2025年第四季度业绩表现 - 公司2025年第四季度GAAP净亏损111亿美元，而2024年同期盈利18亿美元，结束了连续四个季度盈利超预期的纪录 [1] - 非GAAP每股收益为0.13美元，低于市场预期的0.17美元，同比下降26% [1] - 业绩疲软主要归因于一次性干扰和政策相关成本，包括供应商火灾造成约20亿美元损失，以及净关税逆风约20亿美元 [2] 业绩不佳的主要原因 - 公司计提了155亿美元的特殊费用，主要与12月宣布缩减全电动汽车计划有关 [2] - 约20亿美元的损失与纽约Novelis铝供应商工厂火灾有关 [2] - 约20亿美元的净关税逆风中，有约10亿美元是由于汽车零部件关税抵免延迟导致的意外成本 [2] 电动汽车战略调整及行业背景 - 公司宣布将计提195亿美元费用以重置其电动汽车战略，取消了经济上不再合理的大型昂贵项目 [5] - 其中约155亿美元的费用在2025年第四季度确认，其余将在未来期间分摊 [5] - 未来两年，与电动汽车战略变更和资产出售相关的特殊费用预计约为70亿美元，大部分现金影响可能在2026年 [5] - 行业方面，包括通用汽车和Stellantis在内的多家大型车企都在重新评估其电动汽车业务 [6] - Stellantis因缩减电动汽车计划（包括取消全电动Ram皮卡计划）而减记了约260亿美元 [6] - 通用汽车也因推迟电动汽车推出而记录了约76亿美元的巨额减记 [6] 各业务部门表现与展望 - Model e电动汽车部门2025年息税前利润亏损收窄至48亿美元，2024年为50.7亿美元，预计2026年将保持不盈利状态，亏损40-45亿美元，目标在2029年实现盈亏平衡 [7] - 2026年展望：公司预计调整后息税前利润为80-100亿美元，高于去年的68亿美元；调整后自由现金流预计改善至50-60亿美元，去年为35亿美元 [10] - Ford Pro部门2026年税前利润预计为65-75亿美元，2025年为68亿美元 [11] - Ford Blue部门（传统内燃机/混合动力业务）息税前利润预计为40-45亿美元，高于2025年的30亿美元 [11] 2026年成本与运营预期 - 预计2026年关税逆风将缓解至约10亿美元，因抵免政策全面生效 [8] - 材料和质量保证成本降低带来的额外节省，预计有助于抵消大宗商品价格上涨和增量投资的影响 [8] - Novelis供应商中断的影响在2026年将持续，公司预计将承担15-20亿美元的临时铝采购成本，但同比将有约10亿美元的改善 [9] - 公司预计息税前利润将在2026年内逐步正常化，随着产量和产品组合改善，下半年运行率将更稳定 [9] 长期基本面与战略优势 - 公司2025年全年营收达1870亿美元，实现连续第五年营收增长，美国市场份额升至13.2%，为六年来最佳表现 [17] - Ford Pro是核心业务，其商业和车队业务持续实现两位数息税前利润率 [18] - 电动汽车战略转向：不再不惜代价追求销量，而是聚焦于基于高效通用平台打造的平价电动汽车 [19] - 高利润增长引擎：2025年付费软件订阅量增长30%，软件和实体服务利润预计增长约6.5% [20] - Ford Energy是另一战略杠杆，计划2026年投资15亿美元，目标是到2027年实现20吉瓦时的电池储能容量 [20] - 与宁德时代和雷诺的合作进一步增强了规模与成本优势 [20] 财务状况与市场表现 - 公司拥有近500亿美元的总流动性，其中包括290亿美元现金，为应对短期波动和进行长期投资提供了财务灵活性 [21] - 年初至今，公司股价上涨3%，表现优于行业及通用汽车、Stellantis等同行 [12] - 估值方面，公司远期市销率为0.32，远低于行业水平 [15]

