财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并GMV为28亿美元，同比下降约6.5%，外汇因素带来80个基点的不利影响；Etsy市场GMV下降8.9%，按固定汇率计算下降8.1%；Depop的买家、卖家和GMV持续健康增长；Reverb的GMV表现与核心Etsy市场类似 [26] - 第一季度合并收入同比增长约1%，达到6.51亿美元；市场收入同比下降1.8%；服务收入同比增长7.7% [26] - 第一季度调整后EBITDA为1.71亿美元，利润率为26.3%，同比上升30个基点，高于指引 [27] - 第一季度合并毛利率提高至23.3%，高于指引约23%，较去年同期的21.6%提高了170个基点 [28] - 第一季度合并产品开发支出同比略有增加，达到1.11亿美元，占收入的百分比保持不变；合并营销支出同比下降1%，至1.89亿美元 [28] - 第一季度产生了3500万美元的自由现金流；过去十二个月的自由现金流为6.85亿美元；第一季度斥资1.89亿美元回购了Etsy的股票 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Etsy市场：GMV下降，活跃买家指标疲软，但买家重新激活情况良好；礼品GMV表现优于非礼品GMV；买家转化率同比提高，应用GMV占总GMV的比例达到创纪录的44.5% [10][30][31] - Depop：实现了强劲的收入增长，GMV达到自2021年被收购以来的最佳季度表现，卖家获取数量创纪录；美国是关键增长驱动力 [19] - Reverb：公司决定剥离Reverb，该业务在过去五年多的时间里巩固了其作为二手乐器在线销售平台的地位 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：美国买家GMV约占第一季度Etsy市场GMV的75%，与去年第四季度表现相似 [30] - 国际市场：国际市场表现较为疲软，当地宏观经济条件不如美国 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行产品投资组合，以推动年内GMV改善和提升整体客户体验，构建以新体验为动力的客户关系飞轮，利用人工智能和机器学习实现更深入的个性化推荐 [7] - 公司推出新的应用服务和购物体验，提高应用的可浏览性，收集更多客户数据，改进搜索模型和个性化策略 [8][11] - 公司加强与第三方人工智能购物平台的合作，参与OpenAI的Operator研究预览和微软Copilot的应用内购买 [13] - 公司关注全球关税法规变化，成立运营特别工作组，采取措施应对关税影响，如提供本地搜索和过滤功能，为卖家提供教育和政策支持 [17] - 公司决定剥离Reverb，以进一步专注于推动Etsy和Depop的增长 [19] - 公司在市场竞争中，认为自身在礼品购物、个性化体验和产品多样性方面具有优势，部分品类表现优于纯线上竞争对手 [31][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境面临前所未有的挑战，但凭借强大的财务基础、多元化的卖家群体和独特的商业模式，具有较强的韧性和适应能力 [5][17] - 公司对产品和营销战略的实施效果感到鼓舞，预计随着时间的推移，这些努力将推动Etsy市场GMV的改善 [37] - 公司预计第二季度合并GMV的下降幅度与第一季度相似或略有改善，合并毛利率与第一季度相近，调整后EBITDA利润率约为25% [37][38] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异 [3] - 公司在财报中同时呈现GAAP和非GAAP财务指标，并在财报新闻稿或IR网站上提供了与GAAP财务指标的对账信息 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年展望和第二季度EBITDA利润率指引相关问题 - 公司认为宏观经济环境具有挑战性，但对全年增长改善有信心，产品和营销工作的效果将逐步显现，重新激活买家的工作取得了良好进展 [44][45] - 第二季度利润率目标会受到营销支出的影响，去年同期营销支出占收入的比例较低，导致今年第二季度的比较基数较难 [47] - 公司在付费社交方面取得了进展，正在学习更好地利用付费社交的全漏斗效应，但目前尚未看到CPC下降与特定因素的直接关联 [48][50] 问题2: 应用产品路线图和应用GMV占比的未来趋势 - 公司应用GMV占比达到历史最高的44.5%，正在努力将更多移动网页用户转化为应用用户，未来希望应用成为更个性化的购物体验平台 [53][54] - 下一步计划是实现浏览体验的高度个性化，根据用户的行为和偏好展示最可能感兴趣的趋势和商品 [56] 问题3: 核心Etsy平台活跃买家和卖家数量下降的影响 - 公司认为活跃卖家数量下降是实施新店铺设置费用的预期结果，这有助于筛选出有能力和意愿的卖家，提高卖家的成功率和留存率 [62][63] - 活跃买家数量下降约3.4%，主要是由于宏观经济因素导致消费者可支配收入减少，但买家对Etsy的喜爱度仍然很高 [64] - 公司正在努力突出Etsy的差异化优势，通过个性化推荐和应用体验提高买家的参与度和购买频率 [65] 问题4: 第二季度毛利率指引持平的原因 - 公司在过去几个季度通过引入新卖家费用和改进Etsy广告等措施提高了毛利率，未来将保持相对稳定，因为要考虑到过去几个季度的价格和服务相关增量的影响 [74] 问题5: 毛利率逆风因素的量化问题 - 本季度毛利率同比下降的两个因素是搜索和机器学习的计算成本增加，以及忠诚度计划的免费运输成本 [79][80] - 公司将继续管理这些成本，预计忠诚度计划的成本不会大幅增长 [81] 问题6: 第二季度GMV指引与贸易趋势的关系以及提高买家购买频率的路径 - 第二季度GMV略软主要是由于国际市场表现疲软，而非关税或跨境贸易因素，同时假日日期的变化也带来了一定的挑战 [87][88] - 公司专注于提供高质量的商品、实现个性化推荐和提升应用体验，通过优化搜索引擎、释放屏幕空间和增加应用使用摩擦等措施，为中期增长奠定基础 [89][90] 问题7: 利用Etsy平台优势创造新用户基础的机会以及当前品类组合的更新 - 公司可以利用Etsy的相对价值优势，特别是在与中国制造产品的价格对比中，通过推出国内购物选项、优化用户界面和加强营销等方式，吸引更多用户 [99][100] - 公司的品类组合与去年相比没有变化，前六大品类包括家居生活、服装、工艺用品等，部分品类的产品和个性化工作有助于公司在市场中表现优于竞争对手 [103][104] 问题8: 关税政策变化的影响以及人工智能购物体验对电子商务和Etsy的影响 - 目前的关税政策对Etsy影响较小，中国的最低免税额取消可能对竞争对手产生较大影响，而Etsy的替代率较高；欧洲和其他地区的最低免税额暂时维持，对公司有利 [112][114][115] - 人工智能购物体验对Etsy有利，智能代理可以为消费者提供更多选择，Etsy的独特产品和数据将使其成为有吸引力的选择，公司与大型生成式人工智能提供商建立了良好的合作关系 [119][120][121]