财务数据和关键指标变化 - 二季度新订单额209亿美元，按美元计算下降3%，按当地货币计算持平，整体订单出货比为1.3% [23] - 二季度营收167亿美元，按美元计算增长5%，按当地货币计算增长8.5%，外汇影响约为负3% [24] - 二季度咨询业务营收83亿美元，按美元计算增长3%，按当地货币计算增长6%；托管服务营收84亿美元，按美元计算增长8%，按当地货币计算增长11% [25] - 二季度毛利率为29.9%，去年二季度为30.9%；销售和营销费用率为10.1%，去年二季度为10.3%；一般及行政费用率为6.3%，去年二季度为6.9% [28] - 二季度营业利润率为13.5%，较去年二季度调整后营业利润率下降20个基点；有效税率为20.4%，去年二季度调整后为18.8%；摊薄后每股收益为2.82美元，较去年二季度调整后增长2% [29] - 二季度服务未结天数为48天，上一季度为50天，去年二季度为43天；自由现金流为27亿美元 [30] - 二季度回购或赎回400万股，花费14亿美元，平均价格为每股361.16美元；2月支付季度现金股息每股1.48美元，总计9.29亿美元，较去年增长15% [31] - 预计第三季度营收在169 - 175亿美元之间，外汇影响约为负0.5%，按当地货币计算预计增长3% - 7%；预计全年营收按当地货币计算较2024财年增长5% - 7% [58] - 预计全年运营利润率为15.6% - 15.7%，较2024财年调整后结果扩大10 - 20个基点；预计全年有效税率在22.5% - 24.5%之间；预计全年摊薄后每股收益在12.55 - 12.79美元之间，较2024财年调整后结果增长5% - 7% [59][60] - 预计全年运营现金流在94 - 101亿美元之间，物业和设备添置约6亿美元，自由现金流在88 - 95亿美元之间；预计通过股息和股票回购至少返还83亿美元 [60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务二季度新订单额105亿美元，订单出货比为1.3%；托管服务新订单额104亿美元，订单出货比为1.2% [23] - 托管服务营收增长由技术托管服务（包括应用托管服务和基础设施托管服务）的两位数增长以及运营业务的高个位数增长推动 [25] - 工业X业务本季度实现高个位数增长；Song业务本季度实现两位数增长 [46][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收按当地货币计算增长11%，由美国推动，增长主要来自银行和资本市场、工业、医疗、消费品、零售和旅游服务等领域 [26] - EMEA市场营收按当地货币计算增长8%，由英国推动，增长主要来自公共服务、生命科学、消费品、零售和旅游服务等领域 [26] - 亚太市场营收按当地货币计算增长1%，由日本推动，部分被新加坡的下滑抵消，增长主要来自保险和公用事业，部分被化工和自然资源的下滑抵消 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在2025财年恢复强劲增长，持续投资业务以推动高战略领域的额外增长，本季度主要在六项战略收购中投入超2.5亿美元，并为员工提供约1500万小时的培训 [11] - 公司是客户的重塑合作伙伴，客户继续优先考虑大规模转型，Gen AI是重塑的催化剂，公司在Gen AI领域取得新进展，二季度新订单额达14亿美元，营收约6亿美元 [10] - 公司通过收购加强行业X和供应链能力，收购了德国的AOX和Staufen AG；收购意大利的IQT Group以帮助公用事业提供商建设和现代化集成电力和水网络；收购丹麦的Halfspace以帮助北欧地区客户利用和扩展AI；收购英国的Altus Consulting以在金融服务领域更快扩展；从新加坡的Percipient购买银行数字孪生技术平台 [54][55] - 行业竞争激烈，公司通过提供创新解决方案、加强客户关系、提升运营效率等方式保持竞争力，持续获得市场份额，在滚动四个季度的基础上，相对于最接近的全球上市竞争对手获得市场份额 