核心业绩与指引 - 公司第四季度业绩出现4年来最大的季度盈利不及预期 每股收益较一致预期低32% 为自2021年第四季度以来表现最差的一次 [1] - 业绩不及预期主要源于约9亿美元的意外关税成本 使第四季度息税前利润从原本确认的77亿美元降至68亿美元 [1] - 公司指引2026年将成为业绩反弹之年 预计经调整息税前利润为80亿至100亿美元 经调整自由现金流为50亿至60亿美元 资本支出为95亿至105亿美元 [1] - 2025年公司营收创历史新高 达1873亿美元 较上年增长1% 但第四季度营收为459亿美元 同比下降5% [2] 业绩影响因素 - 业绩受诺维利斯铝材供应商工厂火灾影响 该事件在2025年下半年对公司造成约20亿美元影响 预计相关供应问题将持续至2026年中 [2] - 公司预计2026年将因诺维利斯事件改善获得约10亿美元收益 但同年为保障铝材供应导致的关税成本上升将抵消这部分节省 [2] - 公司预计2026年净关税影响同比大致持平 约为20亿美元 [2] - 公司第四季度计入了155亿美元的特殊费用 主要与全面电动车战略收缩有关 [3] - 2025年公司录得82亿美元的净亏损 为自2008年以来的最大年度亏损 第四季度净亏损为111亿美元 合每股亏损2.77美元 [3] 业务板块表现 - 公司预计传统“Blue”业务和“Ford Pro”车队业务将抵消“Model e”电动车业务今年40亿至45亿美元的亏损 [3] - “Ford Pro”车队业务预计税前利润为65亿至75亿美元 传统“Blue”业务预计税前利润为40亿至45亿美元 [3] - 剔除一次性费用后 公司第四季度经调整后的每股收益为13美分 [3] 市场地位与销量 - 2025年 福特全球批发销量下降近2% 至略低于440万辆 [3] - 中国电动汽车制造商比亚迪2025年全球销量达到460万辆 首次在全球汽车销量上超越福特 比亚迪排名升至全球第6位 [1][3]

财务业绩总览 - 2025年第四季度营收为425亿美元，同比下降5.4%，但超出扎克斯共识预期41.16亿美元，实现3.27%的正向意外[1] - 季度每股收益为0.13美元，较去年同期的0.39美元大幅下降，且低于扎克斯共识预期的0.17美元，出现22.2%的负向意外[1] - 过去一个月公司股价回报率为-3.1%，同期标普500指数回报率为零，但股票目前获得扎克斯排名第一，预示近期可能跑赢大盘[3] 分业务单元销量表现 - 福特蓝批发销量为71.2万辆，显著高于三位分析师平均预估的63.69万辆[4] - 福特专业车批发销量为33.4万辆，略低于三位分析师平均预估的34.533万辆[4] - 福特Model e批发销量为3.7万辆，低于三位分析师平均预估的4.016万辆[4] 分业务单元营收表现 - 公司营收（不含福特信贷）为424.5亿美元，高于四位分析师平均预估的405.4亿美元，但同比下降5.5%[4] - 福特信贷营收为34亿美元，略低于三位分析师平均预估的34.4亿美元，但同比增长4.2%[4] - 福特蓝外部营收为262亿美元，高于两位分析师平均预估的235.7亿美元，同比下降3.9%[4] - 福特专业车营收为149亿美元，略低于两位分析师平均预估的150.4亿美元，同比下降8.3%[4] - 福特Model e外部营收为13亿美元，高于两位分析师平均预估的12.2亿美元，但同比下降8.1%[4] 分业务单元调整后息税前利润表现 - 福特信贷调整后息税前利润为7.01亿美元，高于四位分析师平均预估的5.7375亿美元[4] - 福特蓝调整后息税前利润为7.27亿美元，低于三位分析师平均预估的7.793亿美元[4] - 福特专业车调整后息税前利润为12.3亿美元，低于三位分析师平均预估的14.3亿美元[4] - 公司其他业务调整后息税前利润为亏损4.06亿美元，亏损额小于三位分析师平均预估的亏损5.4048亿美元[4]

即将发布的2025年第四季度业绩预期 - 福特汽车将于2025年第四季度财报发布后公布业绩，市场普遍预期每股收益为0.17美元，汽车业务收入为412亿美元 [1] - 过去30天内，第四季度每股收益预期上调了0.10美元，但该预期仍较上年同期大幅下降56%，季度收入预期则同比下降8% [2] - 对于2025年全年，市场普遍预期汽车业务收入为1730亿美元，同比微增约1%，全年每股收益预期为1.31美元，同比大幅收缩39% [3] - 市场对2026年每股收益的预期显示，将比2025年的预期水平大幅增长35.2% [3] 历史表现与本次预测 - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，且预测模型显示本次业绩也可能超出预期 [4] - 公司拥有+16.06%的正向盈利ESP和Zacks 1（强力买入）评级，这增加了业绩超预期的可能性 [4] - 根据“最准确估计”，2025年第四季度每股收益为0.19美元，高于0.17美元的普遍预期 [5] 影响业绩的核心因素 电动汽车业务面临挑战 - 联邦电动汽车税收抵免政策取消后，公司2025年第四季度电动汽车销量暴跌超过50% [6] - 公司预计将计入约195亿美元的特殊支出，主要用于重组其在美国的电动汽车战略，其中约55亿美元将影响2026年和2027年的现金流 [7] - 市场普遍预期其Model-e电动汽车部门在第四季度的息税前亏损将达到14亿美元 [6] - 行业其他巨头如通用汽车和特斯拉在同期电动汽车销量也分别大幅下滑43%和16% [6] 传统业务与福特Pro部门表现强劲 - 2025年第四季度，公司总销量增长2.7%至超过545,200辆，市场份额提升0.9% [8] - 卡车、混合动力车和福特Pro部门的强劲表现抵消了电动汽车的疲软，其中混合动力车销量同比增长17.6%至55,374辆 [5][8] - 福特Pro部门预计将贡献约150亿美元的收入和14亿美元的息税前利润，其付费软件订阅业务持续增长 [9] - 2025年全年混合动力车（包括插电式车型）销量达到创纪录的228,072辆，同比增长21.7% [16] 公司战略与未来展望 - 面对电动汽车普及放缓，公司采取务实策略，将资本重新配置到需求更旺盛的混合动力车、燃油车和更实惠的电动汽车上，以保护利润率并维持销量 [15] - 混合动力车正成为抵御纯电动汽车需求疲软的重要缓冲 [16] - 福特Pro商用汽车业务凭借强大的订单可见性和由F-150、Super Duty和Transit主导的产品线持续稳定增长，其不断扩展的软件和服务生态系统正成为持久的利润驱动力 [17] - 公司正在布局未来增长领域，包括推出针对数据中心和电网基础设施需求的电池储能系统业务，并计划在2028年于其下一代电动汽车平台上实现L3级高速公路自动驾驶 [18] 股价表现与估值 - 过去六个月，公司股价上涨24%，表现优于行业和特斯拉，但逊于其最接近的同行通用汽车 [10] - 公司目前估值偏低，其远期市销率为0.32，远低于行业水平 [13] 投资观点总结 - 在充满挑战的行业背景下，公司的投资前景具有吸引力，其战略有助于在保持销量的同时保护利润率，而非以牺牲盈利能力为代价追逐增长 [15] - 凭借强劲的基本面，公司股票在当前水平上看起来是一个可靠的买入选择 [19]

投资吸引力 - 公司股票被视为价值型投资 市盈率仅为11倍 [1] - 公司提供丰厚的股息 收益率接近4.5% 并在现金流强劲时派发年度特别股息 [1] - 公司在高利润的全尺寸皮卡、SUV领域具有优势 其商用车业务福特Pro能产生经常性收入 [2] - 公司长期潜力与人工智能和自动驾驶汽车相关 [2] - 公司资产负债表稳健 未来与人工智能和自动驾驶汽车的关联性增强带来高上行空间 [10] 面临挑战：召回问题 - 公司召回事件频发 2024年记录了89次召回 2023年创下153次召回的新纪录 涉及约1300万辆汽车 [3] - 召回成本高昂 例如2024年第二季度保修成本激增8亿美元 导致公司业绩未达华尔街预期 [4] - 多年来在行业内领先的召回数量对公司品牌形象和从竞争品牌“征服”客户的能力产生不利影响 [4] - 尽管近年来公司已加强质量管控 但图表显示此问题已持续一段时间 [5] 面临挑战：电动汽车业务亏损 - 美国电动汽车市场发展未达预期 许多汽车制造商因此利润受损 [6] - 公司负责电动汽车的Model-e部门在2024年一年内亏损超过50亿美元 [7] - 公司计划通过装配线创新和新的低成本通用电动汽车平台 在2027年推出一款价格约3万美元的平价中型电动皮卡 并预计该车型在其生命周期早期即可盈利 [8] - 公司计提了195亿美元的特殊费用 以调整其战略 在电动汽车盈利性改善前 将重点转向有时比燃油车更赚钱的混合动力汽车 [9]

