纪要涉及的行业和公司 - **行业**：半导体、存储、手机、PC、可穿戴设备、服务器、汽车、模拟芯片、射频、CIS、功率半导体、IGBT、代工与封测、自主可控设备与零部件、材料、EDA与IP - **公司**：英伟达、博通、海光信息、中科曙光、台积电、新思、信骅、三星、美光、海力士、新飞凌、ST、森美、英飞凌、纳微、罗姆、意法半导体、谌薇、Marvell、高通、联发科、恒玄、小米、乐鑫、中国电影公司、朗威国际、智能供电、扬杰科技、Asia File、KLA、北方华创、中微投金、华海清歌、富创、新麦、Kesla、安西斯、华大九天、元芯电子 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场表现与销售情况** - 4月全球半导体销售同比增22.7%，环比增2.5%，连续18个月同比增长，美洲增幅最大，中国及亚太分别同比增14%和23%，欧洲持平，日本微涨[1][9] - 5月国内半导体指数不佳，电子申万行业指数下降，海外费城半导体指数和中国台湾半导体指数上涨[2] - 5月DDR4存储产品现货价格涨幅达45%左右，DDR5涨幅小，成熟制程模拟和功率芯片价格稳定，4月单月销售额同比增幅27%，地区表现分化[26] 2. **各细分市场需求情况** - 手机一季度全球和中国出货量同比小幅增长，二季度新品少，看点在下半年；PC市场需求稳定，同比增幅不大；可穿戴设备一季度全球眼镜产品出货量同比高增长，国内手表、手环及AI终端耳机新品多[3] - 服务器信骅5月营收同环比增长，环比增速由负转正；汽车5月国内乘用车销量同比增长，有望带动半导体芯片需求；手机库存稳定，PC库存不佳但游戏类需求好，模拟和功率芯片向好，工控市场好转[5] 3. **公司业绩与发展情况** - 英伟达2026财年Q1业绩略超预期，下季度营收展望450亿美元，H20收入损失约80亿美元，毛利率预计晚些时候恢复到75%左右，中国AI芯片市场规模约500亿美元，关注是否推特供版芯片[27] - 博通二季度营收创新高，下季度预计营收158亿美元，半导体部门收入91亿美元同比增25%，三季度AI收入51亿美元同比增60%，26财年INSILCO业务预计乐观增长，发布新款交换机芯片[28][29] - 海光换股吸收合并中科曙光，换股比例1：0.5525，发行8000多万股完成合并，整合资源提高竞争力[31] - Marvell与英伟达合作，产品融合到Nvlink Fusion平台，向北美云厂商供应芯片，开发下一代XPU产品，26年停3纳米产能转向新一代产品[30] 4. **行业发展趋势与影响因素** - DDR4价格自二季度持续快速上涨，预计2026年初主要厂商停生产，8GB DDR4价格涨近50%，服务器和PC DDR4模组价格二季度预期环比涨18%-23%[1][7][8] - 存储市场海力士预计2025年HBM收入同比翻倍，12层HBM3二季度销售占比超50%，美光交付HBM4样品，DRAM和NAND量价齐升[1][14][15] - EDA与IP领域受国际政策影响，美国限制对华出口，新思暂停业务指引，中国EDA企业需全流程布局，国产替代是长期趋势[4][23][44] - 先进制程需求旺盛，台积电5月营收同比增40%但环比降8%，代工与封测行业先进制程需求旺，成熟制程产能复苏，先进封装产品需求好，二季度国内公司稼动率向好[4][21][40] - 自主可控设备与零部件行业二季度国内厂商签单和收入增长，新品拓展加速，先进制程产线国产设备验证顺利，关注新兴领域机会[22] 其他重要但可能被忽略的内容 - Soc板块一季度业绩超预期，需关注下游需求持续性及国补等政策调整或退出影响[12] - 消费、家电、工业和车规等领域下游市场有复苏态势，但二季度和三季度客户提前备货持续性需观察[13] - 工业领域模拟芯片需求短期内增长至Q3无问题，部分产品有涨价消息，整体涨价或集中于低毛利产品，关注国内厂商跟涨及涨价成功情况，预计2025年国内模拟芯片公司盈利改善[16] - 射频行业竞争压力大，关注国内龙头新品进展及国产替代机遇，部分企业5月营收同比下降，整体环比逐季上升但同比不佳[17][38] - 国内CIS厂商开发高端产品线，智驾平权趋势下车载CIS增长显著[18] - 功率半导体市场竞争大，高端高压产品领域尤甚，碳化硅价格波动影响大，英伟达发布800伏供应商序列，国内增速主要来自汽车领域[39] - IGBT市场竞争态势放缓但仍激烈，谌薇发布奋斗者计划，到2027年营收不低于100亿元，净利润不低于15亿元[20] - 高通和联发科使手机市场保持稳定，关注恒玄自研芯片影响，小米发布自研手表T1芯片或影响相关公司[32] - 国内MCU市场平稳或温暖复苏，乐鑫发布Wi-Fi 6E芯片，预计下半年量产，与火山引擎合作开发新产品[33] - 中国电影公司股东转让14.2%股份，控制权变更，新机制聚焦工业和汽车芯片布局及产业生态建设[34] - 台系MCU厂商月度同比表现不佳，总体承压，存储模组台系厂商二季度指引积极，国内厂商收入增速或盈利拐点显现[35] - 2025年二季度模拟芯片行业盈利能力预计改善，主要企业收入指引同比双位数以上增长，国内模拟公司发布股权激励计划[36] - 国际封测业务景气度好，关税对部分公司有影响但总体有限，国内二季度稼穑率持续改善，设备厂商营收表现有差异[41] - 国产设备验证与替代进展显著，多家公司推出新品，富创完善业务布局[42] - 材料板块分化，部分材料景气度旺盛，关注Fabertech占有率提升情况[43]