Red Violet (NasdaqCM:RDVT) FY Conference November 20, 2025 08:55 AM ET Company ParticipantsNone - Unknown Speaker 2None - Unknown Speaker 1None - Unknown Speaker 3Camilo Ramirez - SVP of Finance and Investor RelationsModeratorAll righty, we'll get started. Good morning, everybody. Thank you for attending the Southwest Ideas Conference. I'm pleased to introduce Red Violet, traded on NASDAQ under symbol RDVT, a company that specializes in transforming vast and disparate data sets into actionable identity inte ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到创纪录的2310万美元 同比增长21% [6][11] - 调整后毛利润为创纪录的1940万美元 调整后毛利率为创纪录的84% 同比提升1个百分点 [6][11] - 调整后EBITDA为创纪录的900万美元 同比增长35% 调整后EBITDA利润率为创纪录的39% 同比提升4个百分点 [6][11] - 调整后净利润为580万美元 同比增长75% 调整后每股收益为039美元 [6][11] - 第三季度产生创纪录的730万美元自由现金流 同比增长51% [6][17] - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为4540万美元 较2024年底的3650万美元有所增长 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - IDI业务新增304名计费客户 季度末客户总数达9853名 [6][12] - 调查垂直领域表现优异 受执法机构和调查客户需求推动 [7][12] - 新兴市场垂直领域表现强劲 零售 法律 资产收回 政府和医疗保健行业均实现增长 [7][13] - 收款业务连续第二个季度实现高 teens 收入增长 [14] - 金融和企业风险垂直领域增长强劲 核心金融服务客户表现稳健 背景调查行业持续增长 [14] - IDI房地产垂直领域（不含Forewarn）同比略有下降 受高房价和利率压力影响 [15] - Forewarn收入实现两位数百分比增长 新增超过25000名用户 签约房地产经纪人协会超过590个 [6][15] - 合同收入占总收入比例为75% 同比下降2个百分点 [15] - 总收入留存率保持强劲 为96% 同比提升2个百分点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于平台能力 产品引入与进步 市场拓展以及人工智能集成 [5][8] - 利用人工智能推进多项计划 包括自动化内部工作流程 扩展和丰富专有数据资产 应用先进模型检测风险信号 [8][9] - 与背负遗留系统和官僚决策的大型竞争对手相比 公司在现代平台技术上的战略投资使其能够更好地服务客户并建立结构性优势 [9] - 董事会授权将股票回购计划增加1500万美元 当前回购计划剩余额度为1890万美元 [9][18] - 第三季度以平均每股4226美元的价格回购15437股普通股 [10][17] - 公司的Rule of 40得分达到60% [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务势头广泛且持久 企业渠道机会是迄今为止最强劲的 [7][11] - 对公共部门部门和背景调查解决方案的投资开始显现成效 近期赢得大型州收费机构合同和全国最大薪酬处理商之一的多年度合同 [22][23][25] - 对2025年以创纪录业绩收官充满信心 并对2026年及以后的更大机遇感到兴奋 [11][23][26] - 第四季度通常因11月和12月工作日较少而出现季节性放缓 约20%的收入仍为交易性收入 [34] - 预计第四季度毛利率将维持在82%-84%左右 与第三季度一致 [38] 其他重要信息 - 本季度没有有意义的一次性交易 业绩反映了持续的核心业务活动 [7] - 销售和营销费用增加60万美元至540万美元 主要受人员相关费用增加驱动 [16] - 一般和行政费用增加80万美元至680万美元 反映人员相关成本增加 [16] - 折旧和摊销增加30万美元至270万美元 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于大型公共和企业部门客户的进展以及未来展望 [20] - 过去18个月对公共部门部门和背景调查解决方案的投资开始显现成效 平台具备差异化能力 团队建设完善 [22] - 赢得大型州收费机构合同 并在各州财政收入部门和州务卿办公室赢得多个用例合同 这些胜利可以跨州复制 [22][23] - 