西部数据公司财务表现与展望 - 公司在2026财年前两个季度毛利率显著提升 第二财季毛利率达46.1% 同比改善770个基点 环比改善220个基点 超出公司44-45%的指引 [2] - 毛利率提升得益于向更高容量硬盘的稳定过渡 以及贯穿生产设施和供应链的严格成本管理 [2] - 增量毛利率转化率约为75% 这反映了每太字节价格稳定和成本下降的综合影响 公司对增量利润率远高于50%感到满意 [3] - 第三财季每太字节平均售价实现低个位数增长 长期协议和来自超大规模客户的确定采购订单增强了能见度和价格稳定性 [4] - 成本下降是利润率扩张的关键因素 每太字节成本同比下降约10% 这得益于更高容量硬盘出货量增加 制造运营效率以及供应链执行 [5] - 第二财季公司出货超过350万块最新一代ePMR硬盘 支持高达26TB CMR和32TB UltraSMR容量 总出货量达215艾字节 同比增长22% [5] - 公司预计第三财季非GAAP毛利率在47-48%之间 非GAAP营收预计约为32亿美元（上下浮动1亿美元） 按中点计算同比增长40% [6][11] 竞争对手财务表现与展望 - 希捷科技在2026财年第二季度非GAAP毛利率达到创纪录的42.2% 环比上升约210个基点 同比上升约670个基点 受其高容量近线产品采用率提高和持续定价举措推动 [7] - 希捷科技预计第三财季营收为29亿美元（上下浮动1亿美元） 按中点计算同比增长34% 非GAAP营业利润率预计将提升至约30% [7] - Pure Storage在2026财年第三季度非GAAP毛利率为74.1% 高于去年同期的71.9% 产品毛利率提升至72.9% 主要因高性能FlashArray销售增加 Portworx期限许可收入略增以及超大规模客户出货增长 [8] - Pure Storage预计第四财季营收在10.2亿至10.4亿美元之间 按中点计算同比增长17.1% 非GAAP营业利润预计在2.2亿至2.3亿美元之间 按中点计算同比增长约47% [9] 西部数据市场表现与估值 - 过去三个月 公司股价上涨62.3% 同期Zacks计算机存储设备行业增长率为40.4% [12] - 按远期市盈率计算 公司股票交易倍数为22.43倍 高于行业平均的19.26倍 [13] - 过去60天内 市场对西部数据2026财年每股收益的共识预期被小幅上调17.3%至8.95美元 [14]