自由职业经济平台竞争格局 - 自由职业经济快速发展 Upwork和Fiverr是行业领导者 两家公司正超越传统市场模式 通过AI、服务和企业客户推动增长 [1] - Upwork定位为面向企业客户的AI优先平台 Fiverr则通过高利润率服务和AI工具提升卖家绩效并进军高端市场 [1][2] - 过去三个月 Upwork股价上涨4.4% 表现不及Fiverr [4] Upwork业务表现与战略 - 2025年第一季度营收1.93亿美元(同比+1%) 调整后EBITDA创纪录达5600万美元 利润率29% 净利润3770万美元 [6] - 活跃客户人均服务金额六季度来首次同比增长 产品改进推动市场表现 [6] - 内部AI助手Uma使用量增长52% 提案撰写功能使用量增长58% 显著提升雇佣率和自由职业者收入 [7] - 拥有超过8万名AI专家 帮助企业解决63%雇主面临的技能短缺问题 [8] - 2025年全年营收指引维持7.4-7.6亿美元 上调调整后EBITDA指引至1.9-2亿美元 EPS预期1.14-1.18美元 [10] - 第一季度回购230万美元股票 剩余回购授权6700万美元 [9] Fiverr业务表现与战略 - 2025年第一季度营收1.072亿美元(同比+15%) 调整后EBITDA利润率扩大至18% [11] - 传统市场收入下滑0.8%至7770万美元 服务收入飙升94%至2950万美元 占总收入27.5% [12] - 推出Fiverr Pro和Fiverr Go等AI工具 6000名自由职业者激活AI助手 买家试用量达20万 [13][15] - 企业客户案例显示显著增长 某出版商合同金额从1.5万美元增至20万美元 [14] - 2025年全年营收指引4.25-4.38亿美元(同比+9-12%) 调整后EBITDA利润率目标20% 长期目标25% [11] - 董事会授权1亿美元股票回购计划 [11] 平台比较与投资价值 - Upwork被视为更优选择 因其AI原生平台定位 企业AI转型中心地位 以及8万+AI专家资源 [19] - Fiverr面临活跃买家基数缩减问题 增长可持续性存疑 [20] - Zacks对Upwork 2025和2026年EPS增长预期分别为9.6%和16.7% Fiverr 2025年EPS预期增长18.5% 2026年增长趋平 [10][16]

公司业务发展 - Upwork推出Business Plus计划瞄准大客户 最新季度该计划活跃客户数量翻倍 其中40%为新客户[1] - Business Plus提供精选人才库 候选名单协助和Net-30付款条款 显著缩短客户从注册到发布职位周期并提升客户支出[2] - Enterprise业务处于转型期 但Business Plus通过吸引高价值客户弥补缺口 客户对新功能使用率较高[3] 市场竞争格局 - Fiverr通过Fiverr Pro服务争夺团队和大项目客户 持续扩展平台工具 采用AI和高端服务提升客户平均支出[5] - LinkedIn Recruiting Solutions为企业客户提供定制化招聘工具 AI驱动候选人推荐 依托微软生态系统成为大规模招聘首选平台[6] 财务与估值 - Upwork股价年初至今下跌20% 同期行业跌幅为10%[9] - 公司远期市销率为2.25倍 低于行业水平及自身5年平均值[11] - 当前获Zacks Rank 1(强力买入)评级 VGM得分为B[14]

人工智能人才短缺与Upwork的机遇 - 63%的雇主将AI技能缺乏列为推动AI进展的最大障碍 [1] - Upwork平台拥有超过80,000名AI专家，成为企业获取AI人才的关键桥梁 [2] - 企业通过Upwork完成高级AI项目，包括大语言模型训练数据校验、低代码医疗工具开发及定制GPT构建 [3] 竞争对手布局AI人才市场 - Fiverr通过Fiverr Pro提供经认证的AI专业人士，涵盖提示工程师和机器学习专家 [5] - 微软LinkedIn利用其企业工作流整合优势，投资AI驱动的人才发现工具并扩大AI顾问库 [6] - LinkedIn结合微软云和AI基础设施，提供专家对接与培训服务 [6] Upwork的财务与估值表现 - 