核心财务业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益为1.70美元，超出市场共识预期1.42美元达197%，较2024年同期的1.45美元增长172% [1] - 第三季度总收入为2248亿美元，超出市场共识预期2148亿美元达46%，较2024年同期的2009亿美元增长119% [2] - 包括一次性项目在内的GAAP每股收益为141美元，较上年同期的109美元有所改善 [1] 运营表现 - 总成本和费用同比增长近10%，达到2002亿美元 [3] - 调整后营业利润为297亿美元，高于上年同期的248亿美元 [3] - 利息支出为449亿美元，低于上年同期的496亿美元 [3] 各业务部门表现 - 柯林斯宇航部门销售额为762亿美元，同比增长8%，主要得益于商业原始设备制造增长16%、商业售后市场增长13%以及国防业务增长6% [4] - 普惠部门销售额为842亿美元，同比增长16%，增长动力来自商业原始设备制造增长5%、商业售后市场增长23%以及军事销售额增长15% [5] - 雷神部门销售额为705亿美元，同比增长10%，主要得益于陆基和空基防御系统以及海军项目量的增长 [6] 现金流与资产负债 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为597亿美元，高于2024年12月31日的558亿美元 [7] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金流为64亿美元，高于上年同期的56亿美元 [9] - 自由现金流为403亿美元，显著高于上年同期的197亿美元 [9] - 长期债务为3826亿美元，略低于2024年底的3873亿美元 [7] 2025年业绩指引 - 将2025年调整后每股收益指引上调至610-620美元的区间，此前指引为580-595美元 [10] - 将2025年销售额指引上调至865-870亿美元的区间，此前指引为8475-855亿美元 [10] - 维持2025年自由现金流70-75亿美元的预期 [10] 同业公司动态 - 德事隆计划于10月23日公布三季度业绩，市场共识预期每股收益147美元（同比增长5%），销售额371亿美元（同比增长81%） [12] - 通用动力计划于10月24日公布三季度业绩，市场共识预期每股收益373美元（同比增长113%），销售额1261亿美元（同比增长81%） [13] - 波音公司计划于10月29日公布三季度业绩，市场共识预期每股亏损171美元，销售额2164亿美元（同比增长213%） [14]

核心观点 - RTX公司2025年第二季度调整后每股收益和销售额均超预期 但公司下调了2025年全年每股收益指引 同时上调了销售额指引[2][11][12] - 公司股价在财报发布后一个月内仅上涨0.1% 表现不及标普500指数[1] - 分析师对公司的估值修正呈现下行趋势 公司获得Zacks Rank 4（卖出）评级[13][15] 财务表现 - 第二季度调整后每股收益1.56美元 超出市场预期7.6% 较去年同期1.41美元增长10.6%[2] - 第二季度GAAP每股收益1.22美元 较去年同期的0.08美元大幅改善[2] - 季度销售额215.8亿美元 超出市场预期5.1% 较去年同期197.2亿美元增长9.4%[4] - 总成本和费用同比增长6.4%至194.8亿美元[5] - 调整后营业利润为27.9亿美元 高于去年同期的25.6亿美元[5] 业务分部表现 - 柯林斯宇航部门销售额76.2亿美元 同比增长8.9% 主要受商业售后市场和国防销售增长推动[6] - 普惠部门销售额76.3亿美元 同比增长12.2% 主要得益于商业售后市场和商业OEM业务增长[7] - 雷神部门销售额70亿美元 同比增长6.4% 主要由于陆空防御系统和海军项目销量增加[8] - 三大部门调整后营业利润均实现同比增长：柯林斯宇航12.5亿美元[6] 普惠6.08亿美元[7] 雷神8.09亿美元[8] 财务状况 - 现金及现金等价物从2024年底55.8亿美元降至47.8亿美元[10] - 长期债务从387.3亿美元降至382.6亿美元[10] - 经营活动现金流从去年同期的30.8亿美元降至17.6亿美元[10] - 自由现金流从去年同期的20.7亿美元降至7.2亿美元[10] 业绩指引 - 将2025年调整后每股收益指引从6.00-6.15美元下调至5.80-5.95美元[11] - 将2025年销售额指引从830-840亿美元上调至847.5-855.0亿美元[12] - 维持2025年自由现金流70-75亿美元的指引不变[12]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为1.56美元 超出市场预期7.6% 同比增长10.6% [1] - GAAP每股收益1.22美元 较上年同期的0.08美元显著改善 [1] - 季度销售额达215.8亿美元 超预期5.1% 同比增长9.4% [3] - 调整后营业利润27.9亿美元 上年同期为25.6亿美元 [4] - 利息支出4.57亿美元 低于上年同期的4.75亿美元 [4] 业务板块表现 Collins Aerospace - 销售额76.2亿美元 同比增长8.9% 主要受商用售后市场和国防销售推动 [5] - 营业利润12.5亿美元 上年同期为11.5亿美元 [6] Pratt & Whitney - 销售额76.3亿美元 同比增长12.2% 商用售后市场和OEM业务增长驱动 [6] - 营业利润6.08亿美元 上年同期为5.37亿美元 [7] Raytheon - 销售额70亿美元 同比增长6.4% 陆基和空防系统销售增长带动 [7] - 营业利润8.09亿美元 上年同期为7.09亿美元 [7] 财务更新 - 现金及等价物47.8亿美元 较2024年底减少8亿美元 [8] - 长期债务382.6亿美元 较2024年底减少4.7亿美元 [10] - 经营活动现金流17.6亿美元 上年同期为30.8亿美元 [10] - 自由现金流7.2亿美元 上年同期为20.7亿美元 [10] 业绩指引 - 下调2025年调整后EPS指引至5.80-5.95美元 原为6.00-6.15美元 [11] - 上调2025年销售额指引至847.5-855亿美元 原为830-840亿美元 [12] - 维持2025年自由现金流70-75亿美元的预期 [12] 行业动态 - 波音计划于2025年7月29日公布季报 市场预期亏损1.47美元/股 [14] - 巴西航空工业公司预计季度盈利0.46美元/股 销售额增长11.8% [15] - 通用动力预计季度盈利3.59美元/股 销售额增长3.1% [15]