量下降32.2%，卡车销量增长7.7% [3] 股价表现 - 过去12个月，福特股价下跌24.9%，表现逊于Zacks汽车、轮胎和卡车板块2.7%的跌幅以及Zacks美国汽车行业11.2%的涨幅，同期标准普尔500指数上涨16.2% [4] 面临挑战 - 特朗普政府对从墨西哥、加拿大和欧盟进口汽车征收25%的关税，可能严重扰乱福特运营，公司2024年上半年从墨西哥向北美出口近19.6万辆汽车，约90%销往美国 [7] - 电动汽车行业面临定价压力和市场竞争，中国汽车制造商如比亚迪和理想汽车等推出低成本替代品，给福特带来降价压力 [9] - 需要应对客户偏好变化，混合动力卡车受欢迎，但电动汽车因电池成本高和消费者支付溢价意愿低，难以找到盈利市场 [10] 财务预期 - 2025年预计全年调整后息税前利润为70亿 - 85亿美元，低于2024年的102亿美元；调整后自由现金流为35亿 - 45亿美元，低于2024年的67亿美元；资本支出预计在80亿 - 90亿美元 [11] - 2025年第一季度收入预计为355.1亿美元，同比下降11%；第一季度每股收益预计为7美分，较过去30天下跌82.9%，同比下降85.71% [12] - 2025年全年收入预计为1661.5亿美元，同比下降3.78%；每股收益预计为1.42美元，较过去30天下跌15%，同比下降22.83%；过去四个季度中，福特在两个季度盈利超Zacks共识预期，一个季度符合预期，一个季度未达预期，平均超预期幅度为1.21% [13] 其他建议 - 福特目前Zacks排名为4（卖出），建议投资者暂时远离该股票 [14] - 汽车行业中通用汽车、蓝鸟和Zapp电动汽车集团有限公司Zacks排名为2（买入），通用汽车2025年盈利预期过去30天上涨6.7%，同比增长8.02%；蓝鸟2025年盈利预期过去30天上涨3.1%，同比增长15.61%；Zapp 2025年亏损预期过去30天稳定在每股84美分，同比增长67.2% [15][16]