财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为5.24亿美元 调整后EBITDA为2.14亿美元 均超出此前指引 主要受益于有利汇率和费用时间差 [15] - 按有机恒定汇率计算且调整学术日历变动后 第二季度收入同比增长8% 调整后EBITDA增长13% [16] - 第二季度净利润为9700万美元 每股收益0.65美元 调整后净利润1.18亿美元 调整后每股收益0.79美元 [16] - 2025年前六个月收入与调整后EBITDA同比增长9%与17% [17] - 公司上调2025全年收入指引中点5500万美元 调整后EBITDA指引中点1600万美元 反映汇率改善 [7][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场新注册人数同比增长6% 总注册人数增长7% 在线成人教育项目表现突出 [17] - 调整学术日历后 墨西哥第二季度收入增长9% 调整后EBITDA增长19% [18] - 墨西哥前六个月收入增长10% 其中7%来自注册人数增长 3%来自价格组合 调整后EBITDA增长20% [18] - 秘鲁市场总注册人数增长6% 主要来自年轻学生与在线成人项目 第二季度收入增长7% 调整后EBITDA增长9% [19] - 秘鲁前六个月收入增长7% 调整后EBITDA增长10% 利润率提升111个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥经济展现韧性 通胀受控 央行持续降息 预计2026年GDP增长将改善 [9] - 秘鲁经济连续14个月扩张 前六个月GDP增长3.1% 受益于自然资源丰富 通胀稳定与低利率环境 [10] - 公司在墨西哥与秘鲁新建两个校区 分别位于蒙特雷与利马东部 预计2026-2027年再新增两个校区 [8][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括扩大学术组合 提升数字产品服务成人学生 通过新校区拓展高增长区域 [25] - 墨西哥UVM品牌获得最高级别七年期认证 秘鲁UPC品牌在2025泰晤士高等教育影响力排名中位列全国第一 [11][12] - 资本支出占收入比例将从2-3%提升至5%左右 支持每年6%以上注册人数增长与8-10%收入增长 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球环境复杂 公司业务模式展现韧性 对两国高等教育需求增长保持信心 [11] - 中产阶级扩张 高等教育参与率提升与有利监管环境强化墨西哥与秘鲁市场的长期吸引力 [26] - 预计2025年调整后EBITDA利润率将扩大150个基点 主要来自收入增长 墨西哥校区整合与企业费用降低 [23] 其他重要信息 - 截至6月底公司持有1.35亿美元现金与1.16亿美元总债务 净现金头寸1900万美元 [20] - 前六个月完成7100万美元股票回购 计划下半年继续向股东返还超额资本 [20] - 预计2025年调整后EBITDA转换为自由现金流比率约为50% [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 墨西哥秋季入学申请趋势 - 目前主要入学周期过半 成人教育项目6-7月注册增长高个位数 传统本科生注册进展顺利但尚未完成 [29][30] 问题: 第二季度收入超预期原因 - 超出指引的2000万美元中 1800万美元来自墨西哥比索升值带来的汇率收益 200万美元来自运营超预期 [32][33] 问题: 秘鲁在线教育发展 - 秘鲁在线业务起步晚于墨西哥但增长迅速 已推出全部计划项目 成人学生需求强劲 预计将复制墨西哥成功路径 [37] 问题: 新校区规划与资本支出 - 2025年下半年开设两个新校区 2026-2027年再增两个 长期储备多个优质选址 成熟校区IRR表现优异 [38][39] - 资本支出将从占收入2-3%升至5% 支持每年6%以上注册人数增长 新增校区可能使资本支出升至6-7% [40][41]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入2.36亿美元，调整后EBITDA为500万美元，均高于三个月前的指引；按有机恒定货币基础并调整学术日历后，第一季度收入同比增长10%，调整后EBITDA增长132% [16] - 第一季度净亏损2000万美元，每股亏损0.13美元；调整后净亏损1700万美元，调整后每股亏损0.11美元 [16] - 2025年全年指导范围收紧，总入学人数增加1000人，收入增加1000万美元，调整后EBITDA增加约500万美元 [22] - 预计2025年全年总入学人数在49.1万至49.5万人之间，同比增长4% - 5%；收入在15.6亿至15.75亿美元之间，按报告基础持平至增长1%，按有机恒定货币基础增长6% - 