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新政府提高联邦政府运营效率的目标导致许多新采购行动放缓，对公司销售和营收产生负面影响，同时美国总务管理局要求联邦机构审查与包括公司在内的前10大咨询公司的合同，预计随着政府优先事项的演变和评估的展开，将持续存在不确定性 [15][16] - 近期全球经济和地缘政治环境的不确定性有所上升，但行业基本面依然强劲，公司与客户的合作良好，有信心执行帮助客户重塑的战略 [16][17] - 客户继续关注重塑和Gen AI，追求成本效率和增长的双重目标，Gen AI的采用客户数量显著增加，公司看到了数据和AI领域的一些实际规模案例 [33][34] 其他重要信息 - 公司连续18年被Ethisphere评为全球最具道德公司之一，连续三年在JUST Capital美国最公正公司排名中位居行业第一、总体前五，连续12年在《财富》全球最受赞赏公司榜单中位居行业第一、总体第30位 [13] - 公司与澳大利亚电信公司Telstra成立合资企业，加速其数据和AI路线图，帮助其实现AI驱动的重塑 [34] - 公司帮助一家跨国食品加工公司成为数据驱动型企业，预计为其创造超5亿美元价值；帮助一家全球最大的汽车制造商现代化其安全运营；帮助一家能源公司Repsol推进数字化计划并扩展Agentic AI；帮助一家全球供应链解决方案领导者KION创建更智能、安全和适应性更强的仓库 [39][41][44][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：除美国联邦业务外，是否看到客户暂停新举措、转换管道到积压订单或积压订单到营收的节奏变化 - 公司表示目前没有看到整体变化，一些讨论是关于加速项目，特别是在成本讨论方面，没有看到客户活动暂停的情况 [67][68] 问题2：美国联邦业务本季度的增长率以及下半年的假设 - 公司未提供本季度联邦业务的具体增长数据，全年指导包括了对联邦业务和整体环境潜在影响的当前估计和假设，预计全年有机增长2% - 4%，咨询业务预计为中个位数增长，托管服务预计为高个位数增长 [70][73] 问题3：利润率展望的变化中，有机和无机因素各占多少，是否存在执行成本上升或定价变化 - 无机方面资本部署可能略轻，为20 - 30亿美元，但利润率概况无变化；本季度毛利率下降主要由于分包商成本上升和业务优化行动的影响；全年运营利润率预计扩大10 - 20个基点，定价本季度相对稳定，公司关注定价、合同交付和业务运营效率 [78][79][81] 问题4：从1月、2月到3月，预算设定和对话有何变化，是否看到客户重新分配预算，以及本季度自由支配支出情况 - 进入日历年时，公司未看到服务预算有显著增加，目前客户对话仍围绕成本和增长，希望更快、更大规模地进行转型；本季度自由支配支出总体与之前相当，仍受限制，但美洲的银行和资本市场有一些改善 [90][91][93] 问题5：取第三季度恒定货币营收的中点约为5%，这意味着第四季度营收范围比平时更宽且可能比第三季度低几个百分点，其中内置了什么因素 - 公司看到不确定性有所上升，全年无机贡献略超3%，上半年约为4%，下半年预计约为2%，全年有机增长预计为2% - 4% [96][98] 问题6：健康和公共服务业务在第二季度环比下降约5%，是受美国联邦业务影响还是其他部分较弱 - 公司表示该业务季度间有波动，没有看到重大影响，无需特别解读 [101][102] 问题7：定价是否开始回到更稳定的环境 - 公司表示定价相对稳定，但市场竞争激烈，公司一直关注定价，定价是所售工作的合同盈利能力或利润率 [103][104] 问题8：近期看到的放缓在地理或行业垂直方面如何描述，客户在决策时在寻找什么 - 公司表示最近几周没有看到放缓，而是不确定性有所上升，主要围绕关税和消费者情绪等主题；公司在全球各地与客户进行讨论，业务多元化，在不同市场有很多机会 [110][111][113] 问题9：请介绍AI和AI举措的发展情况，以及与软件合作伙伴的合作如何推动结果 - 公司强调生态系统的重要性，与合作伙伴和客户密切合作进行重塑；上半年Gen AI营收达11亿美元，去年全年为9亿美元，显示出公司在Gen AI领域的领导地位 [116][118] 问题10：请说明二季度预订情况与计划的对比，以及对下半年预订的看法 - 公司表示近期的不确定性对二季度预订没有影响，二季度预订额为209亿美元，订单出货比为1.3%，有32个客户季度预订额超过1亿美元，对预订情况感到满意 [122][123] 问题11：如何管理分包商与员工的组合，本季度分包商比例较高是否是过渡因素或某些服务类型的需求 - 分包商和员工组合会根据为客户开展的工作季度间波动，本季度新增约2000人，公司关注供应和需求管理，利用率保持在91%，处于目标范围内 [125] 问题12：随着Gen AI成熟，与客户的经济关系是否会发生变化，客户是否会要求部分节省；以及Song业务的持久增长率如何 - 公司表示在Gen AI方面未看到与以往新技术不同的变化，合同假设技术将带来更多效率，Gen AI将使效率随时间提升；Song业务的持久增长在于帮助客户建立数据基础以使用Gen AI，重塑流程，公司对其增长感到满意 [133][134][136] 问题13：收入展望的变化是否仍以高端的现状为前提，以及稳定定价何时能反映在损益表中 - 收入展望范围5% - 7%假设自由支配支出在高端无需改善，在低端允许进一步恶化；定价反映在损益表中需要时间，也取决于所售交易的组合 [143][145] 问题14：请说明目前最大的转型合同情况，以及如果关税等政策得到解决，客户的反应如何 - 32个预订额超过1亿美元的客户表明公司正在执行战略，客户希望购买更大的转型交易；CEO关注如何在不确定性下取得成功，对话围绕如何更快地重塑，而不是政策解决后的情况 [154][155] 问题15：关于DeepSeek，是否看到其势头加速 - 公司看到越来越多的客户接受Gen AI，DeepSeek是技术发展的一个例子，客户接受是因为看到了其价值，公司帮助客户实现这种价值 [161][162]

财务数据和关键指标变化 - 二季度新订单额209亿美元，以美元计算下降3%，以当地货币计算持平，整体订单出货比为1.3 [16] - 二季度营收167亿美元，以美元计算增长5%，以当地货币计算增长8.5%，外汇影响约为负3% [17] - 二季度运营利润率为13.5%，较去年同期调整后运营利润率下降20个基点 [8][20] - 二季度摊薄后每股收益为2.82美元，较2024财年第二季度调整后每股收益增长2% [8][15] - 二季度自由现金流为27亿美元，通过回购和股息向股东返还24亿美元 [15] - 上半年投资近5亿美元，主要用于11项收购 [15] - 预计第三季度营收在169 - 175亿美元之间，外汇影响约为负0.5%，当地货币预计增长3% - 7% [38] - 预计2025财年全年营收当地货币增长5% - 7%，无机贡献略超3%，上半年约4%，下半年约2% [39] - 预计2025财年运营利润率为15.6% - 15.7%，较调整后的2024财年结果扩大10 - 20个基点 [40] - 预计2025财年全年有效税率在22.5% - 24.5%之间 [40] - 预计2025财年全年摊薄后每股收益在12.55 - 12.79美元之间，较调整后的2024财年结果增长5% - 7% [40] - 预计2025财年全年运营现金流在94 - 101亿美元之间，物业和设备添置约6亿美元，自由现金流在88 - 95亿美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务二季度订单额为105亿美元，订单出货比为1.3；营收为83亿美元，以美元计算增长3%，以当地货币计算增长6% [16][17] - 托管服务二季度订单额为104亿美元，订单出货比为1.2；营收为84亿美元，以美元计算增长8%，以当地货币计算增长11%，由技术托管服务的两位数增长和运营业务的高个位数增长推动 [16][17] - Gen AI业务二季度新订单额达14亿美元，营收约6亿美元 [8] - 云业务二季度实现两位数增长，安全业务实现强劲的两位数增长 [26] - Industry X业务二季度实现高个位数增长 [31] - Song业务二季度实现两位数增长 