财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长6.9%至6.08亿美元，有机增长（剔除外汇和并购影响）为6% [21] - 第一季度调整后营业利润率为36.2% [4][21] - 第一季度调整后稀释每股收益为4.51美元，同比增长3% [4][21] - 第一季度有机年度订阅价值增长加速至5.9%，增加了660万美元 [17] - 客户保留率保持健康，客户保留率为91%，ASV保留率高于95% [21] - 用户基数接近24万，其中财富和资产管理公司的用户数量同比增长10% [21] - 营业费用（调整后）同比增长9%，主要受人员相关费用增加1500万美元（7%）和技术费用增加1300万美元（23%）驱动 [22] - 第三方面内容成本增加400万美元以支持研究工作流的新数据集，房地产费用因租约续签和重返办公室增加200万美元 [22] - 季度末总债务杠杆率为1.4倍 [26] - 公司在第一季度回购了约47.8万股股票，并支付了每股1.10美元的季度股息 [26] - 过去12个月通过股息和回购向股东返还了5.54亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **机构买方**：有机ASV增长4%，资产管理公司表现领先，有多笔七位数的交易胜利，对冲基金需求加速，资产所有者增长较为疲软 [19] - **财富管理**：有机ASV增长10%，通过六位数的交易胜利取代了现有供应商，工作站、定价、参考数据和分析均有斩获，非平台解决方案、数据馈送、API和分析集成在扩张中的占比越来越大 [20] - **交易撮合者（银行）**：有机ASV同比增长6%，银行业务是增长主力，客户扩大了数据馈送、API和非平台解决方案的使用，全球并购市场强劲推动了更高的净季节性招聘 [20] - **市场基础设施（原合作伙伴和CGS）**：有机增长7%，数据需求强劲，发行活动持续活跃 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲地区**：有机ASV增长6%，由资产管理公司和财富管理驱动，投资组合生命周期解决方案和AI就绪数据需求增加 [18] - **欧洲、中东和非洲地区**：有机ASV增长4%，绩效解决方案的扩张增加和整体保留率改善，抵消了该地区资产所有者的一些疲软 [18] - **亚太地区**：有机ASV增长8%，高于上季度的7%，中台解决方案和AI就绪数据是关键驱动力 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将股票回购授权从4亿美元增加到10亿美元，反映了对公司资产负债表实力和股票内在价值的信心 [6][26] - 公司核心优势包括：1) 互联数据：高质量、可信的内容，标准化和协调第三方数据源的能力领先；2) 嵌入式工作流：深度集成到全球金融的数据管道和决策引擎中，客户日均进行84亿次FactSet查询语言请求；3) 一流的客户服务：技术与人力专业知识结合；4) 广泛而深入的行业覆盖：10万名财富顾问、约四分之三的全球顶级投行、前100大全球资产管理公司中的95家都依赖FactSet，客户关系平均时长超过16年 [8][9][10] - 超过90%的ASV由专有的客户解决方案以及由领域专家丰富的专有数据和工具组成 [10] - 公司是少数几家被信任可以大规模整合外部和私有数据而不影响安全性的公司之一 [11] - 公司认为AI将加速其飞轮效应，今年早些时候推出的AI产品用户采用率广泛，季度环比增长超过45% [12] - 公司三大战略优先事项是：1) 推动商业卓越：优化销售执行、简化包装和定价、改善客户保留和扩张、现代化销售运营；2) 提高生产力：审查技术、流程和客户服务模式以降低复杂性、应用现代工具、精简运营；3) 巩固长期战略以确保可持续增长 [12][13][14][15] - 公司投资重点保持不变：约三分之二用于增长，三分之一用于内部基础设施，增长投资针对跨公司类型的数据差异化和工作流深化，结构性投资旨在实现增长 [23][24][25] - 公司对其中期指导暂不评论，但正在积极制定以内容和技术创新为基础的新增长计划 [16] - 公司重申了之前发布的2026财年所有指标（GAAP和调整后）的指引 [27] - 公司预计第二季度营业利润率将反映之前概述的投资增加，但全年利润率目标保持不变 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对财年的开局感到满意，报告了强劲的ASP增长和健康的营业利润率 [4] - 客户因公司平台的优势而选择FactSet，新业务胜利显示了客户基础的韧性和可扩展性 [4][5][6] - CEO在过去三个月里专注于业务基本面，与全球主要办公室的员工和超过80家机构客户会面，所获反馈强化了公司的核心优势 [7] - 公司看到客户对AI解决方案的试验和测试很多，但真正的资金承诺是面向像FactSet这样的公司，AI正在成为客户合同续签的关键组成部分 [34] - 公司对竞争地位充满信心，认为其专有资产（数据和工具/分析）是其他公司无法颠覆的，同时积极与整个AI生态系统合作 [31][32] - 市场环境积极，客户信心高，销售渠道比去年同期强劲且多样化，没有看到特定类型的风险 [60][61] - 公司尚未看到客户因AI而真正减少员工人数，实际上在银行业看到了由并购复苏推动的强劲复苏和招聘增加，AI产品的使用量季度环比增长超过100% [48][49] - 中国地区监管放松带来积极影响，交易关闭速度快，对该地区内容的需求显著增加 [63] - AI产品贡献已融入各业务线，不再单独列示，但今年推出的AI产品采用率季度环比增长超过45% [65][66] - 公司平衡增长投资和结构性投资，结构性投资将有助于经营杠杆，增长投资则直接与客户需求挂钩 [67][68] - 尽管增长加速且渠道健康，但全年指引仍显谨慎，因财年尚早且有大量业务有待完成，希望在未来几个季度继续保持增长轨迹 [70][71] - 公司认为AI就绪数据通过馈送和API的分销是增长机会，而非对现有工作站渠道的蚕食风险，预计数字采用扩大将带来更多需求 [79][80] - 私人资本市场是重点投资领域，公司数据库覆盖超过1000万家私营公司，数据质量高，在支持客户跨公开和私人资产的全投资组合视图方面具有优势 [82][83] - 客户数量增长基本符合预期，第一季度通常较慢，新业务的ASV增长非常强劲 [85] 其他重要信息 - 公司客户数量增长至超过9000家，同比增长9%，主要由企业和财富管理客户增加驱动 [21] - 公司推出了新的“文本转公式代理”工具，平均6秒解决请求，每天处理约35%的公式支持问题，减轻了服务团队负担并形成了强化学习循环 [14] - 数据运营团队利用新的数据建模、可视化和编程方法，第三方数据摄取速度提高了10倍，大幅扩展了内容覆盖范围而未增加人员 [15] - 在过去30天内，客户积极使用了100万个自定义模型和筛选器来运行数据查询，提取了数千亿个数据点 [11] - 公司将“合作伙伴和CGS”业务线更名为“市场基础设施”，以更好地反映其服务的交易所、数据提供商和市场参与者 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与四大数据 incumbent 相比，FactSet 的竞争定位和策略是什么？[30] - 公司对自身专有资产（数据和工具/分析）非常有信心，认为这些是他人无法颠覆的，同时积极与整个AI生态系统合作，包括超大规模企业和初创公司 [31][32] - 工作站被视为一个分发渠道，同时也能作为客户安全消费AI的容器，公司看到核心现有客户有巨大需求，要求公司整合AI解决方案，并已签署了包含AI关键组件的多年期续约合同 [33][34] - 公司持续投资于内容资产，在时间和价格参考数据等领域取得进展，数据解决方案是第一季度业绩的重要驱动力 [35] 问题: 关于商业卓越计划，特别是简化定价、包装和调整销售激励的早期结果 [37][38] - 公司正在积极推动整个销售赋能和销售队伍效率的一系列措施，激励调整是上季度首先完成的工作之一，已使激励措施与期望的结果（新业务开发、交叉销售和向上销售）更好对齐 [39] - 新业务开发焕发了新的活力，渠道顶端的潜在客户生成显著扩大，交叉销售和向上销售也出现大幅提升，销售团队活力明显，销售周期加快，AI产品的共鸣和客户的紧迫感也起到了助推作用 [40] - 公司还在投资系统，应用更多分析来了解产品使用趋势，以标记并最终降低客户流失风险，旨在建立一个可持续的长期高性能商业引擎 [41] 问题: 客户未来因AI增效而可能减少招聘，这对桌面业务的影响 [46] - 公司会见了大量客户，看到很多AI解决方案的试验，但真正的大额资金承诺是面向像FactSet这样的公司，客户正在寻求增强其FactSet解决方案的方法 [48] - 公司尚未看到任何实际的裁员，即使在银行业，本季度也看到了由更广泛的并购复苏推动的强劲复苏，银行家人数增加，包括AI产品在内的所有数字工具使用量增加，银行业AI产品使用量季度环比增长超过100% [48][49] - 公司预计将看到消费增长和员工人数增加，目前效率提升正被客户用于尝试在其终端市场获得份额 [49] 问题: 2026财年250个基点总投资的时间安排和性质（是否一次性） [51] - 投资分为基础性投资（销售激励和技术基础设施如网络安全）和增长性投资（内容扩展、数据AI就绪性、工作流深化），这些投资都与明确的客户需求挂钩 [52][53][54] - 公司不打算在今年剩余时间内改变投资水平，长期投资路径与正在积极制定的长期战略相关 [54] - 从全年阶段来看，战略投资（增量人员、软件基础设施和专业服务）主要集中在下半年，其中专业服务更多是一次性的，技术成本（如软件摊销）预计将持续增加 [55][56] 问题: 第一季度各区域有机增长加速，是源于内部推动还是外部环境改善 [58][59] - 情况是互补的：公司内部举措有助于自身的有机渠道（保留和扩张），同时市场环境强劲，客户情绪积极，对新数据产品需求旺盛，技术办公室和数据科学团队等新渠道的数据消费量显著增长 [60][61][62] - 环境更加积极，同时公司的投资也产生了共鸣，例如银行业保留率因投资于售后研究和深度板块数据而改善，交易解决方案贡献显著，产品线贡献更加多样化，中国地区监管放松也带来了积极影响和快速交易关闭 [62][63] 问题: AI产品对第一季度ASV增长的具体贡献，以及如何推动新业务、取代对手或帮助保留 [64] - 公司已停止将AI产品作为单独列示项目，因为AI正被部署到所有领域，成为核心产品转化的补充和加速器，是整体业务的顺风 [65] - 今年推出的AI产品采用率季度环比增长超过45%，公司处于旅程起点，将继续投资新产品并扩大现有产品分销 [66] 问题: 如何平衡生产力投资与销售和技术基础设施投资，以及如何看待这些投资与推动利润率扩张的能力 [66] - 投资分为结构性投资（有助于经营杠杆，如整合遗留应用以释放开发人员时间）和增长性投资（直接与客户需求挂钩，如内容、交付机制、工作流和AI） [67][68] - 公司从这两种投资中都看到了价值，既在短期，更在中长期 [68] 问题: 有机ASV增长已连续三个季度加速且超预期，但指引似乎预示增速将从当前水平放缓，原因是什么 [69] - 公司对渠道实力仍有信心，但财年尚早，仍有大量业务需要完成，因此保持谨慎，专注于赢得交易和执行，希望在未来几个季度继续保持增长轨迹 [70][71] 问题: 关于专有与非专有产品/服务的分类计算方式 [71] - 公司绝大多数业务是专有的：40%与客户专有数据紧密相关，公司提供专有模型和分析；剩余60%是通过多种格式分发的数据 [72] - 被标记为“非专有”（10%）的产品是“增强和策划”类，其核心数据可从公开来源获取，但经过大量FactSet方法论、内容和人工的增强（如StreetAccount） [73] - 被标记为“专有”（50%）的产品是专有和丰富的数据与工具，要么数据本身是专有的（如CUSIP），要么数据通过专有方法论和专业知识得到显著丰富（如标识符分配、基准、标准化基本面、事件驱动数据等） [74][75] 问题: 关于建立中期目标的关键考虑因素，以及在快速变化的环境中是否能有信心地制定展望 [75] - 制定长期战略和愿景是优先事项，市场不确定性被视为机遇，公司处于有利位置以利用动态变化、新内容集和新终端市场的开放 [76] - 正在制定的战略旨在更好地与竞争对手（传统和新兴）区分，并找到新的增长途径，同时更有效地利用现有资产和能力，公司有信心在未来几个季度提出强有力的中期指引 [77] 问题: 销售更多通过馈送和API的AI就绪数据，是否会导致客户减少工作站订阅，以及馈送业务与工作站产品的利润率比较 [78] - AI就绪数据的分销是增长机会，不构成蚕食风险，因为工作站被视为一个渠道，公司将满足客户偏好的任何消费渠道需求 [79] - 预计数字采用扩大将带来更多需求，工作站深度嵌入客户工作流，通过其他渠道的消费实际上会补充并最终回归到工作站锚定的工作流中 [80] - 两种业务都有很强的利润率机会，工作站是高利润产品，通过其他渠道的数据馈送也是如此，预计两者都将继续为营业利润率做出强劲贡献 [81] 问题: 私人市场数据产品的竞争地位和未来12个月的投资优先级 [81] - 私人资本是重点领域，已投资多年，数据库覆盖超过1000万家私营公司，数据质量高 [82] - 公司从交易前、交易中到交易后的全链条支持客户，在买方投资组合分析方面的强势地位使其能够支持客户查看跨公开和私人资产的总投资组合视图，市场事件增加了对更频繁风险评估的需求，这符合公司在该领域的优势 [83] 问题: 如何 reconcile 积极的渠道、环境与第一季度仅净增7个新客户的现象 [84] - 客户数量基本符合预期，年初通常增长较慢，新业务的ASV增长实际上非常强劲，公司对此并不担心，且看到全年有强大的新业务渠道 [85]

公司成立与基本信息 - 银行间市场数据报告库（上海）股份有限公司于12月13日成立，注册资本为6亿元人民币 [1] - 公司法定代表人为徐忠，注册地址位于上海市黄浦区中山东一路15-1号5层 [1] - 公司经营范围涵盖数据处理服务、数据处理和存储支持服务、信息技术咨询服务、软件开发等内容 [1] 股东结构与发起方 - 公司由上海黄金交易所、中债信用增进投资股份有限公司、中汇信息技术（上海）有限公司、中债资信评估有限责任公司、上海票据交易所股份有限公司、中国银行间市场交易商协会、银行间市场清算所股份有限公司共同发起设立 [1] 核心管理层 - 公司董事长为徐忠，其现任中国银行间市场交易商协会副会长 [1] - 公司财务负责人为汤莹玮，其现任上海票据交易所交易部总经理 [1] 政策背景与战略定位 - 中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛开幕式上宣布设立银行间市场交易报告库 [1] - 该报告库旨在高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金融子市场交易数据 [1] - 其功能定位为服务金融机构、宏观调控和金融市场监管 [1] 宏观审慎管理中的角色 - 在2025金融街论坛年会上，潘功胜指出将加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 [2] - 强化系统性金融风险的监测和评估体系是该体系的首要方面 [2] - 银行间市场交易报告库被强调需充分发挥作用，以高频汇集并监测金融市场交易行为 [2]

彭博全球ETP资金流数据的主要特点包括： 彭博企业数据内容全球负责人Leila Sadiq 表示： 彭博ETP资金流数据基于其基础的基金数据解决方案，可在彭博终端、数据静态数据集产品和企业 级产品中使用。彭博数据静态数据集产品的客户可通过data.blpprofessional.com进行浏览和访 问，并通过 SFTP、REST API或指定云环境进行交付。 " 随着全球基金市场日趋复杂，投资者亟需掌握真实的资金流向。新增的全球ETP资金流、历史及 修订数据是在彭博定价、持仓和参考数据优势基础上的重要升级。通过此次拓展，我们为客户提 供更全面的信息，帮助他们跟踪市场变化、洞察投资者行为，并从容把握新机遇。" 全面覆盖： 通过监测净资产值（NAV）和流通份额变化，跟踪投资者资金流向，覆盖每日NAV 的95%和流通份额的90%。经市场专业人士验证，彭博可对任何及时披露NAV和流通份额的份 额类别进行资金流估算，并通过彭博终端和Data License提供。 币种支持： 资金流数据以NAV币种和美元呈现，满足趋势分析、研究和产品开发等多种工作流 程需求。 历史分析： 提供自2007年以来的全面资金流和修订历史数据， ...

