公司概况与业务定位 - 公司业务定位高度专业化，专注于光伏电池片制造，广告语为“只做电池片，做更优质的电池片”[1] - 公司在普遍采用垂直一体化模式的光伏行业中坚持专业化业务模式[1] - 公司已跻身全球第三大光伏电池片出货商[1] 发展历程与领导层 - 公司由张发玉于2016年创立，是其与子女“并肩作战”的创业经历[1][3] - 2016年公司成立正值中国推出光伏“领跑者计划”，单晶PERC电池进入量产[3] - 2025年5月，公司从安徽英发睿能科技股份有限公司更名为四川英发睿能科技股份有限公司，总部迁往四川宜宾[3] - 张发玉任董事长，其女张敏任总经理，其子张杰任副总经理，张发玉家族通过直接和间接持股合计控制公司49.1%股份[3] 股权结构与国资支持 - 四川宜宾国资支持力度显著，旗下资本通过四轮融资合计持有公司26.51%股份[4] - 2025年7月29日完成C轮融资，宜宾国资合计增资超过10亿元，将公司投后估值推高至86亿元[4] 产能布局与市场地位 - 公司拥有天长、宜宾、绵阳、印尼四大生产基地[4] - 截至2025年4月30日，公司N型TOPCon电池片年产能为32.7GW[4] - 2025年上半年，公司光伏电池片出货量升至全球第三，N型电池片出货量达到全球前二[4][5] 财务表现与业绩波动 - 2025年前四个月，公司实现营业收入24.08亿元，净利润为3.55亿元[5] - 2024年，受光伏产业链价格大幅下滑影响，公司营收骤降至43.59亿元，亏损超过8亿元[5] - 公司近两年因行业处于低迷周期而陷入业绩波动状态[1][5] 技术转型与战略决策 - 2022年N型电池片风口出现时，公司做出关键决策转向N型TOPCon电池片技术并扩大产能[4] - 公司N型电池迅速爆发，在2024年成为行业主流[5] 客户关系与战略合作 - 公司下游客户较为集中，报告期内最大客户为隆基绿能，贡献营收占比最高达24.4%[8] - 2024年12月，公司与隆基绿能签订战略合作协议，建设隆基拥有专利技术的HPBC电池片项目[9] - 2025年2月，公司与隆基绿能、五粮液新能源投资有限责任公司共同成立宜宾英发睿能科技有限公司，推动BC电池片项目落地，并获得隆基绿能关于N型HPBC电池片的12项专利许可授权，授权期5年[9] - 随着与隆基绿能合作加深，2025年前四个月，原第二大客户晶科能源已跌出前五大客户之列[10] 市场战略与行业环境 - 公司总经理张敏明确表示公司“只做电池”，是天合、隆基等头部企业的供应商，但战略上更重视纯组件客户，并承诺永远不会下场亲自干组件[7] - 在行业巨头一体化布局及产能过剩背景下，专业化电池厂商对外出货的市场规模受到影响[7] - 2024年全球N型TOPCon电池片出货量达410.8GW，预计2025年市场份额超80%，但同期市场规模增速将放缓至8.9%，因相当大出货量由光伏一体化巨头企业自产自用[7] 资本运作与未来规划 - 公司近期向港交所主板递交上市申请[2] - 此次赴港上市所募资金的六成将用于印尼基地的建设和升级[6] - 公司计划建设印尼基地二期，到2026年6月再新建五条生产线，新增年产能3GW[6] - 公司曾于2023年向上交所主板提交上市申请，后因公司未来发展战略及市场环境变化撤回[5]