财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为234百万美元 同比增长7% 超过指引区间中点 主要得益于Marketplace业务双位数增长[28] - Marketplace收入222百万美元 同比增长14% 其中美国市场增长9% 国际市场增长28%[29][30] - 非GAAP毛利率89% 同比提升50-60个基点 主要受益于高毛利Marketplace业务占比提升[31] - 调整后EBITDA 77百万美元 同比增长39% 利润率33% 同比提升760个基点[32] - 国际业务CAR SID(每经销商平均收入)同比增长19% 显示钱包份额持续扩张[30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Marketplace业务新增1,743家净新增经销商 产品采用率和留存率提升推动14%收入增长[6] - Digital Wholesale业务收入6百万美元 同比下滑52% 主要因CarOffer交易量下降55%[31] - 数据洞察产品Next Best Deal Rating覆盖18,500家经销商 Merchandising Health报告覆盖数季度环比增长30%至8,175家[12] - 经销商移动应用日活用户同比增长71% 新增条码扫描和库存录入功能提升使用频率[17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场新增1,032家付费经销商 连续6个季度净增长 创疫情以来最高增速[30] - 加拿大市场与AutoCanada达成多年合作协议 成为其首选数字零售合作伙伴[7] - 英国市场App下载量居汽车类第一 带动潜在客户流量增长[7] - 国际业务收入占比提升 加拿大和英国市场合计贡献28%增速[7][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 终止CarOffer交易业务 保留其AI驱动的预测分析技术 聚焦经销商采购决策支持[8][10] - 推出首款新车营销产品New Car Advantage 带动新车线索双位数增长[14] - 数字零售解决方案Digital Deal覆盖12,000家经销商 27%邮件线索来自该功能[22] - 推出AI对话产品CG Discover 用户停留时间提升3倍 月环比增长70%[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二手车供应量同比增加但仍低于疫情前水平 经销商依赖数据工具优化采购决策[50][51] - 关税政策和高利率导致消费需求波动 经销商更倾向效果可衡量的营销方案[56][58] - 预计2025年全年利润率将较2024年继续扩张 但Q3因季节性投入会环比收缩[37] - 董事会批准新增1.5亿美元股票回购计划 显示对现金流信心[38] 其他重要信息 - 计提32.6百万美元CarOffer业务减值 其中29.6百万美元计入运营费用[35] - 预计CarOffer关停相关费用14-19百万美元 其中5-7百万为一次性重组成本[70][71] - 季度末现金余额231百万美元 环比增加58百万美元[35] 问答环节所有的提问和回答 经销商增长空间与产品渗透率 - 现有26,000家美国付费经销商中 核心产品渗透率仍有提升空间 附加产品如DDI覆盖率不足50%[46] - Digital Deal当前覆盖12,000家经销商 较总经销商数量33,000家存在显著空白[44][45] 亚马逊进军二手车市场影响 - 承认亚马逊不可轻视 但强调双边市场信任度和车辆选购的情感属性构成竞争壁垒[74][75] - 经销商反馈亚马逊洛杉矶试点交易量较低 公司将持续监测竞争动态[77] AI搜索对流量影响 - Google AI搜索结果当前点击率较低 因汽车购买需多维度比较[89][90] - 持续投资CG Discover等自有AI产品 强化个性化购物体验[90] 经销商留存率提升驱动因素 - 数据洞察产品形成使用粘性 经销商每周多次查阅报告提升运营效率[94][96] - 区域市场最佳实践分享机制增强客户粘性 推动合同期限延长[94]

