行业环境 - 中国企业出海从"业务补充"变为"业务必选项"，注重管理模式、技术能力和本地化运营输出，品牌建设、人才本地化和社会价值创造成为关键成功因素 [2] - 光伏产业受国际贸易局势影响，前五月组件出口同比下降28.6%，欧洲出口额下滑36.6%，亚洲反超成最大流向地，非洲出口量大增近50% [3][4] - 文化产品出海加速，《狂飙》《黑神话·悟空》等作品走红，"新三样"网文、网剧、网游具备成本低、互动强优势 [5] - 印尼食品饮料市场规模近500亿美元，传统渠道为主；泰国市场规模约400亿美元，7-Eleven渠道强势 [6] - 游戏电竞产业快速发展，2024年上半年海外销售收入达85.54亿美元，《原神》《黑神话：悟空》成功输出东方文化 [7] 市场策略与案例 - 德国市场需注重逻辑与事实、强化德语表达、区分广告与新闻、精准对接记者需求、借力行业展会 [8][9] - 两轮电动车2024年国内销量同比下降10.55%，转向出海但面临欧美政策壁垒和东南亚竞争力不足问题 [10] - 中国IP出海在内容、技术、产业和资本实现多维突破，《山海经》《西游记》等作品海外输出 [11] - 三大运营商加速国际化布局，中国电信"OneGrowth全球合作计划"、中国移动"牵手计划"、中国联通U PLUS SMART产品体系 [12][13] - 潮玩IP LABUBU以"怪诞萌"形象走红全球，泡泡玛特海外业务增长显著，中国潮玩产业预计2026年总价值达1101亿元 [14][15] 头部品牌动态 - 科大讯飞2024年香港设立国际总部，翻译产品支持85种语言，海外开发者增长31.9%，AI营销业务增长25倍 [16][17] - 蓝色光标2024年收入607.97亿元，出海业务占比79.5%，毛利率仅1.7%，拟赴港上市募资用于AI研发 [18] - 比亚迪2025年5月欧洲销量10199辆，英国同比增长408%，德国同比增长824%，欧洲市占率突破6% [19] - 君乐宝通过欧盟认证进入香港市场，产品悦鲜活保鲜期长、口感好，试销反响良好 [20][21] - 安井食品2024年营收151.3亿元，市场份额6.6%居全国第一，拟募资25.5亿港元推进全球化布局 [22] - 海天味业港股上市首日破发，2024年营收269.01亿元但酱油产品占比超50%，发力海外市场 [23] - TikTokShop指出未来四年全球电商复合增长率约10%，跨境电商增速达26% [24][25] - 美团启动出海战略，首站沙特推出Keemart，构建"即时零售"为核心的本地生活生态 [26] - 影石创新2023年全景相机全球市占率67.2%排名第一，海外收入占比超7成 [27]

报告核心观点 - 中东局势不明朗，港股料持续整固 [2] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市 42581.78，幅度 0.89；标普 500 指数收市 6025.17，幅度 0.96；纳斯达克综合指数收市 19630.97，幅度 0.94；英国富时 100 指数收市 8758.04，幅度 -0.19；德国 DAX 指数收市 23269.01，幅度 -0.35；日经 225 指数收市 38354.09，幅度 -0.13；台湾加权指数收市 21732.02，幅度 -1.42 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市 3381.58，幅度 0.65；深证成指收市 10048.39，幅度 0.43 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市 23689.13，幅度 0.67；国企指数收市 8597.36，幅度 0.82；红筹指数收市 4062.27，幅度 0.95；恒生科技指数收市 5187.01，幅度 1.05；AH 股溢价指数收市 130.28，幅度 -0.22；恒生期货（06 月）收市 23721，幅度 0.27；恒生期货（07 月）收市 23697，幅度 0.32 [2] 港股昨日走势 - 港股昨日低开 194 点，初段曾挫 257 点，低位有买盘支持，午后升穿早上高位并以全日最高位收市，恒指收市升 158 点或 0.7%，国指升 0.8%，科指扬 1.1%，全日成交 1985.91 亿元 [3] 蓝筹股表现 - 美团升 2.2%，理想汽车扬 5.5%，友邦升 0.9% [3] 半导体股表现 - 中芯扬 4.6%，华虹涨 4.4%，上海复旦升 1.6% [3] 宏观&行业动态 强积金表现 - 截至 6 月 18 日的 6 月份，强积金整体回报升 1.3%，每人平均赚 3641 元；今年初至今，强积金综合指数升 7.1%，每人平均赚 19387 元 [6] 稳定币牌照情况 - 香港稳定币条例 8 月 1 日起生效，金管局总裁余伟文预计初期仅批出少量牌照，获发牌稳定币需对应特定用途 [7] 资金流向及港元汇价情况 - 香港自 5 月开始有资金流入，市场出现套息交易，港元及美元利率息差扩大，港元汇价逼近弱方兑换保证水平 [7] 上市公司要闻 美团业务拓展 - 美团将全面拓展实时零售业务，闪购业务拓展品类，小象超市扩大覆盖区域、加强供应链数字化能力，美团优选聚焦优势区域，小象超市海外版已在沙特测试上线 [9] 澜起科技上市情况 - 澜起科技聘请多家银行安排香港上市，料集资约 10 亿美元（约 78 亿港元） [10] 小米新品发布 - 小米董事长雷军公布，小米首款 SUV 车型 YU7 6 月 26 日晚 7 点正式发布，同场还将发布多款新品 [12]

