行业核心观点 - 文章核心观点：汽车行业高管认为，在没有补贴或大幅降价的情况下，市场对电动汽车缺乏“自然”需求，强制性的电动汽车销售法规正导致行业利润空间萎缩甚至面临亏损 [1][4][5] 公司立场与评论 - Stellantis欧洲负责人Emanuele Cappellano表示，对电动汽车没有“自然”需求，需求仅在有各国补贴或车企“烧钱”降价时才会出现 [1][2][5] - 该高管警告，迫使车企销售更多电动汽车的法规“没有利润空间”，且不符合消费者偏好，行业面临遵守规则或亏损的选择 [4][5] - Stellantis曾警告，英国的法规可能迫使其缩减在英国的业务规模 [9] 市场需求与销售状况 - 保时捷成为最新一家因电动汽车需求弱于预期而公布销售放缓的汽车制造商 [6] - 电动汽车英国公司首席执行官Tanya Sinclair反驳称，挤压利润的是通胀而非电动汽车，消费者对电动汽车的需求是真实存在的 [7][8] - 电动汽车价格正变得更具竞争力，选择范围在扩大，车辆质量也在持续提高 [9] 行业挑战与竞争格局 - 由于搭载大型电池，目前许多电动汽车对制造商而言，其销售利润低于同等的汽油车或混合动力车 [10] - 中国制造商的电动汽车销量增长令人日益担忧，其产品价格标签更低，这促使一些西方品牌将重点转向高端市场 [11] - 部分汽车行业正在游说工党，要求放宽旨在2030年逐步淘汰新汽油车、2035年淘汰混合动力车的规则 [3]

核心观点 - 多位经济专家讨论当前美国经济状况 普遍认为在油价下跌、就业市场稳健、即将实施的税收政策以及美联储领导层可能变更的背景下 经济前景积极 通胀有望进一步下降 并对2026年经济增长表示乐观 [1][4][5][24][25][26] 宏观经济与通胀 - 油价大幅下跌是降低通胀的关键因素 布伦特原油价格跌破每桶60美元 西德克萨斯中质原油价格降至约55美元 相比年初的80美元显著下降 汽油价格随之下降 预计将使消费者价格指数下降1至2个百分点 [2][7][21][22] - 低油价相当于为美国消费者减税 支撑了家庭支出 特别是对低收入群体有益 抵消了关税等其他因素的影响 [18][22] - 通胀预期正在下降 两年期通胀保值国债盈亏平衡通胀率下降17个基点 十年期下降8个基点 大宗商品价格在过去六个月下跌 是通胀的领先指标 [38][39] 就业市场 - 就业报告表现稳健但非卓越 过去三个月平均每月新增7.5万个私营部门岗位 过去一年平均每月新增8.8万个私营部门岗位 同时联邦政府工作岗位减少了约30万个 [6][19] - 实际工资正在上涨 生产工人的工资上涨 结合工作时间增加 使用工资收入代理指标计算 年增长率约为5% [4][6] - 劳动力市场存在隐忧 新增就业主要集中在医疗保健行业 自4月以来私营部门就业增长缺乏广泛基础 更广泛的劳动力未充分利用指标U6从9月的8%上升至11月的8.7% [10][12] - 目前美国有约780万个职位空缺 特别是在机械、工程等领域缺乏熟练工人 [16][17] - 劳动力参与率有所上升 表明更多人进入劳动力市场 [18] 财政与税收政策 - 一项被称为“BBB”或“一个美好大法案”的重大税收法案将于1月1日生效 包含大量减税和政策变化 预计将非常有利于经济增长 [5][25][43] - 由于税收减免具有追溯力 但预扣税表未调整 预计将在冬季为中等收入人群带来1000亿至1500亿美元的税收节省 [27] - 商业方面的税收政策已经生效 可能刺激了资本支出繁荣 机械设备投资强劲 软件投资增长10% 但建筑结构投资疲软 [29][32] 经济增长与生产率 - 经济持续增长而非萎缩 预计第三季度实际GDP增长率在3%至3.5%之间 若劳动力市场平稳而经济增长强劲 则意味着生产率显著提升 [32][34] - 技术、机器人技术和人工智能预计将大幅降低成本 提高生产率 这是经济增长和降低通胀的另一个原因 [35][36] - 企业投资意愿增强 例如福特汽车公司在电动汽车亏损200亿美元后 计划转向投资建设混合动力汽车工厂 [29] 金融市场与预期 - 股票市场表现强劲 自4月初低点以来 标准普尔500指数上涨约35% 道琼斯运输指数上涨38% 小型股罗素2000指数上涨44% 市场广度改善 并非仅由少数公司驱动 [40][41] - 市场表现被视作对未来经济的乐观预期 [42] - 预计利率将因通胀和通胀预期下降而自然下行 这相当于另一种形式的减税 [37][38] 行业动态 - 能源行业因政策放宽 钻井活动活跃 美国石油产量已接近每日1400万桶 [8] - 医疗保健服务是近期就业增长的主要领域 [10]

公司业绩表现 - 公司第三季度销量同比下降2.1% [1] - 这是公司在中国电动汽车和混合动力汽车领域的首次季度销量下滑 [1]

电动汽车和混合动力汽车市场动态 - 电动汽车和混合动力汽车销售速度比夏季初加快约30% [2] - 尽管销售速度显著加快，但电动汽车和混合动力汽车的价格保持稳定 [1][3] - 整体汽车销量在同期保持基本稳定，与电动汽车和混合动力汽车的加速销售趋势出现背离 [2] 政策环境影响 - 针对新电动汽车和部分插电式混合动力汽车的7500美元联邦税收抵免以及二手车的4000美元抵免政策定于9月30日到期 [1][3] - 国会已于今夏投票决定取消该税收抵免政策 [3] 消费者行为变化 - 电动汽车和混合动力汽车的需求打破了过去几年中观察到的传统销售模式 [2] - 消费者购买行为的这一变化标志着市场发生了重大转变 [2]