财报预期 - Visa将于2025年7月29日盘后公布2025财年第三季度业绩 市场普遍预期每股收益2.86美元 营收98.7亿美元 [1] - 第三季度每股收益预期较60天前上调2美分 同比增长18.2% 营收预期同比增长10.9% [2] - 2025财年全年营收预期396.3亿美元(同比+10.3%) 每股收益11.37美元(同比+13.1%) [3] 业绩预测 - 公司过去四个季度均超预期 平均超出幅度达3% [3] - 模型预测本次大概率超预期 因具备+0.39%的盈利ESP和Zacks2评级 [4] - 支付金额总量(GDV)预期同比增长3.6%(模型预测4.6%) 处理交易量预期+8.7%(模型+9.6%) [7][8] 增长驱动因素 - 支付量/跨境交易/数字支付增长是主要驱动力 美国支付量预计+6.3% 拉美和CEMEA地区各+15% [6][9] - 数据处理收入预期+12.5%(模型+11.8%) 国际交易收入预期+12.8%(模型+12.2%) [10][11] - 客户激励支出可能超40亿美元 运营费用预计同比增逾10% 部分抵消增长红利 [12][13] 估值表现 - 年内股价上涨11.4% 跑赢行业(3.7%)和标普500(6.8%) 表现优于万事达(6.1%)和美国运通(2.5%) [14] - 当前远期市盈率28.08倍 高于五年中位数26.92倍和行业均值22.02倍 万事达达31.87倍 美国运通18.54倍 [16][17] 战略布局 - 6475亿美元市值 在拉美/CEMEA等新兴市场持续扩张 资本轻量化商业模式受青睐 [18] - 布局AI商业应用和稳定币结算 通过金融科技合作提升跨境效率 与万事达竞争创新 [21] - 现金流充沛 资本回报率高 股东价值提升措施获投资者认可 [21]

财报预期与业绩表现 - 公司将于2025年4月29日公布2025财年第二季度财报 市场预期每股收益2 68美元 营收95 6亿美元 [1] - 过去60天内每股收益预期上调1美分 同比增幅达6 8% 营收预期同比增长9% [1] - 2025财年全年营收预期396亿美元 同比增长10 2% 每股收益预期11 30美元 同比增幅12 4% [2] - 公司连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度3% [2] 业务驱动因素 - 数字支付普及推动总交易金额(GDV)增长 市场预期同比增5 5% 模型预测5% [4] - 交易处理费用受益于消费增长 市场预期总处理交易量同比增10 1% 模型预测9 5% [5] - 支付总额预计同比增7 4% 其中美国业务增6% 拉美和CEMEA地区分别增6 3%和14 4% [6] - 数据处理收入预期同比增9 2%(市场)至9 9%(模型) 服务收入预期增9 1%(市场)至9 5%(模型) [7] - 国际交易收入预期同比增12 7%(市场)至10 8%(模型) 跨境业务持续扩张形成支撑 [8] 成本与运营效率 - 运营费用预计同比增超10% 主要来自人力 营销 专业费用及网络处理成本上升 [10] - 客户激励支出预计达38亿美元 部分抵消交易量增长的正面影响 [9][10] 股价与估值 - 过去一个月股价下跌2 5% 但跑赢行业(-4 1%)和标普500(-5 9%) 表现优于万事达(-2 5%)和美国运通(-3 2%) [11] - 当前远期市盈率27 73倍 高于五年中位数26 92倍及行业平均22 52倍 万事达(31 97倍)估值更高 美国运通(16 76倍)更具吸引力 [14][16] 行业竞争与战略定位 - 低风险交易型商业模式规避直接信用风险 通胀环境下定价能力较强 [17] - 持续投资实时支付 B2B解决方案和区块链技术 通过分红和回购强化股东回报 [17] - 面临监管风险加剧 包括诉讼 费率审查及《信用卡竞争法案》等潜在政策冲击 [18]