Maravai LifeSciences (MRVI) Q2 2025 Earnings Call August 11, 2025 05:00 PM ET Speaker0Good afternoon, everyone. Thanks for joining us on our second quarter twenty twenty five earnings call. The press release and slides accompanying today's call are posted on our website and available at investors.maravi.com. During today's call, management will make forward looking statements and refer to GAAP and non GAAP financial measures. It is possible that actual results could differ from management's expectations.We ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收5700万美元，接近预期中点；全年营收2.59亿美元，接近此前公布的2.55 - 2.65亿美元区间中点 [10] - 2024年第四季度GAAP净亏损4600万美元，2023年同期为1.1亿美元；全年GAAP净亏损2.6亿美元，2023年为1.38亿美元 [11] - 2024年第四季度调整后EBITDA为负100万美元，2023年同期为正2100万美元；全年调整后EBITDA为3600万美元，调整后EBITDA利润率为14% [12][13] - 2024年末现金3.22亿美元，长期债务3亿美元，净现金头寸2200万美元；第四季度经营活动使用现金1500万美元，全年经营活动提供现金700万美元 [14] - 2024年资本支出总额3000万美元，获得BARDA补贴700万美元，净资本支出2300万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 核酸生产（NAP）业务线 - 第四季度营收4200万美元，调整后EBITDA为400万美元；全年营收1.96亿美元，调整后EBITDA为5100万美元，利润率为26% [17] - 第四季度高容量清洁帽产品销售额为1400万美元；全年高容量清洁帽收入6600万美元，其中2024年初签订协议金额为5000万美元，另有1600万美元产品发货给商业化疫苗客户 [10][11] 生物安全测试（BST）业务线 - 第四季度营收1500万美元，调整后EBITDA为1000万美元，利润率为66%；全年营收6300万美元，调整后EBITDA为4400万美元，利润率约为70% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年营收客户类型占比，生物制药48%，生命科学和诊断25%，CROs、CMOs和CDMOs 5%，学术界4%，通过经销商发货约18% [11] - NAP业务线2024年营收客户类型占比，生物制药56%，生命科学和诊断32%，学术界5%，CRO/CDMO 1%，经销商6% [26] - BST业务线2024年营收客户类型占比，生物制药22%，生命科学和诊断3%，学术界1%，CDMO 17%，经销商58% [27] - 跟踪的mRNA和基因编辑项目约有1500个处于发现和开发阶段，70%处于临床前阶段，30%已进入临床 [36] - CleanCap客户的447个临床mRNA项目中，43%处于I期，43%处于II期，14%处于III期或IV期 [37] - 目前跟踪的管道中，约80%为传染病以外的开发项目，癌症占开发项目的38% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 2025年专注基础业务增长，排除高容量清洁帽业务，预期基础业务收入在1.85 - 2.05亿美元之间，或实现个位数增长 [19] - 继续投资商业版图扩张、知识产权保护和诉讼，同时控制其他领域支出 [22] - 通过收购和合作增强业务能力，如收购Officine Bio和Molecular Assemblies，建立DNA和RNA设计发现平台；与VWR签订分销协议等 [25][33] 行业竞争 - 利用独特技术和服务，如自有化学、酶和专有技术，提供mRNA候选设计集成解决方案，增强竞争力 [32] - 凭借垂直整合供应链和美国本土供应链，降低成本、提高利润率，应对市场竞争 [26][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是充满挑战和关键的一年，虽面临多重逆风影响财务表现，但为未来增长奠定基础 [24] - 尽管生物制药和生命科学领域存在挑战和不确定性，但对mRNA、基因编辑和细胞治疗的管道进展感到鼓舞 [112] - 对公司差异化技术、产品和服务有信心，认为有强大资产负债表和净现金头寸，具备长期盈利增长和价值创造基础 [113] 其他重要信息 - 年终财务结算时发现一笔约390万美元的收入确认时间错误，已调整第二和第三季度财报 [7][9] - 对收购Alphazyme的商誉进行评估，确认1190万美元非现金商誉减值费用 [9] - 确定在收入确认和商誉减值评估流程中存在内部控制重大缺陷，但2024年财务报表获得无保留审计意见 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年毛利率和成本控制措施 - 2025年成本结构与2024年基本一致，将采取措施控制成本，固定成本约2亿美元保持相对稳定，可变成本占收入的10 - 12% [46][47] 问题2：提高可见性的措施、新产品推出影响及高容量清洁帽业务对财务指导的影响 - 通过与大客户更新协议，增加临床试验里程碑披露要求，提高GMP业务可见性；推出新产品有助于加强竞争地位和推动收入多元化，不会阻碍可见性提升；高容量清洁帽业务订单不确定性大，排除该业务进行财务指导可提高可预测性 [52][53][32] 问题3：各业务线增长节奏和市场假设 - 第一季度基础业务收入预计在4300 - 4500万美元，较第四季度略有增长；后续增长受Flanders GMP项目进度和收购业务整合影响 [57][58] 问题4：2025年资本分配优先级和并购意愿 - 优先降低现金利息支出，仍对合适技术资产的并购感兴趣，但价格范围可能缩小，将继续评估机会 [63][64] 问题5：NIH和FDA变化对业务的影响及中国市场增长预期 - NIH资金变化对业务影响较小，主要体现在发现领域；中国市场预计2025年持平，业务可能在亚太地区内转移 [67][70] 问题6：固定成本结构原因及应对措施 - 维持约2亿美元固定成本结构是为保留过去几年建立的能力，以应对市场扩张；该成本结构合理，若业务未恢复增长，将继续评估成本控制措施 [73][75][76] 问题7：预测是否包含COVID疫苗收入及前十大客户收入占比 - 预测不包含COVID疫苗收入；2023年前十大客户收入占比48%，2024年为46%，呈现逐渐多元化趋势 [82][84] 问题8：近期收购业务的收入贡献、基础NAP业务下滑原因及稳定信心 - Molecular Assembly主要用于供应链技术垂直整合，Efficinate Bio预计贡献100 - 200万美元收入；2023年第四季度有大额订单影响对比结果，2025年通过收购和新产品推出有望稳定基础业务 [89][87] 问题9：现金消耗预期 - 根据成本基础、资本支出、现金利息和收购情况可计算现金消耗，疫苗收入的不确定性是主要变量，将按季度更新 [91] 问题10：BST业务增长策略、市场份额和渠道策略 - 通过拓展欧洲和亚太市场、推广Mach V产品和进入宿主细胞DNA检测领域推动增长；Cygnus业务主要通过经销商销售，目前在美国有直接销售团队 [95][96] 问题11：高容量清洁帽客户库存情况 - 由于疫情时代协议和供应链战略原因，客户不愿提供准确库存数据，但公司正加强与客户合作 [99] 问题12：高容量清洁帽各季度收入数据及Flanders 2管道发展情况 - 2024年第一、二、三季度高容量清洁帽收入分别为900万、2000万、1700万美元；Flanders 2管道进展良好，订单可提前几个季度预订，但客户项目可能受监管和资金影响推迟 [101][103][104] 问题13：新产品CleanScribe的市场反馈和新产品策略 - CleanScribe市场需求良好，从发现阶段开始，有望快速进入GMP阶段；新产品主要集中在临床前领域，分布在多个业务单元 [108][109][110]