财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收7.36亿美元，调整后EBITDA 8600万美元，同比分别下降24% [5] - 品牌服务部门营收2.57亿美元，调整后EBITDA 3400万美元，同比分别下降10%和21% [22] - 体验服务部门营收2.49亿美元，调整后EBITDA 2600万美元，同比分别增长6%和14% [22] - 零售商服务部门营收2.31亿美元，调整后EBITDA 2600万美元，营收同比略有下降，EBITDA增长8% [23] - 净杠杆率为4.6倍调整后EBITDA [26] - 预计2025年调整后自由现金流将超过调整后EBITDA的50% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌服务部门受到去年客户流失影响，占EBITDA下降的三分之一以上 [22] - 体验服务部门每日活动量增长1%，排除去年客户流失影响增长5% [12][22] - 零售商服务部门因人员配置水平恢复和项目活动增加而增长 [23] - 品牌服务部门预计下半年将有所改善，因新业务获胜和运营效率提升 [12] - 体验服务部门执行率约为93%，利润率同比提高80个基点至10.4% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务超过4000家客户和零售商店，覆盖90%以上的美国邮政编码 [6] - 调查显示零售商因缺货损失近40%的潜在销售额 [7] - 65%的零售商表示供应链正在因贸易中断而演变 [8] - 85%的零售商正在优先考虑自有品牌以应对渠道转变和购物者偏好变化 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 正在实施数据架构和系统基础建设，预计2026年完成 [14] - 开发Pulse系统，一个AI驱动的端到端决策引擎，提升商业决策速度、精度和影响力 [15] - 投资集中化劳动力管理模式，预计2026年初投入运营 [16] - 部署AI辅助人员配置试点项目，验证劳动力利用率和保留率目标 [19] - 通过数据湖驱动的仪表板加速提供品类洞察和情报 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者健康仍受压力，寻求价值的行为普遍存在 [7] - 预计下半年共享服务成本将同比下降 [20] - 对2025年展望保持信心，预计营收和调整后EBITDA与去年相比持平至低个位数下降 [19] - 预计2025年调整后自由现金流转换率将超过50% [29] - 预计2026年及以后的净自由现金流转换率至少为25% [20] 其他重要信息 - 截至季度末持有1.03亿美元现金 [24] - 7月31日收到2250万美元与June Group相关的递延购买价格分期付款 [25] - 未动用循环信贷额度约4亿美元 [25] - 预计2025年资本支出在5000万至6000万美元之间，低于最初指引 [27] - 财务和IT部门员工人数自去年底以来减少约8% [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 品牌服务部门的投资减少情况 - 投资减少取决于客户及其市场情况，并非所有客户或特定类别都出现此情况 [35] - 预计下半年将有所改善，因将超越去年客户流失的影响，并有新业务获胜 [36][37] 问题: 新劳动力系统的效益和转型成本 - 转型成本显著减少，今年迄今约为去年同期的一半 [40] - 劳动力试点项目显示从第一季度净减少1500人到第二季度净增加1400人 [41] - 改善招聘流程和应用到雇佣的转化率 [42] 问题: 现金流改善的原因 - 主要来自DSO改善、较低的资本支出和较低的重组成本 [45] - 预计下半年资本支出将增加，部分项目可能推迟到2026年 [55][56] 问题: 品牌服务EBITDA下半年改善的驱动因素 - 季节性因素和新业务获胜将推动改善 [51] - 新的Pulse计划提供更好的决策支持，提高效率 [52] 问题: 工资通胀情况 - 工资通胀率约为3%，已通过定价几乎完全抵消 [58] - 预计下半年将继续保持这一趋势 [59] 问题: 人员配置短缺解决和零售商服务展望 - 7月已解决人员配置短缺问题 [63] - 零售商服务预计第三季度项目时间安排不利，但第四季度将有所改善 [64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.96亿美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别较上年下降5%和18% [5] - 第一季度Branded Services营收2.57亿美元，调整后EBITDA为2800万美元，同比下降9% [20] - 第一季度Experiential