纪要涉及的公司 Henry Schein (HSIC) 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务增长趋势** - 1月业务疲软，归因于天气因素，2 - 3月业务有所回升，4月市场因关税和监管变化存在不确定性，但整体趋势仍令人鼓舞 [2][3][4] - 牙科业务相对稳定，医疗业务1月开局缓慢，2 - 3月因流感季，诊断试剂盒带来良好收入 [5] - 第一季度欧洲植入物市场增长良好，尤其是DACH地区（德国、奥地利、瑞士），获得中到高个位数增长，美国市场相对平稳；美国植入物市场受宏观经济条件影响较大，欧洲因国家健康计划覆盖较好，受影响较小 [20][21][22] 2. **业务举措** - 分销销售团队销售特色产品，在美国市场，牙髓病业务的Edge产品组合此前因市场份额和合作伙伴问题，收购业务后才开始将部分利润转移到分销业务；国际市场该举措效果良好，支持了高端高服务、低价挑战者的销售策略 [9][10][13] - 推出全球电子商务平台new Irishine.com，去年底在英国和爱尔兰推出，今年下半年将在美国和加拿大分阶段推出，预计2026年产生影响；该平台有助于夺回市场份额、提高客户忠诚度和销售效率 [25][26][31] 3. **长期目标与市场增长** - 实现8% - 11%的每股收益（EPS）增长需要约6% - 8%的营收增长，这依赖于各细分市场的增长，包括核心牙科2% - 4%、核心医疗4% - 7%、牙科专科5% - 8%、技术和增值服务8% - 12%；目前核心牙科和核心医疗市场增长率可能略低于预期，需密切关注2025年下半年至2026年的市场增长情况 [35] - 去年夏季启动的重组计划预计可实现每年7500万 - 1亿美元的成本节约，到今年年底将接近实现1亿美元的年度成本节约 [37] 4. **各业务板块情况** - **美国牙科设备**：本季度美国牙科设备同比增长4% - 5%，新诊所建设增加带来乐观预期，但关税环境带来宏观经济担忧，设备订单量符合预期，预计下半年设备业务更乐观 [39][40] - **技术业务**：长期技术增长率有望回到高个位数，核心业务是实践管理系统，包括Dentrix（本地部署）和Dentrix Ascend（SaaS模式），目前新客户更多选择SaaS模式，但本地部署客户仍占较大比例；通过整合患者体验模块，第一季度技术业务实现约3%的收入增长和超过20%的运营收入增长 [44][46][47] - **DSO客户**：与DSO客户不能仅建立交易关系，要建立战略合作伙伴关系，帮助他们提高利润；公司凭借广泛的产品和服务，如BioHorizons产品，可帮助客户开展更多植入业务并获得认证 [58][59][60] - **医疗业务**：长期来看，医疗业务复合年增长率（CAGR）达到4% - 7%是可行的，收购将有所贡献，家庭解决方案业务增长较快，第一季度实现9%的内部增长，未来有望继续保持高个位数增长 [60][61][62] 5. **KKR的参与** - 与KKR分享了公司的各项举措，包括收入提升、利润率提升、总务和行政费用优化等，KKR可帮助加速或提高这些举措的成功率；目前仍处于早期阶段，主要是数据共享 [63] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 植入物销售后，基台和修复体的销售通常在6 - 9个月后开始，TPC产品的植入物与修复体连接是专有的，可锁定未来销售 [16] 2. 技术业务中，Dentrix本地部署客户和SaaS客户的比例约为9:1，本地部署客户转换为SaaS模式的过程较慢 [45] 3. 第一季度每股收益增长受多种因素影响，包括1Q表现略好于预期、业务投资和GIP推出的成本时间安排等 [51]

Vertex (VERX) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 08:30 AM ET Company Participants Joe Crivelli - Vice President, Investor RelationsDavid DeStefano - President, CEO and Chairperson of the BoardJohn Schwab - Chief Financial OfficerAdam Hotchkiss - VP - Emerging Software Equity ResearchAlexander Sklar - Vice PresidentKyle Aberasturi - Equity Research Senior AssociateWilliam