财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额增长5%至55亿美元 去年同期为53亿美元 [5] - 第二季度同店销售额增长2% [5] - 第二季度每股收益1.56美元 净收益5.08亿美元 去年同期每股收益1.59美元 净收益5.27亿美元 [5] - 第二季度营业利润率下降95个基点至11.5% 主要受关税相关成本影响 [5][12] - 上半年每股收益3.3美元 净收益9.87亿美元 去年同期每股收益3.5美元 净收益10亿美元 [6] - 上半年销售额增长至105亿美元 去年同期为101亿美元 [6] - 上半年同店销售额增长1% [6] - 第二季度末总库存和单店库存均增长5% [7] - 第二季度回购190万股普通股 总成本2.62亿美元 预计全年回购10.5亿美元股票 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 化妆品是第二季度表现最佳的商品品类 [6] - 女士业务同店销售表现良好 超过连锁平均水平 [27][95] - 家居业务在季度末转为小幅正增长 [96][97] - dd's折扣店同店销售表现稳健 优于Ross [7] - 两个连锁店均实现客流量和购物篮规模增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南部和中西部是最强劲的市场区域 [6] - 纽约大都会区新店开业表现良好 [8][99] - 波多黎各三家新店初期表现远超预期 [98] - 西班牙裔顾客占比较高 特别是在南加州地区 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划今年新开约90家门店 包括80家Ross和10家dd's折扣店 [8] - 计划关闭或搬迁10-15家老店 [9] - 正在实施多管齐下的关税缓解策略 包括供应商谈判 采购多元化 战略性调价 [9] - 增加清仓商品比例以缓解关税影响 [9][66] - 推出新营销活动 Ross的"Work Your Magic"和dd's的"Don't Sleep on DD's" [46] - 正在进行门店改造 预计今年完成半数门店的标识更新和外观升级 [41][45] - 在80家门店试点自助结账 计划明年扩展到高流量门店 [42] - 品牌战略初期对利润率造成压力 但预计长期将提升盈利能力 [55] - 有机会加速门店增长 具备相应的组织能力和资源 [117][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对相对于第一季度的销售趋势连续改善感到鼓舞 [4][17] - 5月销售强劲 6月疲软 7月大幅反弹 [4] - 返校季早期销售表现良好 预示第三季度前景乐观 [4] - 预计整个零售行业价格将上涨 导致消费者寻求更多价值 [17] - 对库存水平感到满意 认为为下半年做好了充分准备 [7] - 尽管关税仍处于高位 但对商家缓解利润率影响的进展感到满意 [9] - 预计第三季度将面临适度压力 第四季度将进一步缓解 [10] - 对宏观经济环境不确定性保持谨慎态度 [13] - 预计明年将形成新的零售价格均衡 [36][67] 其他重要信息 - 第二季度业绩包含约0.11美元/股的关税相关成本负面影响 [5] - 预计2025财年宣布的贸易政策将带来约0.22-0.25美元/股的影响 [14] - 去年第四季度和财年业绩包含约0.14美元/股的一次性收益 与清仓设施出售有关 [15] - Adam Orvis将于9月退休 Bill Sheehan将接任CFO [19] - 新配送中心开业导致分销成本增加 [12][30] - 第三季度预计包储相关成本时机不利 [16][30] 问答环节所有提问和回答 问题: 连续改善的具体领域和7月反弹情况 以及第三四季度的毛利率驱动因素 [23] - 几乎所有商品品类都出现连续改善 7月几乎所有品类都转为正增长 [25] - 化妆品表现非常强劲 女士业务同店销售表现良好 [26][27] - 关税对第二季度营业利润率造成90个基点影响 主要在产品成本和配送中心处理成本 [29] - 预计下半年关税对商品利润率仍有压力 但略低于第二季度 [29] - 包储成本将在第三季度带来压力 预计第四季度会恢复 [30] - 新配送中心将在下半年继续对成本造成压力 [30] - 2-3%的同店销售指引包含了一些保守因素 [31] 问题: 涨价意愿和客户反应 以及明年能否完全抵消关税压力 [35] - 平均零售价仅有低个位数增长 将对未来调价保持非常谨慎的态度 [35] - Ross品牌依赖于提供市场最佳优惠 将在看到竞争对手和广泛零售环境变动后才会做出重大调整 [35] - 预计明年将形成新的价格均衡 关税影响将变小 [36] 问题: 全年指引调整的原因和各项举措的进展 [39][40] - 关税影响是主要驱动因素 现在预计全年影响0.22-0.25美元 [43] - 基于第一季度表现 对全年销售假设比3月时更为保守 [43] - 门店改造预计今年完成半数门店 [41] - 自助结账在80家门店试点成功 计划明年扩展到高流量门店 [42] - SG&A预算与年初相比基本一致 [44] - 正在测试门店劳动模式调整 目前评论结果还为时过早 [45] - 新营销活动已启动 仍处于早期阶段 [46][47] 问题: 交易量与客单价的变化情况 以及商品供应情况 [49] - 2%的同店增长由客流量小幅增长和平均购物篮规模增长共同驱动 [50] - 5月强劲 6月下滑 7月再次走强 整个季度由客流量和更高购物篮规模混合驱动 [50] - 清仓商品供应非常强劲 第二季度增加清仓商品比例有助于将关税影响控制在区间低端 [51] 问题: 品牌战略对利润率的影响和长期盈利能力 [54] - 品牌战略初期会对利润率造成冲击 但随着专业能力提升 供应商关系加强和获得品牌清仓商品渠道 长期能够在此基础上提升 [55] 问题: 消费者降级消费和客群结构变化 [59] - 未看到收入群体变化 表现广泛 [60] - 西班牙裔顾客非常重要 占比高于美国人口普查数据 特别是在南加州地区 [60] - 6月西班牙裔人口集中门店受影响 但7月出现反弹 [60] 问题: 关税缓解措施的具体细节和潜在超预期因素 [64] - 商品团队不懈努力缓解影响 通过调整采购 与供应商谈判 极少提高平均零售价 [66] - 增加清仓商品比例 versus 最初计划的前期商品 [66] - 停止供应商预标价以保持灵活性 预计下半年将恢复到历史水平的供应商预标价 [68] 问题: 指引信心增强的原因 [72] - 现在第三季度商品大部分已采购 第四季度超过大部分已采购 对秋季采购有良好了解 [73] - 尽管关税前景仍然动态变化 但比5月时更稳定 [73] 问题: 年龄客群趋势变化 [75] - 无明显变化需要特别说明 [76] 问题: 第三季度利润率下降的驱动因素 [78] - 包储影响是最大因素 基于库存流动情况 预计第三季度将带来显著压力 第四季度恢复 [79] 问题: 行业涨价情况和关税影响范围 [83] - 涨价涉及所有商品类别 既有直接支付的关税 也看到供应商成本上涨 [84] - 主流零售商出现涨价 特别是金属制品相关产品 主要集中在家居品类 [86] 问题: 关税时间安排和明年春季影响 [88] - 预计关税影响将持续到明年 预计随着时间的推移会看到价格上涨 最终达到均衡 [89] 问题: 服装和家居表现 以及新店开业情况 [93] - 女士业务是品牌战略的驱动力 同店表现优于连锁平均水平 [95] - 家居业务稍复杂 季度内同店下滑 季度末勉强正增长 [96] - 家居团队已进行调整 对未来乐观 [97] - 房地产前景良好 健康渠道 利用破产申请和零售商缩减规模的机会 [98] - 波多黎各和新 York Metro新店开业反应良好 [99] 问题: 定价策略变化和女士业务加速原因 [103][104] - 将继续保持相对于主流零售的价格优势 对广泛零售环境变化保持高度敏感 [106][108] - 女士业务加速归功于团队执行品牌战略 增加年轻当代风格 青少年业务表现良好 牛仔业务强劲 [109] 问题: 配送中心投资回报和长期算法 [111][112] - 配送中心是容量需求 随着销售增长需要额外容量 随着时间的推移应获得杠杆效应 [111] - 长期算法: 5%新店增长贡献2%的EPS增长 3%同店增长贡献3%的EPS增长 EBIT有1-3%上升空间 股票回购贡献2-3% 3%同店下EPS增长约达两位数 [112] 问题: 增长前景和门店改造效果 [116][120] - 有机会加速门店增长 具备相应的组织能力和资源 [117][118] - 在新市场开店看到良好回报 [119] - 门店改造效果尚早 未披露同店提升数据 客户反应良好 [120] 问题: 平均零售价前景和包储策略影响 [125] - 不会率先提价 如果零售价上涨 将给予灵活性跟随 在某些领域测试提价 其他领域可能提供更多价值 [126] - 劳动力环境稳定 过去几年没有太大变化 [128]