12月15日金融一线消息，天眼查App显示，近日，银行间市场数据报告库（上海）股份有限公司成立， 法定代表人为徐忠，注册资本6亿人民币，经营范围为数据处理服务、数据处理和存储支持服务、信息 技术咨询服务、软件开发，由上海票据交易所股份有限公司、中国银行间市场交易商协会、中汇信息技 术（上海）有限公司、中债资信评估有限责任公司等共同持股。 责任编辑：王馨茹 | 股东信息 7 0 ● 黑暗的体 | | | | | ● 导出 | 2天眼直 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | | 附大石脉 | CRUM = | 以動出透露 : | 认歌山得日期: 关键户器机构 | | | | 下海震器交易所数的有限公司 家 + 16 **** | | | | | 上海景摄女易 | | | 国有控股 A股 | | | | | 所 | | 2 | 资 中国共行同市场交易其10余品 | | | | | | | n | 第 回到基本部分都被告诉到了 【 ◆ 固体公式 | | | | | 上海清算所 | | प्र | 中汇信息技术(上海)有限公司 置 HO MASK | ...

作者技术平台迁移 - 作者因Wind金融终端API试用政策暂停，正被迫寻找并迁移至新的数据接口方案[2][3][4] - 此次迁移不仅是数据源的简单替换，更涉及对现有代码架构和图表生成流程的重写与梳理[6][7][10] - 在迁移过程中，作者计划尝试并应用新技术，如使用uv管理Python环境、用GitHub同步代码，并评估东方财富Choice和同花顺iFind等替代数据终端[12] 美联储货币政策前景 - 美联储最新降息决议以9票赞成、3票反对通过，显示内部存在显著分歧[15] - 根据2026年地区联储主席投票权轮换展望，鸽派成员减少而鹰派成员增加，预计未来降息阻力将显著上升[15][16] - 美联储点阵图中值显示，决策者仅预计2026年将再降息一次[16] A股市场整体表现 - 12月11日，A股宽基指数普遍下跌，仅北证50指数大幅上涨，万得微盘股指数大跌2.88%[17] - 本月迄今，万得微盘股指数累计下跌4.95%，而同期沪深300指数微涨0.56%，显示市场风格从小微盘向大盘股切换[17] - 从季度表现看，万得微盘股指数2025年一季度、二季度、三季度分别上涨11.67%、22.16%、16.24%，年初至今累计涨幅达66.91%[18] A股行业板块表现 - 12月11日，除银行板块微涨0.24%及科创新药板块微涨0.35%外，绝大多数行业板块下跌[18] - 通信设备板块当日暴跌3.69%，但其2025年三季度涨幅高达84.25%，年初至今累计涨幅达115.73%[19] - 硬科技板块中，中证全指半导体当日下跌1.62%，机器人产业指数下跌2.08%，显示板块整体走弱[19] - 房地产板块表现疲软，中证全指房地产指数当日下跌3.04%，本月迄今累计下跌4.02%[19] 全球资产与市场情绪 - 近期市场风险偏好下降，此前溢价较高的纳指ETF、日经ETF溢价率显著回落，黄金价格横盘整理[20] - 市场情绪趋于谨慎，投资者在年末倾向于持盈保泰，多看少动[20]

