原油库存与炼厂产出动态 - 汽油库存增加20万桶，馏分油库存增加30万桶 [1] - 汽油产量跃升至每日960万桶，馏分油产量下降至每日480万桶 [1] - 炼厂产出结构的变化反映了需求端的转变 [1] 美联储货币政策对原油市场的影响 - 美联储在2026年首次会议上将利率维持在3.50%–3.75%不变 [2] - 暂停降息有助于稳定美元，但持续的通货膨胀担忧为油价增加了利率溢价 [3] - 美元走弱使国际买家购买原油的成本降低，从而支撑了需求 [3] 地缘政治与供应格局变化 - Citgo自2019年以来首次购买委内瑞拉原油，交易涉及约50万桶重质原油，计划于2月交付 [4] - 此举标志着受制裁的委内瑞拉原油重返市场，贸易商再次开始运输 [5] - Citgo炼油厂适合加工重质原油，这一转变将为全球供应动态带来新的复杂性，并可能在未来几天改变原油流向 [5]

行业背景与政策环境 - 前总统特朗普在2024年竞选时提出通过加速钻井许可来降低能源价格 其政策主张包括将拜登政府时期平均258天的许可审批流程提速、更频繁地举行许可拍卖以及增加美国沿海钻井活动[1] - 近期政策方向延伸至寻求将委内瑞拉原油引入美国市场[1] 美国原油供需结构 - 美国原油产量已领先全球 产量超过自身消费量[2] - 美国原油生产以轻质原油为主 而占据美国炼油产能近70%的墨西哥湾沿岸炼油厂专精于加工重质原油[2][3] - 美国90%的石油进口为高硫重质原油 这是因为国内大部分炼油产能针对重质原油设计并实现最高效运行[3] 重质原油与轻质原油特性 - 轻质原油粘度较低、更易提炼成汽油或航空燃油等产品 且硫含量较低 被称为“甜油”[3] - 重质原油粘度高且通常为“酸油” 即硫含量较高 对环境更不友好[3] 委内瑞拉原油储备与地缘价值 - 委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量 主要为其奥里诺科带的超重质原油 估计储量约3030亿桶 超过沙特阿拉伯估计的2670亿桶[4] - 专家认为 若美国能确保获得大量委内瑞拉原油供应 则可减少对其他重质原油供应国的依赖 保障能源安全 并出口更多汽油和柴油等成品油[4] - 拥有世界最大重质原油储量的国家包括委内瑞拉、墨西哥、加拿大、沙特阿拉伯、科威特、俄罗斯和伊朗[2] 炼油行业产能与投资 - 美国国务卿马可·卢比奥表示 墨西哥湾沿岸的炼油厂在加工重质原油方面是全球最好的 且全球范围内重质原油短缺 私营行业若有空间介入将会有巨大需求和兴趣[5] - 新建炼油厂成本极高 可能耗资数十亿美元 是一项高风险投资 需要数十年时间完成许可、建设并最终实现回报[6]