Services营收2.21亿美元，调整后EBITDA为1200万美元，同比下降12% [21] - 第一季度Retailer Services营收2.18亿美元，调整后EBITDA为1800万美元，同比分别下降3%和7% [21] - 第一季度净杠杆率约为调整后EBITDA的4.4倍，高于2024年末 [22] - 第一季度末销售未清天数（DSO）约为70天，高于2024年末的61天 [23] - 第一季度同比减少重组和重组成本1600万美元，环比减少1000万美元 [23] - 第一季度末现金余额为1.21亿美元 [24] - 降低全年营收和调整后EBITDA指引至持平至低个位数下降 [18] - 预计2025年调整后无杠杆自由现金流超过调整后EBITDA的50%，利息费用为1.4 - 1.5亿美元，资本支出为6500 - 7500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Branded Services受客户退出、客户流失、CPG支出缩减影响，营收和调整后EBITDA下降，公司继续适应并投资下一代销售模式 [10][20] - Experiential Services需求强劲，但受上季度客户流失和人员配置挑战影响，营收和调整后EBITDA下降，第二季度人员配置和执行率已改善 [11][21] - Retailer Services受人员短缺和代理业务疲软影响，营收和调整后EBITDA下降，但客户需求稳定，团队在执行扩张战略方面取得进展 [12][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心下降，消费支出减少，零售商减少库存，导致公司第一季度业务环境疲软 [6] - 部分类别消费者因担心关税或通胀而囤货，影响商品流动，零售商根据不同类别进行库存调整 [51] - 市场环境变化导致公司部分业务订单减少，但私人标签业务有增长趋势 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续与客户紧密合作，提供解决方案帮助客户降低成本和提高效率 [7] - 推进技术基础设施现代化，建立领先的数据架构和系统基础，以实现运营节省和为客户提供更高效服务 [13] - 计划在2025年下半年完成基础数据平台实施，2026年第一季度完成云迁移 [13] - 实施新流程和增加资源到人才招聘团队，优化高容量人才招聘和提高劳动力利用率 [10] - 成立特别工作组，提高零售劳动力效率和改善员工体验，推进集中劳动力模式的广泛推广 [15] - 利用过剩现金进行债务回购和股票回购，以创造价值 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动荡带来短期挑战，但公司近期新业务管道强劲，对未来保持乐观 [8] - 公司在衰退环境中有良好表现记录，作为国内服务业务，无直接关税暴露风险 [9] - 尽管第一季度业绩受劳动力市场、客户退出和市场环境等因素影响，但相信长期盈利和现金生成潜力 [18] 其他重要信息 - 会议中管理层的前瞻性陈述受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议讨论的财务结果来自持续经营业务，营收排除过账成本 [4] - 会议提及的非GAAP财务指标已在盈利报告中与最可比的GAAP指标进行了调整 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度宏观情况与第一季度相比有无显著变化，以及第一季度劳动力挑战的具体地区和解决进展 - 公司组建了特别工作组，第二季度招聘率改善，部分地区异常情况开始缓解，劳动力最受影响的业务在第二、三季度有季节性，有机会弥补差距 [33][35] - 第一季度Experiential业务执行率约为93%，虽有提升但未达预期，预计第二季度招聘和执行情况将改善 [37] 问题2: 人员配置改善是否因劳动力成本增加，以及面临的劳动力通胀情况 - 第一季度到第二季度劳动力成本无明显差异，劳动力成本通胀与宏观市场一致，主要受部分州监管最低工资法和竞争市场影响，问题在于人才获取策略的调整 [41] 问题3: 第一季度回购的是定期贷款还是债券，以及对债务回购和股票回购的考虑 - 第一季度回购的是债券，公司将平衡现金使用，合理利用现金进行债务回购 [45][46] 问题4: 宏观影响下的渠道转移情况，是否看到私人标签业务增长，以及特定类别需求变化 - 消费者信心处于12年低点，影响购物行为，零售销售低于预期，消费者在部分类别囤货，零售商进行库存调整 [50][51] - 公司业务因订单减少受影响，私人标签业务有增长，但公司更多暴露于区域杂货渠道，与大型零售商的私人标签增长有差异 [52] 问题5: 基于第一季度情况，全年业绩季度分布预期 - 今年季节性因素因零售商库存去化、天气、工作日减少和复活节较晚等因素加剧，第一季度受影响，下半年因转型费用减少和业务胜利而增强 [25] - 下半年共享服务成本降低和成本削减计划将有助于业绩增长 [60] 问题6: 技术转型过程中如何确保无执行问题 - 团队组织良好，引入顶级系统集成商，利用外部资源和内部专业知识，业务风险相对较低 [64] - 技术转型在现金流方面有短期影响，但长期将提高开票效率和降低DSO，同时提高业务可见性和数据效率 [65][66] 问题7: 第一季度人员短缺对EBITDA的影响 - 第一季度EBITDA下降的主要驱动因素是人员短缺，尤其是Retailer和Experiential业务 [71] 问题8: 第一季度的库存去化是否会持续到第二季度 - 不太可能以第一季度的速度持续，但目前没有数据验证，复活节时间变化可能影响零售商库存，理论上4月消费者需求会消化部分库存，出货量将回升 [73][74] 问题9: Branded Services中消费品公司与食品公司的大致比例 - 公司投资组合中约70%为食品，在个人护理和家居用品领域也有很强的业务，较少暴露于电子产品等领域 [76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入6.96亿美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别较上年下降5%和18% [4] - 第一季度Branded Services收入2.57亿美元，调整后EBITDA为2800万美元，同比下降9% [18] - 第一季度Experiential Services收入2.21亿美元，调整后EBITDA为1200万美元，同比下降12% [19] - 第一季度Retailer Services收入2.18亿美元，调整后EBITDA为1800万美元，同比下降3%和7% [19] - 第一季度自愿回购2000万美元债务和100万美元股票，净杠杆率约为4.4倍调整后EBITDA，高于2024年末 [20] - 第一季度末销售未结清天数约为70天，高于2024年末的61天 [21] - 第一季度同比减少重组和重组成本1600万美元，环比减少1000万美元 [21] - 公司降低收入和调整后EBITDA展望至持平至低个位数下降，重申调整后无杠杆现金流指导为调整后EBITDA的50%以上 [15][16] - 预计2025年利息费用为1.4 - 1.5亿美元，资本支出为6500 - 7500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Branded Services面临消费者支出收缩、零售库存去化和可自由支配营销预算减少等逆风，公司继续适应并投资下一代销售模式 [8][18] - Experiential Services需求强劲，但受上季度客户流失和人员配置挑战影响，第二季度人员配置和执行率已改善 [9] - Retailer Services持续的价格和成本纪律被区域人员短缺抵消，客户需求保持稳定，团队在执行扩展相邻服务和渠道的战略方面取得进展 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心下降，关税担忧导致不确定性增加，消费者购买量低于预期，许多CPG类别订单量同比下降 [5] - 零售商进行库存去化，第一季度零售商库存对订单造成1 - 5个百分点的拖累 [50][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于投资战略举措，现代化技术基础设施，建立领先的数据架构和系统基础，以实现运营节省和为客户提供更高效服务 [11] - 公司计划在2025年下半年完成基础数据平台的实施，2026年第一季度完成更广泛的云迁移 [11] - 公司正在实施新流程并增加人才招聘团队资源，以解决人员配置问题，提高人才获取、保留和效率 [8] - 公司计划在2025年下半年推出集中劳动力模型，覆盖大部分兼职劳动力小时数 [14] - 公司将利用资产负债表现金重新投资业务并机会性减少债务，目标是长期净杠杆率低于3.5倍 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境动荡，但公司近期新业务管道强劲，将继续帮助现有客户应对关税影响 [6] - 公司在衰退环境中表现良好，作为国内服务业务，无直接关税暴露 [7] - 公司对长期盈利和现金生成潜力有信心，但承认当前消费市场增长环境疲软 [14][16] 其他重要信息 - 公司第一季度ERP系统实施顺利，但导致现金使用，预计随着系统使用效率提高，销售未结清天数将在下半年显著下降 [21] - 公司认为当前债务和股权交易水平是创造价值的机会 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度宏观情况与第一季度相比有无显著变化，以及第一季度劳动力挑战的具体地区和解决进展 - 公司组建了特别工作组，第二季度招聘率有所改善，部分地区的异常情况开始缓解，受劳动力影响较大的业务在第二、三季度有季节性，有机会弥补差距 [32][33] - Experiential