指数产品创新 - MSCI于12月9日宣布推出MSCI全球上市股票及私募股权指数 该指数是一个创新的每日指数 在统一框架内整合了公开股票市场与私募股权市场的表现 [1] - 新指数结合了旗舰指数MSCI全球可投资市场指数以及全新的MSCI全球私募股权指数 能够在统一的全球框架下同时反映可投资的上市公司股票表现及由模型测算的私募股权敞口 [1] 战略意义与市场影响 - 该指数的推出标志着投资者在评估总股权敞口及衡量整体投资组合表现方面迎来重大变革 顺应了投资者资产组合结构的演变趋势 [1] - 该指数为追踪全球范围内跨公开市场及私募市场的资产表现树立了全新标准 提高了跨市场透明度和可比性 [1][3] 公司观点与区域洞察 - MSCI全球私募资产主管表示 该指数是公司提升私募市场透明度与参与度使命的重要里程碑 体现了其将高质量数据 世界级研究与指数发行能力相结合的独特优势 [3] - MSCI亚太区私募资产主管指出 随着私募股权在亚洲机构投资组合中的作用日益提升 投资者愈发需要能将公开与私募市场洞察整合于单一且统一框架内的工具 [3] - 该指数拓展了MSCI的私募资产工具箱 为投资者提供了更便捷的渠道以参与 对标以及配置私募资本 使投资者能够更有效地将私募股权洞察融入决策 基准比较和整体投资组合管理中 [3]

金融市场格局与Alpha来源的演变 - 金融市场格局持续演变 驱动价值创造的底层逻辑正在重建[4] - 传统资讯如财报、宏观指标、卖方研报已被充分定价 AI模型在历史数据中陷入“内卷”[4] - 真正的超额收益Alpha正加速向另类数据、实时行为痕迹、产业链深层拓扑迁移[4] 买方机构面临的挑战与需求 - 信息差的主战场已转移 买方投研团队面临“数据过剩却洞见荒芜”的困境[6] - 客户渴求的不再是更多同类数据 而是能穿透传统信息边界、直击非标场景、捕捉“未定价脉冲”的独特价值源[6] 对销售角色的战略要求与能力跃迁 - 销售角色需从提供工具转变为重构客户Alpha价值链的“外部数据大脑”[7] - 需成为买方机构在卫星遥感、供应链物流、消费行为颗粒、全球舆论情绪场等另类战场中的“首席数据捕手与价值架构师”[7] - 这要求销售精英完成三重能力跃迁 将自己锻造成客户不可或缺的“外部数据决策中枢”[8] - 第一重跃迁是从“信息贩运者”到“Alpha信号架构师” 需深度掌握另类数据的采集逻辑、清洗陷阱与融合路径[9] - 第二重跃迁是从“响应需求”到“定义决策场景” 需前瞻性洞察客户未言明的战略盲区[10] - 第三重跃迁是从“数据交付者”到“生态化反的催化节点” 真正的壁垒在于多元数据的交叉验证与生态耦合[11] 公司平台提供的价值与机会 - 平台主导Alpha价值链的重构战役 直抵金融智能决策核心[12] - 日常对话对象是买方、卖方的首席投资官、量化负责人、战略总监 视野对标市场脉动最前沿[12] - 工作重塑专业价值 告别低效重复 拥抱深度创造 提供的洞见与解决方案将成为客户战略地图上的关键标记点[13] - 提供高速职业跃迁通道 包括系统性精英培训、逼真业务沙盘演练、业务高管1对1带教[14] - 职业路径可从区域经理发展至业务线负责人 乃至战略核心决策层[14] - 提供全球化锻造机会 开放全球顶级金融中心轮岗[15]