福特欧洲业务现状与挑战 - 福特欧洲业务过去几年持续承压 乘用车需求疲软 电动汽车普及慢于预期 且来自低成本中国汽车制造商的竞争加剧[1] - 根据欧洲汽车制造商协会数据 福特2024年在欧洲的销量下降了17% 反映出车型阵容缩减 经济环境严峻以及消费者支出疲软[1] - 业务持续亏损 市场份额面临挑战 迫使公司做出艰难决定 包括裁员和关闭工厂以削减成本并收窄业务焦点[2] 欧洲市场战略定位 - 尽管面临亏损 福特并未选择像其竞争对手通用汽车那样退出欧洲市场 通用汽车于2017年出售欧宝和沃克斯豪尔并基本退出欧洲[3] - 福特在欧洲经营已超百年 认为如果业务调整得当 欧洲市场在战略和财务上仍然重要[3] 欧洲业务重组三支柱计划 - 第一支柱是进一步加强福特Pro商用车部门 该部门已是其欧洲业务中最盈利的部分[4] - 第二支柱是更新其乘用车阵容 推出更具特色、多能源的车型[4] - 第三支柱是优化其产业布局 以驱动规模化和成本效率[4] 福特Pro商用车业务发展 - 福特Pro已超越销售货车和卡车 提供完整的软件和服务生态系统[5] - 其Ford Liive Uptime系统利用数十亿车辆数据点预测维护问题并减少停机时间[5] - 仅在2024年 该系统就为欧洲企业估计带来了额外的82万天车辆正常运行时间[5] 未来产品与生产规划 - 福特计划推出一系列价格实惠的多能源乘用车和商用车 旨在为客户提供灵活性 这些车辆预计将于2028年上市[6] - 公司正在重塑其制造布局以降低成本并简化电动汽车供应链[7] - 在英国 哈尔伍德工厂在投资3.8亿英镑后开始生产电驱动单元 而达格南工厂则继续专注于先进发动机技术[7] - 西班牙瓦伦西亚工厂在未来乘用车生产中继续发挥关键作用[7] 战略合作伙伴关系 - 福特正依靠合作伙伴关系来推动其战略 这在欧洲市场有良好历史[8] - 2024年12月 福特宣布与雷诺合作 为欧洲市场开发小型低成本电动汽车 根据协议 两款福特品牌的电动汽车将基于雷诺的Ampere平台打造 计划于2028年推出[8] - 该合作还包括共同生产商用货车 这与福特Pro的优势直接契合[8] - 与土耳其Koç Holding的合资企业一直是商用车业务的主要价值驱动因素 与大众的合作则支持了乘用车和货车的开发[9] - 当前基于大众联盟的福特电动汽车在其德国科隆电动汽车中心生产[9] 重组初步成效与财务表现 - 财务数据显示重组似乎正在奏效 福特欧洲业务2025年第三季度亏损大幅收窄至5200万美元 而去年同期亏损约为4.4亿美元[10][11] - 尽管该地区尚未盈利 但这已是显著改善[11] 公司股价与估值表现 - 福特股价在过去一年中上涨了33% 表现优于行业[13] - 从估值角度看 福特远期市销率为0.32 低于行业水平 其价值评分为A[14]

公司业绩与市场表现 - 福特股价在过去一年上涨超过40%，表现远超行业 [1] - 公司远期市盈率为9.79，低于同行水平，显示估值可能偏低 [1] - 2025年在美国市场销售汽车220万辆，同比增长6%，创2019年以来最佳年度销售业绩 [4][6] - 2025年，福特是美国第三大汽车制造商，仅次于通用汽车和丰田 [4] - 公司2026年每股收益（EPS）的Zacks共识预期在过去60天内上调3美分至1.42美元，意味着较预期的2025年水平增长31% [17] 产品战略与销售 - 2025年销售强劲由卡车、SUV和混合动力车的强劲需求驱动 [4] - 福特F系列在2025年仍是美国最畅销的卡车 [4] - 公司正转向混合动力和汽油车型，并取消了部分电动汽车的发布计划 [6] - 2025年混合动力汽车（包括PHEV）销量创纪录，达到228，072辆，同比增长21.7% [7] - 2025年第四季度混合动力车销量创纪录，达55，374辆 [7] - 公司将不再推出其最畅销的F-150皮卡的纯电动版本，F-150 Lightning将重新设计为配备汽油发电机的混合动力车 [8] - 公司还取消了即将推出的电动货车，并加倍投入汽油和混合动力替代品 [8] 业务单元与增长引擎 - Ford Pro部门是关键增长引擎，受强劲订单、Super Duty卡车需求增长以及软件和服务产品扩展的支持 [10] - Ford Pro的付费订阅在第三季度增长8%，达到81.8万 [10] - 公司与ServiceTitan的合作增强了数字服务能力 [10] - 公司正在启动新的电池储能系统业务，以利用数据中心和电网基础设施不断增长的需求 [11] - 该业务将利用其在肯塔基州和密歇根州的全资工厂及磷酸铁锂技术 [11] - 预计2027年开始发货，年产能目标为20吉瓦时 [11] - 