交易动态 - Pacer Advisors在2025年第二季度减持1,376,018股Caterpillar股票，剩余持仓38,262股，价值1579万美元，此次交易估算价值为4.5856亿美元（基于季度平均股价）[1] - 减持后Caterpillar占Pacer Advisors 13F资产管理规模比例降至0.04%[2] 公司财务表现 - 截至2025年8月12日，Caterpillar股价412.71美元，过去一年上涨14.7%，跑赢标普500指数3.3个百分点[2] - 股息率1.39%，2026财年预期市盈率19.17，企业价值/EBITDA（TTM）15.91，五年营收复合增长率3.8%[3] - 市值1933.5亿美元，TTM营收631.4亿美元，TTM净利润94.4亿美元[4] 业务亮点与风险 - 发电业务收入同比增长28%（受数据中心支出驱动），全球机械及能源与运输零售销售额Q1-Q2增长3%[7] - 服务收入预计与2024年持平，Q2营业利润下降18%（受关税成本和价格实现不利影响）[8][9] - 当前股价对应2025年预估自由现金流倍数超过24倍，估值吸引力有限[9] 行业与业务概况 - 全球工业设备领导者，业务覆盖建筑、采矿、能源领域，通过经销商网络提供设备销售、售后零件及解决方案[5][8] - 客户包括承包商、矿业公司及基础设施开发商，业务模式具备抗周期性和多元化增长潜力[5][8]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年8月5日CDT时间5:30发布2025年第二季度财务报告 全文将在官网和PR Newswire公布 同时提交8-K表格至SEC [1] - 实时电话会议及网络直播将于同日CDT时间7:30开始 面向证券分析师和机构投资者 相关材料会前发布于官网 [2] - 电话会议支持全球接入 提供免费拨入号码及会议ID 需提前下载音频软件 文字记录会后公布于官网 [3] - 直播回放仅限网络渠道 电话回放不提供 无访问费用 [4] 公司概况 - 2024年销售额达648亿美元 为全球工程机械/采矿设备/柴油天然气发动机/工业燃气轮机/电力机车龙头制造商 [5] - 运营近百年 业务覆盖六大洲 通过建筑工业/资源工业/能源运输三大板块及金融产品部门开展业务 [5] - 致力于可持续发展 通过创新产品及全球经销商网络为客户创造价值 [5] 投资者资源 - 最新财务数据及季度电话会议直播/回放链接均发布于投资者关系官网 [6]

股息投资策略 - 沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦虽不支付股息，但其持有的股息股票预计年收入达45亿美元 [1] - 长期投资组合中可考虑高股息股票，适合不同资金规模的投资者 [2] 高股息公司分析 辉瑞 (Pfizer) - 股息收益率达7.1%，年股息从2016年1.20美元增至2023年1.70美元 [4] - 过去十年股价年均涨幅仅1.84%，但研发管线丰富，前瞻市盈率8.3低于五年均值10.2 [4] 卡特彼勒 (Caterpillar) - 股息收益率1.56%，高于标普500的1.25%，年股息从2018年3.28美元增至2023年5.64美元 [5] - 过去十年股价年均涨幅达17.6% [5] 联合包裹服务 (UPS) - 股息收益率6.5%，年股息从2018年3.64美元增至2023年6.54美元 [6] - 过去十年股价年均涨幅4.24%，电商增长利好但亚马逊减少合作带来压力 [6][7] 雪佛龙 (Chevron) - 股息收益率4.78%，年股息从2019年4.76美元增至2023年6.68美元 [8] - 过去五年股价年均涨幅14.2%，业务覆盖能源全产业链并持续回购股票 [8] 股息ETF推荐 - iShares Preferred & Income Securities ETF：收益率6.68%，五年年均回报3.22% [9] - Schwab U.S. Dividend Equity ETF：收益率3.97%，十年年均回报10.92% [9] - Fidelity High Dividend ETF：收益率3.02%，五年年均回报17.91% [9] - Vanguard High Dividend Yield ETF：收益率2.86%，十年年均回报10.08% [9]