与全国最大薪酬处理商之一签订多年度合同 并在公共部门和背景调查领域与其他大型公司进行测试 对2026年机遇感到兴奋 [23][25] - 公共部门市场庞大 每个州都有不同规模的收费机构 背景调查行业是一个巨大的行业 公司刚刚开始涉足 目前收入贡献尚不显著 但对2026年及以后的发展潜力感到兴奋 [24][25][26] 问题: 关于Forewarn的更新 包括续约 ARPU提升和产品路线图 [30] - Forewarn自推出以来 在协会中的采纳率 续约率和使用率持续增长 大多数合同为一到两年协议 部分更长 已经历多个续约周期 留存率良好 [31] - 一些协议中包含逐年递增条款 公司主要专注于获取市场份额 尚未花大量时间优化价格点 但对当前市场定价感到满意 并有机会在续约和扩张时提价 [32] - Forewarn拥有近40万用户的安装基础 定价为无限搜索 以确保专业人士安全 公司正在通过调查等方式与房地产经纪人沟通 了解需求 为Forewarn的附加功能制定产品路线图 未来有机会基于新功能进行定价 [33] 问题: IDI客户增长管道和第四季度展望 [34] - 未来两到四个季度的管道非常强劲 对管道中的更大机遇感到兴奋 第三季度及之后签订了一些大型合同 [34] - 第四季度因11月和12月假期导致工作日较少 存在季节性放缓 约20%的收入为交易性收入 因此预计客户数不会出现连续300的增长 但与去年第四季度相比 预计客户基础将实现强劲增长 [34][35] 问题: 第四季度毛利率预期 [36][37] - 预计第四季度毛利率将维持在82%-84%左右 与第三季度一致 因为收入成本相对固定 公司在该毛利率水平上具有显著杠杆效应 [38] 问题: 当前股价对管理层和董事会是否具有吸引力 [39] - 当前股价对管理层和董事会具有吸引力 公司拥有差异化的平台和解决方案 具有竞争优势 最佳资本用途是投资于业务 因为面前有巨大机遇 但股票回购是资本分配战略中的重要工具 公司一直很 opportunistic 相信未来回顾时会感到满意 [39][40]

核心财务业绩 - 2025年第三季度总收入同比增长21%至2310万美元 [1][7] - 净利润同比增长145%至420万美元 净利润率从9%提升至18% [7] - 调整后EBITDA同比增长35%至900万美元 调整后EBITDA利润率从35%提升至39% [7] - 经营活动产生的现金流量同比增长40%至1020万美元 [1][7] 盈利能力与效率 - 毛利润同比增长26%至1680万美元 毛利率从70%提升至73% [7] - 调整后毛利润同比增长23%至1940万美元 调整后毛利率从83%提升至84% [7] - 调整后净利润同比增长75%至580万美元 调整后每股收益为041美元（基本）和039美元（稀释） [7] 资产负债表与流动性 - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为4534万美元 [7][12] - 股东权益从8663万美元增至10173万美元 [13] - 九个月经营活动净现金流入2266万美元 投资活动净现金流出812万美元 [16] 运营指标与客户增长 - IDI平台在第三季度新增304名客户 期末总客户数达9853名 [7] - FOREWARN服务在第三季度新增25538名用户 期末总用户数达372209名 [7] - 美国超过590个房地产经纪人协会签约使用FOREWARN服务 [7] 资本配置与股东回报 - 公司将股票回购计划授权增加1500万美元 总授权金额达到3000万美元 [1][7] - 第三季度以平均每股4226美元的价格回购15437股普通股 回购计划剩余金额为1890万美元 [7] 业务前景与战略重点 - 公司业绩表现强劲 反映了跨组织的卓越执行力和解决方案在各行业的加速采用 [3] - 公司持续投资于产品创新 市场扩张和企业级AI计划 以进一步扩大市场领导地位 [3] - 公司利用技术优势推动创新 效率提升 并为客户和股东创造显著价值 [3]

公司信息 * 公司为Red Violet (RDVT) 是一家身份识别验证解决方案提供商 专注于美国市场[1] * 公司核心业务为聚合各类数据 包括留置权、判决、信用头数据等关于美国成年人的信息 并将其出售给不同行业[2] * 公司通过两个品牌运营：IDI（核心平台）和Forewarn（面向房地产社区的皮肤应用）[9] 核心业务与市场 * 公司服务五大垂直市场：收债、金融与公司风险、调查、房地产以及新兴市场 收入分布均匀 各占约20%[3][22] * 房地产垂直市场：通过Forewarn品牌提供安全产品 服务超过570个房地产协会（全美约1100个） 覆盖约350,000名房地产专业人士（全美约1,200,000名 其中约900,000名为活跃从业者）[11][12][74] * 金融与公司风险垂直市场：提供背景调查服务 客户包括大型零售商（如Walmart）和背景调查公司（如Innovative）[14][15] * 调查垂直市场：服务执法机构等公共部门 拥有移动应用程序等差异化功能[18][19] * 新兴市场/公共部门：是一个巨大的潜在市场（TAM） 公司已组建约15-20人的团队专注于此 并已赢得重大合同 如一家大型收费公路管理局（合同价值达7位数）以及处理 