财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机ASV增长4.5%，达2260万美元，受财富、交易撮合者和合作伙伴业务近期成功推动 [11][28] - 调整后运营利润率为36.8%，调整后摊薄每股收益为4.27美元 [11] - GAAP收入同比增长5.9%，达5.86亿美元；有机收入增长4.4%，达5.77亿美元 [28] - GAAP运营费用同比增长11.7%，达9100万美元；调整后运营费用增长10.6% [29] - GAAP运营利润率为33.2%，同比下降350个基点；调整后运营利润率为36.8%，同比下降270个基点 [32] - GAAP有效税率为17.5%，高于去年同期的17% [33] - GAAP摊薄每股收益为3.87美元，同比下降0.22美元或5.4%；调整后每股收益下降0.10美元或2.3%，至4.27美元 [33] - EBITDA为2.36亿美元，同比下降1.7%；自由现金流增长5%，达2.29亿美元 [33] - 本季度回购约18.4万股，花费约8100万美元，平均股价438.45美元 [34] - 6月18日支付每股1.10美元的季度股息，较上一季度增长6% [34] - 过去12个月向股东返还4.15亿美元 [35] - 季度末总杠杆率为1.7倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 财富业务 - 有机ASV保持两位数增长，新业务销售的新客户数量几乎是去年的两倍 [15][16] - 产品组合在新老客户中表现强劲，有一笔7位数的续约和两倍于去年的6位数交易 [16] - 非平台产品附加率约为2024财年的1.5倍 [16] 交易撮合者业务 - 银行业务增长得益于与去年第三季度的有利比较，过去三年座位数显著增长 [17] - 签署多项多年期协议，提高了客户留存率 [17] - Pitch Creator推出六个月内有10笔签约交易，45个机会，大型银行客户积极试用 [18] PEVC业务 - 连续四个季度加速增长，受私人市场产品和Cobalt的推动 [19] 企业业务 - 受Owen业务推动，ASV和座位数增加，近一半新企业ASV来自竞争对手替代 [19] 机构买方业务 - 获得前端和中端办公室解决方案的战略胜利，提高了资产管理客户的留存率 [20] 对冲基金业务 - 增长加速，得益于新基金推出、工作站和数据产品的更高采用率以及Street Account价格上涨 [21] 合作伙伴和CGS业务 - 第三季度持续增长，受实时业务胜利和CGS新发行市场的推动 [22] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 有机ASV增长5%，得益于银行和资产管理公司留存率提高，以及财富、对冲基金和企业需求增加 [14] EMEA市场 - 有机ASV增长2%，银行业和财富业务留存率改善，但年度价格上涨贡献降低和买方逆风抵消了部分增长 [14] 亚太市场 - 有机ASV增长7%，主要受银行业留存率提高推动，部分被定价提升减少和资产所有者逆风抵消 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行企业解决方案战略，帮助客户降低总拥有成本 [12] - 利用创新解决方案和客户关系推动未来增长，优先考虑推动收入增长 [22] - 投资GenAI和基础设施项目，以及市场推广举措，以加强管道数量和质量 [36] - 专注于差异化产品和内部效率举措，进行有针对性的投资 [36] - 在财富业务中，从顾问桌面扩展到API、小部件和数据馈送等相邻领域 [24] - 利用GenAI的先发优势，执行市场推广战略，提供创新解决方案 [26] - 在数据解决方案方面，拓宽产品套件，组织架构调整后业务逐渐稳定，销售团队重新聚焦数据销售 [101][102][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计本财年下半年增长更强，对第三季度表现满意，重申2025财年指导 [11][12][36] - 第四季度通常是ASV最高的季度，管道健康，势头良好，有信心实现全年目标 [12][23] - 客户正在进行技术和数据的多年转型，公司能够提供支持 [40] - 产品得到市场认可，GenAI解决方案带来动力，预计第四季度买方业务将显著提升 [42][43] - 对财富业务的地理扩张和财富总部办公室的成功延续有信心 [25] 其他重要信息 - 首席执行官Philip Snow将在9月退休，Sanoq Viswanathan将接任 [9][10] - 公司自2025财年起报告有机ASV，而非有机ASV加专业服务 [7] - ASV留存率保持在95%以上，客户留存率为91%，客户基础增长至超8800家，用户数量增至超22万 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否看到宏观环境变化，ASV增长回升是执行更好还是市场顺风 - 宏观环境变化不大，主要是客户进行技术和数据转型，公司产品执行和产品线成熟带来增长，GenAI解决方案也有帮助，预计第四季度买方业务有显著提升 [39][40][42][43] 问题: 第四季度展望，与去年相比哪些方面更好或更弱 - 目前远超前两年同期，美洲和EMEA地区表现强劲，增长来自企业解决方案，如买方投资组合生命周期和数据馈送业务，买方业务第四季度前景良好，订单和留存率改善，管道多样 [48][49][50][51] 问题: 对2026财年的看法，是否会进一步加速增长 - 目前专注于本季度执行，相同趋势将延续，9月会议再讨论明年情况 [56][57] 问题: 资产所有者优化成本和供应商关系带来的逆风及应对策略 - 资产所有者是竞争领域，本季度是逆风，但第四季度管道情况较好，投资Liquidity Book和构建总投资组合解决方案将有助于改善 [60][61][62] 问题: 第四季度费用或投资情况，能否达到全年利润率指导高端 - 按计划执行投资，第四季度费用将增加，主要用于GenAI专业知识、收购整合和技术成本，有信心在指导范围内 [66][67] 问题: GenAI在内部效率方面的进展，投资能否被成本节约抵消及时间框架 - 公司开始在内部应用AI，提高开发者、客户员工和数据收集效率，虽难以计算投资回报率，但能看到产出增加或费用增长平缓，如Call Street活动覆盖翻倍、工程产出提高10%、AI生成基金描述项目时间缩短至三分之一，剔除收购因素，员工数量基本持平或下降 [73][74][75][76][77][78] 问题: 未来一到三年利润率和增长与利润率的权衡 - 预计利润率在指导范围内，收购有一定稀释作用，但部分投资将通过减少招聘和提高效率实现自我融资，2025年的趋势将延续到未来几年 [81] 问题: 成本调整后同比增长情况，销售团队投资情况 - 成本增长受奖金应计补偿影响，技术费用增长21%，设施和第三方成本相对收入降低，销售团队整体相对平稳，部分产品专业领域有更多投资 [85][86][87] 问题: Pitch Creator签约客户情况，市场上是否有类似产品 - 目前签约交易大多是现有客户采用，预计有助于赢得新业务和交叉销售、向上销售，Pitch Creator推出时间不长，市场上暂无类似产品 [92][93] 问题: 指导范围暗示的最终季度结果波动因素和宏观影响 - 是广泛机会组合的执行问题，不依赖大交易，目前远超前一年，预计在无市场重大干扰情况下能在指导范围内执行 [97][98] 问题: 数据解决方案势头增强的原因，产品或市场推广是否改变 - 产品套件拓宽，组织架构调整后业务稳定，销售团队重新聚焦数据销售，实时交换数据馈送和价格参考数据产品开始贡献，市场对数据需求增加 [101][102][104] 问题: GenAI对ASV贡献是否符合预期，未来是否加速 - 正朝着30 - 50个基点的ASV贡献目标前进，多个产品有7位数收入，买方业务采用较慢，期待改善，预计未来势头继续增强，团队已确定新的发展领域 [108][109][110] 问题: CUSIP与Omni合作机会及VC和PE支持公司对标识符的需求 - 公司致力于成为私人市场标识符的黄金标准，与JP Morgan等合作，在私人信贷领域进展领先 [115] 问题: 新增流动性用于有机还是无机增长，主要投资领域 - 将继续致力于股东回报，利用市场错位进行股票回购，同时继续进行收购以实现无机增长 [118][119] 问题: EMEA市场有机ASV增长减速，对该地区的信心来源 - 预计第四季度将加速增长，留存率同比改善，管道广泛多样，年度价格上涨逆风在第四季度消除 [125][126][127] 问题: 国际地区定价环境，是否有竞争变化影响定价 - 定价通过年度价格上涨和产品层面实现，今年1月选择性提高费率卡，企业和对冲基金价格上涨明显，新业务价格实现压力已稳定，财富和资产管理业务价格实现改善，银行业持平，资产所有者有压力，全球除美洲外情况相似，更多按公司类型看待 [132][133][134][135]