业绩总结 - 2025年第二季度市场收入同比增长14%，非GAAP调整后的EBITDA利润率为36%[11] - 2025年第二季度美国市场及其他收入为2.22亿美元，同比增长13.7%[27] - 2025年第二季度非GAAP毛利润为8000万美元，毛利率为36%[27] - 2025年第二季度经销商数量达到25478家，同比增长8.5%[19] - 2025年第二季度非GAAP每股收益预期为0.50至0.58美元[33] 用户数据 - 2025年第二季度消费者应用程序的日活跃用户同比增长71%[17] - 数字交易采用率达到约12000家经销商，数字交易线索占电子邮件线索的27%[15] - 2025年第二季度国际市场经销商数量同比增长19.3%[19] 未来展望 - CarGurus预计第三季度市场收入在2.28亿到2.33亿美元之间[38] - 2025年第三季度非GAAP调整后的EBITDA预期为7650万至8450万美元[33] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度数字批发收入为120万美元，非GAAP毛利润为12万美元[30] 财务数据 - GAAP市场收入在Q2'24为1.95亿美元，Q3'24为2.04亿美元，Q4'24为2.10亿美元，Q1'25为2.12亿美元，Q2'25为2.22亿美元[47] - GAAP市场毛利润在Q2'24为1.82亿美元，Q3'24为1.90亿美元，Q4'24为1.96亿美元，Q1'25为1.98亿美元，Q2'25为2.06亿美元[47] - GAAP数字批发收入在Q2'24为2.35亿美元，Q3'24为2.73亿美元，Q4'24为1.83亿美元，Q1'25为1.29亿美元，Q2'25为1.20亿美元[50] - GAAP数字批发毛利润在Q2'24为42.2万美元，Q3'24为-794.7万美元，Q4'24为269.4万美元，Q1'25为172.0万美元，Q2'25为-205.5万美元[50] - GAAP净亏损在Q2'24为-687.21万美元，Q3'24为225.11万美元，Q4'24为458.81万美元，Q1'25为390.45万美元，Q2'25为223.43万美元[58] 其他新策略 - 非GAAP市场调整后EBITDA在Q2'24为612.49万美元，Q3'24为701.26万美元，Q4'24为792.60万美元，Q1'25为695.36万美元，Q2'25为801.29万美元[53] - 非GAAP调整后EBITDA在Q2'24为555.56万美元，Q3'24为648.82万美元，Q4'24为763.95万美元，Q1'25为662.96万美元，Q2'25为772.96万美元[58] - GAAP市场运营收入率在Q2'24为23%，Q3'24为26%，Q4'24为28%，Q1'25为24%，Q2'25为28%[53]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2.25亿美元，同比增长4%，略低于指引区间中点 [28] - 市场业务营收2.12亿美元，同比增长13%，略高于指引区间中点 [28] - 批发业务营收约800万美元，同比下降52%，环比下降21% [31] - 产品营收500万美元，同比下降58%，环比下降39% [31] - 第一季度非GAAP毛利润2亿美元，同比增长14%，非GAAP毛利率89% [31] - 市场业务非GAAP毛利润同比增长15%，非GAAP毛利率同比扩大约100个基点至93% [32] - 调整后EBITDA为6630万美元，同比增长32%，利润率29% [33] - 市场业务调整后EBITDA同比增长27%至6950万美元 [34] - 数字批发调整后EBITDA亏损约320万美元 [34] - 第一季度非GAAP摊薄后每股收益0.46美元，同比增长0.12美元或35% [35] - 第一季度末现金及现金等价物为1.73亿美元，较上季度末减少1.31亿美元 [35] - 预计第二季度总营收在2.22 - 2.42亿美元之间，同比增长1 - 11% [36] - 预计第二季度市场业务营收在2.195 - 2.245亿美元之间，同比增长12 - 15% [36] - 预计第二季度非GAAP调整后EBITDA在7150 - 7950万美元之间，同比增长29 - 43% [37] - 预计第二季度非GAAP每股收益在0.52 - 0.58美元之间，摊薄加权平均普通股约1亿股 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 市场业务营收同比增长13%，增加2500万美元，受经销商数量增长、订阅层级升级等因素驱动 [9] - 市场业务调整后EBITDA同比增长27%，利润率提高超340个基点至近33% [9] 国际业务 - 国际营收同比增长20%，受流量稳定增长、潜在客户增长和产品创新驱动 [9] OEM广告业务 - OEM广告业务在第一季度保持健康的营收增长，实现同比两位数增长 [10] 数字交易业务 - 数字交易支持全球超1.1万家经销商，近100万份车辆列表启用 [22] 顶级经销商报价业务 - 第一季度经销商对顶级经销商报价的采用率有所增长 [24] CarOffer业务 - CarOffer平台整体交易量下降，活跃买家和卖家减少 [25] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 加拿大第一季度直接流量同比增长85%，CarGurus成为加拿大最受欢迎的汽车应用 [10] 英国市场 - 英国第一季度直接流量同比增长82%，潜在客户质量提高 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司战略围绕三个价值创造驱动因素展开，即扩展数据驱动解决方案、满足购车者需求、实现线上交易 [7] - 公司在创新方面加大投入，以客户为中心，利用AI技术推动产品和平台增长 [6] - 公司在市场业务中保持领先地位，国际业务增长显著，市场份额不断扩大 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场仍高度动荡，但关税对公司业务未产生重大影响 [35] - 公司对今年剩余时间的增长前景持乐观态度，预计全年将实现低两位数的同比增长率 [36] - 公司将继续投资于产品创新、营销和国际业务，以保持增长势头 [37] 其他重要信息 - 公司在第一季度进行了1.83亿美元的股票回购，并投入800万美元用于资本支出和网站开发 [35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待亚马逊进入二手车市场，以及亚马逊与现代合作后公司平台上现代新车的趋势变化 - 公司认为二手车市场与新车市场不同，数据结构更复杂，需要与经销商建立更紧密的系统集成和信任关系，公司在二手车市场积累的经销商信任是优势，且未看到现代新车在公司平台上的趋势变化 [43][44] 问题2: 如何看待OEM广告支出的未来趋势，以及CarOffer业务需要进行哪些改进 - 公司对第一季度OEM广告业务的成绩感到自豪，但由于关税问题，制造商在广告支出上会更加谨慎。对于CarOffer业务，公司正在审查其收入和商业模式，包括优化运营流程和提高平台灵活性，同时考虑利用数据洞察创造新的收入模式 [49][50][55] 问题3: 市场业务收入增长的驱动因素是经销商数量还是每经销商收入，以及关税对经销商未来支出的影响 - 除OEM广告外，市场业务收入增长主要通过增加付费经销商和提高每经销商收入两个杠杆实现，两者的贡献会随时间变化。关于关税，市场情况不稳定，经销商面临不确定性，公司提供的服务和数据洞察对他们更有价值。消费者在第一季度末和4月提前进行了大量购买，随后消费者情绪下降 [61][65][66] 问题4: 公司选择再投资而非追求利润率扩张的原因，以及CarOffer业务是否考虑采用拍卖模式提高经销商采用率 - 公司目前在市场两端都取得了成功，再投资是为了继续保持增长势头，扩大市场份额，包括投资产品创新、营销等方面。对于CarOffer业务，公司愿意考虑新的收入和商业模式，但会基于自身竞争优势，目前更关注如何优化运营和产品市场契合度，而不是简单复制拍卖模式 [76][77][79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.25亿美元，同比增长4%，略低于指引区间中点 [28] - 市场业务营收2.12亿美元，同比增长13%，略高于指引区间中点 [28] - 批发业务营收约800万美元，同比下降52%，环比下降21% [31] - 产品营收500万美元，同比下降58%，环比下降39% [31] - 第一季度非GAAP毛利润2亿美元，同比增长14%，非GAAP毛利率89% [31] - 市场业务非GAAP毛利润同比增长15%，非GAAP毛利率同比扩大约100个基点至93% [32] - 调整后EBITDA为6630万美元，同比增长32%，利润率29% [32] - 市场业务调整后EBITDA同比增长27%至6950万美元，利润率同比上升约350个基点 [33] - 数字批发业务调整后EBITDA亏损约320万美元 [33] - 第一季度非GAAP摊薄后每股收益为0.46美元，同比增长0.12美元或35% [34] - 第一季度末现金及现金等价物为1.73亿美元，较上季度末减少1.31亿美元 [34] - 预计第二季度总营收在2.22 - 2.42亿美元之间，同比增长2 - 11% [36] - 预计第二季度市场业务营收在2.195 - 2.245亿美元之间，同比增长12 - 15% [36] - 预计第二季度非GAAP调整后EBITDA在7150 - 7950万美元之间，同比增长29 - 43% [37] - 预计第二季度非GAAP每股收益在0.52 - 0.58美元之间，摊薄加权平均普通股约1亿股 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 市场业务营收同比增长13%，增加2500万美元，受经销商数量增长、订阅层级升级等因素驱动 [8] - 市场调整后EBITDA同比增长27%，利润率提高超340个基点至近33% [8] 国际业务 - 国际营收同比增长20%，受流量稳定增长、加拿大和英国潜在客户增长及产品创新驱动 [8] OEM广告业务 - Q1实现两位数同比增长，受年度前期承诺强劲增长推动 [10] 数字交易业务 - 数字交易支持全球超1.1万家经销商，近100万车辆列表启用 [21] 顶级经销商报价业务 - Q1经销商采用率增长，需求强劲，消费者参与度高 [23] CarOffer业务 - 交易总量下降，因部分大型买卖方活跃度降低或离开平台 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：Q1 CarGurus是最受欢迎的汽车应用程序，直接流量同比增长85% [10] - 英国市场：近期调查显示CarGurus在投资回报率方面排名第一，直接流量同比增长82% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司战略围绕三个价值创造驱动因素展开，即扩展数据驱动解决方案、满足购车者需求、实现更多在线交易 [7] - 公司在数据驱动解决方案方面取得进展，如推出VIN级定位功能，提高经销商库存控制和预测智能 [12] - 公司注重产品创新，如推出CarGurus.com/discover、升级应用程序等，提升用户体验 [17] - 公司在国际市场持续增长，扩大市场份额 [27] - 公司认为与经销商建立的信任是竞争优势，亚马逊进入二手车市场面临挑战 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场仍高度动荡，但关税对业务未产生重大影响 [35] - 对今年剩余时间的增长前景更乐观，预计全年以低两位数同比增长率收官，但市场条件变化可能影响最终增长率 [36] 其他重要信息 - 近期对部分CarGurus经销商的调查显示，90%的经销商认为CarGurus的投资回报率高于其他平台 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待亚马逊进入二手车市场，以及自亚马逊推出新车业务后，现代新车在平台上的消费者参与度或潜在客户趋势是否有变化 - 公司认为二手车市场数据结构较新市场更松散，需要与经销商建立更紧密的系统集成和信任，公司与经销商建立的20年信任是优势，且未看到现代新车趋势有变化 [44][45] 问题2：如何看待OEM广告支出，以及CarOffer产品需要进行哪些改变以适应市场波动 - OEM广告业务第一季度表现出色，公司对此感到自豪，但由于关税情况，制造商较为谨慎，公司会谨慎对待未来发展 [50] - CarOffer业务在消费者需求数据洞察方面取得积极进展，吸引了更多经销商，但业务未达到盈利目标，公司正仔细审查平台和商业模式，包括运营流程、产品市场契合度等方面，以实现盈利路径 [52][53] 问题3：第二季度市场业务营收的驱动因素是经销商数量还是每经销商营收（CarSid），以及关税对经销商未来支出的影响 - 除OEM广告外，公司通过增加付费经销商和提高每经销商营收来增长营收，两者的贡献比例会随时间变化，第二季度市场业务营收指引为12 - 15%，与之前情况一致 [61][62] - 关税情况动态变化，带来不确定性，经销商和消费者会受影响，市场不确定性增加时，大型经销商倾向于加大营销力度，小型经销商反应不一，公司认为其提供的服务和数据洞察在不确定性环境中更具价值 [66][67] 问题4：为何选择再投资而非将第一季度作为利润率扩张的上限，以及是否考虑将CarOffer业务做成拍卖模式以提高经销商采用率 - 公司目前在市场两端都取得成功，再投资是为了继续保持增长势头，获得更多市场份额领导地位，投资方向包括产品创新、营销、品牌建设等 [76] - 公司对CarOffer业务的下一个营收和商业模式持开放态度，但会基于自身竞争优势进行考虑，目前更关注利用消费者需求数据提供的洞察能力，而不是简单复制拍卖模式 [78][79]

