公司概况 - 公司为一家金融科技公司，市值达67亿美元，运营一个面向机构投资者和经纪交易商的电子交易平台[1] - 公司专注于固定收益证券交易，包括公司债券、市政债券、美国高等级和高收益债务、新兴市场债务以及欧洲债券[1] - 公司被归类为中盘股，其市值超过20亿美元的阈值，在资本市场行业具有规模和影响力[2] 业务与技术优势 - 公司提供高效、透明和技术驱动的交易平台，包括Open Trading和Composite等工具，以及全面的交易前和交易后服务、市场数据和分析[2] - 其全球影响力、可扩展的基础设施和持续创新能力为其提供了竞争优势[2] 近期股价表现 - 股价较2024年10月30日达到的52周高点296.68美元下跌了39.7%[3] - 过去三个月股价下跌19.6%，同期道琼斯工业平均指数上涨7%，表现显著落后[3] - 过去52周股价下跌31.4%，同期道琼斯工业平均指数上涨9.3%[4] - 年初至今股价下跌20.8%，而道琼斯工业平均指数回报率为8.4%[4] - 自2024年12月中旬以来，股价一直低于其200日移动平均线，并自7月初以来一直低于其50日移动平均线[4] 第二季度财务业绩 - 第二季度营收同比增长11%，达到创纪录的2.195亿美元，略高于市场普遍预期[5] - 调整后每股收益为2美元，同比增长16.3%，比分析师预期高出3.1%[5] - 业绩增长得益于新举措的稳步进展和有利的市场背景，推动了大多数产品和地区的创纪录营收和日均交易量[5] - 尽管业绩强劲，但由于投资者在美国贸易政策不确定性和美联储利率变动预期转变的情况下变得谨慎，财报发布后股价暴跌10.1%[5]

财务业绩表现 - 2024/25财年前九个月合并收入为1.823亿丹麦克朗，高于去年同期的1.774亿丹麦克朗 [1] - 2024/25财年前九个月税折旧摊销前利润为4370万丹麦克朗，去年同期为2580万丹麦克朗 [2] - 2024/25财年前九个月特殊项目前营业利润为3330万丹麦克朗，去年同期为1370万丹麦克朗 [2] - 2024/25财年前九个月持续业务税前利润为2870万丹麦克朗，去年同期为1290万丹麦克朗 [3] - 收入与盈利均达到此前指引范围的上限 [3] 业务板块与运营表现 - 复合材料产品组实现收入增长，而FOC产品组收入出现下降 [1] - 盈利改善得益于有利的产品组合以及生产投资和持续运营优化带来的生产率提升 [3] 美国子公司剥离影响 - 美国子公司剥离于2025年7月24日完成 [4] - 非持续业务在当期确认亏损3310万丹麦克朗，其中540万丹麦克朗为咨询费 [7] - 与已剥离美国子公司相关的累计折算储备-1020万丹麦克朗从权益重分类并确认为当期非持续业务亏损 [7] - 对已剥离美国子公司的应收款从约1250万美元减记至520万美元，计入公司非当期应收款3370万丹麦克朗 [7] - 公司保留了已剥离美国子公司的一股具有特殊分红权的股份，截至2025年7月31日该股份在资产负债表上确认价值为0丹麦克朗 [7] - 剥离后，截至2025年7月31日合并权益降至1.766亿丹麦克朗，偿付能力比率下降3.4个百分点至71.6% [7] - 公司对已剥离美国子公司无进一步流动性义务 [7] 业绩指引 - 管理层维持此前指引，即2024/25财年第四季度收入与盈利将低于2023/24财年同期水平，此判断基于2025年7月31日订单簿水平低于2024年同期 [4] - 管理层维持最新全年指引，但收窄了指引范围 [5] - 收入指引范围收窄至2.3亿至2.5亿丹麦克朗，此前为2.2亿至2.5亿丹麦克朗 [8] - 特殊项目前税折旧摊销前利润指引范围收窄至4500万至5000万丹麦克朗，此前为4000万至5000万丹麦克朗 [8] - 特殊项目前营业利润指引范围收窄至3100万至3600万丹麦克朗，此前为2600万至3600万丹麦克朗 [8]

文章核心观点 公司2024/25财年上半年营收和盈利增长 虽有业务调整和子公司剥离等情况 但全年业绩指引上调 上半年财务表现 - 2024/25财年上半年综合营收达1.13亿丹麦克朗 上年同期为1.106亿丹麦克朗 复合产品组营收增长 FOC产品组营收下降 [1] - 2024/25财年上半年未计折旧、摊销和减值的息税前利润（EBITDA）及特殊项目前为2620万丹麦克朗 上年为1510万丹麦克朗 特殊项目前息税前利润（EBIT）为1900万丹麦克朗 上年为680万丹麦克朗 [2] - 综合营收处于此前指引区间低端 盈利处于指引区间高端 盈利改善得益于有利的产品组合和生产投资带来的生产率提升及运营持续优化 [3] - 2024/25财年上半年持续经营业务税前利润为1450万丹麦克朗 上年为620万丹麦克朗 [4] 业务调整 - 2024/25财年上半年公司决定停止欧洲FOC市场一款产品的生产和销售 财务报表中特殊项目下确认了390万丹麦克朗的生产厂减值和产品开发项目费用及少量存货损失 [4] 子公司剥离 - 2025年6月2日公司宣布签署出售美国子公司意向声明 预计7月底完成 完成时公司将出资约770万丹麦克朗 预计产生250 - 400万丹麦克朗咨询费 剥离后公司对美国子公司无进一步流动性义务 [5][6] - 2025年4月30日美国子公司在资产负债表中确认价值为3400万丹麦克朗 因该子公司价值调整 综合权益降至1.711亿丹麦克朗 偿付能力比率下降3.6个百分点 [9] - 已确认终止经营损失3100万丹麦克朗 [9] 全年业绩指引 - 2025年6月2日管理层上调2024/25财年持续经营业务全年指引 特殊项目费用预计在250 - 400万丹麦克朗 计入终止经营损益 [7] - 营收指引从2.1 - 2.4亿丹麦克朗上调至2.2 - 2.5亿丹麦克朗 [10] - 未计折旧、摊销和减值的息税前利润（EBITDA）及特殊项目前指引从3000 - 4000万丹麦克朗上调至4000 - 5000万丹麦克朗 [10] - 特殊项目前息税前利润（EBIT）指引从1600 - 2600万丹麦克朗上调至2600 - 3600万丹麦克朗 [10]