特朗普"美国优先"政策下的投资机会 - 特朗普"美国优先"政策聚焦提振国内制造业和保护关键行业免受不公平贸易及外国竞争影响 将美国公司重新置于聚光灯下 [1] - 关税和贸易行动是该战略核心 促使投资者重新关注具有百年历史的美国公司 长期持有这些股票可能带来丰厚回报 [2] NextEra Energy (NEE) - 公司拥有全美最大电力公用事业佛罗里达电力照明公司(FPL) 服务超600万客户账户 自称"美国能源公司" [4] - 可再生能源发电占比超50%(风电+太阳能) 天然气36% 核能8% 是全球最大风光能源生产商及美国最多元化能源供应商之一 [5] - 现有可再生能源和储能项目储备达27GW 预计到2027年新增容量可达46.5GW 当前运营规模约38GW [8] - 计划未来四年在FPL和可再生能源领域投资近1200亿美元 目标2026年前实现股息年增10% 已连续20多年提高股息 [9] Caterpillar (CAT) - 全球最大工程机械和矿用设备制造商 1925年以拖拉机业务起家 产品包括非公路柴油/天然气发动机及工业涡轮机 [10] - 经销商网络覆盖190国 2024年销售额近650亿美元 2019年以来通过股息和回购向股东返还400亿美元自由现金流 [14] - 一季度订单储备创纪录增加50亿美元 连续31年提高股息 过去十年股息再投资总回报率超500% [11][15] - 业务具备强周期性 但凭借美国本土制造基地、净出口商属性及多元终端市场布局有效抵御关税不确定性 [15]

公司动态 - 卡特彼勒将于2025年11月4日在达拉斯地区举办2025年投资者日活动 首席执行官Joe Creed及高管团队将介绍公司战略重点和增长机会 [1] - 投资者日活动将通过网络直播进行 活动结束后将提供回放和支持材料 [2] 公司概况 - 卡特彼勒2024年销售额和收入达648亿美元 是全球领先的建筑和采矿设备制造商 [3] - 公司主要产品包括非公路用柴油和天然气发动机 工业燃气轮机和柴油电力机车 [3] - 公司业务遍布全球 主要通过三个主要部门运营：建筑工业 资源工业和能源与运输 并通过金融产品部门提供融资和相关服务 [3] - 公司致力于帮助客户建设更可持续的世界 并推动低碳未来 [3]

股息增长 - 董事会决定将季度股息提高10美分，增幅为7%，达到每股1.51美元，将于8月20日支付给7月21日登记在册的股东[1] - 公司计划通过股息和股票回购持续将绝大部分机械、能源与运输(ME&T)自由现金流返还给股东[1] 财务表现与战略 - 公司长期盈利增长战略的执行和强劲的运营表现带来了稳健的ME&T自由现金流[2] - 公司已连续31年提高年度股息支付，并保持在标普500股息贵族指数中的位置[2] - 自1933年以来持续支付季度股息，自公司成立以来每年都支付现金股息[2] 公司概况 - 2024年销售额和收入达648亿美元，是全球领先的建筑和采矿设备、非公路用柴油和天然气发动机、工业燃气轮机和柴油电力机车制造商[3] - 公司业务遍布各大洲，主要通过三个主要部门运营：建筑工业、资源工业和能源与运输，并通过金融产品部门提供融资和相关服务[3] - 公司拥有百年历史，致力于帮助客户建设更美好、更可持续的世界，并为低碳未来做出贡献[3]

IRVING, Texas, May 13, 2025 /PRNewswire/ -- Caterpillar Inc. (NYSE: CAT) today announced the release of its 2024 Annual and Sustainability Reports, showcasing the company's notable strides advancing the business across all segments. The 2024 reports underscore Caterpillar's commitment to building a better, more sustainable world, and highlight the collective efforts of global Caterpillar employees in meeting customer needs and achieving the company's goals. New to the 2024 Sustainability Report The 2024 Sus ...

公司会议安排 - 卡特彼勒公司将于2025年6月11日星期三上午8点（中部夏令时）举行虚拟年度股东大会 [1] - 截至4月14日收市时持有卡特彼勒普通股的股东或其法定代理人有权参加会议、提交问题并对多项事项进行投票 [2] - 会议出席和注册详情以及待处理业务事项信息可在卡特彼勒2025年委托书中第83页找到 [2] 公司概况 - 卡特彼勒公司2024年销售额和收入达648亿美元，是全球领先的建筑和采矿设备、非公路用柴油和天然气发动机、工业燃气轮机以及柴油电力机车制造商 [3] - 公司运营100年来助力客户建设更美好、更可持续的世界，致力于并推动低碳未来 [3] - 公司业务遍布各大洲，主要通过建筑行业、资源行业、能源与运输三个主要部门运营，并通过金融产品部门提供融资及相关服务 [3] - 公司官网为caterpillar.com，社交媒体渠道信息可在caterpillar.com/en/news/social-media.html查看 [3]

