公司概况 - 钜芯科技是一家专注于半导体功率器件及芯片研发、封装测试、生产和销售的高新技术企业 [1] - 产品以光伏组件保护功率器件为主，涵盖整流、快恢复、超快恢复、肖特基、瞬态电压抑制器(TVS)等二极管及整流桥堆、MOSFET等功率器件产品 [1] - 产品线包括STD系列、FR系列、HER系列、SF系列、SKY系列、ZENER系列、光伏旁路轴式系列、光伏旁路模块系列、光伏旁路贴片系列、功率MOS系列等 [1] 产品应用领域 - 产品按领域主要分为消费电子、新能源和车规电子三类 [1] - 目前以新能源和消费电子类产品为主，车规电子类产品处于验证中 [1] - 在消费电子领域，产品应用于电动工具、安防、充电桩、智能电网等领域，客户包括美的、格力、格兰仕等大型白色家电生产厂商 [1] - 在新能源领域，主要客户包括快可电子、通灵股份、泽润新能、人和光伏、中环赛特、晶科光伏等光伏接线盒厂 [2] - 产品已广泛应用于天合光能、晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、通威股份、正泰新能等主流光伏组件厂 [2] 技术认证与研发 - 已通过IATF-16949体系认证 [2] - 部分MOSFET产品已通过AEC-Q101产品认证 [2] - 在消费电子领域不断进行技术积累迭代，推出新型功率器件GBU、TO-252、TO-220等型号产品 [1] IPO募资计划 - 拟募资2.95亿元 [2] - 资金用途包括特色分立器件产线建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金 [2] - 特色分立器件产线项目将提高消费电子及汽车电子类产品的生产规模和质量 [2] - 研发中心建设项目将加强科技创新能力和技术成果转化能力 [2]

纪要涉及的公司 光迅科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2024 年营收 82.72 亿元，同比增长 36%，归母净利润 6.61 亿元，同比增长 6.82%，扣非净利润 6.3 亿元，同比增长 11.56%，数据业务收入 51 亿元，同比增长 91%，传输业务下滑 7%，国际业务收入 23.4 亿元，同比增长 12%，毛利率 22.46%，同比基本持平，利润率 7.93%，同比下降 2.29 个百分点，经营现金流流出 6.4 亿元[2][3] - 2025 年一季度收入 22.22 亿元，同比增长 72%，归母净利润 1.5 亿元，同比增长 95%，扣非净利润 1.41 亿元，同比增长 93.8%，费用同比增长 66%，经营现金流 -1.13 亿，但回款同比大幅增长[2][5] 2. **关税影响及应对措施** - 关税增加公司采购成本和出口客户成本，目前美国对中国光模块征收 27.5%关税，大部分成本由客户承担[2][7] - 公司采取积极备货库存、海外建立生产基地等措施应对，中国政府豁免 IC 芯片关税，有助于降低公司运营成本[6][7] 3. **行业需求展望** - 2025 年随着 DeepSeek R1 推出，各公司加大算力投资，国内需求显著增长，国外需求稳步上升，预计 400G、800G 和 1.6T 等产品需求持续增长[8] 4. **毛利率情况** - 2025 年第一季度数据中心光模块毛利率达历史新高，驱动因素为产品结构优化、产能充分释放和良品率提高[2][9] - 未来毛利率受产品结构、价格和成本影响，数据中心领域每年价格下降，需降成本和提升良品率抵消影响[10] - 电信部分毛利率下降与产品结构和客户价格调整有关，电信领域需求不如数据中心旺盛[4][11] 5. **净利率波动原因** - 净利率波动受费用率变化和资产减值损失影响，资产减值损失因存货增长而增加，但后续会转销[12] 6. **芯片情况** - 外购光芯片美国原产不多，电芯片美国原产相对较多，美国代工厂产能占比约 20%-30%，其他常规芯片代工厂分布在新加坡、马来西亚、日本等地[13] - TIA 调制器在美国市场占比较高，公司有导入国内光芯片替换外购部分的计划[14] 7. **费用增长趋势** - 费用包括固定费用和变动费用，固定费用 7 月新厂区搬迁费用增加后将趋于稳定，变动费用与销售订单规模相关，公司希望通过提高人效等优化措施改善费用比[15] 8. **营收和利润预期** - 2025 年的收入和利润预期比 2024 年更好，公司内部设定目标并向高处挑战[16] 9. **数通光模块情况** - 2024 年数通光模块收入占比约 62%，2025 年设备商大客户如 H 需求预计增长，国内互联网客户需求增长显著[17] 10. **传输和 DCI 领域情况** - 电信传输领域全球处于低位，国内运营商投资下降，国际情况相同，DCI 在电信运营商领域处于试点阶段，在互联网领域有部分增长[18] 11. **光交换技术情况** - 光迅科技在电信领域骨干网自研芯片技术积累雄厚，数据中心光交换技术下沉趋势确定，2025 年 OCS 处于实验阶段，未规模化应用[19] 12. **库存情况** - 2024 年存货因订单式生产、原材料备货和 VMI 模式库存商品增加，随着客户领用发出商品，库存将转化为收入[20] - 2025 年需求旺盛，供应形势未明显改善，备货前置，整体库存尚可，竞争对手库存增长显著[21][22] 13. **价格变化展望** - 按惯例每年客户有降价要求，2025 年产品结构以单模产品为主，有望缓解降价压力[22] 14. **出货量预期** - 作为 H 公司供应商，2025 年 GPU 需求预计大幅增长，相关需求显著增加[23] 15. **资产减值情况** - 四季度和一季度资产减值分原材料、产成品和发出商品，二季度资产减值幅度可能不会明显降低[24] 16. **光模块情况** - 账务和实物处理采用先进先出原则，2024 年光模块收入 51 亿元，占总营收 82.72 亿元的 60%，2025 年第一季度数通与接入业务占比与去年全年相似，预计进一步提高[25] 17. **毛利率波动情况** - 2024 年第三季度毛利率 25%，第四季度降至 20%，因产业园转固折旧增加、设备验收集中和费用集中体现，2025 年第一季度恢复到 25%，可能是新产能投入冲击消退[26][27] 18. **硅光子技术情况** - 硅光子技术 2023 年开始快速发展，2024 年出货量几十万，2025 年月产能达 50 万，短距产品如 400G、800G 模块产能稳定在 50 万每月，长距产品全年出货量仅几万支[28] - 硅光子集成度高，可减少生产工序和成本，与 DML 技术可能共存，根据具体情况选择合适方案[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 光迅科技主要产品包括短距传输模块如 400G、800G 模块，长距传输模块如 FR 系列，还积极布局芯片领域以提升产业链整体效率[30]