7%，排除墨西哥校园整合影响增长7% - 8%；调整后EBITDA在4.73亿至4.8亿美元之间，按报告基础增长5% - 7%，按有机恒定货币基础增长11% - 13%，指导中点调整后EBITDA利润率提高150个基点；调整后EBITDA到无杠杆自由现金流转化率约为50%，预计美元报告现金流实现强劲两位数同比增长 [25][26] - 第二季度预计收入在4.99亿至5亿美元之间，调整后EBITDA在1.91亿至1.94亿美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 第一季度为较小的二次招生，新入学人数同比增长8%，总入学人数增长7%，由面向在职成年人的全在线课程带动 [17] - 传统面对面课程定价与通胀成本一致，全在线产品定价相对持平以优先实现更高的销量增长 [18] - 调整学术日历后，第一季度收入同比增长11%，调整后EBITDA增长22%，得益于生产率提高和收入增长 [18] 秘鲁业务 - 第一季度为主要招生季，新入学人数同比增长6%，总入学人数增长5%，由优质品牌年轻学生和面向在职成年人的全在线课程带动 [19] - 传统面对面产品定价与通胀一致，预计全在线课程增长快于面对面课程会产生组合效应 [19] - 调整学术日历后，第一季度收入同比增长5%，调整后EBITDA较上年同期减少200万美元，因第一季度为淡季且仍有固定费用和增长投资 [20] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 截至4月招生周期结束，新入学人数同比增长8% [6] - 宏观上，虽GDP增长和外国直接投资近期放缓，但因与美国的战略关系、财政纪律和货币政策，未来几年有增长基础；不过贸易紧张带来不确定性，预计未来几个月有波动 [8] 秘鲁市场 - 截至4月招生周期结束，新入学人数同比增长6% [6] - 从2023年年中衰退中持续复苏，预计2025年GDP增长约3%；受美国关税政策影响较小，宏观背景良好，利率低、通胀稳定、货币与美元计价商品价格相关 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为墨西哥和秘鲁学生提供负担得起的优质高等教育，利用领先品牌和强大数字能力，抓住市场增长趋势 [6][8] - 全在线教育是渗透在职成年人市场的方式，公司在墨西哥和秘鲁的数字教育领域处于领先地位，全在线课程增长速度快于面对面课程 [50][51] - 墨西哥校园整合工作进展顺利，虽预计2025年有一次性收入损失800万美元，但更精简的校园布局将提高效率和利润率 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，招生结果符合预期，业务模式具有韧性，与经济周期相关性低，在经济不确定时期家庭仍优先考虑教育 [6][7] - 对墨西哥和秘鲁优质高等教育的需求增长有信心，虽宏观经济有波动和不确定性，但公司有能力利用市场增长趋势 [8] - 市场动态对公司有利，墨西哥和秘鲁高等教育参与率增长且低于发达市场，私立部门提供超半数座位，公司有信心实现高于市场的增长并为股东创造价值 [28] 其他重要信息 - 公司4所机构获QS Stars五星级评级，47%的学生是第一代大学生，90%的求职毕业生在毕业12个月内就业 [11] - 校园高等教育业务有季节性，第一和第三季度是招生旺季但利润低，第二和第四季度招生少但收入和调整后EBITDA高；课程开始时间会影响招生和收入确认 [13][14] - 因学术日历变化，约2600万美元收入和2300万美元调整后EBITDA将从第一季度转移到下半年 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：在当前不确定环境下，墨西哥秋季招生潜在学生是否有犹豫 - 公司刚完成二次招生，主要是在职成年人，需求强劲；预计第三季度主要招生情况与去年同期相似，目前难以给出具体指导，假设经济环境与去年底相似 [31][32] 问题2：2024年和2025年招生周期有时间变化，4月招生情况及数据比较的解读，以及为何使用过去汇率而非指导发布日期汇率 - 调整学术日历后，新入学人数整体增长7%，墨西哥增长8%，秘鲁增长6%；墨西哥招生周期在第一季度结束，秘鲁学术日历推迟两周，导致报告数据从 - 9%调整为6%，无其他调整 [38][39] - 2月指导使用20.5比索兑1美元汇率，虽近期比索走强，但因汇率波动大，为保持一致性仍使用该汇率 [44] 问题3：第一招生周期全数字课程的细分和发展情况，以及后续季度资本分配计划 - 全在线课程在两个市场均实现两位数增长，速度是面对面课程的3 - 4倍；约20%的学生（10万人）选择全在线学习，墨西哥进展比秘鲁快 [50][51] - 公司承诺将扣除资本支出后剩余现金返还给股东，预计50%的EBITDA转化为自由现金流用于返还；第一季度已完成1亿美元计划的一半，后续将继续执行并与董事会讨论计划结束后的行动 [53]