核心观点 - 美泰公司发布令人失望的2025年第四季度及假日季财报 业绩未达预期并发布疲软指引 导致其股价单日暴跌近25%至16美元以下 创下去年4月以来新低 [1] - 公司预计2026年调整后每股收益将同比下降 而分析师此前预期为增长 同时公司计划加大投资 这可能推迟其利润增长的时间线 [1] 财务业绩与市场反应 - 第四季度调整后每股收益为0.39美元 营收为17.7亿美元 均低于Visible Alpha汇总的分析师共识预期 [1] - 财报发布后 股价在交易中下跌近25%至略低于16美元 [1] - 摩根大通分析师将股票评级下调至“减持” 并将目标价从23美元大幅削减至14美元 [1] - 瑞银分析师维持“买入”评级和30美元目标价 但承认利润增长时间线可能推迟 [1] 业绩表现与影响因素 - 12月订单增长低于预期 因零售商在季度初忙于补足此前因关税不确定性而延迟的订单 [1] - 业绩缺口主要集中在美国市场 国际业务增长符合预期 [1] - 公司与竞争对手孩之宝去年曾提价以抵消关税影响 但零售商因关税不确定性而暂缓了部分订单 [1] 未来业绩指引与战略规划 - 公司预计2026年调整后每股收益在1.18美元至1.30美元之间 低于2025年的1.41美元 [1] - 预计2026年营收将增长3%至6% 大致符合预期 [1] - 公司计划将2026年作为“投资年” 预计投入1.5亿美元于业务 这可能损害公司利润率并推迟利润增长 [1] 公司近期业务动态 - 宣布收购其移动游戏工作室Mattel163剩余50%的股份 以实现全资控股 [1] - 与派拉蒙斯凯丹斯达成多年期全球授权协议 将生产忍者神龟玩具 [1]

核心观点 - 美泰公司第三季度财务表现承压，但部分核心产品线保持强劲增长，并维持全年业绩指引 [1][3][7] 财务表现 - 第三季度销售额同比下降6%，净利润同比下降25% [3] - 业绩下滑主要因零售商为应对关税而改变订单方式 [3] - 公司重申全年销售额增长1%至3%的预期 [3][7] 产品表现 - Uno纸牌游戏连续九个季度增长，是公司最畅销的纸牌游戏 [1] - American Girl娃娃销售额连续第四个季度增长 [2] - 其他热门产品包括风火轮汽车、怪兽高中娃娃以及与《侏罗纪公园》和《魔法坏女巫》电影相关的玩具 [2] - 芭比和波利口袋玩具的销售额有所下降 [2] 行业趋势与定价策略 - 美泰和孩之宝均表示将因关税而上调价格，但美泰本年度的调价已结束 [5][8] - 与规模较小、议价能力较弱的玩具游戏公司相比，大型公司限制价格上涨的能力可能更强 [5] - 新的价格尚未对消费者需求产生负面影响 [8] 供应链与零售商动态 - 尽管成本更高，但越来越多的零售商减少在海外提货，转而依赖美泰进行进口和仓储 [6] - 这种模式为零售商在不断变化的贸易政策和消费者动态下提供了“更大的订单承诺灵活性” [6] - 零售商倾向于在更接近需要商品的时候下国内运输订单，这已将许多订单转移到第四季度 [7][8]