核心观点 - 智元机器人拟收购上纬新材63.62%股份，交易完成后控股股东变更为智元机器人及其管理团队，实际控制人变更为邓泰华[3] - 交易总价款约21亿元，股份转让和要约收购价格均为7.78元/股[6] - 智元机器人采用"高举高打"发展模式，沿袭华为生态打法，已实现机器人产业链全方位布局[8] - 公司已完成10轮融资，估值超150亿元，与宇树科技并列国内具身智能赛道第一梯队[8] - 智元机器人设立远征、Genie和灵犀三大产品线，但商业化层面尚未取得重大突破[10] 收购交易细节 - 协议转让方式：智元恒越拟受让24.99%股份，致远新创拟受让5.00%股份[6] - 要约收购方式：智元恒越拟增持37.00%股份，其中33.63%股份已有效申报预受要约[6] - 交易完成后智元恒越将持有61.99%股份，致远新创持有5.00%股份，合计持股比例达66.99%[6] 公司背景与发展模式 - 创始团队包括稚晖君、宋海涛、闫维新等，隐性创始团队包括华为原副总裁邓泰华等[8] - 采用"技术驱动+订单拉动+生态共建"核心打法，坚持全栈技术路线[10] - 生态打法分为三类：出资组建合资公司、投资上下游公司、技术和业务合作[10] - 发展模式有利有弊：可催熟产业链但存在重复投入、高额烧钱等风险[11] 行业竞争格局 - 宇树科技估值约120亿元，计划2025年底完成科创板上市[5] - 智元机器人与宇树科技并列国内具身智能赛道第一梯队[8] - 行业存在"软件派"与"硬件派"之争，两者皆面临商业化困境[12] 融资情况 - 已完成10轮融资，最新B轮融资投后估值约150亿元[9] - 投资方包括腾讯、京东集团、比亚迪、高瓴创投、红杉中国等知名机构[9] - 公司表示"想融随时可以融"，但业内对其"烧钱"速度表示担忧[9] 产品与技术 - 设立远征（全尺寸双足人形机器人）、Genie（轮式双臂机器人）、灵犀（半尺寸人形机器人）三大产品线[10] - 长线目标瞄准生产能力价值场景，短期采取"沿途下蛋"策略如数据服务[10] - 技术路线坚持全栈开发，可快速响应市场需求[10]