Services第一季度执行率约为93%，预计第二季度招聘和执行情况将改善 [35][36] 问题2: 人员配置水平提高是否导致劳动力成本大幅增加，以及看到的劳动力通胀类型 - 第一季度到第二季度劳动力成本无显著差异，劳动力成本通胀与高容量人才宏观市场一致，主要受部分州监管最低工资法和竞争激烈市场影响 [39][40] 问题3: 第一季度债务回购是回购定期贷款还是债券，以及对债务减少和股票回购的看法 - 第一季度回购的是债券，公司将平衡债务和现金使用，确保合理利用现金 [42][43][44] 问题4: 宏观影响下的渠道转移情况，是否看到自有品牌业务增加，以及特定类别需求变化 - 消费者情绪处于12年以来最低水平，影响购物行为，零售销售低于预期，消费者在某些类别囤货，零售商进行库存去化 [48][49] - 公司部分业务受订单减少影响，自有品牌业务有增长趋势，但公司更多暴露于区域杂货渠道，与大型零售商相比，自有品牌增长机会有限 [50] - 公司认为有机会利用服务满足消费者和零售商需求，如供应链服务、自有品牌咨询和商品销售工作 [51][52] - 第一季度零售商库存对订单造成1 - 5个百分点的拖累，自有品牌供应链服务可抵消部分零售商库存去化的疲软 [53] 问题5: 请说明全年季度业绩分布情况 - 第一季度业绩较弱，季节性因素在今年更为明显，上半年共享服务成本增加，下半年将下降，成本降低计划将在下半年发挥作用，预计下半年业绩将更强 [56][57][58] 问题6: 如何确保技术转型过程中无执行问题 - 公司团队组织良好，引入顶级系统集成商，利用外部资源和内部专业知识，业务风险相对较低 [60][61] - 技术转型在现金流方面的影响是短期的，新系统将提高数据可见性和效率，未来将关闭旧系统以节省费用 [62][63][64] 问题7: 第一季度人员短缺对EBITDA的影响 - 第一季度EBITDA下降的主要原因是人员短缺，人员短缺对零售商和体验服务部门的盈利能力影响较大 [68] 问题8: 第一季度的库存去化是否持续到第二季度 - 随着季度推进情况有所改善，但尚未看到4月数据，不确定是否停止，去年第一季度也出现过类似情况，预计第二季度不会以同样速度持续 [70] - 复活节时间变化可能影响零售商库存，理论上4月消费者需求将消化库存，发货量将开始回升 [71] 问题9: Branded Services中消费品公司与食品公司的大致比例 - 公司业务组合中约70%为食品，在个人护理和家庭用品领域也有很强的业务，较少涉及电子产品、服装等领域 [73]

业绩总结 - 2025年第一季度的收入为6.96亿美元，同比下降5%[17] - 调整后的EBITDA为5800万美元，同比下降18%[17] - 调整后的无杠杆自由现金流为负700万美元[17] - 净负债比率为4.4倍[17] - 2025年第一季度的净收入为695,582千美元，较2024年的729,790千美元下降了4.7%[78] - 2025年第一季度的总收入为821,792千美元，较2024年的861,412千美元下降了4.6%[78] 用户数据 - 客户流失和意图退出导致调整后的EBITDA下降[20] - 2025年第一季度的品牌服务收入为289,841千美元，较2024年的329,054千美元下降了12.0%[78] - 2025年第一季度的体验服务收入为314,020千美元，较2024年的307,351千美元增长了2.2%[78] - 2025年第一季度的零售服务收入为217,931千美元，较2024年的225,007千美元下降了3.9%[78] 未来展望 - 预计2025年收入和调整后的EBITDA将与去年持平或略有下降[43] - 由于宏观不确定性，2025年展望已下调[42] - 预计2025年收入将下降低个位数到持平，调整后EBITDA也将下降低个位数到持平[68] 资本支出与现金流 - 2025年资本支出预计在65百万到75百万之间[68] - 2025年净利息支出预计在140百万到150百万之间[68] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为121百万[67] - 2025年第一季度的净现金流为(39,627)千美元，显示出公司在运营活动中的现金流出[80] - 2025年第一季度的调整后无杠杆自由现金流为(7,071)千美元，反映出公司在现金流管理上的挑战[80] 部门表现 - 2025年第一季度的调整后EBITDA（持续运营）为289.8百万，同比下降12%（Q1'24为329.1百万）[49] - 2025年第一季度的调整后EBITDA（品牌服务）为27.9百万，同比下降18.6%（Q1'24为34.3百万），占收入的比例为10.9%[75] - 体验服务部门2025年第一季度的调整后EBITDA为12,069千美元，较2024年的16,692千美元下降了27.7%[76] - 零售服务部门2025年第一季度的调整后EBITDA为18,167千美元，较2024年的19,613千美元下降了7.4%[77]