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场二季度营收以当地货币计算增长11%，由美国市场带动，增长主要来自银行和资本市场、工业、医疗和消费品零售以及旅游服务等行业 [18] - EMEA市场二季度营收以当地货币计算增长8%，由英国市场带动，增长主要来自公共服务、生命科学、消费品零售和旅游服务等行业 [19] - 亚太市场二季度营收以当地货币计算增长1%，由日本市场带动，部分被新加坡市场的下滑抵消，增长主要来自保险和公用事业，部分被化工和自然资源行业的下滑抵消 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在2025财年恢复强劲增长，持续投资于业务以推动高战略领域的额外增长，包括进行战略收购、投资员工培训等 [6][8] - 公司致力于成为客户的重塑合作伙伴，帮助客户利用新技术（如Gen AI）进行大规模转型，构建数字核心和认知数字大脑 [23][29] - 公司通过收购增强自身在Industry X、供应链、金融服务、Gen AI等领域的能力，以继续在行业中保持领先地位 [36][37] - 公司在市场份额方面，在滚动四个季度的基础上，相对于其全球最接近的公开交易竞争对手的篮子继续占据市场份额 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户继续优先考虑大规模转型，Gen AI是转型的催化剂，公司作为客户的重塑合作伙伴，在满足客户需求方面处于有利地位 [7][23] - 美国联邦业务方面，新政府提高联邦政府运营效率的目标导致新采购行动放缓，影响了公司的销售和收入；同时，美国总务管理局要求审查与包括公司在内的顶级咨询公司的合同，预计会带来持续的不确定性 [9][10] - 全球经济和地缘政治环境的不确定性有所上升，但行业基本面依然强劲，公司凭借自身优势（如灵活性、深厚的客户和生态系统关系、在Gen AI和技术领域的领先地位等）能够在变化的市场环境中继续引领发展 [11][12] - 公司对执行帮助客户重塑的战略充满信心，将专注于为客户带来巨大价值 [11] 其他重要信息 - 公司在印度与万豪国际合作推出了变革性的酒店技能培训计划，为弱势青年提供酒店行业入门级工作的培训，包括数字技能培训 [8] - 公司连续第18年被EtherSphere评为世界上最具道德的公司之一；连续第三年在Just Capital的美国最公正公司排名中位居行业第一，总体排名前五；连续第12年在《财富》全球最受赞赏公司榜单中位居行业第一，总体排名第30，为历史最高 [8] - 公司首席执行官Julie Sweet宣布自己最近被诊断出患有乳腺癌，但表示感觉良好，治疗进展顺利，预后良好 [123] - 公司投资者关系主管Katie O'Connor将担任Avanade（与微软的合资企业）的首席财务官，新的投资者关系主管Alexia Quadrani将加入公司 [124][125] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除美国联邦业务外，客户是否暂停新举措，订单转化为积压订单或营收的速度是否有变化 - 公司表示整体上没有看到变化，目前正在与客户进行大量讨论，有些讨论是关于加速项目，特别是在成本相关的讨论中，没有看到暂停的情况 [45][46] 问题2: 美国联邦业务本季度的增长率以及下半年的预期 - 公司未提供本季度美国联邦业务的具体增长率，称全年指导范围已包含对联邦业务和整体环境潜在影响的当前估计和假设；预计全年无机贡献略超3%，下半年约2%；全年有机增长预计为2% - 4%，咨询业务预计为中个位数增长，托管服务预计为高个位数增长 [47][49] 问题3: 利润率展望的变化中，有机和无机因素各占多少，是否是业务成本上升或定价变化导致 - 无机方面，资本部署更新为20 - 30亿美元，但利润率概况无变化；本季度毛利率下降主要由于分包商成本增加和业务优化行动的影响；全年运营利润率预计扩大10 - 20个基点，公司关注定价、合同交付和业务运营效率等方面 [54][55] 问题4: 美国联邦业务实际面临风险的收入情况 - 