文章核心观点 - 卡特彼勒公司公布2025年第一季度财报，销售额和营收下降，主要因销售体积减少和价格实现不利，各业务板块表现有差异，公司仍通过股票回购和分红向股东返还现金 [2][8] 分组1：整体业绩 - 2025年第一季度销售和营收142.49亿美元，较2024年第一季度的157.99亿美元下降10%，主要因销售体积减少11亿美元和价格实现不利2.5亿美元 [8] - 2025年第一季度营业利润25.79亿美元，较2024年第一季度的35.19亿美元下降27%，主要因销售体积减少和价格实现不利影响利润 [16] - 2025年第一季度每股收益4.20美元，调整后每股收益4.25美元；2024年第一季度每股收益5.75美元，调整后每股收益5.60美元 [1][3] - 2025年第一季度企业经营现金流13亿美元，季度末企业现金36亿美元，本季度公司用37亿美元回购普通股，用7亿美元支付股息 [4] 分组2：业务板块业绩 建筑行业 - 2025年第一季度总销售额51.84亿美元，较2024年第一季度的64.24亿美元下降19%，主要因销售体积减少8.2亿美元和价格实现不利3.55亿美元 [22] - 2025年第一季度板块利润10.24亿美元，较2024年第一季度的17.64亿美元下降42%，主要因销售体积减少和价格实现不利影响利润 [23] 资源行业 - 2025年第一季度总销售额28.84亿美元，较2024年第一季度的31.93亿美元下降10%，主要因销售体积减少1.79亿美元、价格实现不利5000万美元和货币影响不利4600万美元 [24] - 2025年第一季度板块利润5990万美元，较2024年第一季度的7300万美元下降18%，主要因销售体积减少影响利润 [25] 能源与运输行业 - 2025年第一季度总销售额65.68亿美元，较2024年第一季度的66.81亿美元下降2%，因销售体积减少1.75亿美元、货币影响不利6900万美元和内部销售减少2400万美元，部分被价格实现有利1.55亿美元抵消 [28] - 2025年第一季度板块利润13.14亿美元，较2024年第一季度的13.01亿美元增加1%，主要因价格实现有利1.55亿美元，大部分被销售体积减少影响利润1.14亿美元和制造成本不利4000万美元抵消 [29] 金融产品板块 - 2025年第一季度板块收入10.07亿美元，较2024年第一季度的9910万美元增加2%，主要因北美地区平均盈利资产增加带来有利影响2800万美元，部分被北美地区平均融资利率降低带来不利影响1500万美元抵消 [30] - 2025年第一季度板块利润2150万美元，较2024年第一季度的2930万美元下降27%，主要因2024年第一季度有3300万美元保险理赔，卡特金融信贷损失拨备增加2200万美元、平均盈利资产净收益率降低带来不利影响1400万美元和股权证券带来不利影响1400万美元 [31] 分组3：其他财务信息 - 2025年第一季度其他收入（支出）为收入1.07亿美元，2024年第一季度为收入1.56亿美元，变化主要因不利的外汇影响 [21] - 2025年第一季度有效税率22.3%，2024年第一季度为19.5%；排除离散项目后，2025年第一季度估计年度有效税率23.0%，2024年第一季度为22.5% [21] - 2025年第一季度末，卡特金融逾期账款率1.58%，2024年第一季度末为1.78%；2025年第一季度核销净额2000万美元，2024年第一季度为5500万美元；截至2025年3月31日，卡特金融信贷损失拨备总额2.82亿美元，占应收融资款0.95%，2024年12月31日为2.67亿美元，占0.91% [32] - 2025年第一季度公司项目和消除费用4.15亿美元，较2024年第一季度减少2500万美元，因递延薪酬计划公允价值调整有利变化和时间差异导致费用减少，部分被板块报告方法差异不利影响、不利的重组收入/成本和公司成本增加抵消 [33] 分组4：非GAAP财务指标 - 公司认为单独量化其他重组收入/成本和2024年非美国矿业实体剥离相关重组收入对理解公司业绩有意义，非GAAP指标有助于投资者了解基础业务结果和趋势，评估公司季度间业绩 [42] - 给出2025年和2024年第一季度调整后结果与最直接可比GAAP指标的调节表，包括营业利润、营业利润率、税前利润、所得税拨备（收益）、利润和每股收益等 [43] - 给出有效税率与排除离散项目后年度有效税率的调节表，离散项目包括股票薪酬奖励结算和2024年非美国矿业实体剥离相关重组收入 [44][45] 分组5：补充合并数据 - 公司提供补充合并数据，分为合并、机械能源与运输（ME&T）、金融产品和合并调整，ME&T指卡特彼勒及其子公司（不包括金融产品），金融产品指金融和保险子公司，合并调整用于消除ME&T和金融产品之间的交易 [46][47][48] - 给出2025年和2024年第一季度补充运营结果数据，包括销售和营收、运营成本、营业利润、税前利润、所得税拨备（收益）和利润等 [55][58] - 给出2025年3月31日和2024年12月31日补充财务状况数据，包括资产、负债和股东权益等 [62][66] - 给出2025年和2024年第一季度补充现金流数据，包括经营活动、投资活动和融资活动现金流等 [69][73]

