核心观点 - Vail Resorts将奥地利滑雪胜地Mayrhofen和Hintertux纳入Epic Pass组合 从2025/26冬季赛季开始 [1] - 此次扩张增强Epic Pass在欧洲的吸引力 并支持公司长期增长战略 [1][3] - 尽管近期股价表现不佳 但公司通过产品创新和资源效率计划有望改善未来业绩 [7][8] 业务扩张 - 新增Mayrhofen和Hintertux两个奥地利滑雪胜地 此前已纳入Saalbach和Zell am See-Kaprun [1] - Mayrhofen拥有120英里专业维护雪道 涵盖从初学者到专业级地形 包括78%坡度的Harakiri极端雪道 [2] - Hintertux冰川提供全年滑雪条件 独特景点如Nature's Ice Palace增强吸引力 [2] 产品策略 - Epic Pass持有者可获得奥地利新增度假村连续5天通行权 [3] - 早鸟优惠包括两张最高45%折扣的Buddy Tickets和六张"Ski With a Friend"通行证 [3] - 49美元首付选项降低购买门槛 促进预售 [3] - Epic Pass现已覆盖全球80多个度假村 包括Whistler Blackcomb等知名雪场 [4] 财务表现 - 过去六个月股价下跌20.7% 超过行业11.8%的跌幅 [7] - 2025财年第二季度滑雪者到访量同比下降2.5% 主要受澳大利亚不利天气影响 [7] - 预计到2026财年末通过资源效率转型计划实现每年1亿美元成本节约 [8] 行业比较 - Fox Corporation过去四个季度平均盈利超预期30.9% 年初至今股价上涨10.4% [10] - Laureate Education平均盈利超预期56.1% 年初至今股价上涨19% [10] - Stride平均盈利超预期94.7% 年初至今股价上涨48.5% [11]

核心观点 - Vail Resorts宣布2025/26 Epic Pass以全年最低价发售 并新增瑞士Verbier 4 Vallées滑雪区的访问权限 [1][2] - Epic Pass产品线持续扩展 通过技术创新和全球度假村合作提升用户体验 [1][6][10] - 公司过去15年累计投资超25亿美元用于改善客户体验 包括雪场设施升级和数字化创新 [10][12] 产品更新 - 2025/26 Epic Pass成人价1051美元 儿童价537美元 提供42个自有度假村无限制通行及合作伙伴度假村访问权 [6][8] - Epic Local Pass成人价783美元 儿童价407美元 覆盖29个度假村 新增Verbier 4 Vallées连续5天通行权 [2][6] - Epic Day Pass每日价格47-100美元 较单日票节省65% 上季度75%游客使用通票产品 [7][8] 新增度假村详情 - Verbier 4 Vallées包含6个相连度假村 总计410公里雪道 是瑞士最大滑雪区 距离日内瓦2小时车程 [3][4] - 该区域以马特洪峰和勃朗峰景观著称 提供高端餐饮及文化活动 将通过Epic Pass向更多用户开放 [3][5] 技术创新 - Mobile Pass实现无接触扫码入场 My Epic Assistant提供AI驱动的实时咨询服务 [10][12] - My Epic Gear在12个度假村提供60多种装备租赁服务 含免费雪场配送 [12] - 缆车等待超10分钟的情况本季发生率低于3% 连续三年改善排队时长 [11] 基础设施投资 - 计划更换Park City Mountain的Sunrise缆车为10人吊厢 提升2025/26季运输能力 [12] - Vail Mountain将开发West Lionshead作为第四基地 含住宿和商业设施 [12] - 瑞士Andermatt-Sedrun将新增两条6人高速缆车 澳大利亚Perisher新建海拔6700英尺缆车 [12] 营销活动 - 限时购买赠送10张Buddy Ticket(最高省45%)和6张Ski With a Friend Ticket [9] - Epic Mountain Rewards提供20%餐饮住宿等折扣 [9] - Whistler Blackcomb新增酿酒师午餐系列 Stowe恢复春季Pond Skim活动 [12][13]