Jellison - Associate VP Conference Call Participants Joshua Reilly - Senior AnalystChristopher Quintero - AnalystGeorge Kurosawa - Equity ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.771亿美元，同比增长12.9%；有机营收1.738亿美元，营收增长10.8% [5][21] - 订阅收入同比增长14.4%至1.508亿美元，服务收入增长5.4%至2630万美元 [22] - 云收入8020万美元，同比增长29.6%，高于全年指引；Ecosio为云收入增长贡献约3.5个百分点 [22] - 季度末年度经常性收入（ARR）为6.185亿美元，增长17.9%；Vecosio增加810万美元，Sistax增加660万美元；剔除后有机ARR增长15.1% [5][22] - 净收入留存率（NRR）为109%，去年第一季度为112%，2024年第四季度为109%；公司预计2025年NRR将增加，年底反弹至110%以上 [5][6][23] - 总营收留存率（GRR）为95%，处于94% - 96%的目标范围内 [6][23] - Vertex独立客户的平均年收入（AARPC）为14.0943万美元，同比增长14.1%；包含Ecosio和SIFTex影响后为12.6534万美元 [23] - 第一季度毛利润1.328亿美元，毛利率75%；去年同期毛利润1.137亿美元，毛利率72.5% [24] - 订阅软件收入毛利率为82.6%，去年第一季度为78.6%，2024年第四季度为81.4%；服务毛利率为31.1%，去年第一季度为40.5%，2024年第四季度为37.6% [24] - 第一季度研发费用1650万美元，去年为1350万美元；包含资本化软件支出，研发支出为3730万美元，占收入的21.1% [25] - 销售和营销费用4180万美元，占总收入的23.6%，较上一时期增加610万美元，约17.2% [25] - 一般和行政费用3660万美元，比去年增加900万美元 [25] - 调整后EBITDA为3720万美元，同比增加50万美元，即1.3%，高于季度指引上限 [26] - 第一季度经营现金流为1480万美元，自由现金流为负1230万美元，符合季节性现金流模式 [27] - 第一季度末无限制现金及现金等价物超过2.704亿美元，信贷额度下还有3亿美元未使用额度 [28] - 2025年第二季度预计总收入在1.82 - 1.87亿美元之间，中点同比增长14.5%；调整后EBITDA预计在3550 - 3950万美元之间，中点同比略有下降 [28] - 2025年全年指引不变，预计总收入在7.6 - 7.68亿美元之间，中点年增长率为14.6%；调整后EBITDA在1.61 - 1.65亿美元之间，中点同比增加1100万美元，全年调整后EBITDA利润率为21%；全年云收入增长预计为28% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务收入增长14.4%，云业务收入增长29.6%，服务业务收入增长5.4% [5][22] - 与Ecosio的联合电子发票解决方案于3月中旬实现全面可用，销售渠道不断扩大 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球电子发票授权的普及预计将成为公司业务的重要推动力，法国将于2026年底、德国预计于2027年初全面实施电子发票 [6][7] - 公司在多个生态系统中取得新业务胜利，包括Oracle、Microsoft等，客户涵盖专业零售商、高等教育机构、国防和执法产品制造商等 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为提供结合增值税合规和电子发票的单一解决方案是应对电子发票授权的最佳方式，与Ecosio的联合解决方案已实现全面可用 [7] - 公司对Kintsugi进行股权投资，该公司专注于为中小企业自动化销售税合规，公司认为其技术在中小企业市场有很大潜力，并希望将其技术应用到自身业务中 [13][14][16] - 公司认为在间接税技术市场有很强的竞争力，客户因电子发票和审计压力等因素，从自制解决方案转向公司的打包软件解决方案 [35][36] - 电子发票市场竞争中，公司的优势在于将增值税合规与电子发票相结合，以及拥有主要经济体的覆盖范围 [69][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度执行良好，业务保持稳定，市场机会依然强劲，预计2025年财务势头将增强 [4][16][30] - 公司未看到买家行为变化或间接税业务放缓的迹象，市场对间接税技术的需求仍然强劲 [16][30] - 公司认为持续的云迁移周期、并购等业务变化以及审计执法是业务的持续推动力 [19][20] 其他重要信息 - 公司在第一季度宣布对Kintsugi进行股权投资，并达成IP共享协议和商业合作 [4] - 本周是公司的欧洲客户会议，电子发票将是主要讨论话题 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何大型客户现在从自制解决方案转向Vertex的打包软件解决方案 - 一是电子发票成为全球组织的难题，自制解决方案难以应对监管变化；二是客户面临持续的审计压力；三是公司拥有从确定到审计支持的完整端到端套件 [35][36][37] 问题2: 直接客户数量环比下降的原因 - 一些低端客户流失，但公司主要关注规模客户，本季度规模客户增长约15% [38] 问题3: 为何宏观波动未影响公司业务，以及对间接税优先级的影响 - 一是公司业务与SAP等活动同步，税务在客户向云迁移的战略讨论中地位提升；二是公司在各生态系统有多样化的胜利，对渠道的投资支持了业务增长 [43][44] 问题4: Kintsugi技术在Vertex税务业务中的适用领域 - 商业方面，可用于公司低端客户流失的领域，以及服务大型客户市场中的小型公司；IP方面，公司对其将AI应用于工作流程的思路感兴趣 [45][46] 问题5: 公司在关税方面的解决方案及对业务的影响 - 公司作为间接税提供商，不专注于关税产品，无直接经济机会；客户因关税重新思考供应链，带来电子发票和VVC方面的讨论 [51][52][53] 问题6: 合并后的Ecosio产品全面可用性情况及与之前产品的差异 - Ecosio之前仅提供CTC合规和EDI，新解决方案将VVC与电子发票合并，实现无缝流程，可提前发现问题；还建立了与长期ERP合作伙伴的连接器 [55][56][57] 问题7: SAP生态系统本季度交易数量及全年管道情况 - 公司业务与SAP活动同步，本季度管道增长良好；公司继续扩大与SAP销售团队的合作，与生态系统合作伙伴关系良好 [62][63] 问题8: 订阅收入与ARR差异的原因 - 本季度收入无异常情况，ARR是收入的领先指标，无重大调整影响两者差异 [64][65] 问题9: 电子发票竞争环境与核心间接税市场的对比，以及Ecosio国家覆盖范围对业务的影响 - 电子发票市场多数提供商仅提供电子发票，未将增值税合规与电子发票结合；公司覆盖主要经济体，能满足客户需求 [69][70][71] 问题10: 若交易放缓对公司业务模式的影响 - 公司核心交易处理引擎基于收入区间定价，区间较宽，客户收入下降10%可能不会影响收入；仅电子发票业务是纯交易定价，但客户为大型公司，发票数量多 [73][74] 问题11: 新客户增长情况及企业与中端市场的构成 - 本季度新客户在各关键生态系统有多样化增长，SAP和Oracle的新客户多为规模客户，Microsoft Dynamics生态系统规模客户较少；多数新客户来自企业市场 [79][80] 问题12: 软件毛利率情况及未来趋势 - 本季度软件毛利率表现强劲，但不确定是否能持续全年，业务有协同效应，但不会长期维持高毛利率 [82][83] 问题13: 新客户机会的胜率与一两年前相比的变化，以及新客户预订的构成变化 - 新客户胜率在核心生态系统保持稳定，公司在客户成功和支持方面的投资、对Azure和AI等的投入有助于新客户获取；业务复杂性增加带来从竞争对手处夺取客户的机会 [86][87][88] 问题14: 隐含许可证收入环比下降的原因，以及2025年迁移活动情况 - 本季度迁移活动无变化，全年预计也无大变化，各生态系统表现良好，管道情况乐观 [91][92] 问题15: 连续两个季度增加AI相关投资的原因 - 主要基于客户和合作伙伴的反馈，公司AI战略核心是创建统一数据结构，让客户对数据有信心；对Kintsugi的投资是因其创新和商业机会 [97][98][99] 问题16: 第一季度部署AI投资的早期学习和反馈 - 设计合作伙伴积极参与，客户希望加快模型训练速度，因为分类是他们面临的难题 [101][102] 问题17: Kintsugi对与Shopify关系的影响，以及是否有向规模客户市场发展的机会 - 公司与Shopify关系良好，投资Kintsugi将加强这种关系；Shopify向高端市场发展对公司有益，公司可与Kintsugi团队共同支持其增长 [107][108] 问题18: 本次会议更多提及Oracle的原因 - 本季度在Oracle社区有多个胜利，公司与Oracle建立了新的上市合作关系，这些胜利源于历史管道 [111][112][113] 问题19: 供应链变化是否是与客户的实际讨论话题，以及对公司业务的影响 - 这是与客户的讨论话题，但尚未导致客户立即选择公司平台，很多公司持观望态度，关税战较新，销售周期较长 [116][117] 问题20: 公司终端市场暴露情况，以及宏观因素对市场的影响 - 税务业务具有广泛适用性，公司无特定垂直市场集中风险，会密切监控管道情况 [119][120] 问题21: 今年收入加速增长的驱动因素 - 一是SAP和Oracle推动的云迁移持续进行；二是公司新业务的交叉销售将推动净留存率回升至110%；电子发票业务2025年将增加ARR，2026年将促进收入增长 [124][125][126]

Ribbon Communications (RBBN) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 09:19 PM ET Speaker0 Greetings, and welcome to the Ribbon Communications First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. I would now like to turn the conference over to your host, Joni Roberts, Chief Marketing Officer. Please go ahead. Speaker1 Good a ...

诉讼案件 - 律所Kirby McInerney LLP代表在2024年8月27日至2025年2月7日期间购买Semtech证券的投资者提起集体诉讼 案件编号2:25-cv-02058 [1] - 投资者需在2025年4月22日前申请成为首席原告 [1] 股价变动 - 2025年2月7日Robert W Baird将Semtech目标价从80美元下调至60美元 主因主动铜缆(ACC)产品采用速度低于预期 [3] - 同日Semtech股价下跌5 99美元 从60 50美元跌至54 51美元 [3] - 2025年2月10日Semtech股价再跌16 91美元 跌幅31% 从54 51美元跌至37 60美元 [4] 产品问题 - Semtech在8-K报告中披露 CopperEdge产品2026财年销售额将低于此前预估的5000万美元下限 主因机架架构变更 [4] - 业绩下调基于服务器机架客户(疑似NVIDIA)反馈及终端用户讨论 [4] - 诉讼指控公司未披露CopperEdge产品存在发热问题 导致NVIDIA减少采购并自行开发处理单元 [5] 公司背景 - Semtech为纳斯达克上市公司 股票代码SMTC [1] - 主要产品包括用于高速服务器连接的主动铜缆解决方案 [3][4]

文章核心观点 Wolf Haldenstein宣布代表2024年8月27日至2025年2月7日期间购买Semtech Corporation证券的投资者提起证券集体诉讼，指控被告在该期间作出虚假或误导性陈述及未披露相关信息，导致Semtech股价下跌 [1][4]。 诉讼相关信息 - 诉讼已在美国加利福尼亚中区联邦地区法院提起，代表2024年8月27日至2025年2月7日期间购买Semtech证券的投资者 [1] - 损失投资者可联系律所classmember@whafh.com或拨打(800) 575 - 0735、(212) 545 - 4774，也可在网站www.whafh.com获取信息或加入案件 [2] - 损失投资者可在2025年4月22日前请求法院指定为首席原告，联系Wolf Haldenstein了解权利 [3] 公司情况 - Semtech设计、开发、制造和销售模拟及混合信号半导体和先进算法，产品组合包括可用于有源铜缆的CopperEdge产品 [3] 指控内容 - 被告在集体诉讼期间作出虚假或误导性陈述及未披露：CopperEdge产品未满足服务器机架客户或终端用户需求；需进行机架架构更改；2026财年CopperEdge产品销售不会增长；销售低于预期 [4] 事件影响 - 2025年2月7日，Semtech透露CopperEdge销售在2026财年不会增长，将进行机架架构更改，预计销售低于此前披露的5000万美元下限 [5] - 消息传出后，Semtech股价在连续交易日下跌约38% [5] 律所情况 - Wolf Haldenstein在全国州和联邦审判及上诉法院有证券集体诉讼和派生诉讼起诉经验，在多地有办公室，声誉和专业知识获法院认可 [6]