公司计划未来两年投资约20亿美元以扩大该业务规模 [11] 技术发展与未来规划 - 公司正在加速其自动驾驶战略，计划到2028年在其新的通用电动汽车平台上推出L3级“脱眼”高速公路驾驶功能，首先从一款3万美元的电动皮卡开始 [12] - 该技术基于内部技术、激光雷达和新的计算系统 [12] - 公司将通过福特和林肯移动应用程序推出新的AI助手，并于2027年开始全面集成到车辆中 [13] 财务状况与股东回报 - 截至2025年第三季度，公司拥有约540亿美元的流动性，其中包括330亿美元现金 [14] - 公司股息收益率高于4% [14] - 公司未来目标是将40-50%的自由现金流用于分配 [14] 行业环境与挑战 - 2025年是美国汽车行业的强劲年份，但2026年可能无法匹配去年的强度 [5] - 行业专家预计，由于可负担性挑战、关税问题、政策变化和电动汽车采用疲软，今年销售将放缓 [5]

**公司及行业** * 公司为福特汽车公司[1] * 行业涉及汽车制造、电动汽车、商用车及赛车运动[1][54] **核心财务表现与指引** * 公司业务基础强劲 在Novelis火灾前有望实现80亿美元至85亿美元的全年EBIT 高于2月给出的70亿美元至85亿美元的指引高端[10][11] * 关税带来约20亿美元的负面影响 但通过市场因素、产品组合和定价等措施抵消了约10亿美元[10] * 工业系统成本改善超过10亿美元[11] * Novelis火灾预计对第四季度造成15亿美元至20亿美元的负面影响 因此将全年EBIT指引调整为60亿美元至65亿美元[11][12] * 公司预计明年能恢复因火灾损失的约5万辆汽车产量 约为最初10万辆影响的一半[16] **关键业务部门表现与战略** * **福特Pro（商用车业务）**：是公司的战略优势 在各个市场拥有巨大竞争优势[32] * 车辆产品线最广 特别是在厢式车和卡车领域 业务均匀分布在大型企业、中小型企业和政府/租赁三大渠道[32][33] * 在北美市场份额增长 销量是两大最接近竞争对手总和的两倍 在欧洲也是第一品牌且份额增长几个点[33] * 经销商投资超过20亿美元用于提升客户运营时间 已建立120个福特Pro精英中心、1700个专用服务工位、近800个商用车中心以及近5000辆移动服务车[34][35] * 福特Pro Intelligence软件服务拥有81.8万付费用户 使用该服务的客户零件附加率高出20个百分点[37] * 服务业务占福特Pro EBIT的比例逐年增长 增强了业务的持久性[38] * **福特Blue（内燃机及混合动力业务）**：专注于激情产品 在竞争的每个细分市场均处于领先地位（如Bronco、F-150、Explorer、Maverick）[41][42] * 今年市场份额增长约0.5%[42] * 混合动力卡车Maverick和F-150是行业销量前二的混合动力卡车[43] * F系列在加拿大保持近60年的领先地位 在美国市场份额过去两年每年增长超过1%[43] * **Model E（电动汽车业务）与UEV平台**： * 新的通用电动汽车平台（UEV）被视为具有革命性 目标是与全球最佳（包括中国厂商）成本竞争[47] * 首个产品将是起价约3万美元的小型电动皮卡[47] * 制造工艺革新 采用三个子装配线合并为一个最终装配线 零部件减少20% 紧固件减少25% 生产线速度提高15%[48][49] **宏观环境与政策影响** * **关税**：年初预估较高 但最终确定为约20亿美元的年度不利因素 公司已将其视为经商成本并纳入2026年业务计划[14][18][19] * **排放法规**：预计法规将有所放宽 这使公司能够根据自然客户需求灵活生产内燃机、混合动力和电动汽车 而非强制适应市场[26][29] * 这种灵活性有利于生产高利润系列产品（如F-150 Raptor、Bronco Sasquatch套件）[26] * 预计明年所需购买的合规积分将减少[30] **其他重要战略举措** * **Formula 1回归**：与红牛车队合作 旨在提升品牌形象、吸引新一代车迷和顶尖工程人才 并将赛车技术转化到民用电动车[55][56][57] * **产品策略**：公司提供内燃机、混合动力和电动三种动力系统 使其能够适应市场需求变化 