财报发布与预期 - 英伟达公司计划于2月25日盘后公布2026财年第四季度业绩 [1] - 公司预计第四季度营收约为650亿美元（上下浮动2%）[1] - 市场普遍预期营收为655.6亿美元，这预示着较上年同期报告的数据将大幅增长66.7% [1] - 市场对季度每股收益的普遍预期在过去60天内上调了1美分至1.52美元，这暗示着较上年同期的0.89美元每股收益将实现70.8%的同比增长 [2] - 在过去四个季度中，该公司的收益有三个季度超出市场普遍预期，一个季度未达预期，平均超出幅度为2.8% [3] 各业务板块表现预期 - 数据中心业务持续强劲是第四季度营收可能受益的主要因素，混合工作趋势推动云解决方案采用增加，预计提振了数据中心终端市场对其芯片的需求 [6] - 超大规模计算需求增长以及推理市场采用率提高，预计成为本报告季度的积极推动力 [6] - 基于英伟达Blackwell架构的GPU在生成式AI和大语言模型中的应用需求增长，预计使数据中心终端市场业务受益，来自大型云服务和消费互联网公司的强劲芯片需求预计助力了该部门营收增长 [7] - 市场对数据中心终端市场第四季度营收的普遍预期为587.2亿美元 [7] - 游戏和专业可视化终端市场持续向好，预计对第四季度业绩做出贡献 [8] - 在过去10个季度中，有8个季度游戏终端市场业绩实现同比增长，渠道合作伙伴库存水平已恢复正常 [8] - 公司游戏产品在大多数地区需求强劲，市场对游戏终端市场第四季度营收的普遍预期为42.6亿美元 [9] - 专业可视化部门业绩已连续九个季度实现营收增长，复苏趋势可能在第四季度延续，市场对其第四季度营收的普遍预期为7.576亿美元 [9] - 汽车部门趋势在过去七个季度持续改善，由于对自动驾驶和AI座舱解决方案的投资增加，这一积极趋势可能在第四财季延续，市场对汽车终端市场第四季度营收的普遍预期为6.627亿美元 [10] 股价表现与估值 - 英伟达股价在过去一年中波动较大，股价上涨了39.8%，表现优于Zacks半导体-通用行业37.3%的涨幅 [11] - 然而，其股价表现落后于主要半导体股，包括超威半导体、英特尔和博通，这三家公司股价分别上涨了83.5%、79.4%和52.7% [11] - 从估值角度看，英伟达目前以25.38倍的未来12个月市盈率交易，相对于行业平均的28.1倍存在折价，显示出具有吸引力的估值水平 [14] - 与其他芯片巨头相比，英伟达的市盈率倍数低于英特尔、超威半导体和博通，这三家公司目前的未来市盈率分别为81.97倍、28.35倍和29.29倍 [17] 行业前景与公司定位 - 过去一年，英伟达的营收增长主要受开发生成式AI模型所需芯片的强劲需求推动 [18] - 英伟达在生成式AI芯片市场占据主导地位，其芯片已在包括营销、广告、客服、教育、内容创作、医疗保健、汽车、能源与公用事业以及视频游戏开发在内的多个行业得到应用 [18] - 各行业现代化工作流程的需求增长，预计将推动生成式AI应用的需求 [19] - 根据《财富》商业洞察报告，预计到2034年，全球生成式AI市场规模将达到12.6015万亿美元，预计在2026年至2034年间年复合增长率为29.3% [19] - 生成式AI的复杂性需要海量知识和巨大的计算能力，这意味着企业将需要大幅升级其网络基础设施 [20] - 英伟达的AI芯片，包括A100、H100、B100、B200、B300、GB200和GB300，是构建和运行这些强大AI应用的首选，确立了公司在该领域的领导地位 [20] - 随着生成式AI革命的展开，预计英伟达的先进芯片将推动其营收和市场地位实现大幅增长 [20]