核心观点 - 可口可乐2025年第二季度面临关键市场销量压力 总单位箱量同比下降1% 但有机收入增长5% 主要得益于6%的价格/组合调整 凸显品牌组合优势和执行纪律 [1][3][5] - 同行百事可乐和Keurig Dr Pepper同样面临销量压力 但均通过高端定价 收入管理创新和产品组合策略抵消销量疲软 维持收入增长 [6][7][8] 销量表现 - 全球单位箱量下降1% 墨西哥 印度和泰国等关键市场领跌 北美下降1% 欧洲中个位数下降 拉丁美洲下降2% 亚太地区下降3% 装瓶投资部门下降5% [1][2] - 销量压力主要源于恶劣天气 地缘政治紧张 消费者需求疲软 通胀压力以及价值导向型消费者的购买频率降低 [1][2] 财务表现 - 有机收入增长5% 主要由6%的价格/组合调整驱动 其中约5个百分点来自全市场定价行动 [3][10] - 公司股价年初至今上涨9.8% 超过行业4.7%的增长率 [11] - 远期市盈率为21.78倍 显著高于行业17.81倍的水平 [12] 战略举措 - 通过战略收入增长管理和可负担性举措平衡定价与消费者保留 包括迷你罐 单份包装 可再填充包装和针对性定价 [4] - 高端产品如零糖可乐 fairlife和BODYARMOR持续表现强劲 [4][10] 市场对比 - 百事可乐在北美饮料市场出现小幅下滑 但依靠零糖百事 功能水和份量控制零食等创新 通过高端定价和收入管理抵消销量疲软 [7] - Keurig Dr Pepper受家庭咖啡消费疲软和竞争影响 但通过严格定价 组合收益和高端化策略维持收入势头 [8] 盈利预期 - 2025年共识盈利预期为每股2.98美元 同比增长3.5% 2026年为每股3.22美元 同比增长8.3% [13] - 过去30天内2025年盈利预期上调1美分 而2025年每股收益预期保持不变 [13]

可口可乐公司业绩表现 - 2025年第二季度有机收入增长5%，但单位箱销量下降1%，营销活动推动连续第17个季度价值份额增长 [1][9] - 每股收益(EPS)增长4%至0.87美元，受汇率逆风和税率上升影响 [1] - 股价年初至今上涨12.6%，跑赢行业6.6%的涨幅 [8] - 远期市盈率达22.38倍，显著高于行业平均18.08倍 [10] 区域市场策略 - 欧洲市场通过数字化营销推动零度可乐、雪碧和飞想茶增长 [2] - 拉丁美洲通过可重复灌装包装、高端单件包装和智能包装实现增长 [2] - 印度市场通过节日营销抵消夏季销售波动 [2] - 非洲市场通过更大胆的整合营销活动及冷饮设备扩张，在尼日利亚、埃及和摩洛哥取得强劲增长 [3] 产品与营销创新 - 全球120多个国家重新推出"分享一瓶可乐"活动，北美地区"Bring the Juice"本地化营销成效显著 [1] - 美国市场推出雪碧+茶(Sprite+Tea)创新产品，使雪碧成为全美第三大碳酸饮料 [3] - 平衡平价与高端化策略，通过高度本地化的营销在发达和新兴市场均取得成效 [3] 竞争对手动态 - 百事公司(PEP)2025年第二季度有机收入增长3.6%，墨西哥、印度等市场实现两位数增长 [6] - 百事通过本地化营销、数字优先活动和体育合作推动乐事、佳得乐等品牌需求 [6] - Keurig Dr Pepper(KDP)同期净销售额增长2.4%，包装饮料和浓缩饮料部门表现强劲 [7] - KDP通过Snapple Elements和C4 Energy等新品创新结合定向营销推动增长 [7] 财务预测 - 2025年和2026年Zacks一致预期每股收益分别为2.98美元和3.22美元，对应同比增长3.1%和8.4% [12] - 过去7天2025-2026年盈利预测保持稳定，但较30天前略有下调 [13]