业绩总结 - 2025年第一季度市场收入同比增长13%[10] - 2025年第一季度GAAP市场总收入为212,235千美元，较2024年第四季度增长1.0%[47] - 2025年第一季度GAAP净收入为39,045千美元，净收入率为17%[58] 用户数据 - 2025年第一季度付费经销商数量同比增长9%，达到25,153家[18] - 2025年第一季度直接流量同比增长约20%[16] - 2025年第一季度“下一最佳交易评级”中，74%的全球经销商对定价建议采取了行动[16] 未来展望 - 2025年第二季度总收入预期在222百万美元至242百万美元之间[41] - 2025年第二季度市场收入预期在219.5百万美元至224.5百万美元之间[41] - 2025年第二季度非GAAP调整后的EBITDA预期在71.5百万美元至79.5百万美元之间[41] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度数字交易平台交易量为5,209，较2024年第一季度的10,302下降[44] 市场扩张和并购 - 2025年第一季度GAAP美国市场部门收入为195,228千美元，较2024年第四季度增长0.4%[47] 负面信息 - 2025年第一季度GAAP数字批发收入为12,923千美元，较2024年第四季度下降29.9%[50] - 2025年第一季度GAAP数字批发运营损失为5,779千美元[56] - 2025年第一季度非GAAP数字批发调整后EBITDA为(3,240)千美元[57] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度非GAAP调整后的EBITDA利润率为33%[10] - 2025年第一季度非GAAP市场调整后EBITDA为69,536千美元，较2024年第四季度下降8.7%[53] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA为66,296千美元，较2024年第四季度下降13.2%[58]

财务数据和关键指标变化 - 全年市场收入同比增长14%，收入增长在全年逐步加速 [8] - 国际业务年收入同比增长23%，运营利润显著扩张 [9] - 原始设备制造商（OEM）广告业务在多年收缩后恢复两位数同比扩张 [10] - 年度合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长26%，即5100万美元，利润率同比扩大超600个基点至近28% [11] - 市场业务年度合并调整后EBITDA为2.66亿美元，同比增长35% [11] - 数字批发部门全年调整后EBITDA亏损1800万美元 [12] - 第四季度合并收入为2.29亿美元，同比增长2% [38] - 第四季度市场收入为2.1亿美元，同比增长15% [38] - 第四季度国际业务收入同比增长26% [40] - 第四季度批发收入为1000万美元，同比下降55%，环比下降19% [41] - 第四季度产品收入为800万美元，同比下降55%，环比下降44% [41] - 第四季度非GAAP合并毛利润为1.99亿美元，同比增长约14% [42] - 第四季度非GAAP毛利率为87%，同比上升约860个基点，环比上升约400个基点 [42] - 第四季度合并调整后EBITDA为7640万美元，同比增长25% [44] - 第四季度合并调整后EBITDA利润率为33%，同比上升约600个基点，环比上升约540个基点 [44] - 市场调整后EBITDA同比增长27%至7930万美元，利润率同比上升约360个基点，环比上升约330个基点 [44] - 数字批发调整后EBITDA亏损约290万美元，环比改善240万美元 [45] - 第四季度合并非GAAP运营费用总计1.29亿美元，同比增长约8%，环比下降约2% [46] - 第四季度非GAAP摊薄后普通股股东每股收益为0.55美元，同比增长0.2美元或57% [46] - 第四季度末现金及现金等价物为3.04亿美元，较第三季度末增加5700万美元 [47] - 全年共回购价值1.46亿美元的股票 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 全年市场收入同比增长14%，第四季度市场收入为2.1亿美元，同比增长15%，主要受基于订阅的列表收入持续增长推动，新老经销商订阅增加、升级到更高订阅层级以及增值产品和服务更好的采用 [8][38] - 全球账户经销商数量增长至32010家，较上一季度增加326家，反映出以客户为中心的方法带来了更高的参与度、更好的留存率以及与经销商合作伙伴更长期深入的关系 [39] - 国际业务全年收入同比增长23%，第四季度同比增长26%，得益于经销商基础扩大和约11%的汽车座椅增长以及约17%的市场份额增长 [9][40] 数字批发业务 - 全年该部门调整后EBITDA亏损1800万美元，第四季度批发收入为1000万美元，同比下降55%，环比下降19%，主要受经销商间交易量下降影响，公司持续优先考虑单位经济效益 [12][41] - 第四季度数字批发调整后EBITDA亏损约290万美元，环比改善240万美元，主要由于运营费用减少，包括将CG Buy Online相关资源重新分配到市场业务以及CarOffer年终费用应计转回 [45] OEM广告业务 - 该业务在多年收缩后恢复两位数同比扩张，反映了新车供应的持续补充、庞大的消费者受众以及通过更好的消费者定位实现需求货币化的能力，实现了较高的OEM续约率，续签了所有现有客户的合同，并赢得了重新进入市场的新客户业务 [10][11] 数字交易业务 - 数字交易是美国增长最快的产品，渗透率环比进一步提高13%，同比提高105%，达到9570家经销商，具有地理扩展功能的数字交易环比增长10%，同比增长近30% [26] 顶级经销商报价业务 - 该业务持续获得强劲的消费者参与度，每月约有50万访客访问“卖车”页面，其中40%的人也在积极寻找购买新车 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接流量同比增长14%，30%的潜在客户来自公司应用程序 [22] - 个性化推荐在测试阶段使潜在客户转化率提高了10% [22] - 使用新比较页面的用户访问车辆描述页面的可能性是之前体验的两倍 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注于为经销商提供更多价值，通过智能驱动的平台和数据洞察，增强经销商的运营能力，提高盈利能力，同时扩大账户管理功能，加强与经销商的合作 [13][14] - 致力于打造更好的消费者体验，利用人工智能提供更个性化、无缝的购物体验，提高潜在客户转化率和流量质量 [21] - 推动数字交易，满足消费者在线购车和售车的需求，扩大数字交易产品的覆盖范围和功能 [24] - 重建和整合数字批发业务，通过改善运营、优化产品市场契合度和重新激发商业引擎，恢复该业务的盈利能力 [31] - 计划在2025年加大对国际市场的投资，重点关注市场进入和营销，以获取市场份额 [170] 行业竞争 - 公司平台被经销商评为行业内投资回报率最高的平台，能够捕获更大的经销商支出份额 [9] - 随着经销商的整合和对高收益渠道的关注，公司作为市场领导者，凭借不断增加的工具和数据洞察，吸引经销商专注于公司平台 [85][88] - 虽然认可亚马逊作为强大竞争对手的地位，但认为其目前专注于新车市场，二手车市场在消费者购物习惯和经销商整合方面与新车市场不同，公司在二手车双边市场的领导地位是竞争优势 [178][180] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是增长和投资的一年，公司在业务优先事项上取得了成功，通过卓越的执行和严格的资本配置，实现了显著的运营杠杆和强劲的现金流生成，为2025年奠定了坚实基础 [7][11] - 预计2025年市场业务将继续保持增长，但随着比较基数的提高，增长速度将在下半年适度放缓 [78][79] - 对于数字批发业务，公司将继续专注于成本效率和单位经济效益，目标是恢复该业务的盈利能力 [50] - 认为在国际市场有显著的增长机会，计划在2025年投资资源，预计将在未来几年带来可观的回报 [40][170] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，已解决CarOffer的重大弱点问题 [48] - 2025年1月生效的2亿美元股票回购计划将根据情况进行股票回购 [47][176] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字交易新融资功能对经销商的作用、潜在客户转化率提升的早期观察以及该功能的表现与预期的比较，以及关税对公司业务各组成部分的潜在二级和三级影响 - 数字交易新融资功能是允许集成到经销商融资系统的直接信用应用程序，使经销商能够根据自己偏好的金融机构处理消费者融资，有望为经销商带来更多准备购买的客户，推动数字交易产品取得更好的结果 [58][60] - 