纪要涉及的公司 翱捷科技 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现** - 2024 年营收 33.86 亿元，同比增长 30.23%，归母净利润亏损 6.93 亿元，同比下降 37.01%，扣非归母净利润亏损 7.07 亿元，同比下降 7.38%，受股权激励和资产减值影响，经营性利润优于表观数据，长期收入保持约 30%以上增速，亏损幅度有望收窄[2][8] - 2025 年第一季度收入 9.1 亿元，同比增长 9.6%，环比增长 7.6%，亏损 1.22 亿元，同比减少 2.43%，环比减亏 1.6 亿元，扣非归母净利润 -1.82 亿元，同比下降 15.41%，环比减亏 0.5 亿元，毛利率 26.35%，同比增长 2.56 个百分点，环比增长 4 个百分点[3] - **业务发展** - 蜂窝基带业务收入增长超 20%，定制化业务受季节影响大，但整体盈利提升，未来重点是蜂窝基带芯片（受益于 AIoT）和手机 SoC 品牌导入，已推出 5G Redcap 物联网基带芯片和八核处理器手机芯片[2][3][9] - 在无线通信芯片领域深耕多年，是提供无线通信超大规模芯片定制化的平台型企业，具备全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片的设计和供货能力，以及超大规模高速 SoC 芯片定制和半导体 IP 授权服务能力，4G 蜂窝基带产品全球持续量产出货，5G 稳步推进[4][5] - 以蜂窝基带技术为核心，与国内手机厂商合作进行 IP 授权，产品应用于消费电子和智能物联网市场，服务于 AI 算法、互联网、大数据及工业控制等领域[2][6] - 在蜂窝物联网模组市场表现突出，4G Cat 1 和 Cat 4 占据核心出货量，Cat 1 应用于 POS 机等中低速场景，POS 机场景 2024 年出货量达 3500 万[2][12] - 手机 SoC 市场占比 50%，成本是关键，持续迭代 Kylin One 产品线，在 Kylin Four 和 Six 市场占核心份额，逐步替代高通产品，首款 4G 四核芯片导入拉美市场，八核智能手机平台 ASR866X 系列亮相 MWC2025 展会[4][13][14] - 定制化 ASIC 是确定性趋势，看好其在 AI 系统中的应用前景，自研 ASIC 是国产算力产业关键方向，预计 2025 年发展类似 2023 年国产 GPU[4][15][16] - **亏损原因及前景** - 2017 - 2024 年持续亏损，因无线通信芯片行业技术门槛高、研发和投入周期长，且主要营收来自一代与二代接待芯片产品，市场竞争大、毛利率低，但随着成本下降和终端产品价格回暖，毛利率有望修复，营收快速增长，有望较快扭亏为盈[10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司董事长戴宝佳有超 30 年高新产业从业经验，总经理周全和副总经理赵希凯来自 Marvell，公司人才和技术储备国内领先[7] - 公司具备前瞻卡位优势，因其有丰富的 IP 授权能力积累、优化的产业链资源和稳定强大的技术团队[18] - 公司目前有物联网基带芯片、手机 SoC 和 ASIC 三大主业，基本面支撑下，看好业务给股价带来弹性增长[19]