白皮书核心发现 - 白皮书深度剖析A股市场股东投票行为特征与机构投资者参与治理的实践路径，为资本市场高质量发展提供数据支撑与实操参考[2] - 机构投资者持股比例越高的公司，股东大会参与度越突出，沪深300、中证500及基金重仓股样本的表决权比例分别为58.7%、52.7%和51.6%，显著高于全部A股48.8%的平均出席比例[5] - 全市场议案异议率呈逐年攀升态势，2025年前三季度异议率高于5%的议案占比已升至5.2%，资产购买与出售、关联交易成为异议率最高的两类议案[6] 股东参与度分析 - 在沪深300、中证500及基金重仓股样本中，参与股东大会表决的中小股东平均表决权占比分别为8.3%、6.5%和8.7%，其中基金重仓股的中小股东参与度最高[12] - 全部A股的中小股东平均表决权占比仅为3.5%，显著低于机构投资者持股比例较高的公司样本[12] 股东异议倾向分析 - 中小股东对规则设立与修订、担保与财务资助、薪酬与激励类议案的异议率均超过12%[6] - 港股股东在分立合并、担保与财务资助议案上的异议率高达20%以上，显示出更为明显的异议倾向[6] Wind ESG服务与目标 - Wind ESG旨在系统梳理A股公司治理演进脉络，明晰机构股东参与公司治理的核心价值与实践路径[8] - 未来将持续优化ESG评级体系与数据服务，为机构尽责管理提供技术支撑，助力机构投资者通过“投票+沟通+提案”方式深度介入公司治理与ESG实践[8] - Wind ESG评级体系以ESG内涵为基础，以数据驱动为核心，接轨国际标准和评估框架，结合中国公司信息披露政策，评估企业实质性ESG风险及可持续经营能力[11] - Wind ESG评级结果与底层数据已全面覆盖A股、港股上市公司，公募信用债发债主体及国内公募基金[13]

产品发布 - LSEG分析业务正式推出“LSEG Lipper on Snowflake”服务，以满足资产管理机构、投资顾问及个人投资者通过数字渠道获取市场评论、分享观点和进行研究的需求[1] - LSEG理柏提供最全面的全球数据覆盖，为共同基金、退休基金、养老基金及基金费用与支出等领域提供深度洞察[1] 数据覆盖范围 - 涵盖全球80个注册销售市场的超过35万只集体投资产品，产品类型包括共同基金、封闭式基金、交易所交易基金、对冲基金、国内退休基金、养老基金及保险产品[1] - 可完整访问已合并或清盘基金的历史数据库，覆盖全球超过50万只证券[2] 解决方案特点 - 提供高度可定制且灵活的服务，支持所有主流云服务提供商及其区域部署组合[2] - LSEG理柏在超过50年的时间里持续获得全球投资专业人士的信任，为基金行业提供专业知识与市场洞见[2] 人工智能与分析能力 - 公司提供一系列人工智能驱动型分析解决方案，通过差异化分析提出切实可行的洞察[7] - 解决方案包括预构建且经过市场检验的模型和工具，旨在帮助客户更快获得洞察并将复杂分析任务自动化[8] - 公司提供强大的开放式、可扩展基础设施，并允许客户整合自己的工具、参数、定价模型和工作流程以获得个性化体验[8] 具体分析解决方案 - 分析API提供单一来源的多资产分析模型，帮助客户获取市场情报、做出数据驱动的决策并优化投资组合管理策略[10] - 贷款抵押债券解决方案提供全面的抵押贷款债务数据、现金流和分析，并包含用于评估CLO的增强型框架[11] - 可持续投资分析平台具有灵活性，是固定收益复杂分析的可靠来源，能够将ESG和气候指标整合为客户解决方案的基本组成部分[12] - 历史分析解决方案实现全面整合与自动化，凭借开放式架构为客户打造准确、一致的历史分析定制平台[13] 目标客户群体 - 