公司近期表现与挑战 - 自2024年11月峰值以来，公司股价已下跌20% [2] - 在通胀高企的环境中，消费者价格意识增强且选择增多，导致公司面临挑战，并出现了多次季度营收和利润未达预期的情况 [2] - 公司规模庞大可能带来管理复杂性，并使同比增长的对比基数变大，令增长显得不那么显著 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是全球最大的消费品公司之一，截至6月的财年营收为843亿美元 [4] - 旗下拥有众多知名品牌，如汰渍、吉列、 Dawn、佳洁士、帮宝适、Bounty等，并在多个品类中占据主导地位 [4] - 在消费品领域，保持市场领先地位比取代领导者更为容易 [4] 宏观环境与前景 - 困扰公司的通胀问题正在缓解，同时经济增长正在加速 [8] - 美联储预测美国年化通胀率将从去年约3%降至2027年的略高于2%，并在2028年保持该水平 [8] - 美国第三季度GDP增长预估为4.3%，美联储预计GDP增长率将从2025年平均约1.7%提升至今年约2.2%，并在明年保持 [8] - 世界银行预测，在通胀受控的帮助下，2026年全球GDP将增长2.6% [8] - 这些宏观变化对价格敏感的客户而言意义重大，并为公司股价的更好表现奠定了基础 [8][12] 公司财务与股息 - 尽管近期季度业绩令人失望，但公司在动荡时期成功扩大了利润率 [9] - 上一财年每股收益为6.51美元，其中仅4.08美元（或63%）用于股息分配 [10] - 公司已连续135年派发股息，并且过去69年每年都增加年度股息支付额 [10] - 过去十年股息年增长率接近5%，轻松跑赢了同期的通胀 [10] 当前投资机会观点 - 公司股价的长期疲软为真正的长期收益投资者提供了一个买入机会 [1] - 考虑到公司的地位以及当前高于平均水平的3%前瞻性股息率，其股价的持续下跌令人意外 [11] - 在投资者热衷于高增长人工智能股票的环境下，此类增长较慢的价值型股票可能已失宠 [11] - 当前的入场机会是暂时的，因为该股票如此长时间、大幅度的下跌并不常见 [12] - 即使不确定股价是否已触及最终低点，当前的折扣已足够有吸引力 [13]