即时零售业务拓展 - 公司宣布全面拓展即时零售业务 推动零售新业态提质升级 [2] - 美团闪购联合近百万家实体门店提供"30分钟送达"服务 已建设超3万家闪电仓 [2] - 美团闪购在618期间吸引超过1亿用户下单 [2] - 小象超市在全国20个城市开设近千个前置仓 预计今年农产品销售额超200亿元 [2] 美团闪购业务发展 - 美团闪购将继续拓展品类 包括3C家电 生鲜食品 酒水饮料 快消日百等 [3] - 计划携手零售商品牌商进一步拓展门店和闪电仓 [3] - 目标为10亿消费者打造下一代购物体验 [3] 小象超市扩张计划 - 小象超市将扩大覆盖区域 逐步拓展至所有一二线城市 [3] - 未来将在"源头直采"基础上覆盖全国200个优质县级农产区 [3] - 已确定寿光 恩施 南通 惠州 东台 张北等核心产区 [3] 美团优选转型升级 - 美团优选将利用现有供应链及仓配网络 集中资源聚焦优势区域 [3] - 继续探索"次日达+自提"模式和社区零售新业态 [3] - 深耕生鲜食杂供应链 提供更具质价比的商品 [3] 海外市场拓展 - 公司宣布加快走出去 参与全球零售行业竞争 [3] - 小象超市海外版Keemart已在沙特首都利雅得两个区域测试上线 [3] - 后续将向其他地区扩展 [3]

核心业绩表现 - 一季度收入同比增长18.1%至866亿元，经调整净利润同比增长至10亿元 [5] - 核心本地商业收入同比增长17.8%至643亿元，新业务收入实现双位数增长且亏损收窄 [5] - 二季度预计核心本地商业收入增幅放缓，营业利润将同比大幅下降 [7] 即时配送竞争格局 - 外卖订单量一季度同比增长9%-10%，"神抢手"订单量增长50% [10] - 二季度外卖订单量预计维持10%增幅，但营业利润同比下降24% [12] - 闪购订单量增幅为外卖3倍，非食类目增长超60%，总交易用户超5亿 [13] - 闪购日活峰值达650万，95后用户占比过半，入驻门店达3万家 [13] 补贴策略与市场影响 - 对45元以上"神抢手"订单补贴80%技术服务费，日订单量突破1000万单 [11] - 饮料品类4-5月经历"非常强劲增长"，针对性加大茶饮咖啡类目补贴 [11] - 618大促中部分商品价格低于天猫京东，如五粮液低100-150元 [14] 国际化进展 - 香港市场Keeta市占率第一，导致Deliveroo退出 [16] - 沙特覆盖9个城市，目标成为市场第一，Keemart前置仓业务上线 [17] - 巴西市场计划五年投资10亿美元，面临iFood和滴滴竞争 [17] - 预计Keeta全年亏损60-70亿元 [18] AI战略布局 - 6月推出AI决策助手Kangaroo Advice，覆盖商家选址运营等环节 [19] - AI编程产品"NoCode"已应用，52%新代码由AI生成 [19] - 目标实现工程师100%采用AI工具 [19] 行业趋势与战略方向 - 闪购模式意图取代传统电商仓配体系，重点渗透高客单价品类 [13] - 国际化与AI被定义为长期增长点，短期需应对即时配送竞争 [19] - 公司强调"不惜代价"争夺市场份额，但质疑低价低质补贴可持续性 [12]

