2025年第四季度及全年业绩概览 - 第四季度营收17亿美元，按固定汇率计算增长6.2%，报告增长8.3%，其中外汇汇率带来210个基点的有利影响 [4] - 全年营收62亿美元，按固定汇率计算增长5.3%，报告增长6.1%，若剔除中国市场影响，按固定汇率计算的增长率将为7% [5][8] - 全年调整后每股收益增长21%至1.02美元，自由现金流增长52.5%至8.4亿美元 [10] 各业务部门表现 - **骨科业务**：第四季度内生性增长7.9%，为两年多来最强劲季度增长 美国市场连续第三个季度实现超行业增长的髋关节、加速增长的膝关节以及持续强劲的创伤和四肢业务 [2] - **运动医学与耳鼻喉科业务**：第四季度增长7.3%，由关节修复业务双位数增长驱动，该业务年收入首次超过10亿美元 [6] - **高级伤口管理业务**：第四季度增长2.8%，其中高级伤口护理增长4.4%，高级伤口设备增长5.4% [7] 产品与技术创新亮点 - 机器人辅助平台CORI的部署受到重视，45%的季度部署单位流向了门诊手术中心，已部署CORI的客户其膝关节业务增长率高出850个基点 [1] - 膝关节增长因LEGION MS的推出而改善，该产品符合市场向内侧稳定垫片的转变趋势 [2] - 髋关节增长得益于Catalyst Stem的采用，公司计划在2026年进行额外的配套植入 [2] 区域市场增长情况 - 增长具有广泛的地域基础 美国市场营收增长5.6%，其他成熟市场增长7.2%，新兴市场增长6.4% [3] - 在中国，运动医学关节修复业务已消化了带量采购的影响，耳鼻喉科业务在中国以外的国际市场表现强劲 [6] 盈利能力与运营效率 - 全年毛利率提升60个基点至70.9% [9] - 营业利润增至12亿美元，营业利润率扩大160个基点至19.7% [9] - 集团库存天数（不含产品组合优化）减少了21天，投资回报率提升至8.3% [11] 2026年业绩展望与战略重点 - 管理层预计2026年有机营收增长约6%，有机营业利润增长约8% [12] - 增长预计前低后高，上半年营收增长约4.5%至5%，下半年增长7.5%至8% [14] - 计划在2026年进行16项新产品发布，并重申中期目标：有机营收年复合增长率6%-7%，营业利润年复合增长率9%-10% [18] 收购与外部影响 - 公司以最高4.5亿美元的对价收购Integrity Orthopaedics，以扩展其肩关节产品组合，该交易预计在2026年对利润略有稀释 [12][16] - 预计2026年将面临多项不利因素，包括6000万美元的关税影响（2025年为1700万美元）以及2000万至4000万美元的伤口护理报销政策变化带来的额外影响 [13] - 在中国市场，预计2026年大中华区销售额与2025年相似，与带量采购相关的利润预计将减少1500万至2000万美元 [15]

业绩总结 - 2025财年整体收入增长为6,164百万美元，同比增长6.1%[60] - 2025财年交易利润为1,211百万美元，同比增长15.5%，交易利润率为19.7%，同比增加160个基点[60] - 2025财年自由现金流为840百万美元，同比增长52.5%[12] - 2025财年所有三个业务单元的收入均增长超过5%[11] - 2025财年整体的基础收入增长为5.3%[8] - 2025年第四季度的总收入为1,702百万美元，基础收入增长为6.2%[19] - 2025年第四季度的美国市场收入为931百万美元，增长率为7.2%[19] - 2025年第四季度的运动医学与耳鼻喉科收入为541百万美元，基础收入增长为7.3%[34] - 2025年第四季度的先进伤口管理收入为494百万美元，基础收入增长为2.8%[42] - 2025财年IFRS营业利润为794百万美元，同比增长20.7%[64] - 2025财年调整后每股收益（EPSA）为102.0美分，同比增长21.0%[64] - 2025财年每股收益（EPS）为72.1美分，同比增长52.8%[64] - 2025财年股息每股为39.1美分，同比增长4.3%[64] 未来展望 - 2026年预计基础收入增长约为6%，交易利润增长约为8%[13] - 预计2026财年交易利润将达到约13亿美元，增长约8%[142] - 2026财年预计收入增长约6%[142] - 外汇对收入增长的影响约为1.8%[148] 成本与费用 - 重组成本约为7000万美元[148] - 收购和整合成本在2000万至3000万美元之间[148] 其他信息 - 2025年美国市场收入为9.31亿美元，增长4.8%[153] - 2025年其他重建业务收入为1.36亿美元，同比增长35.4%[159] - 2025年运动医学与耳鼻喉科收入为19.34亿美元，同比增长6.0%[159] - 2025年税率为19%至20%[148]