公司股价年内下跌17%，同期行业跌幅为6% [7] - 当前远期市销率为2.33，低于行业水平及自身5年平均值 [10][9] - 获Zacks"强力买入"评级，盈利预测在过去60天内被上调 [12][13] 企业应用案例 - 全球社交媒体平台利用Upwork自由职业者确保大语言模型训练数据准确性 [3] - 顶级制药公司通过平台数据科学机构开发低代码医疗AI工具 [3] - 佛罗里达州律所借助平台人才构建定制GPT整理法律文件 [3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：自由职业者服务市场 - 公司：Fiverr（FVRR），一家全球数字服务市场平台，连接自由职业者和企业，提供超700类服务 [1] 纪要提到的核心观点和论据 市场机会与挑战 - **市场规模**：美国自由职业者市场潜在规模约250亿美元，国际市场更大 [4] - **摩擦点与策略**：市场认知度是解锁潜在市场的关键，传统自由职业活动分散且陈旧，Fiverr平台效率高，找自由职业者平均时间从30天缩至15分钟；Fiverr从微服务市场起步，近年拓展高端市场，成果良好 [5][6][7] Fiverr Pro产品发展 - **产品转型**：从单纯的市场平台转变为综合平台，除市场业务外，还提供项目管理、按小时计费等解决方案和工具，以满足中大型企业复杂需求 [9][10][11] - **客户获取**：开发技术识别目标客户，进行KYC，匹配合适解决方案，建立长期合作关系 [12] 战略重点 - **服务类别响应**：市场服务类别动态变化，Fiverr需建立有效机制应对，如在2022年11月LLM技术出现后，2023年1月就推出30个AI相关服务类别 [14] - **AI应用与创新**：投资利用AI提升客户体验，改进市场搜索功能，推出Tiger Go等新产品；Fiverr Go为创作者打造专属AI，如个人助理，提高转化率，客户反馈良好，后续将推出更多相关产品 [15][18][32][33][34] 市场环境与业务预期 - **SMB市场**：SMB市场规模大但面临挑战，当前GMV稳定，市场情绪消极；预计市场改善后，客户将增加投资，Fiverr将继续拓展高端市场，优化产品，加大营销投入 [40][41] - **业务指标预期**：当前环境下，活跃买家数量下降与消费买家增长趋势将持续；市场情绪改善后，高价值客户消费可抵消活跃买家下降影响；不考虑负ROI获取买家，专注有投资能力客户 [43][44] 服务收入增长 - **增长驱动因素**：服务收入主要由卖家工具、广告或推广线索、应用平台三个组件驱动，均呈增长态势，计划推出新功能，拓展产品 [45][46] - **收入贡献预期**：预计Seller plus收入今年占总收入约30%，上半年增长显著，下半年因收购整合增速放缓 [48] 营收增长与盈利 - **营收增长**：近期营收实现低两位数增长，2025年营收增长预期为10%，下半年增速降至个位数；正常增长取决于宏观环境，当前专业服务人员配置情绪消极16%，宏观改善有望实现两位数增长 [49][50] - **盈利目标**：长期EBITDA目标为25%，计划到2027年实现；通过研发和销售营销提效、拓展高端市场提高客户终身价值与成本比，逐步扩大利润率 [53][54][55] 其他重要但可能被忽略的内容 - **AI对工作的影响**：AI虽强大但非万能，可自动化大量手动工作，人们应利用AI释放时间做更具战略性、创造性工作；Fiverr鼓励员工和自由职业者最大程度利用AI工具，提高工作效率和质量 [23][24][26] - **对年轻人的建议**：职业性质随技术发展变化，年轻人应掌握AI工具；当前是创业好时机，鼓励年轻人利用网络资源自主学习，抓住机会创业 [60][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.072亿美元，同比增长15%，较第四季度30%的同比增长有所加速 [15] - 第一季度调整后EBITDA为1940万美元，调整后EBITDA利润率为18%，较去年同期提高100个基点 [15] - 第一季度自由现金流总计2740万美元，同比增长31.6% [15] - 董事会授权额外1亿美元用于股票回购计划 [16] - 上调2025年全年收入和调整后EBITDA指引下限，预计全年收入在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12%；调整后EBITDA在8400 - 9000万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] - 预计2025年第二季度收入在1.05 - 1.09亿美元之间，同比增长11% - 15%；调整后EBITDA在2000 - 2200万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 市场业务收入达到7770万美元，由350万活跃买家、每位买家3.09美元的支出和27.7%的市场抽成率驱动，增长得益于Fiverr Pro的持续强劲表现以及多笔大型交易 [16] 服务业务 - 服务业务收入为2950万美元，同比增长94%，由Fiverr广告、SellerPlus和AutoDS的持续强劲表现驱动，第一季度服务业务收入占总收入的27.5%，预计2025年全年将超过30% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司今年的三个战略重点是通过进军高端市场强化市场、将增值服务作为关键增长催化剂进行拓展以及投资人工智能以推动业务的长期增长 [8] - Fiverr Pro作为企业解决方案套件推出两年以来，不断完善产品 offerings，为客户提供定制化体验，提高买家转化率，实现客户线索在产品间的交叉传播 [8][9] - Fiverr Go自2月推出以来，卖家和买家参与度高，超6000名优质卖家激活，超20万名买家与产品互动，激活个人助理的卖家一小时转化率提升56%，14天转化率提升10% [11] - 公司将继续扩大Fiverr Go的类别覆盖范围和卖家访问权限，并将其体验进一步融入市场，在买家旅程早期扩大其影响力 [13] - 公司认为在宏观经济环境变化的情况下，自由职业服务需求稳定，Fiverr具有竞争力、速度、灵活性和成本效益的价值主张可能更具吸引力 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩感到满意，认为公司在市场和服务领域执行良好，战略重点取得进展，对全年业务充满信心 [6][7][13] - 预计服务业务收入将在未来几个季度持续增长并在总收入中占比更大，公司有信心推动服务业务发展 [52] - 随着业务规模扩大，营销和研发费用在总收入中的占比有望下降，为EBITDA增长提供空间，公司致力于实现2027年25%的调整后EBITDA目标和未来三年14%的自由现金流复合年增长率目标 [20][62][63] 其他重要信息 - 第一季度在营销投资上有机会加大投入，同时保持约五个月的投资回收期，体现了公司灵活的数据驱动市场策略 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1：Fiverr Go的进展及全年推广计划，以及宏观市场需求的驱动因素 - Fiverr Go已实现产品市场匹配，目前进入规模扩张阶段，将在确保质量的前提下扩大类别和卖家覆盖范围，最终有望成为广泛使用的工具 [27][28][30] - 自由职业需求稳定，第一季度业绩提升是因为抓住了一些业务机会，公司专注高价值买家的策略降低了宏观经济影响，业务基本面持续改善 [30][31][61] 问题2：Fiverr Go对买家的影响 - 买家喜欢使用Fiverr Go，因为它随时在线，能提供即时结果，且人工智能助手具有人性化特点，让买家感觉在与卖家交流，提高了买家的满意度和转化率 [42][43] 问题3：服务业务收入增长的可持续性，以及管理层乐观情绪的来源 - 服务业务收入增长可持续，预计未来几个季度将继续增长并在总收入中占比更大，得益于Seller Plus、Promoted gigs和AutoDS等业务的发展 [52][53] - 管理层的乐观情绪源于进军高端市场的投资取得良好效果，以及Fiverr Go在人工智能应用上的成功，为整个社区带来了诸多好处 [54][55] 问题4：企业采用自由职业服务的趋势及营销和研发费用对利润率的影响 - 企业在面对技术变革、技能需求和效率挑战时，会寻求自由职业者来补充内部团队，自由职业服务在就业周期中可发挥更重要作用 [59][60] - 随着业务发展，营销和研发费用有提升EBITDA的空间，营销效率将提高，研发费用在总收入中的占比将逐渐下降 [62][63] 问题5：6位数交易客户选择Fiverr的原因，以及AutoDS业务是否受关税影响 - 客户偶尔寻求自由职业服务，公司通过合适的渠道与他们沟通，提供高接触服务，建立信任关系，使客户在平台上支出更多 [69][70] - AutoDS是软件订阅业务，收入与座位和订阅相关，不受关税影响 [73][74] 问题6：自由职业者对平台再投资率的可持续性，以及活跃买家趋势和对整体GMV的影响 - 自由职业者对增值服务没有抵触情绪，因为这些服务能带来正的投资回报率，产生的收益大于成本 [79][80] - 公司正推动业务向高端市场发展，获取高终身价值的大客户，牺牲部分低终身价值的小客户，在宏观经济不变的情况下，将继续投资提高每位买家的支出，活跃买家数量可能下降，当市场环境变化时，活跃买家数量下降速度可能减缓 [81][82][83] 问题7：第一季度销售和营销机会的情况，以及Fiverr Pro合同的激励措施 - 第一季度在销售和营销方面看到了一些机会，公司会在不同地理区域、渠道、类别开展活动，抓住机会，这种策略将贯穿全年，第一季度从季节性角度是开展营销的好时机 [88][89] - Fiverr Pro无需订阅，但买家需在平台上达到一定支出才能使用，激励措施包括优质卖家队列、特定产品和服务、保留计划（如奖励计划）以及账户管理和高接触服务等 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.072亿美元，同比增长15%，较第四季度30%的同比增速有所加快 [15] - 第一季度调整后EBITDA为1940万美元，调整后EBITDA利润率为18%，较去年同期提高100个基点 [15] - 第一季度自由现金流总计2740万美元，同比增长31.6% [15] - 董事会授权额外1亿美元用于股票回购计划 [16] - 上调2025年全年营收和调整后EBITDA指引下限，预计全年营收在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12%；调整后EBITDA预计在8400 - 9000万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] - 预计2025年第二季度营收在1.05 - 1.09亿美元之间，同比增长11% - 15%；调整后EBITDA预计在2000 - 2200万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务营收7770万美元，由350万活跃买家、每位买家3.09美元的支出和27.7%的市场抽成率驱动，增长得益于Fiverr Pro的持续强劲表现以及多笔大型交易 [16] - 服务业务营收2950万美元，同比增长94%，由Fiverr Ads、SellerPlus和AutoBS的持续强劲表现驱动，第一季度服务业务营收占总营收的27.5%，预计2025年全年将超过30% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2025年三大战略重点为：向上拓展市场以强化市场业务、将增值服务作为关键增长催化剂进行拓展、投资人工智能以推动业务长期增长 [8] - Fiverr Pro作为企业解决方案套件推出两年以来，持续完善产品供应，客户可访问优质市场、通过动态匹配提交工作请求、获取推荐卖家短名单、利用项目管理获得大型项目端到端支持以及直接联系客户成功经理讨论需求，第一季度成功达成几笔数十万美元的大交易 [8][9] - Fiverr Go在2月推出后，超6000名优质卖家激活，超20万名买家与该产品互动，激活个人助理的卖家一小时转化率提升56%，14天转化率提升10%，未来将继续扩大类别覆盖范围和卖家访问权限，并将其体验进一步融入市场业务 [11][13] - 公司采用灵活且基于数据的市场策略，在营销投资上具有竞争力，能够在机会出现时加以利用 