股价与市场反应 - 耐克公司股价在周三暴跌超过15% 主要原因是业绩展望弱于预期 市场担忧其复苏所需时间可能比预期更长 [1] - 美国银行将耐克评级从“买入”下调至“中性” 并将其目标价从73美元大幅下调至55美元 同时调降了2027和2028财年的盈利预期 [2] - 瑞银认为此次股价回调并非良好的入场时机 因其估值仍隐含了尚未实现的显著反弹预期 并警告盈利预期可能进一步下修 [6] 财务业绩与展望 - 管理层预计销售额在整个2027财年第三季度前都将保持负增长 复苏时间线被推迟 [2] - 尽管第三季度毛利率下滑没有预期严重 但关税持续拖累盈利能力 预计要到2027财年第二季度才能出现有意义的改善 [5] - 瑞银全面下调了耐克2026至2028财年的盈利预测 原因是销售趋势疲软及持续的促销压力 [7] - 杰富瑞指出 公司估值接近低谷水平限制了下跌空间 但显著改善可能要等到2028财年 [8] 区域与品类表现 - 北美市场表现强劲 最新季度销售额增长3% 主要由跑步、足球和篮球品类的强劲需求驱动 [3] - 国际市场面临日益严峻的挑战 尤其是在中国 公司正在进行“有意的重置” 包括减少批发发货和清理数字渠道 预计将导致第四季度销售额同比下降约20% 且疲软态势将持续至2027财年 [4] - 欧洲、中东、非洲及大中华区的销售趋势疲弱 抵消了北美市场的增长势头 [3][7] - 跑步品类增长超过20% 表明公司重新聚焦性能驱动产品的策略正在取得成效 [8] 运营挑战与风险 - 运动生活品类表现持续疲软 且全价售罄情况不均 抵消了部分品类的增长 [3] - 公司面临持续的促销压力以及成本杠杆空间有限的挑战 [7] - 直接面向消费者的销售额正在下降 部分区域库存水平升高 运动生活品类持续疲软 [8] - 油价上涨可能进一步推高投入成本 给利润率带来额外压力 [5]