宏观经济表现 - 8月中国经济动能持续减弱，多项关键指标不及预期，受国内需求疲软和处理工业产能过剩的努力拖累 [1] - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，低于路透社调查中分析师预期的3.9%，较7月的3.7%增速放缓 [2] - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，低于7月的5.7%，为自2024年8月以来的最低水平，且低于经济学家预期的与上月持平 [3] - 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5%，较1-7月的1.6%增速显著放缓，远低于经济学家预期的1.4% [3] 政策与行业环境 - 中国通胀温和，中国人民银行在8月中期借贷便利操作中连续第三个月将关键贷款利率维持在纪录低位，符合市场预期 [4] - 低利率环境有利于科技等高增长行业，因其未来收益的折现率降低，从而提升估值 [4] - 中国正大力投资于人工智能、机器人和半导体领域，8月制造业投资呈现“温和且不均衡的增长”，主要得益于政策驱动的国家对基础设施、高科技和产业升级的投资 [5] - 国务院于8月27日发布“人工智能+”行动计划，目标是将人工智能广泛融入多个领域，计划到2027年六个关键行业的人工智能渗透率超过70%，到2030年超过90%，到2035年实现经济全面智能化、数字化 [6] 公司与市场表现 - 阿里巴巴股价在过去一个月内（截至2025年9月12日）上涨27.9%，百度股价同期上涨27.8% [7] - 百度推出的文心一言免费模型有望促进用户采纳，凸显了将人工智能突破转化为收入的竞争日益激烈 [7] - 部分中国科技主题交易所交易基金在过去一个月表现强劲（截至2025年9月18日）：景顺中国科技ETF上涨17.2%，金瑞沪深中国互联网ETF上涨13.0%，金瑞恒生科技指数ETF上涨12.5% [8]