公司表示指导范围已反映了新采购行动放缓和工作评估带来的影响，不会拆分具体部分，该业务占公司业务的8%，公司对各部分业务都会进行估计和假设 [59] 问题5: 从1 - 2月到3月，客户预算设定和对话有何变化 - 年初客户对公司服务的预算没有明显增加，目前处于处理新情况的早期阶段，客户有时会重新调整优先级，如加快成本削减；总体上，客户希望进行更大规模的转型；本季度可自由支配支出总体与之前相当，仍受到限制，但在银行和资本市场以及美洲地区有一些改善 [64][66] 问题6: 第三季度固定货币营收中点约为5%，意味着第四季度营收范围比平时更宽且可能比第三季度低几个百分点，其中是否考虑了有机增长放缓或不确定性增加 - 公司表示看到了不确定性增加，全年无机贡献略超3%，上半年约4%，下半年预计约2%，全年有机增长预计为2% - 4% [68][69] 问题7: 健康和公共服务业务第二季度环比下降约5%，是否与美国联邦业务有关或其他部分表现较弱 - 公司表示没有看到该业务内有重大影响，业务在各季度会有波动，无需特别评论 [74][75] 问题8: 定价是否开始回到更稳定的环境 - 公司表示定价相对稳定，但市场竞争仍然激烈，公司会持续关注定价，定价指的是所售工作的合同盈利能力或利润率 [76] 问题9: 近期看到的放缓情况在地理或行业垂直方面如何表现，客户在决策时的考虑因素是什么 - 公司表示最近几周没有看到放缓，而是不确定性有所上升，主要主题包括关税（全球讨论）和消费者情绪（美洲讨论）；公司业务多元化，在不同市场有很多机会，如欧洲在国防等领域有重大支出，公司在英国的业务通过收购、利用数据和AI等实现了重新定位 [80][83] 问题10: AI和AI举措与软件合作伙伴的合作情况，以及对市场推广的改进或调整 - 公司强调生态系统的重要性，与合作伙伴和客户进行三方对话和合作以实现重塑；公司在生态系统方面处于领先地位，这是其在大型交易中增长的主要差异化因素；在Gen AI方面，上半年营收达11亿美元，而2024财年全年营收为9亿美元，显示出公司在Gen AI领域的领导地位 [85][86] 问题11: 二季度订单与计划相比的情况，以及对下半年订单的预期 - 公司表示近期的不确定性对二季度订单没有影响，二季度订单额为209亿美元，订单出货比为1.3，有32个客户的季度订单超过1亿美元，对订单情况感到满意 [89][90] 问题12: 如何管理分包商与员工的组合，本季度分包商比例较高是否是过渡因素或某些服务类型的需求 - 公司表示分包商和员工组合会根据为客户开展的工作季度波动，本季度增加了2000多人；公司关注供应和需求管理，包括利用技术和再培训，员工利用率保持在91%，处于目标范围内 [92] 问题13: Gen AI在供应和交付方面，与客户的经济关系是否有变化；Song业务的持久增长率如何 - 对于Gen AI，公司表示没有看到与以往新技术不同的变化，合同模式与之前类似，Gen AI仍处于早期阶段，成本较高，需要客户具备相应基础；对于Song业务，公司认为其持久性在于帮助客户构建数据基础以使用Gen AI，实现流程重塑，公司对其表现感到满意，业务多元化使其在市场中具有韧性 [99][102] 问题14: 收入展望的变化是否仍假设高端情况为现状，是否考虑了当前的不确定性而非放缓 - 公司表示正确，全年5% - 7%的收入范围假设可自由支配支出在高端无需改善，在低端允许进一步恶化 [107] 问题15: 稳定的定价需要多长时间才能反映在损益表中，尤其是在消化过去几个季度的定价逆风的情况下 - 公司表示定价需要时间才能体现，具体取决于所售交易的组合 [108] 问题16: 大型转型合同目前的情况，以及如果关税等政策得到解决，客户的需求情况 - 公司表示32个订单超过1亿美元的客户表明公司正在执行相关战略，客户希望购买大型转型交易，公司将继续关注客户需求；CEO关注的是如何在不确定性下取得成功，而不是政策解决后的情况，公司凭借自身优势（如深厚的客户关系、多元化等）能够在不同市场中保持韧性 [115][117] 问题17: DeepSeq相关情况，是否有更多强调或加速发展 - 公司表示看到越来越多的客户接受Gen AI，DeepSeq是技术发展的一个例子，客户接受是因为看到了其价值，公司在帮助客户实现价值方面持续增长 [121]