homestead豁免、学区入学验证等利基用例[19][20][21][22] * 公司还为顶级身份识别玩家中的7家提供支持[31] 技术优势与竞争格局 * 技术架构为云原生（AWS） 与竞争对手（如TransUnion、LexisNexis）的遗留数据室架构相比 在吞吐量和延迟方面具有显著优势[7][38][39] * 利用LLM和AI模型 使数据能够自我学习并建立新的连接点[7] * 数据关联能力强 能精确识别亲属关系类型（如父母、兄弟姐妹） 而竞争对手仅能标识为“关联人”[40] * 采用“瀑布流”策略进入客户工作流程 凭借高命中率从第三顺位向第一顺位移[25][26][27] * 无专利保护 护城河在于数据聚合、链接技术和持续学习的能力[25] * 主要竞争对手包括TransUnion、LexisNexis（Reed Elsevier旗下）和Thomson Reuters的Clear产品[39][56] 财务表现与商业模式 * 商业模式具有固定成本性质 与数据提供商签订长期固定费用合同 可无限使用 因此每增加一美元收入的贡献边际接近100%[23][42] * 最近一个季度的毛利率略高于80% 调整后EBITDA利润率接近40%[24] * 成熟企业的目标毛利率为90%以上 调整后EBITDA利润率约为60%[62] * 一个数据提供商占数据成本的40% 但包含多个数据资产 最近续签了5年合同 价格几乎无增长 历史续签价格也持平[24] * 客户总数为9,500（IDI品牌） Forewarn品牌有约400,000名用户 TLO产品有60,000-70,000名用户[30] * 上季度 gross revenue retention（毛收入留存率）为97% 但通常指引为90%-95%[50][51] * net revenue retention（净收入留存率）未公开披露 但类似于信息解决方案公司 范围在中高 teens 到约120%[51] 增长战略与未来机遇 * 增长动力来自公共部门市场（受近期事件推动 RFP机会增加）和背景筛查市场（已赢得一家大型薪酬处理公司）[43][44][45][47][48] * 正在开发KYB（了解你的业务）产品[68] * 国际市场目前尚未进入[30] 风险与挑战 * 数据成本风险：虽与主要数据提供商关系良好且近期续约价格平稳 但存在其提价的风险 公司通过多源采购策略（可用二级供应商替代） mitigating[24] * 客户切换成本：因API灵活易集成（24-48小时内可运行） 对于在线平台用户而言切换成本较低[34][35][36] * AI的威胁与机遇：AI（如ChatGPT）因数据质量问题是威胁的可能性较低 公司自身正利用AI增强产品交互性（如自然语言查询）和内部运营自动化[58][59][60][62] * 数据安全：是重中之重 公司拥有PCI 1级、SOC 1、SOC 2、ISO 27001等认证 并定期接受信用机构的审计[70] 其他重要信息 * 公司历史：管理团队在90年代末创立Seizen（后以约$750 million出售给LexisNexis） 后又创立TLO（收入运行率约$25 million 后出售给TransUnion） 当前实体于2014年重组[3][4][5][6] * 合同示例：与Equifax（在收购Apris和Innovative后）签订了多年合同 尽管Equifax拥有数据点 但无法复制公司的数据质量或吞吐量[16][17] * 客户匿名性：IDI侧的客户通常不希望披露其供应商关系 因此新闻稿多集中于Forewarn品牌[49] * 潜在客户：Uber等共享经济公司是背景调查和身份验证的潜在用例[72]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达2180万美元 同比增长14% 若剔除去年同期的100万美元一次性交易收入 实际增长率为21% [7][17] - 调整后毛利润为1820万美元 创纪录的调整后毛利率达84% 同比提升2个百分点 [8][17] - 调整后EBITDA为760万美元 利润率35% 调整后净利润410万美元 折合每股收益0.28美元 [8][17][22] - 自由现金流480万美元 同比增长47% [8][23] - 现金及等价物期末余额3880万美元 较年初增加230万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - IDI业务新增308个付费客户 总数达9549家 调查垂直领域实现两位数收入增长 新增200多家执法机构 [18][19] - 新兴市场垂直领域收入增长金额最高 法律/政府/零售行业贡献显著 催收业务实现近20%增长 为2020年以来最佳表现 [19] - 金融与企业风险垂直领域创收入新高 但受去年同期100万美元一次性收入影响增速放缓 房地产垂直领域(不含ForWarn)受高利率影响出现个位数下滑 [19][20] - ForWarn业务新增21000用户 签约房地产经纪人协会达575家 收入保持两位数增长 [9][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 合同收入占比提升至77% 同比增加3个百分点 收入留存率达97% 提升3个百分点 [21][48] - 