行业投资评级 - 行业评级为“优于大市” [1][4] 报告核心观点 - 伴随海外Claude Opus 4.5跨越Agentic Coding拐点和OpenClaw产品的火爆出圈，2026年AI发展正式进入Agent元年 [2][36] - 预计Agent将改变用户与数字化生态的交互形式，数字化产品（包含互联网各类型应用）可能会面临重构的风险 [2][36] - 预计2026年互联网巨头将加大AI方面投入，主要体现在资本开支、AI人才招聘和AI营销费用等增加 [2][36] - 建议保持对互联网巨头的观察，推荐优先布局大模型领先的厂商和算力产业链的企业 [2][36] 根据相关目录分别总结 （一）公司动态 - 腾讯QClaw正式开启全量公测，新版本持续优化微信生态体验，同时打通企业微信、QQ、飞书、钉钉等多平台远控通道 [23] - 宇树科技计划在3年内发布“通用人形机器人具身基础模型”，该模型将具备场景泛化、指令泛化、动作泛化与任务泛化四大核心能力 [23] - 生数科技旗下AI视频平台Vidu正式推出ViduClaw智能体，定位为可商用的一站式AI视频Agent解决方案，支持“一键成片”功能 [24] - 三星电子将继续大力投资AI半导体研发和设施，今年计划投资超过700亿美元 [24] - 谷歌正在测试Gemini Mac专用应用，代号Janus，并测试名为Desktop Intelligence的功能，可在用户授权下读取Mac应用屏幕内容以提升任务处理效率 [25][27] - ElevenLabs推出AI音乐交易市场，首创“创作者分成”商业模式，其语音市场此前已向创作者支付超1100万美元，音乐模型已生成近1400万首歌曲 [27] - 阿里巴巴正式推出全球首个企业级AI原生工作平台“悟空”，主打企业级安全，AI Agent自动继承企业权限规则 [28] - 讯飞开放平台推出基于AstronClaw的桌面级智能助理Loomy，主打本地办公场景，支持文件整理、数据分析、内容创作等任务，最快1分钟完成部署 [28] - 阿里云旗下AI Agent产品JVS Claw正式推出移动端App，用户可通过手机App直接“遥控”专属云电脑（6核/12GB Linux环境） [29] （二）底层技术 - AI代码编辑器Cursor推出第二代自研编程大模型Composer2，性能实现跨越式提升 [30] - 小米推出三款面向Agent时代的大模型：MiMo-V2-Pro旗舰基座模型（1T参数/42B激活，1M上下文）、MiMo-V2-Omni全模态Agent基座、MiMo-V2-TTS语音合成模型 [30] - OpenAI推出GPT-5.4 mini和GPT-5.4 nano两款轻量级模型，其中GPT-5.4 mini在SWE-Bench Pro编码基准测试中取得54.4%成绩，比满血版低3.3个百分点，运行速度较上一代提升2倍，支持40万token上下文，输入价格0.75美元/百万token [31] - Mistral AI发布Mistral Small4，是该实验室首款“全能型”大模型，首次在单一模型中兼顾推理、多模态理解及编程能力 [31][32] （三）行业政策 - 广东：一天新增8款已完成备案的生成式人工智能服务，累计完成备案132款，走在全国前列，公布全国首个省级层面支持人工智能OPC（一人公司）创新发展的专项政策 [33] - 北京：2025年北京未来产业发展指数排名全球第二，一年内推出21项全球首创技术新产品，《北京市未来产业2026年工作要点》围绕通用人工智能、具身智能等6个方面实施122项细分任务 [34] - 北京：对重点领域“人工智能+”示范项目给予不超过5000万元支持，并对算力租赁成本提供补贴 [34] - 北京海淀区：统筹安排不低于90亿元产业创新专项资金，备案大模型达125款，占全市近六成 [34] - 科技部：将出台“一揽子”政策措施，支持京津冀在人工智能等领域产出重大原创成果，深化“AI+”行动，赋能津冀钢铁、化工、农业等行业转型升级 [35] 重点公司盈利预测及投资评级 - 腾讯控股：投资评级“优于大市”，昨收盘508.0港元，总市值4,634,746百万港元，2025年经调整EPS预测27.60元，2026年预测32.63元，对应2025年PE为17.3倍，2026年为14.6倍 [3] - 阿里巴巴-SW：投资评级“优于大市”，昨收盘123.7港元，总市值2,362,584百万港元，2025年经调整EPS预测6.66元，2026年预测8.77元，对应2025年PE为17.5倍，2026年为13.3倍 [3] - 美团-W：投资评级“优于大市”，昨收盘79.2港元，总市值488,702百万港元，2025年经调整EPS预测-1.26元，2026年预测5.20元，对应2025年PE为-59.0倍，2026年为14.3倍 [3] - 百度集团-SW：投资评级“优于大市”，昨收盘115.6港元，总市值314,666百万港元，2025年经调整EPS预测7.64元，2026年预测8.87元，对应2025年PE为14.2倍，2026年为12.3倍 [3] - 快手-W：投资评级“优于大市”，昨收盘53.8港元，总市值234,175百万港元，2025年经调整EPS预测4.68元，2026年预测5.51元，对应2025年PE为10.8倍，2026年为9.2倍 [3] - 腾讯音乐：投资评级“优于大市”，昨收盘10.1美元，总市值16,009百万美元，2025年经调整EPS预测5.64元，2026年预测6.50元，对应2025年PE为12.7倍，2026年为11.0倍 [3] - 网易云音乐：投资评级“优于大市”，昨收盘128.4港元，总市值27,980百万港元，2025年经调整EPS预测14.54元，2026年预测12.09元，对应2025年PE为8.3倍，2026年为10.0倍 [3] - 美图公司：投资评级“优于大市”，昨收盘4.9港元，总市值22,243百万港元，2025年经调整EPS预测0.16元，2026年预测0.27元，对应2025年PE为28.5倍，2026年为16.9倍 [3]