L1 Capital国际基金2025年第四季度信函核心观点 - 基金核心投资策略聚焦于投资现金流估值具吸引力的高质量公司 估值分析对于潜在的人工智能投资至关重要 仅对人工智能有信念不足以保证投资成功 [1] - 2025年全球股市表现强劲 基金第四季度净回报率为2.2% 同期基准（MSCI世界净总回报指数 澳元计）回报为2.5% 基金2025全年净回报率为9.8% 同期基准回报为12.4% [1] 基金对Jacobs Solutions Inc (J) 的持仓与观点 - Jacobs Solutions是一家全球领先的工程服务提供商 截至2026年1月14日 股价为139.00美元 市值约为165.06亿美元 其一个月回报率为4.76% 52周回报率为1.52% [2] - 公司业绩符合基金预期 基金认为市场将各行业简单划分为“人工智能赢家”或“输家”的做法过于片面 尽管几乎所有行业都需要融入并适应人工智能 但Jacobs及其提供的工程服务将成为净受益者 公司管理层已在积极投资人工智能 [3] - 针对竞争对手在投资者活动中暗示人工智能可能颠覆工程服务行业的言论 基金在与双方管理层沟通后 认为竞争对手CEO严重失言且正处于损害控制模式 基金视随后的股价下跌为不合理 并在季度内适度增持了头寸 [3] - 季度结束后 Jacobs Solutions收购了子公司PA Consulting的少数股权 该交易战略合理 且约定的收购价格略低于基金预期 对基金的基准估值案例构成小幅利好 [3]