文章核心观点 - 文章对比卡特彼勒和迪尔两家公司基本面、增长前景和挑战，虽二者均面临短期挑战，但迪尔长期前景好不过当前估值不利，卡特彼勒股息收益率高、估值有吸引力且有望受益于长期趋势，投资者可考虑卡特彼勒 [2][29][30] 公司概况 - 卡特彼勒以标志性黄色机器闻名，制造建筑和采矿设备，服务基础设施、建筑、采矿、石油和天然气及运输等领域，市值1400亿美元 [1][2] - 迪尔以标志性绿色拖拉机著称，专注农业、林业和草坪设备，在精准农业技术和建筑设备领域有强大影响力，市值1250亿美元 [1][2] 卡特彼勒情况 现状与挑战 - 过去四个季度营收下降，过去两个季度盈利下降，资源行业和建筑行业两大主要业务量持续疲软，中国房地产行业低迷和欧洲需求疲软带来营收压力 [3][4] - 预计2025年营收较2024年的648亿美元略有下降，主要因建筑行业和资源行业销售下滑，虽能源和运输业务有望增长但被抵消 [7] 发展前景 - 受益于美国基础设施投资和就业法案推动的项目激增，其多样化建筑设备组合迎来机遇；清洁能源转型将增加对其采矿设备的需求；其自动驾驶车队受矿工青睐；数据中心对往复式发动机订单强劲，计划通过多年资本投资使产量翻倍 [8] - 售后零部件和服务相关收入增长，目标是将服务收入从2016年的140亿美元翻倍至2026年的280亿美元 [9] 盈利预测 - Zacks共识估计2025年盈利为19.32美元，同比下降11.8%，2026年预计增长11.3%，过去60天2025和2026年每股收益估计均呈下降趋势 [19] 表现对比 - 年初至今股价下跌20%，目前远期12个月市盈率为14.45倍，低于五年中值，低于行业平均的16.38倍和标准普尔500指数的19.48倍 [21][23] - 股本回报率为58.18%，远高于迪尔的27.31%，也高于行业的20.1%和标准普尔500指数的31.11%；股息收益率为1.94%，高于迪尔的1.43% [24][27] 迪尔情况 现状与挑战 - 过去六个季度营收下降，过去五个季度盈利下降，农业和建筑业务量减少，农民因大宗商品价格低而支出减少，材料、劳动力和物流成本上升影响业绩 [10] - 预计2025年销售量较上一年下降，所有业务部门销售均下滑，预计2025财年净收入在50亿至55亿美元之间，中点较2024财年的71亿美元下降26% [12][13] 发展前景 - 全球对食品需求增加、设备更新需求及基础设施支出增加将分别支撑其农业和建筑设备需求；长期来看，持续的创新投资和地理扩张使其具备增长潜力，专注推出先进技术产品使其具有竞争优势 [15][16] 盈利预测 - Zacks共识估计2025财年盈利为19.15美元，同比下降25.3%，2026年预计增长12.8%，过去60天两个估计均呈下降趋势 [20] 表现对比 - 年初至今股价上涨6.8%，跑赢工业产品板块14.2%的跌幅和标准普尔500指数10.7%的跌幅，目前远期12个月市盈率为22.14倍，高于五年中值 [21][23]