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态变化，但自由职业整体需求稳定，公司业务无直接关税风险，其价值主张在不断演变的经济环境中可能更具吸引力 [7] - 对2025年剩余时间的业务充满信心，战略重点将使公司持续取得成功 [13] - 有信心实现2027年调整后EBITDA达到25%的长期目标，并在截至2027年的三年内实现自由现金流14%的复合年增长率 [20] 其他重要信息 - 第一季度通常是营销投资的旺季，本季度从第四季度的增长幅度略大于过去两年 [17] - 预计第二季度下半年Seller Plus订阅量将因Fiverr Go的推动而有所提升 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Fiverr Go的进展及全年推广计划，以及宏观市场需求环境的驱动因素 - Fiverr Go已通过产品市场适配检验，目前进入规模化阶段，将在确保质量的前提下扩大类别和卖家覆盖范围，预计最终会成为广泛使用的工具；宏观上自由职业需求稳定，第一季度业绩提升是因为抓住了一些业务机会，且对高价值买家的投资开始见效 [29][30][31] 问题2：Fiverr Go对买家的影响 - 买家喜欢使用Fiverr Go，原因是它随时在线，能即时提供结果，且人工智能助手具有卖家的声音和风格，让买家感觉在与真人交流，从而实现更高、更快速的转化，未来助手还将成为买卖双方的业务伙伴，提升卖家表现和买家满意度 [41][42][43] 问题3：服务业务收入增长的可持续性，以及管理层乐观情绪的来源 - 服务业务收入增长可持续，预计未来几个季度将继续增长并在总营收中占比更大，原因是其具有基本价值，且有新的业务层级计划和业务拓展；管理层的乐观情绪源于向上拓展市场的投资取得良好效果以及Fiverr Go的成功 [50][52][53] 问题4：企业采用自由职业经济的趋势及相关对话的演变，以及Fiverr Go推出后营销和研发在中长期对利润率的影响 - 企业在面临专业技能缺乏、效率挑战等问题时，会寻求自由职业者来补充内部团队，自由职业在就业周期中将发挥更关键作用；公司专注高价值买家降低了宏观风险；在利润率方面，营销和研发仍有提升空间，随着业务规模扩大，营销将更高效，研发占比将略有下降 [58][60][61] 问题5：本季度签订的六位数交易中客户选择Fiverr的原因，以及AutoDS业务是否受关税影响 - 客户偶尔会寻求自由职业服务，公司通过合适的渠道与他们沟通并建立信任，配备高级客户经理提供服务，使客户在平台上的支出增加；AutoDS是软件订阅业务，收入与座位和订阅相关，不受关税影响 [68][73][74] 问题6：自由职业者对平台再投资率的可持续性，以及活跃买家趋势的稳定情况 - 自由职业者对平台增值服务的再投资没有阻力，因为这些服务的投资回报率为正；公司正向上拓展市场，获取高终身价值的大客户，牺牲了部分低终身价值的小客户，只要宏观经济不变，将继续投资提高每位买家的支出，活跃买家数量将下降，当宏观环境改善时，活跃买家数量下降速度将减缓 [79][80][81] 问题7：第一季度销售和营销机会的情况，以及Fiverr Pro合同的激励措施 - 公司在第一季度看到了销售和营销机会并加以利用，该策略将贯穿全年，包括第二季度；Fiverr Pro无需订阅，但需在平台上达到一定支出才能使用，激励措施包括优质卖家队列、特定产品和服务、保留计划（如奖励计划）以及账户管理和高级服务 [87][88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.072亿美元，同比增长15%，较第四季度30%的同比增长有所加速 [15] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1940万美元，调整后EBITDA利润率为18%，较去年同期提高100个基点 [15] - 第一季度自由现金流总计2740万美元，同比增长31.6% [15] - 董事会本季度授权额外1亿美元用于股票回购计划 [16] - 上调2025年全年收入和调整后EBITDA指引下限，预计全年收入在4.25 - 