核心市场包括执法/法律/政府/金融服务/催收行业 需求持续扩大 [9][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资AI技术 通过机器学习优化欺诈检测/数据质量/运营效率 强化数据资产所有权 [12][13] - 推进工作流自动化 减少人工依赖 提升运营能见度 [11] - 与主要数据供应商延长合作协议至2031年 锁定长期固定成本结构 [21][43] - 积极评估小型补强并购机会 关注独特数据/技术资产 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公共部门业务受益于政策变化("大美丽法案"预算增加) 联邦机构合同机会显著增多 [33][34] - 企业客户采用渐进式切换策略 大额合同(超100万美元)转化率提升 [28][30] - ForWarn产品正拓展房地产以外垂直领域 测试周期3-6个月 预计2026年产生实质收入 [39][40] 其他重要信息 - 销售与营销费用增长28%至560万美元 主要因人员成本增加 [22] - 一般行政费用增长26%至730万美元 含并购相关支出 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 大企业客户拓展进展 - 过去18个月持续投入资源突破大型企业市场 采用"先测试后扩容"策略 目前管道质量显著改善 [28][29] - 各层级客户规模(1-2.5万/2.5-10万/10万+美元)均实现加速增长 [31][32] 问题: 政府预算增加的影响 - 政策变化创造有利时机 已签约政府合同呈现规模扩大趋势 存在七位数级增量机会 [34][36] 问题: 数据供应商协议细节 - 新协议保持原有数据使用条款 价格增幅极小 提前18个月续约体现战略合作关系 [43][46] 问题: 现金使用优先级 - 保持投资/回购/并购/股息多选项并行 AI和自动化仍是投资重点 并购侧重小型补强项目 [52][54] 问题: 留存率提升原因 - 产品粘性增强叠加催收行业复苏 预计未来留存率维持在95-96%区间 [48][49] 问题: 现金流质量 - 强劲现金流源于业务基本面改善 无一次性因素影响 [51]

财务表现 - 2025年第二季度总收入同比增长14%至2180万美元，创下运营现金流750万美元的历史记录[1] - 毛利润同比增长18%至1570万美元，毛利率从70%提升至72%[6] - 调整后EBITDA同比增长12%至760万美元，调整后EBITDA利润率为35%[6] - 净收入同比增长2%至270万美元，基本每股收益为0.19美元[6] - 运营现金流同比增长31%至750万美元，现金及等价物期末余额为3880万美元[6] 业务发展 - IDI平台新增308个客户，季度末客户总数达9549个[6] - FOREWARN产品新增21335个用户，季度末用户总数达346671个[6] - 超过575个美国房地产经纪人协会签约使用FOREWARN产品[6] - 高价值客户获取加速，各收入层级客户支出均超过去年同期水平[6] 管理层评论 - CEO表示团队在面临去年同期包含100万美元一次性交易收入的挑战下仍取得强劲表现[2] - 客户获取持续强劲，现有客户群体使用量扩大[2] - 对2025年下半年业绩持续增长充满信心[2] 非GAAP财务指标 - 调整后毛利润同比增长17%至1820万美元，调整后毛利率为84%[6] - 调整后净收入同比增长6%至410万美元，调整后每股收益为0.29美元[6] - 自由现金流为477万美元，同比增长46%[22] 资产负债表 - 总资产从2024年末的9853万美元增至2025年6月末的10483万美元[10][11] - 无形资产净值从3599万美元增至3767万美元[11] - 股东权益从8663万美元增至9620万美元[11]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收达创纪录的2200万美元，同比增长26%，扣除非经常性收入后，一季度营收仍有19%的健康增长 [7][14][17] - 调整后毛利达创纪录的1830万美元，调整后毛利率为创纪录的83%，同比提升4个百分点 [7][14][15] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达创纪录的840万美元，同比增长47%，调整后EBITDA利润率为创纪录的38%，同比提升6个百分点 [7][15] - 调整后净利润增长53%，达创纪录的480万美元，摊薄后每股调整后收益为创纪录的0.33美元 [7][16] - 合同收入占本季度总收入的74%，较上年下降4个百分点，主要归因于120万美元的一次性交易收入 [19] - 毛收入留存率为96%，较上年提高3个百分点 [20] - 营收成本（不包括折旧和摊销）减少10万美元或3%，至370万美元 [20] - 运营活动产生的现金为500万美元，自由现金流为250万美元，均高于上年同期 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - IDI可计费客户群较上一季度增加315个，达到9241个客户，新兴市场垂直领域实现强劲两位数增长，调查垂直领域表现良好，金融和企业风险垂直领域实现强劲两位数增长，催收垂直领域实现中个位数增长，房地产垂直领域（不包括FORWARN）因房价和利率问题出现低个位数下降 [7][17][18][19] - FORWARN本季度新增21918个用户，达到325336个用户，超545个房地产经纪人协会签约使用，连续20个季度实现收入增长 [7][8][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提高组织生产力、分析和实施自动化以简化运营、加强专有数据生成和聚合，利用人工智能从核心身份图谱中获取洞察，以提升竞争地位和财务表现 [11] - 公司业务模式具有韧性，能在不同经济周期中满足不同行业客户的关键需求，在经济环境变化时，不同客户群体对其解决方案的需求会相应变化 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境持续波动，但业务量保持稳定，公司业务模式具有韧性，能在多个经济周期中证明实力，未来将继续保持增长势头，为股东创造长期价值 [6][8][23] 其他重要信息 - 公司于2025年2月14日向截至1月31日登记在册的普通股股东支付了总计420万美元的特别现金股息，每股0.30美元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：IDI客户增长的驱动因素及后续趋势 - 第四季度和第一季度，公司各客户群体和垂直领域业务量稳定，未受宏观经济不确定性影响，客户签约情况良好，预计全年将持续增长，对业务机会和转化能力充满信心 [25][26] 问题：大客户相关数据及趋势 - 年收入超10万美元的大客户数量从第四季度的近96个增长到第一季度的近110个，公司向大中型企业客户拓展的投资取得了良好回报 [27] 问题：有助于公司长期增长的内外部技术投资领域 - 公司有多年产品路线图，持续投资于核心身份图谱，加强专有数据生成和聚合，利用人工智能开发新解决方案，如了解你的业务（KYB）、账户监控等，同时提高生产力和自动化水平，以实现未来更好的财务表现 [29][31][32]

财务数据和关键指标变化 - 本季度收入增长26%，达到创纪录的2200万美元，调整后毛利达创纪录的1830万美元，调整后毛利率为83% [8][16] - 调整后EBITDA增长47%，达到创纪录的840万美元，调整后EBITDA利润率为38%，提高6个百分点 [8][16] - 调整后净收入增长53%，达到创纪录的480万美元，摊薄后每股调整收益为0.33美元 [8][17] - 毛收入留存率为96%，较上年增加3个百分点 [22] - 净收入增长93%，达到340万美元 [23] - 第一季度经营活动产生的现金为500万美元，自由现金流为250万美元 [23][24] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为3460万美元，流动资产总计4590万美元，流动负债为510万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - IDI计费客户群较第四季度增加超300个客户，本季度末超9200个 [19] - 新兴市场垂直领域实现强劲两位数收入增长，调查垂直领域表现良好，金融和企业风险垂直领域实现强劲两位数收入增长，催收垂直领域实现中个位数增长，房地产垂直领域（不包括ForeWarn）下降个位数 [19][20] - ForeWarn新增超20000个用户，连续20个季度实现收入增长，超545个房地产经纪人协会签约使用 [9][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括提高组织生产力、分析和实施自动化以简化运营、加强专有数据生成和聚合、利用AI从核心身份图中获取见解 [13] - 公司业务模式具有韧性，能在不同经济周期中保持优势，满足不同客户需求，在经济波动中保持相关性和重要性 [11][12] - 公司持续投资于身份图，增强专有数据生成和聚合能力，包括利用AI，拓展新解决方案，提升生产力和自动化水平 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境持续波动，但业务量保持稳定，凸显公司解决方案的持久性和相关性 [7] - 公司对在经济波动中持续表现充满信心，能够支持客户不断变化的需求 [12] - 2025年开局良好，公司将保持势头，扩大业务范围，为股东创造长期价值 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: IDI客户增长的驱动因素及后续趋势 - 第四季度和第一季度各客户垂直领域和客户规模都有良好的客户入职情况，不受宏观经济不确定性影响，预计这种情况将在今年剩余时间持续，公司对机会管道和转化能力感到兴奋 [28][29] 问题: 大型客户的情况 - 过去12个月内，年收入超10万美元的客户从约96个增长到近110个，中型和大型企业客户的投资取得了显著回报 [30] 问题: 有助于业务长期增长的内外部技术投资领域 - 公司有多年产品路线图，持续在平台能力上投资，包括身份图、专有数据生成和聚合、AI应用等，还将提升生产力和自动化水平，以实现更好的财务表现 [32][35]