核心观点 - 科蒂正面临核心品牌授权流失和业绩下滑的双重困境 公司通过更换首席执行官、出售非核心资产以偿还债务、以及调整品牌组合等方式推动战略转型和自救 [1][3][5][6] 管理层与治理变动 - 公司宣布Markus Strobel将于2026年1月1日起出任临时首席执行官 接替Sue Nabi [1] - 新任首席执行官Markus Strobel在宝洁公司有33年从业经验 曾担任宝洁全球皮肤和个人护理业务总裁 该部门包括12个以上全球品牌的数十亿美元投资组合 [1] - 其在宝洁期间推动P&G Beauty的类别和组织转型 并将SK-II振兴为亚洲领先的知名护肤品牌 领导了北美、大中华区、日本、韩国和欧洲的创新、营销和运营能力现代化 [1] - 公司表示Markus Strobel将在公司关键时刻领导科蒂 董事会全力支持其加强公司在美容领域的领导地位以及推动盈利增长和扩张 [3] 资产与投资组合调整 - 公司宣布将Wella威娜公司剩余25.8%的股份出售给KKR管理的资本账户和投资关联公司 此后不再持有该品牌股权 [3] - 此次出售完成了2020年启动的计划 旨在简化公司的投资组合和运营 同时实现其Wella业务的全部价值 [3] - 公司打算将与这笔交易相关的预付现金收益的绝大部分（不含税）用于偿还短期和长期债务 [3] - 公司首席财务官Laurent Mercier称 这笔交易标志着科蒂转型和长期去杠杆承诺的关键里程碑 [3] 核心品牌授权流失风险 - 开云集团和欧莱雅达成一场超过40亿欧元的交易 欧莱雅获得了开云集团旗下多个高奢品牌美妆业务授权 其中包括科蒂正在运营的Gucci品牌 双方合作期限长达50年 [4] - 这意味着科蒂在2028年与开云集团的合约到期后 至少50年内没有与Gucci再合作的可能 [4] - 根据投资公司Evercore IRI的分析 Gucci的业务可能占到科蒂总销售额的8%和利润的11% [5] - 根据财报数据 Gucci所在的高端美妆部门在科蒂整体的营收占比中超过六成 [5] - 行业专家观点认为 失去Gucci授权将对科蒂后续发展造成影响 显著削弱其高端化战略和品牌竞争力 [5] 财务与经营业绩表现 - 2025财年 公司实现净营收58.93亿美元 同比下滑3.68% 亏损3.81亿美元 由盈转亏 [5] - 2026财年第一季度 公司实现收入15.77亿美元 同比下滑8% [5] - 2026财年第一季度 公司高端美妆部门和大众美容部门收入同比分别出现6%和11%的下滑 [5] 业务转型与自救措施 - 公司高端线除Gucci外 还包括Hugo Boss、Burberry等品牌 Hugo Boss新品BOSS Bottled Beyond香水在欧洲表现突出 成为秋季德国销量第一的男士香水 且Hugo Boss近期已与科蒂续约十年 [6] - 公司还与意大利奢侈时尚品牌Etro、Marni以及轻奢珠宝品牌施华洛世奇签署了美妆授权协议 [6] - 公司推动自有品牌发展 在2024年推出自有香水品牌Infiniment Coty Paris 这被称为公司迄今为止最雄心勃勃的香水项目 [6]