关税方面，预计会导致新车品牌之间的转移，也可能促使消费者从新车转向二手车，如果二手车价格上涨导致经销商周转时间延长，将有助于公司订阅业务的预订，但具体影响还需观察 [62][63] 问题2：第四季度美国和国际市场净经销商增加的驱动因素，以及2025年市场收入增长的驱动因素和整体增长情况 - 净经销商增加的驱动因素包括公司被认为是市场上投资回报率最高的平台，提供与市场上不同的经销商数据洞察，以及不断完善的账户管理流程，为经销商提供差异化的体验，帮助他们发展业务和提高盈利能力 [70][72][74] - 2025年第一季度市场业务预计同比增长12% - 14%，全年增长速度将随着比较基数的提高而适度放缓，尤其是在下半年 [78][79] 问题3：经销商向高收益市场整合支出的统计数据，以及公司价值主张的演变，以及数字交易是否有与经销商管理系统（DMS）更紧密集成的想法 - 没有关于经销商整合支出的具体数据，但存在经销商整合的趋势，更复杂的经销商集团能够更好地理解如何从公司平台获得最大价值和投资回报率，同时经销商也倾向于专注于高收益领域和简化渠道，公司作为市场领导者和不断增加的工具，吸引经销商专注于公司平台 [84][86][88] - 公司正在扩大产品组合，围绕经销商工作流程提供功能和洞察，因此与包括DMS在内的其他系统的集成是业务扩展的重要组成部分 [91][92][93] 问题4：进入1月和2月，经销商是否因市场头条的波动性而暂停或犹豫，以及CarOffer平台目前处于什么阶段 - 第四季度经销商曾因选举有过短暂犹豫，但随后恢复正常，目前经销商对潜在关税大多持观望态度，更关注日常业务中的零售销售、库存和周转时间等因素 [101][102][104] - CarOffer平台仍处于早期阶段，公司正在重新构想该平台，通过管理运营费用、改善运营利润率、优化产品市场契合度等措施，利用独特的数据和洞察能力，为经销商提供有价值的建议，有望在未来实现盈利 [105][107][113] 问题5：OEM广告业务在本季度至今的趋势以及对2025年的展望 - 公司对OEM广告业务充满信心，凭借不断增长的访客基础、精准的广告定位和优秀的客户管理团队，保留了所有现有客户，并吸引了重新进入市场的新客户，预计该业务将继续保持良好发展态势 [117][118][121] 问题6：关于行业正常化背景下公司的销售和营销计划，哪些渠道更具吸引力，以及对人工智能在汽车行业的应用和公司的定位的看法 - 营销渠道正从传统的绩效营销转向在线视频、电视等渠道，以更好地传达品牌形象，提高消费者参与度和直接流量，同时通过更好的执行和消费者生命周期营销，提高客户留存率 [127][128][129] - 公司认为人工智能在汽车行业有巨大机会，通过改进现有产品、创造新产品和提高团队生产力等方式应用人工智能，正在进行的虚拟助理试点项目可以帮助消费者在购物早期阶段确定合适的车型，提高潜在客户质量和转化率 [135][136][138] 问题7：个性化比较页面、搜索推荐等功能是否可以通过经销商参与实现货币化，以及公司向经销商推荐车辆的依据 - 目前经销商层面的产品货币化主要通过特色和特色优先模式实现，个性化和人工智能增强的搜索结果虽然目前未直接货币化，但能提高消费者参与度和潜在客户质量，对公司和经销商都有益 [146][147] - 公司不是推荐特定车辆，而是根据零售/批发数据和当地市场需求，为经销商提供应该购买的车型建议，以提高他们的盈利能力，该建议得到了经销商的高度认可和采用 [150][151][152] 问题8：账户管理增强功能的未来发展，是否需要招聘更多人员，以及选择该增强功能的经销商是否会获得更多平台潜在客户 - 公司希望通过账户管理增强功能使所有客户受益，并将其产品化，以便更多客户能够采用最佳实践，提高潜在客户管理效率，而不是通过招聘大量人员来扩展该功能 [161][162][166] 问题9：2025年为推动国际增长进行的投资形式，以及对市场利润率的长期回报和影响 - 公司将主要在市场进入和营销方面进行投资，以获取国际市场份额，认为这一投资不仅在财务上有回报，还将有助于未来的增长和市场领导地位 [170] 问题10：关于资本配置，投资者应如何看待，以及公司在没有进行股票回购的情况下的考虑，还有亚马逊进入汽车经销商领域对公司平台的影响 - 公司预计2025年利润率将保持可持续，将在产品创新、国际市场扩张和品牌传播方面进行投资，同时会根据情况进行股票回购，目前的2亿美元股票回购计划将在未来12个月内保持有效 [174][175][176] - 虽然认可亚马逊作为强大竞争对手的地位，但认为其目前专注于新车市场，二手车市场在消费者购物习惯和经销商整合方面与新车市场不同，公司在二手车双边市场的领导地位是竞争优势 [178][179][180]