美团出海战略 - 美团旗下小象超市以Keemart品牌正式进入沙特市场，标志着公司"前置仓+即时零售"业务开启出海进程 [1] - 公司已在沙特上线配送端应用Keemart Courier，并通过小红书招聘本地化团队 [1] - 美团CEO王兴明确将沙特作为战略重点，计划深耕该市场 [4] 沙特市场基础 - 沙特互联网普及率达90%，为线上零售提供良好基础 [5] - 沙特30岁以下人口占比63%，对即时配送接受度高 [9] - 沙特食杂配送市场规模预计以18.2%复合增长率增至2028年的28亿美元，增速是餐饮配送市场的3倍 [6] 竞争格局 - 本土竞争对手包括Hunger Station(H Market)、Jahez(覆盖20城)、Lugmety、Nana(覆盖14城)及埃及的Rabbit Mart [9] - 叮咚买菜已放弃沙特C端业务，主因包括利雅得成本高企(人工/租金)、渠道开拓困难及美团本地优势显著 [12][13] - 竞争对手配送时效承诺：Hunger Station(15-25分钟)、Rabbit Mart(15-20分钟) [14] 美团业务协同 - 外卖业务Keeta已覆盖沙特全部9个百万人口城市，为小象超市提供流量和配送基础 [4][13] - 公司计划在巴西投资10亿美元，并尝试复制沙特成功经验 [4] - 小象超市采用前置仓模式实现30分钟送达，是美团"零售+科技"战略核心载体 [12] 行业趋势 - 前置仓模式因叮咚买菜等企业盈利而重新受关注，2024年下半年饿了么/盒马/京东等巨头加码该模式 [11] - 沙特食杂配送增速自2020年起持续高于餐饮外卖，预计趋势延续五年 [6] - 腾讯/阿里/字节等中国互联网企业密集布局沙特市场 [5]

美团海外业务布局 - 美团自营食杂零售品牌Keemart于5月初在沙特首都利雅得启动营业，被视为小象超市海外版，其配送端应用Keemart Courier已上线APP Store一个多月，目前仅支持邮箱和沙特手机号注册[1] - 美团外卖海外版Keeta已在沙特占据10%市场份额，成为当地第三大外卖平台，仅次于Hunger Station和本土品牌Jahez[2] - 美团计划今年7月覆盖沙特阿拉伯80%的地区，并预计到2025年底覆盖沙特所有城市[3] 美团国际化战略 - 美团CEO王兴表示公司第二个十年将重点关注食杂零售、国际化和科技三个方向，前两者与Keemart属性高度重合[1] - 美团国际业务副总裁预计沙特外卖市场将以至少20%的年增长率增长，基于当地年轻化人口、城市化程度和服务转型趋势[2] - 美团已在迪拜部署多条无人机航线，为关键区域提供食品、药品及必需品配送服务，Keeta Drone已获得阿联酋无人机商业化运营资格[3] 海外市场竞争态势 - 美团Keeta的低价策略对当地主导品牌造成挑战，导致Deliveroo退出香港市场，但低价也给美团带来成本压力[4] - 叮咚买菜原计划在沙特开设前置仓，但因美团竞争压力而放弃沙特市场，转而聚焦国内业务[5] - 美团在中东市场的配送费用高昂，平台为大部分餐厅采取免费送货并为延迟交货订单提供赔偿[4] 全球扩张计划 - 美团正在香港申请注册Keemart和Keeta drone商标，可能将业务扩展到香港[6] - 美团与巴西总统会面并签署协议，计划未来几个月将Keeta引入巴西，5年内投入10亿美元支持该项目发展[6] - Keemart直接选择中东而非香港作为首站，可能得益于Keeta在当地已建立的配送网络和运营经验[2]