4.38亿美元之间，同比增长9% - 12%；调整后EBITDA预计在8400 - 9000万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] - 预计2025年第二季度收入在1.05 - 1.09亿美元之间，同比增长11% - 15%；调整后EBITDA预计在2000 - 2200万美元之间，中点调整后EBITDA利润率为20% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务第一季度收入达7770万美元，由350万活跃买家、每位买家3.09美元的支出和27.7%的市场抽成率驱动，增长得益于Fiverr Pro的持续强劲表现以及多笔大型交易 [16] - 服务业务第一季度收入为2950万美元，同比增长94%，预计2025年全年服务收入占总收入比例将超过30% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年三大战略重点为通过高端化强化市场、将增值服务作为关键增长催化剂进行拓展、投资人工智能以推动业务长期增长 [7] - 公司认为其具有竞争力的价值主张，在企业应对不断变化的经济环境时可能更具吸引力，且业务无直接关税风险 [6] - 公司采用灵活且基于数据的市场进入策略，能够在机会出现时加以利用，这是其竞争优势之一 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观层面过去几个月动态变化，但整体自由职业需求稳定，公司业务未受宏观环境直接影响 [6] - 公司对业务在今年剩余时间充满信心，更新的指引反映了这一点 [6] - 公司有望实现2027年调整后EBITDA达到25%的长期目标，并在截至2027年的三年内实现自由现金流14%的复合年增长率 [20] 其他重要信息 - Fiverr Pro作为企业解决方案套件推出两年以来持续投入完善产品，本季度成功达成几笔数十万美元的大交易 [7][9] - Fiverr Go在2月推出后，超6000名优质卖家激活，超20万买家与之互动，激活个人助理的卖家一小时转化率提升56%，14天转化率提升10% [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: Fiverr Go的进展及全年推广计划，以及宏观层面市场收入超预期的驱动因素 - Fiverr Go已验证产品市场契合度，目前进入规模化阶段，后续将在更多类别和卖家群体中推广，同时确保质量 [26][27] - 自由职业需求稳定，第一季度业绩提升是因为抓住了一些业务机会，且公司在企业解决方案方面的投资开始显现成效 [28][29] 问题2: Fiverr Go对买家的影响 - 买家喜欢使用Fiverr Go，因其随时在线，能提供即时结果，且人工智能助手具有人性化特点，让买家感觉在与卖家交流，从而提高转化率 [39][40] 问题3: 服务收入增长的可持续性，以及管理层乐观情绪的来源 - 服务收入增长具有可持续性，预计未来几个季度将继续增长并在总收入中占比更大，得益于增值服务的价值以及业务拓展 [46] - 乐观情绪源于高端化投资取得良好成果，以及Fiverr Go项目成功，为整个社区带来诸多益处 [49][50] 问题4: 企业采用自由职业经济的趋势及营销和研发在中长期对业务的影响 - 企业因各种需求寻求自由职业服务，自由职业在就业周期中可发挥更关键作用，公司专注高价值买家降低了宏观因素影响 [54][56] - 营销和研发在未来几个季度有提升EBITDA的空间，随着业务规模扩大，营销将更高效，研发占比将略有下降 [58][59] 问题5: 本季度签订的六位数交易客户选择Fiverr的原因，以及AutoDS业务是否受关税影响 - 客户偶尔寻求自由职业服务，公司通过合适渠道与客户沟通并提供高接触服务，建立信任关系，使客户在平台上支出增加 [65] - AutoDS是软件订阅业务，收入与座位和订阅相关，不受关税影响 [69][70] 问题6: 自由职业者对平台再投资率的可持续性，以及活跃买家趋势对整体商品交易总额（GMV）的影响 - 自由职业者对增值服务无抵触，因为这些服务投资回报率为正，能带来更多收益 [74][75] - 公司将继续投资提高每位买家的支出，活跃买家数量可能会下降，预计在经济环境变化时活跃买家数量下降速度会改变 [77][78] 问题7: 第一季度销售和营销机会的情况，以及Fiverr Pro合同的客户激励措施 - 公司在第一季度发现了销售和营销机会，会从地理、渠道、类别等多方面寻找机会，该策略将贯穿全年 [83][84] - Fiverr Pro无需订阅，但需在平台达到一定消费金额才能使用，其激励措施包括优质卖家队列、特定产品、奖励计划和账户管理服务等 [85][87]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现良好，收入和调整后EBITDA超预期，产品业务发展积极，上调2025年营收和调整后EBITDA指引下限，对全年业务保持信心并谨慎预测 [2][4] 分组1：公司业务发展情况 - 2025年开局良好，执行有力推动市场表现稳定、服务收入强劲增长和人工智能产品高速扩张 [4] - Fiverr Go发布后获积极反馈，促进买家转化，个人助理和创作模型展现潜力 [4] - Fiverr Pro在大型项目交付上取得进展，签订多笔长期合同，加强客户拓展策略 [4] 分组2：第一季度财务亮点 - 2025年第一季度收入1.072亿美元，同比增长14.6%，服务收入2950万美元，同比增长94.0% [5] - 市场收入7770万美元，同比下降0.8%；活跃买家350万，同比下降10.6%；买家年均消费309美元，同比增长8.8% [5] - 市场抽成率27.7%，同比增加20个基点；GAAP毛利率81.0%，同比下降250个基点；非GAAP毛利率84.4%，同比下降50个基点 [5] - GAAP净利润80万美元，与去年同期持平；非GAAP净利润2500万美元，高于去年同期的2170万美元 [5] - 经营活动净现金流2830万美元，同比增长33.6%；自由现金流2740万美元，同比增长31.6% [5][13] - 调整后EBITDA为1940万美元，高于去年同期的1600万美元，调整后EBITDA利润率为18.1%，同比提高100个基点 [13] 分组3：财务展望 - 2025年第二季度收入指引为1.05 - 1.09亿美元，全年收入指引为4.25 - 4.38亿美元 [7] - 2025年第二季度调整后EBITDA指引为2000 - 2200万美元，全年调整后EBITDA指引为8400 - 9000万美元 [7] 分组4：资产负债表情况 - 截至2025年3月31日，总资产11.0556亿美元，总负债7.26952亿美元，股东权益3.78608亿美元 [14] - 流动资产8.47172亿美元，主要包括现金及现金等价物、有价证券等；非流动资产2.58388亿美元 [14] - 流动负债7.03739亿美元，主要包括贸易应付款、用户账户等；非流动负债2.3213亿美元 [14] 分组5：运营报表情况 - 2025年第一季度收入1.07184亿美元，成本2039.6万美元，毛利8678.8万美元 [16] - 运营费用9198.3万美元，运营亏损519.5万美元；财务收入净额732.5万美元，税前收入213万美元 [17] - 净利润79.8万美元，基本和摊薄后每股收益均为0.02美元 [17] 分组6：现金流量表情况 - 经营活动产生的净现金为2830.9万美元，主要来自净利润调整和资产负债变动 [19] - 投资活动产生的净现金为2591.2万美元，主要包括有价证券投资和到期收益 [19] - 融资活动产生的净现金为 - 58.3万美元，主要包括股票期权行使收益和预扣税支付 [19] 分组7：收入细分情况 - 市场收入7767.4万美元，活跃买家353.6万，买家年均消费309美元，市场抽成率27.7% [22] - 服务收入2951万美元，总收入1.07184亿美元 [22] 分组8：指标定义及使用说明 - 非GAAP财务指标包括调整后EBITDA、非GAAP毛利等，用于辅助评估公司运营表现 [32][34] - 运营指标包括市场商品交易总额、活跃买家等，部分指标定义于2024年第四季度更新 [33] - 管理层使用这些指标进行业绩评估、规划和战略决策，但不能替代GAAP指标 [36][37]