基金业绩与市场环境 - 铂金国际科技基金在2025年第四季度上涨3% 2025全年上涨13.1% 分别超过其基准回报率2.5%和12.4% [1] - 2025年美元贬值对以澳元计价的基金及基准回报产生了负面影响 [1] - 市场呈现“风险偏好”模式 防御性板块如房地产和必需消费品表现不佳 而可选消费业务表现参差不齐 [1] 未来展望与投资策略 - 公司预计2026年的投资环境将与2025年和2024年相似 希望避免类似“解放日”的极端事件 [1] - 公司预期当前的宏观经济趋势将持续 并持续关注人工智能领域 同时对意外领域可能产生的不利结果保持谨慎 [1] 个股分析：Jacobs Solutions Inc - Jacobs Solutions Inc 是一家领先的基础设施、先进设施和咨询服务提供商 [2] - 截至2026年3月30日 该公司股价报收124.80美元 市值为147.4亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-10.14% 过去52周股价上涨3.37% [2] - 在2025年第四季度 Jacobs Solutions与微软和优步一起 各自拖累基金季度回报0.5%至0.8% 但基金对其采取长期观点 认为这些企业定位良好 [3] 行业观点：人工智能的影响 - 有竞争对手在投资者活动中提出人工智能将颠覆工程服务行业 市场存在将每个行业和公司简单划分为“AI赢家”或“AI输家”的环境 [4] - 公司认为这种划分是肤浅的 几乎每个行业都需要融合并适应人工智能 [4][5] - 公司相信Jacobs Solutions将成为人工智能革命的净受益者 管理层正积极投资人工智能以提高效率 同时公司通过为以人工智能为中心的基础设施的巨大增长提供工程服务而受益 [5]

L1 Capital国际基金2025年第四季度信函核心观点 - 基金核心投资策略聚焦于投资现金流估值具吸引力的高质量公司 估值分析对于潜在的人工智能投资至关重要 仅对人工智能有信念不足以保证投资成功 [1] - 2025年全球股市表现强劲 基金第四季度净回报率为2.2% 同期基准（MSCI世界净总回报指数 澳元计）回报为2.5% 基金2025全年净回报率为9.8% 同期基准回报为12.4% [1] 基金对Jacobs Solutions Inc (J) 的持仓与观点 - Jacobs Solutions是一家全球领先的工程服务提供商 截至2026年1月14日 股价为139.00美元 市值约为165.06亿美元 其一个月回报率为4.76% 52周回报率为1.52% [2] - 公司业绩符合基金预期 基金认为市场将各行业简单划分为“人工智能赢家”或“输家”的做法过于片面 尽管几乎所有行业都需要融入并适应人工智能 但Jacobs及其提供的工程服务将成为净受益者 公司管理层已在积极投资人工智能 [3] - 针对竞争对手在投资者活动中暗示人工智能可能颠覆工程服务行业的言论 基金在与双方管理层沟通后 认为竞争对手CEO严重失言且正处于损害控制模式 基金视随后的股价下跌为不合理 并在季度内适度增持了头寸 [3] - 季度结束后 Jacobs Solutions收购了子公司PA Consulting的少数股权 该交易战略合理 且约定的收购价格略低于基金预期 对基金的基准估值案例构成小幅利好 [3]