机构持股变动 - 波士顿Portolan Capital Management在第三季度减持了Shift4 Payments 246,414股股份[2][3] - 此次减持使其持仓价值减少了2,852万美元 减持后该基金持有188,761股 价值1,461万美元[3][7] - 减持后 Shift4 Payments占Portolan报告的美股资产管理规模的比例为0.79%[4] 公司股价表现 - 截至周五收盘 公司股价为64.07美元[4][5] - 过去一年股价下跌37% 同期标普500指数上涨约16.5% 表现显著弱于大盘[4] - 公司过去十二个月的营收为39亿美元 净利润为1.948亿美元[5] 公司业务概况 - Shift4 Payments是一家技术驱动的集成支付和商业赋能解决方案提供商[10] - 业务包括集成支付处理 全渠道卡受理 POS解决方案 欺诈预防 电子商务和商业分析工具[9] - 公司服务于美国零售 酒店 体育场馆 娱乐场所和电子商务等领域的商户[9] - 公司利用专有的云平台提供安全 可扩展的支付和业务管理解决方案[9][10] 公司近期经营业绩 - 第三季度总营收为11.8亿美元 同比增长29%[12] - 扣除网络费用后的总营收同比增长61%[12] - 调整后息税折旧摊销前利润达到2.92亿美元 利润率为50%[12] - 调整后自由现金流同比增长27% 达到1.41亿美元[12] - 管理层授权了一项新的10亿美元股票回购计划 为公司历史上最大规模[12] 投资逻辑分析 - 减持发生时 该头寸在Portolan以工业 消费和基础设施为主的投资组合中已处于边缘地位[11] - 持股比例低于1% 不再反映高确信度的增长押注 而是对波动性支付股的风险残余敞口[11] - 尽管经营业绩稳健 但股价表现不佳表明仅增长本身并不足够[13] - 在优先考虑持久性和低波动性的投资组合中 即使经营良好的公司也可能在风险回报不利时被减持[13]

公司业务与市场地位 - Shift4 Payments是一家领先的金融科技公司，专注于集成支付处理业务[1] - 公司通过多年发展建立了竞争优势，拥有超过20万家客户[1]

业绩总结 - 2025年第三季度的总收入为2159.6万美元，较上一季度增长11.9%[78] - 2025年第三季度的净收入为221.5万美元，较上一季度增长59.7%[78] - 2025年第三季度的EBITDA为377.2万美元，较上一季度增长6.0%[78] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为503.8万美元，较上一季度增长11.6%[78] 未来展望 - 2024年预计年收入为5840万美元，2025年预计收入增长超过100%[48] - 2024年完全摊薄每股收益（EPS）预计为0.07美元，2025年预计为0.13美元[27] - 2024年完全摊薄调整后EBITDA每股为0.17美元，2025年为0.30美元[27] - 2026年美国开放式预付市场总额预计为7288亿美元，年均增长率为2%[73] 市场表现 - 截至2025年9月30日，Paysign在血浆市场的市场份额约为50%[53] - 截至2025年9月30日，公司的现金余额为750万美元，负债为0[27]

Jackson Square Partners建仓Shift4 Payments事件 - Jackson Square Partners于2025年第三季度新建仓Shift4 Payments，持有74,100股，截至2025年9月30日价值约574万美元 [1][2] - 此次建仓使Shift4 Payments占该基金13F报告管理资产的2.32%，成为一个重要持仓，而非试探性头寸 [3][9] Shift4 Payments公司概况与财务数据 - 公司是一家技术驱动的集成支付和商业解决方案提供商，提供安全的全渠道交易能力，业务遍及酒店、零售、电子商务、体育场和娱乐场所 [5][8] - 公司利用专有软件和基础设施提供无缝支付受理和业务管理工具，专注于创新和垂直整合 [5][6] - 截至2025年11月4日，公司股价为66.74美元，市值60.9亿美元，过去12个月营收36.1亿美元，净利润2.205亿美元 [4] Shift4 Payments股票表现与估值 - 截至2025年11月4日，公司股价在过去一年下跌26%，表现逊于标普500指数45个百分点 [3] - 当前股价较历史高点低约50%，估值处于历史低位，自由现金流倍数为16倍，远期市盈率为12倍 [9][10] - 尽管估值较低，公司最近一个季度销售额仍增长17%，呈现出成长股以价值股价格交易的特征 [9][10] 行业竞争格局与公司定位 - 公司在支付行业面临激烈竞争，需要与Toast等公司直接竞争，例如在餐饮领域 [10][11] - 与增长稍快但自由现金流倍数高达46倍的Toast相比，Shift4 Payments的估值更为合理，且其业务在体育场和酒店客户方面销售多元化程度更好 [11] Jackson Square Partners投资组合头部持仓 - 该基金前五大持仓为：英伟达（占AUM 7.77%）、微软（占AUM 7.3%）、Alphabet（占AUM 5.76%）、AAON（占AUM 5.05%）、CyberArk Software（占AUM 4.89%）[7]