Key Points GM has announced $16 billion in share repurchases since 2023. GM recently returned its China business to profitability. Investments in its brands helped generate lineup-wide product demand. 10 stocks we like better than General Motors › 2025 has thrown its fair share of curve balls to automakers such as Detroit icon General Motors (NYSE: GM). For instance, the company has had to deal with tariffs on imported vehicles and automotive parts, as well as ever-changing trade policies from th ...

文章核心观点 - 华尔街分析师对市值超万亿美元的顶级公司看法存在显著分歧 呈现极度乐观与极度悲观并存的局面 [1][2][3] 万亿美元市值公司概况 - 截至10月10日 美国主要交易所共有超过5500只公开交易股票 其中10家公司属于市值超万亿美元的精英俱乐部 [1] - 该顶级群体包括“七巨头”全部成员 即英伟达 微软 苹果 Alphabet 亚马逊 Meta Platforms和特斯拉 此外还有博通 台积电和伯克希尔哈撒韦 [2] - 这些公司是华尔街最具影响力的企业 各自在一个或多个行业拥有某种形式的竞争优势或可持续的护城河 [2] 英伟达的乐观前景 - 分析师Cantor Fitzgerald的C J Muse将英伟达目标股价从240美元上调至300美元 较10月10日收盘价有64%的上涨空间 对应估值达7 3万亿美元 [4][5] - 该分析师视英伟达为顶级AI基础设施标的 认为其控制着至少75%的AI加速器市场 与OpenAI新建立的合作伙伴关系是维持其AI硬件超高需求的完美例证 [6] - 公司首席执行官黄仁勋计划每年发布一款新的先进AI图形处理器 GPU 以维持技术优势 Vera Rubin和Vera Rubin Ultra型号预计分别于2026年下半年和2027年下半年推出 [7] - 公司的CUDA软件平台是常被忽视的关键优势 该工具包使开发者能最大化其英伟达硬件的潜力 并将现有客户牢牢锁定在其产品和服务生态系统中 [8] 英伟达面临的潜在风险 - 历史经验表明 过去三十多年所有变革性技术都未能避免早期阶段的泡沫破裂事件 [9] - 投资者通常会过度炒作早期应用的下一代创新 如人工智能 大多数企业尚未从其AI投资中获得正回报或未找到优化AI解决方案的方法 这些都是泡沫的历史标志 [10] - 公司许多顶级客户 包括大部分“七巨头”公司 正在内部开发用于其数据中心的AI芯片 这些AI GPU虽性能不及英伟达 但价格显著更低且更易获得 无积压订单 这可能导致英伟达在未来数据中心市场份额流失 以及AI GPU稀缺性减弱 [11][12] 特斯拉的悲观预期 - 分析师GLJ Research的Gordon Johnson重申其对特斯拉的独特目标股价为每股19 05美元 这意味着较当前股价有高达95%的下行空间 [3][13] - 该目标价是通过对特斯拉应用15倍的收益倍数 并以9%的贴现率倒推计算得出 [13] 特斯拉看跌论据 - 公司结构性劣势在于其大部分销售额来自利润率较低的硬件 电动汽车销售 而多数“七巨头”公司销售额主要来自利润率较高的软件 高利润率软件公司拥有强大的定价权 而特斯拉的硬件定价权近年来受到挑战 过去三年其电动汽车售价已下调超过六次 对车辆利润率产生明显负面影响 [14][15] - 公司估值过高 尽管多数汽车股交易于高个位数的市盈率倍数 但特斯拉2025年预期每股收益的市盈率高达242倍 更严重的是 公司今年销售额预计下降4% 且每股收益已连续三年呈下降趋势 [16] - 公司首席执行官埃隆·马斯克存在过度承诺和交付不足的严重习惯 例如其连续11年承诺在“一年内”实现L5级自动驾驶 但公司仍停留在L2级 机器人出租车的发布也令人失望 且人形机器人Optus处理重复性任务方面未见明显进展 这些未实现的承诺已被计入估值 但几乎未增添实际价值 [17][18][19]

公司观点 - 福特汽车首席执行官Jim Farley表示美国大规模且成功的电动汽车市场的到来将被推迟至更远的未来 [1]

By some counts, there are over 100 electric vehicle (EV) companies in China. People who watch the industry closely believe that only a very small number will survive. ...

公司业绩 - 特斯拉最新季度营收225亿美元同比下降12% 净利润12亿美元同比下降16% 均低于分析师预期[7] - 公司股价年内已下跌21% 当前估值约1万亿美元[1] - 业绩不及预期导致财报公布后股价进一步承压[7] 行业竞争 - 电动汽车市场竞争加剧 中国厂商低价策略挤压特斯拉利润率[5] - 公司近年增长率大幅下滑 竞争威胁已从假设变为现实[5] 未来发展 - 公司提出三大前瞻性规划：年底前在特定地区推出无人监管全自动驾驶 年底覆盖美国半数人口的自动驾驶打车服务 明年量产Optimus第三代人形机器人[12] - 当前股价对应未来市盈率约160倍 市场预期已处于高位[8] 投资价值 - 特斯拉五年累计涨幅超200% 长期投资回报显著[10] - 当前估值溢价过高 安全边际不足 建议暂缓买入[11] - 若CEO埃隆·马斯克的愿景实现 公司仍具长期投资潜力[10]