解决方案覆盖买方和卖方客户的后台、中台和前台，客户类型包括交易员、投资组合经理、专业技术人员、金融编程人员和风险管理人员[16] - 为交易员提供复杂的证券构建和定价工具，以及包括Tradeweb在内的全面解决方案系列[16] - 为投资组合经理提供快速准确的洞察以提升业绩，并通过自动化提高效率和捕获超额回报的机会[17] - 为专业技术人员提供灵活的云环境，覆盖各类结构化与非结构化数据和分析，并依托与微软长达10年的合作关系开发新一代数据和机器学习辅助建模解决方案[18] - 为金融编程人员提供历史数据、新闻、会议记录及易用的编程界面，并拥有基于云的灵活基础设施[19] - 风险管理解决方案帮助客户迅速识别企业和投资组合层面的利率和信用风险，LSEG Yield Book的数据和模型可助其满足监管要求并创建定制情景分析[20]

案件核心事实与一审判决 - 上海市浦东新区人民法院一审判决讯兔科技构成不正当竞争，因其超越白名单机制、未经许可获取并使用进门平台线上会议数据内容并向不特定公众传播[4][5][6] - 法院判决讯兔科技立即停止不正当竞争行为、赔偿进门经济损失400万元及合理开支10万元、并在其网站和APP首页刊登声明以消除影响[8] - 讯兔科技辩称其产品具有创新性且进门不享有涉案数据权利，但法院未予支持[5] - 案件二审仍在审理中[3][8][20] 进门财经业务模式与行业定位 - 公司是一家领先的机构AI投研工作台，服务全国74家券商研究所，聚合券商研究所、上市公司和机构投资者三大核心群体[1][12] - 核心业务是构建合规安全的沟通基础设施，关键护城河是严格、动态的“白名单”系统，以满足分析师传播需求和券商合规要求[11][12] - 公司成立于2013年，2023年完成1.2亿元B轮融资并获得腾讯1亿元独家投资[8] - 平台致力于利用国内合规大模型技术对信息进行“降噪提纯”，未采用境外模型方案[15] 讯兔科技业务与融资情况 - 公司是一家AI驱动的金融数据与生产力服务商，成立于2021年，致力于通过AI Agent提升机构投资者工作效率[9] - 旗下产品“Alpha派”APP等被指控内置进门平台路演链接并标注“进门财经”以牟利[4] - 公司在今年10月完成超1亿元的Pre-A轮融资，由红杉中国和高瓴创投联合领投[9] - 一审判决后，公司发布文章称其AI会议功能获法院认可，并表示将提起上诉[19] 侵权具体手法与行业影响 - 侵权方以AI会议助理服务为名，要求客户录入进门平台账号密码，从而进入非公开会议进行全程录音录屏[16] - 随后利用境外大语言模型将音视频转化为文字纪要，卖给“白名单”之外的投资者[16][17] - 此行为使券商白名单机制形同虚设，危及进门平台竞争利益，并可能影响券商合规资格和上市公司信息保密[18][23] - 侵权行为对进门公司的收入和研发积极性带来了负面影响[21] AI技术在金融投研领域的合规挑战 - AI工具的使用不得损害原始数据权利人权益，不得绕过访问限制或用于不正当竞争[22] - 数据处理必须有合法授权，需建立数据合规审查机制并符合《个人信息保护法》、《数据安全法》等法规要求[22] - 在金融领域，非公开内容的超范围传播可能导致内幕交易、研究积极性下降和信息质量整体下滑[23] - 维权可依据《反不正当竞争法》、《著作权法》等法规通过诉讼、行政投诉等路径进行[23]