大豆市场 - 周五早盘大豆期货延续涨势 5月合约隔夜最高上涨9.25美分 盘前涨幅为7.25美分 隔夜成交量为21,000手合约 [1] - 周四夜间国家指数(ZSPAUS.CM)报约11.0550美元 上涨约9.75美分 使全国平均基差维持在较5月期货贴水约73.75美分的水平 该基差持续低于过去5年和10年的平均水平 [1] - 截至2月26日当周 美国大豆出口装船量达到12.34亿蒲式耳 当前销售年度此时美国平均已完成预计总出口量的78% [1] - 对中国的总销售承诺量持续较去年同期低约50% [1] - 市场关注下午将发布的交易商持仓报告 观察基金净多头期货持仓是否超过去年秋季254,090手合约的峰值 [1] 整体市场情绪与驱动 - 周五早盘能源、谷物和软商品期货领涨 而金属和美国股指期货再次走低 [2] - 市场情绪似乎由对长期通胀的担忧主导 霍尔木兹海峡大部分时间仍处于关闭状态是主要原因 [2] - 美国在伊朗的行动最大受益者是俄罗斯 因为全球买家转向这个最大的廉价石油供应国 [2] - 黄金和白银在周四下跌后 周五开盘上涨 在面临不确定的周末前 这两种贵金属的买盘兴趣可能增加 [2] 玉米市场 - 周五早盘玉米市场因隔夜成交量上升而走高 其上涨主要受大豆市场带动 而大豆上涨又受豆油推动 豆油则得益于馏分油的强劲涨势 [4] - 5月玉米合约隔夜最高上涨2.75美分 撰写时成交量为36,000手 [4] - 周四夜间国家价格指数报约4.1175美元 使全国平均基差约为较5月期货贴水41.75美分 与去年同期同周约贴水41.0美分的水平一致 [4] - 5-7月期货价差周四收于9.25美分升水 覆盖了45%的完全商业持仓成本 去年同期的2025年价差本周覆盖率为30% [4] 小麦市场 - 周五黎明前小麦市场普遍上涨 所有三个市场均录得可观涨幅 但上涨并非源于基本面突然转好 [5] - 硬红冬麦7月合约上涨8.25美分 周线图上涨趋势延伸至6.1625美元的高点 这是自2025年3月17日当周以来7月HRW合约的最高价 [5] - 硬红冬麦7-9月期货价差收于14.25美分升水 覆盖了63%的完全商业持仓成本 9-12月价差覆盖率为59% 两者仍偏向看跌 [5] - 软红冬麦7月合约上涨8.75美分 隔夜最高上涨12.0美分 基于3月19日生效的较低仓储费率 新作期货价差覆盖了看跌的73%和71% [5] - 新作市场本周表现将受到平原和中西部地区降雨的影响 [5] 能源市场关联动态 - 大豆油的强劲上涨可归因于馏分油的惊人涨势 [4] - 周五早盘一个细微差别是 现货月馏分油合约显示微跌 而市场其他部分再次上涨 [2]