财务表现 - 2025年第二季度净销售额达18.555亿美元，同比增长3.3%，上半年净销售额34.355亿美元，同比增长1.4% [1][4] - 第二季度毛利润7.425亿美元，同比增长3.6%，毛利率提升10个基点至40.0% [1][6] - 第二季度营业利润2.721亿美元，同比增长5.0%，营业利润率提升30个基点至14.7% [1][8] - 上半年营业利润4.619亿美元，同比下降2.7%，主要因销售天数减少2天影响约1000万美元 [8] - 第二季度净利润1.874亿美元，同比增长8.4%，调整后净利润1.952亿美元，同比增长1.2% [9] 产品与销售 - 气泡饮料销售额第二季度增长3.0%至10.8亿美元，上半年增长0.9%至20.138亿美元 [1][4] - 非气泡饮料销售额第二季度增长4.8%至6.261亿美元，上半年增长2.4%至11.352亿美元 [1][4] - 可口可乐原味产品需求持续疲软，但零糖及其他风味产品表现强劲 [3][5] - 矿泉水Dasani销量下滑，但功能水、能量饮料和蛋白饮品实现增长，剔除Dasani后非气泡饮料销量第二季度增长2.0% [3] 运营与投资 - 上半年资本支出1.57亿美元，预计2025年全年资本支出约3亿美元 [11] - 公司实施10比1的股票分割，影响每股收益计算 [18][25] - 销售及行政费用(SD&A)第二季度增加1280万美元至4.704亿美元，主要因工资调整 [7] - 上半年经营活动现金流4.062亿美元，同比减少3090万美元 [11][21] 市场与战略 - 超市、会员店等渠道表现强劲，便利店及餐饮渠道销售放缓 [5] - 公司通过多样化包装和价格策略应对消费者对性价比的需求 [7] - 持续投资供应链能力以应对市场变化 [7] - Monster Energy、Core Power、Topo Chico和smartwater等品牌推动非气泡饮料增长 [5]

关税影响下的投资机会 - 近期提高的进出口关税使得能够规避这些成本上升的公司股票受到青睐 [1] - 关税战争不仅增加了国际业务成本 还可能导致消费者价格上涨 对国内外经济均不利 [1] - 沃伦·巴菲特仍看好美国市场机会 认为历史证明美国能够克服各种挑战 [2] 可口可乐公司(KO) - 作为美国文化象征 品牌影响力远超其他饮料公司 [3] - 北美市场贡献超三分之一运营收入 其余来自全球分布均衡的海外市场 [4] - 产品主要在消费地附近装瓶分销 极少跨境运输 有效规避关税影响 [5] - 连续63年提高股息 当前远期股息率为2.8% [6] 苹果公司(AAPL) - iPhone占据美国智能手机市场约50%份额 [7] - 美洲业务单元(含拉美)贡献40%收入 美国本土占比更低 [8] - 主要在中国生产 约三分之一iPhone销往美国 面临进口关税风险 [9] - 伯克希尔持有3亿股价值640亿美元 是其最大持仓 [10] - 建议投资者等待关税争端明朗化后再考虑买入 [11] 克罗格公司(KR) - 伯克希尔持有5000万股价值34亿美元 约占其组合1% [13] - 纯美国公司 2731家超市均位于美国 主要销售本土商品 [14] - 从中国进口商品占比极低 墨西哥和加拿大进口影响也仅为中个位数 [16] - 通过优化供应链和调整采购来源应对关税影响 [16] - 虽然增长有限 但能较好抵御关税战冲击 [17]