例如F系列混合动力车今年销量占比翻倍[45]

公司整体业绩 - 第三季度调整后每股收益为0.45美元 超出市场预期0.38美元 但低于去年同期0.49美元 [1] - 第三季度综合营收为505亿美元 同比增长9.3% [1] - 汽车业务总营收为472亿美元 超出市场预期427亿美元 并高于去年同期的430亿美元 [1] 各业务部门表现 - **Ford Blue部门**：批发总量为73.3万辆 同比增长2% 超出预期63万辆 营收为280亿美元 同比增长7% 超出预期235亿美元 息税前利润为15.4亿美元 超出预期9.257亿美元 息税前利润率为5.5% 较去年同期下降0.7个百分点 [3] - **Ford Model e部门**：批发总量为5万辆 同比增长57% 但低于预期5.7万辆 营收为18亿美元 同比增长52% 但低于预期26亿美元 息税前亏损为14亿美元 略好于预期亏损15.8亿美元 [4] - **Ford Pro部门**：批发总量为37.3万辆 同比增长9% 但低于预期40.1万辆 营收为174亿美元 同比增长11% 略低于预期176亿美元 息税前利润为19.8亿美元 息税前利润率为11.4% 略低于预期20亿美元 [5] - **Ford Credit部门**：第三季度营收为33.5亿美元 同比增长7.3% 符合预期 税前利润约为6.31亿美元 同比下降16% [6] 财务状况与现金流 - 第三季度调整后自由现金流为43亿美元 [7] - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为268亿美元 [7] - 截至2025年9月30日 不包括Ford Credit的长期债务为178亿美元 [7] 2025年业绩展望 - 将2025年全年调整后息税前利润预期下调至60亿至65亿美元 低于2024年的102亿美元以及此前预期的65亿至75亿美元 下调原因为诺贝丽斯工厂火灾影响 [8] - 将2025年调整后自由现金流预期下调至20亿至30亿美元 低于此前预期的35亿至45亿美元以及2024年的67亿美元 [8] - 预计资本支出约为90亿美元 [8] 同业公司表现 - **特斯拉(TSLA)**：第三季度每股收益0.50美元 低于市场预期0.53美元及去年同期0.72美元 总营收281亿美元 超出预期264亿美元 同比增长12% 截至2025年9月30日 现金及现金等价物和投资总额为416亿美元 较2024年底的366亿美元有所增加 [9] - **通用汽车(GM)**：第三季度调整后每股收益2.80美元 超出市场预期2.28美元 但低于去年同期2.96美元 营收485.9亿美元 超出预期436.1亿美元 但低于去年同期的487.6亿美元 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为229.1亿美元 长期汽车债务为156.2亿美元 [12]

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为0.45美元，超出分析师预期的0.36美元 [2] - 第三季度营收为471.8亿美元，超出市场预期的430.7亿美元，并高于去年同期的430.6亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨3.32%，报12.75美元 [5] 各业务部门表现 - Ford Pro部门产生20亿美元息税前利润，营收为174亿美元，其付费软件订阅用户数环比增长8%至81.8万 [6] - Ford Model e部门第三季度息税前利润亏损14亿美元，但在欧洲的新产品推动了该部门的营收和销量增长 [6] - Ford Blue部门息税前利润为15亿美元，其营收增长率超过了批发量增长率 [6] - Ford Credit部门第三季度税前利润为6.31亿美元，同比增长16% [6] 管理层评论与展望 - 公司首席执行官Jim Farley表示，公司凭借出色的产品和服务、Ford Pro的韧性以及对成本和质量的严格把控，实现了又一个强劲的季度，营收超过500亿美元 [4] - 公司正朝着2026年发展成为一个更强大、更敏捷的企业，并将继续专注于执行，并在动力系统、合作伙伴关系和技术方面快速做出正确的战略决策 [4]